金融工程PPT课件第6章商品期货.ppt
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1、第6章 商品期货的套期保值和套利,6.1 商品期货交易简介6.2 商品期货的套期保值交易6.3 商品期货的套利交易,6.1 商品期货交易简介,一、商品期货概念标的物是商品。如上海期货交易所的铜期货、铝期货、天然橡胶期货、燃料油期货,大连期货交易所的大豆期货等等。二、搞期货交易的商品需要必备的条件、能够贮藏,保存一定时间;、品质有划分和评价可能的商品;、价格波动频繁的商品;、大量进行交易的商品。,农产品畜产品热带产品金属、贵金属能源产品纤维和林产品,三、商品期货的合约文本,四、商品期货和金融期货的区别,(一)标的物;(二)交割方式;(三)持有成本;(四)金融期货中难以出现逼仓现象;,6.2 商品
2、期货的套期保值交易,一、套期保值概念套期保值是通过在期货市场做一笔与现货交易的品种,数量相同的,但交易部位(或头寸)相反的期货合约(或远期合约)来抵消现货市场交易可能出现的价格波动风险.,二、套期保值交易应遵循的原则 1、数量相等原则 2、时间相同或相近原则 3、方向相反原则 4、品种相同原则,三、套期保值的经济逻辑性,原理一:同一品种的商品,其期货价格与现货价格受同样经济因素的制约和影响,因而其价格变动趋势和方向有一致性。,价格,时间,期货f,现货s,买进,卖出,买进,卖出,原理二:随着期货合约到期的临近,期货价格与现货价格逐渐聚合,在到期日两者大致相等。如果价格不一致,则会引起套利行为。(
3、课本169页),三、套期保值的经济逻辑性,四、套期保值的种类,(1)买入套期保值(多头套期保值)买入保值是指保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等,交割日期相同或相近的该商品期货合约的交易.将远期价格锁定在预定的水平上,锁定成本。一般适用于原材料的需求商。,例1、3月1日,某铜加工企业1个月后需用50吨铜作原材料。此时铜现货价格每吨17000元。为锁定成本,回避将来价格上涨的风险,该企业在当日买进4月份交割的铜期货50吨,价格是每吨17100元。到4月1日时,现货价格涨到每吨17400元,期货价格涨至17500元。此时该企业卖出已持有的50吨期货合约进行平仓。同时,该
4、企业在现货市场买进50吨现货作原料。,四、套期保值的种类,(2)卖出套期保值(空头套期保值)卖出保值是指保值者先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品数量相等,交割日期相同或相近的该商品期货合约的交易.将远期价格锁定在预定的水平上,锁定企业收入。一般适用于商品的提供商。,例2、空头(卖出)套期保值,五、基差风险(Basis risk),1.含义:是指某一种商品在某一特定的时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差,也就是基差=现货价格 期货价格 2.举例 时刻:t1 t2 即期价格:S1 S2 期货价格:F1 F2 基差:b1 b2 b1=S1 F1 b2=S2 F2,3、
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