财务管理学第7章案例分析.ppt

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1、2.3.评估举例,924.28,80,80,80,80,80+1000,例：有一5年期、期初投资额为924.28，以后每年营业现金净流入80，最后一年末残值1000。现金流图如下,上图也可以这样描述：一债券本金1000，息票率8%,投资额924.28,期限5年。,要求:1.此项投资的投资回收期？PP2.此项投资的投资收益率(内部报酬率)？IRR3.当市场利率为9%时，能赚多少？NPV 每元投资回收程度多少？PI4.当市场利率为12%时，又能赚多少？NPV 每元投资回收程度多少？PI,2.3.评估举例,解：PP=（80=80+80+80）+924.28/（80*5+1000）=4年+0.66.2

2、=4.66年 NPV=-924.28+80*PVAIRR,5+1000*PVIRR,5=0 IRR=10%NPV(9%)=-924.28+80*PVA9%,5+1000*PV9%,5=-924.8+961.2=36.92(赚)PI=961.2/924.28=1.04分析：10%NPV(9%)=36.92(赚)NPV(12%)=924.28+80*PVA12%,5+1000*PV12%,=-924.8+855.8=-68.5(亏)PI=855.8/924.28=0.93分析：10%12 NPV(12%)=-68.5(亏),2.3.评估举例,计算结果与评介：,2.3.评估举例,IRR与I关系图析：,坐标上的自变量X轴上任何一点可以看作本项目在市场任何竟争对象；,坐标上的Y轴为X的因变量，即净盈利NPV，X为Y的反函数。,所以，当IRR-I 的值越大，净盈利NPV就越高。,