财务案例分析之包钢整体上市.ppt

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1、包钢股份整体上市案例分析,第二组财务分析委员会制作,组长：王则民成员：徐益骏、杨光、张恒博、张恺、张施政、赵斌、郑磊、单海燕、段潇、李冰艺、李依然、沈孝磊、施丹、宋雪娇、唐欣、翁晓兰、吴娟、吴倩、许媛媛,包钢简介,包头钢铁（集团）有限责任公司。1954年开始建设，1959年投产。包钢白云鄂博矿是举世瞩目的铁、稀土、铌、钍等多金属共生矿，是西北地区储量最大的铁矿，稀土储量居世界第一位，铌、钍储量居世界第二位 1998年6月,经内蒙古自治区政府批准,包头钢铁公司进行整体改制,正式设立了包头钢铁（集团）有限责任公司。截止到1999年12月31日,集团公司已累计实现利税134亿元,总资产234亿元,净

2、资产100亿元。在职员工9.2万人,其中工程技术人员2万多人截至2011年5月末，资产总额848亿元,整体上市：整体上市指一个股份公司想要上市必须达到一些硬性的会计指标，为了达到这个目的，股东一般会把一个大型的企业分拆为股份公司和母公司两部分，把优质的资产放在股份公司，一些和主业无关、质量不好的资产（例如：食堂、幼儿园、亏损的资产等）放在母公司，这就是分拆上市，股份公司成功上市后再用得到的资金收购自己的母公司，称为整体上市,上市历程,包钢集团自2006年起启动的整体上市计划2007年9月21日包钢股份发布公告称，向包钢集团定向增发的30亿股股票，已经在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成

3、了登记托管。包钢股份在公告中称，这30亿股的股票每股价格为2.30元，共计70亿元，新增股份于9月18日在中证登上海分公司完成了托管登记，托管完成后，包钢集团持有的股份由原来的9亿股，增加到39亿股，对上市公司的持股比例也从原来的24.5增至61.2。这部分增发的股份锁定期为3年，到2010年9月18日上市流通。“一直困扰 包钢股份的关联交易问题得到了彻底解决“这标志着包钢整体上市的计划已经实现,上市前财务指标,（一）股权分置改革方案实施前后的股本结构,（二）资产负债表主要数据 单位：亿元,（三）利润表主要数据单位：亿元,（四）主要财务指标,（五）最近一年股票交易价格各月末收盘价为(除权后)：

4、单位：元/股,（六）市值,包钢股份最近20个交易日(自2006年1月20日至2006年3月9日)的累计流通股份的市值为：731.06亿元,日平均市值为36.55亿元。,（七）最近一年股票交易价格的最高价、最低价,最高价：2.99元/股 出现时间：2006年2月13日最低价：1.69元/股 出现时间：2005年6月6日,上市方案,，包钢集团整体上市具体方案为：包钢股份拟以每股2.30元的价格发行30.32亿股股份，折合约69.74亿元购买包钢集团价值69.75亿元的资产，目标资产价格扣除购买资金的差额部分，由包钢股份在交割审计报告出具后的一个月内以现金予以补足。,上市后包钢股份构成,炼铁厂、一炼

5、钢厂、一轧厂、特钢厂、焦化厂、供电厂、热电厂、氧气厂、燃气厂、给水厂、耐火材料厂、废钢公司、物资供应公司、销售公司、设备备件公司、技术中心、运输部、计量管理处等18家单位，以及生产部、设备动力部和技术质量部等职能部门的资产、负债和业务。,上市后公司财务指标,我们预计包钢股份2007年钢材产量将达到640万吨，实现销售收入220亿元，净利润10.8亿元，每股收益0.17元（按新股本摊薄）。而2008年基本与2007年持平，每股收益0.20元。,资产负债表,摊薄每股收益变化：呈降低趋势,上市后的优势分析,包钢股份将拥有包钢集团完整的钢铁业务，形成一、二炼钢两大体系，板、管、轨、线四条生产线的格局，

6、并拥有相关配套的能源动力和销售物流系统及设施，具备年产钢1000万吨以上的能力，钢铁产品包括冷轧板卷、热轧板卷、无缝钢管、重轨、大型型钢、棒材、钢筋、热轧带钢、冷轧带钢、焊管、初轧坯、特钢等55个品种6540个规格，届时包钢股份将能以完整的产业链和产品结构参与市场的竞争之中。,购买完成后，包钢股份将拥有全部产业链，实现了钢铁生产的一体化经营，减少了关联交易，提高收益水平，增强抗风险能力。而包钢集团钢铁主业除包头天诚线材有限公司外全部进入包钢股份，留存资产主要为矿业产业、稀土产业、非钢产业、事业单位及其他。购买完成后，新包钢股份的主营业务将由钢铁生产环节的部分后道工序，扩展到拥有包钢集团完整的钢铁生产业务链。根据测算，在收购完成后，新包钢股份2006年上半年每股收益较收购前提高31.29%至0.119元；2006年全年预测每股收益较购买前相应提高19.88%至0.231元。,简言之：第一、集团整体上市 实力大大增强：产量将从850万吨激增至1500万吨 第二、矿产资源丰富 垄断优势明显第三、集团公司控股稀土高科 资产增值显著第四、市盈率低 再度上攻：公司每股净资产达2.26元，而目前股价仅3元出头，市盈率也仅10多倍，投资价值十分明显,