证券公司主题投资:政策扶持下的主题投资定位.ppt
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1、汇聚财智 共享成长,证券证券营业部,政策扶持下的主题投资定位,-年主题投资策略,目录,第一章,2010年金融市场概况及运行回顾,2010年A股整体表现欠佳,上证综指、沪深300和深证成指分别以-14.31%、-12.51和-9.06%位列主要市场指数收益的后三位。,1.2010年中国证券市场运行回顾,2.2010年A股市场板块表现,受行业景气度上升影响,电子元器件、医药、机械等板块整体涨幅居前;金融、地产、钢铁受政策调控影响跌幅居前。,3.A股市场整体估值,估值上来看,目前沪深300估值在2010年、年的动态市盈率分别为15倍和12倍,对应的利润增长率分别为33%和21%,依然处于历史的估值底
2、部。,A股市场滚动PE走势特征,2010年上证综指以下跌14.3%位列全球跌幅第二,全年中小板综指、创业板指数分别上涨35.77%、16.07%。,4.全球主要股指表现排名,以美指为代表的欧洲股指,持续创出新高!,5.全球主要股指表现,亚太股指稳步攀爬向上。,6.全球主要股指表现2,恒生指数反弹明显,日经指数逐步走高,7.外围有色金属持续走强,以伦敦铜为代表的有色金属全年大幅上扬,边创新高!,价格已经超越07年大牛市时的最高点,8.能源价格稳步上扬,随着全球经济的复苏,2010年原油价格持续上扬,经济复苏步伐明确.,原油逼近100美元/桶,9.全球大宗农产品价格创历史高点,2010年以原糖、棉
3、花为代表的大宗农产品价格大幅上扬,连创历史新高!,原糖创30年新高,美棉创15年新高,10.2010年A股运行与政策实施对照,11.2010年金融市场概况及运行回顾总结,一、A股市场(沪指):进入2010年以来,多次提高存款准备金率、新股大规模扩容及对地产的实质性调控,沪指先抑后扬,呈V字形,全年仍是负收益。股指期货正式推出后,股指波动风格有所改变。二、国际市场(港股):美股、港股今年也是先抑后扬,但均创金融危机以来新高,走势明显强于国内市场。三、大宗商品期货市场(美元):美国的二次量化宽松计划和欧债危机交织,美元大幅震荡,黄金等有色、农产品、国际油价等大宗商品走强。,第二章,2010年主题投
4、资汇总与表现,1.主题投资定义,主题概念:是对某一类因为国家政策或者行业利好而受到市场资金的追捧,导致股价在短期之内形成连续的、相互影响的上升,并在一个相对持续的时间之内反复被市场资金所关注的相关联股票的描述。特点:,政策扶持,行业将迎来良好的成长预期,市场关注度持续提升,拥有预期,2.2010年主题概念整体表现,中国与发达国家经济增长,50多个热点概念主题当中,年度平均涨幅已然超过30%,而稀土永磁和装饰园林更是超过100%!2010年是周期行业的悲剧,但却是概念主题的天堂。,3.2010年牛股多出于拥有主题的概念板块,注:沪深牛股覆盖率=沪深年涨幅超过30%个股沪深两市股票数 概念牛股覆盖
5、率=概念股年涨幅超30%概念板成份数 热门概念板比率=牛股覆盖率超30%概念板块数概念板块总数,通过对牛股覆盖率超过30%的概念板块与总概念板块数进行对比,可以看出,热门概念板块的比例高达66.67%,充分显示了2010年市场资金对概念投资主题的追逐,4.2010 年主题投资表现排行(1),TOP1:稀土永磁,5.2010 年主题投资表现排行(2),TOP2:装饰园林,6.2010 年主题投资表现排行(3),TOP3:触摸屏,7.2010 年主题投资表现排行(4),TOP4:卫星导航,8.2010 年主题投资表现排行(5),TOP5:节能元器件(IGBT),9.2010 年主题投资表现排行(1
6、),TOP1:稀土永磁,10.2010 年表现居后的投资主题,深圳前海新区、及保障性住房投资主题全年跌幅居前,整体板块下挫20%,11.2010 年表现居后的投资主题2,上海本地股重组、迪斯尼概念板块缺乏市场资金的持续关注,仍然无法大幅下挫命运。,12.2010 概念投资主题依然是市场最耀眼的亮点,通过对2010年A股市场上比较活跃的51个概念,913支个股的市值进行统计可以发现,沪深总市值为30.06万亿,沪深流通A股市值19.06万亿;概念板总市值为10.23万亿,概念流通A股市值为6.24万亿,占沪深两市市值34.78%;概念板市值占比自2010年7月起连续放大,随后市场上演概念疯长的行
7、情,从锂电池到稀土永磁,再到触摸屏.众多概念指数在短时间内实现翻倍,市值环比增速更高达22.37%,将资本市场造富的神话演绎得淋漓尽致。,第三章,年证券市场行情展望,一.政策分析(1)-年政策趋于稳定,(一)政策解读1、政策变化轨迹 08年9月金融危机爆发救市政策推出(降息、4万亿经济刺激计划、十大产业规划、天量信贷等)经济复苏(GDP回升、企业盈利、PMI上升等)通货膨胀抬头(CPI转正,政策温和控制)通胀维持高位政策逐步收紧,但仍属宽松年通胀继续走高进一步收紧?(美国仍宽松)2、最新政策动向:1)中央经济会议定调年:货币政策稳健,财政政策积极 2)中央十七届五中全会:强调经济转型,推进战略
8、新兴产业 3)美国第二轮量化宽松货币政策VS欧洲债务危机,一.政策分析(2)-年政策趋于稳定,2010定调:增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性 财政政策:积极 货币政策:稳健2009定调2010:转变发展方式、调整结构(新兴产业机会)财政政策:积极 货币政策:适度宽松2008定调2009:保增长、促发展(09年小牛行情)财政政策:积极 货币政策:适度宽松2007定调2008:实施从紧货币政策(导致08年大跌)财政政策:稳健 货币政策:从紧,机会?,1.市场运行总体概况,过热期,2.当前所处市场周期-复苏增长,二.宏观经济分析(1),经济“三架马车”投资、消费、出口总体趋势平稳上升态势,二.宏
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