联想收购摩托罗拉案例分析.ppt

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1、联想收购摩托罗拉案列分析,联想为何人弃我取?,中国农历蛇年还剩下最后一天时，很多人都在拼手气抢红包，等待“土豪”的出现。殊不知真正的“土豪”联想集团(HKSE：992;ADR：LNVGY)已经准备了数十亿美金的真金白银，把一个秘密保留到了最后一刻。,收购状况,摩托罗拉微博移动的“东家”又换人了。农历除夕，联想宣布以29亿美元(约合人民币(6.2122,-0.0006,-0.01%)176亿元)的价格从谷歌微博手中收购摩托罗拉移动智能手机业务，这其中包括3500名员工、2000项专利、品牌和商标以及全球50多家运营商的合作关系。用联想集团微博董事长杨元庆的话来说，联想与摩托罗拉的结合本就是“一个

2、非常有趣的爱情故事”。事实确如此。2011年，摩托罗拉被“一分为二”，当时联想就有意竞购，不料被谷歌横刀夺爱，以125亿美元的价格将摩托罗拉移动“迎娶过门”。但联想仍不死心，一次，杨元庆请谷歌执行董事长施密特到家中吃饭，表示谷歌哪天不想保留这个业务了，可以找联想。两个多月前，杨元庆终于等来了满意的答复。,联想收购摩托罗拉 两场收购拿下全球签证,联想的胃口越来越大，一周之内耗资52亿美元进行并购。一、1月23日，联想集团(HKSE：992)与IBM(NYSE：IBM)共同宣布，联想计划收购IBM的x86服务器业务，包括System x,BladeCenter和Flex系统刀片服务器以及交换机，基

3、于x86的Flex集成系统，NeXtScale和iDataPlex服务器以及相关软件、刀片网络和运维。交易总额约为23亿美元，20亿美元以现金支付，余额以联想股票支付。二、1月30日，联想集团与谷歌同时宣布收购谷歌旗下的摩托罗拉移动智能手机业务，收购价约29亿美元，收购完成时支付14.1亿美元，包括6.6亿美元现金以及7.5亿美元的联想普通股支付，余下15亿美元将以三年期本票支付。,资本市场评价,联想雄心勃勃收购后，资本市场给予了相当悲观的评价。在联想收购摩托罗拉移动的消息发布之后，联想的股价连续两个交易日大跌23%，市值蒸发了265亿港元。由于在被收购之前，这两块业务均处于持续亏损状态201

4、3年全年，IBM的被收购资产亏损2640万美元，摩托罗拉移动的年度亏损则高达9.28亿美元，投资者担心这两次大收购将拖累联想的业绩。,联想高层态度,联想的管理层信心满满。“从我们在美国收购IBM PC开始，我们已经成功完成了多项整合，这次我们有充分的信心再次成功。”联想集团董事长兼CEO杨元庆表示。2004年12月，联想收购的IBM PC同样是一块持续亏损的业务：2002年亏损1.71亿美元，2003年亏损2.58亿美元，2004年上半年亏损1.39亿美元!而经过了9年的整合之路，无论是在中国、美洲、欧洲还是亚太，也无论是台式机还是笔记本电脑，均实现了规模盈利。,联想信心来源,联想的信心在于他

5、们相信“时间机器”的威力。日本企业家、投资人孙正义最早提出了“时间机器”的理论：由于全球信息产业发展的不平衡，不同区域和不同国家所处的发展阶段各不相同，因此企业家和投资人可以先在成熟市场上开展业务，然后等待时机成熟后杀回新兴市场。1996年硅谷互联网浪潮兴起的时候，孙正义率先投资了雅虎等美国互联网公司，获利后杀回日本成立雅虎日本，做到日本门户网站的老大之后又大手笔投资阿里巴巴、千橡互动等中国互联网公司，每次都是大获其利。,联想则是从产业资本的角度实践了“时间机器”理论。众所周知，美国是全球信息产业最为成熟也最发达的国家。当美国的一些信息产业领域(主要是硬件领域)出现饱和以及过度竞争的时候，一些

6、美国公司的估值将出现较大的折价。此时，联想通过收购这些美国人已经看不上的资产，快速获得其遍布全球的品牌、技术和产品能力，然后与联想强大的成本和供应链管理能力结合起来，最终成为该领域的全球领头羊。当年联想对IBM PC的收购和整合实际上就是“时间机器”理论的很好实践，而已经积累了丰富经验的联想有望再次故伎重演。,但是联想要玩转“时间机器”，就必须在产业进入真正的衰退期之前，尽快完成对目标公司和资产的整合，然后将其业务推广到全球，就像收购IBM PC时所做的那样。只不过，信息产业由兴转衰的转换周期已经越来越短，这一次，联想已经不可能再有9年的时间去完成整合了。,联想选择了再次变阵，将公司分拆成PC

7、、移动设备、企业级业务和云服务四大业务集团，收购的IBM服务器将并入企业级业务集团，由目前领导美洲区的司马睿(Gerry Smith)负责;收购的摩托罗拉移动则并入移动业务集团，由刘军负责。过去两年，这两人都在类似业务中证明了自己：司马睿通过大力拓展ThinkPad企业客户，帮助联想PC在美国市场超越苹果，挤进了美国PC前三名;刘军则通过实施机海战术，将联想手机做到了国内智能手机的第二名。,毋庸置疑，现在联想已经通过大规模收购拿到了服务器和智能手机的入门钥匙，而下一步能否将这两块业务真正做成联想未来十年的新增长点，就要看联想人在新形势下进行国际化整合的功力了。,至此联想业务包括PC计算终端（台

8、式机+笔记本），移动计算终端（智能手机），家庭计算终端（智能电视），企业计算（服务器），存储，软件与云服务。未来的联想业务是什么样的架构？是“云+端”，而不是硬件规模化。“云+端”，是杨元庆目前为联想规划的全部，51亿美元的收购意在于此。为了实现这一业务目的，联想刚刚进行了组织架构调整。1月28日，联想宣布后端业务集团将被分为四个业务集团，分别是PC业务集团、移动设备业务集团、企业级业务集团、云服务业务集团。,事实上，通过上述两轮并购，联想还将IBM、谷歌拉入了自己的生态圈。部分收购通过联想股票支付，这样IBM、谷歌就变成了联想集团的股东。在共同利益下，能为联想集团向“云+端”发展的道路上给予有限的支持。,通过上述两轮收购，摩托罗拉与IBM给联想集团带来的“全球签证”，前者对联想手机而言，后者对联想服务器而言，就像2004年收购IBM PCD之后，IBM成为联想PC的“欧美签证”。,“全球签证”与“全球市场”之间却有遥远距离，联想如何跨越？联想集团并购IBM的时候，包括柳传志在内的联想高管对于联想集团并购IBM业务的前景颇为犹疑：蛇吞象，能否吞得下去？联想收购IBM PCD之后为何成功，将全球签证变成全球市场？归根结底就是执行力！,谢 谢！,