第五章中央银行资产业务.ppt

《第五章中央银行资产业务.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第五章中央银行资产业务.ppt（111页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、第五章 中央银行资产业务,主讲：刘蕙,1,第五章 中央银行资产业务,第一节 中央银行的再贴现业务第二节 中央银行的贷款业务第三节 中央银行的证券买卖业务第四节 中央银行储备资产业务,2,第一节 中央银行再贴现业务,一、再贴现业务的概念二、再贴现业务的一般规定三、再贴现业务在我国的发展,3,一、再贴现业务的概念,（一）几个相关概念（二）内容（三）调整再贴现率的影响因素（四）再贴现利率政策的作用及局限性,4,（一）几个相关概念,1贴 现企业或公司以其持有的未到期的商业票据，向商业银行申请转让，以融通资金的一种行为。企业与商业银行之间的关系,5,2转贴现,商业银行以其持有的已经贴现的未到期的商业票据

2、，向另一家商业银行申请转让，以融通资金的一种行为。商业银行与商业银行之间的关系,6,3再贴现,商业银行以通过贴现业务而持有的未到期的商业票据，向中央银行申请再转让，以融通资金的一种行为。商业银行与人民银行之间的关系,7,4再贴现政策,中央银行通过制定和调整再贴现率，来干预和影响市场利率及货币市场的供应与需求，从而调节货币供应量的一种货币政策。中央银行与宏观经济的关系,8,（二）内容,1.调整再贴现率，引导市场利率走向。2规定向中央银行申请再贴现资格的票据。3.规定再贴现的额度，控制再贴现的总规模。,9,中央银行再贴现率作用过程图再贴现率 借款成本 存款准备金 贷款规模 市场利率 社会投资 社会

3、总需求 物价水平,银行传导作用,10,再贴现率借款成本存款准备金贷款规模市场利率社会投资社会总需求物件水平,（三）中央银行调整再贴现率需要考虑的因素,物价总水平 资金供求状况 商业银行的资金成本 社会平均利润率 国家宏观经济政策 国际利率水平,11,（四）再贴现利率政策的作用及局限性,作用：作为调节货币供应量的手段 对市场利率起到引导和指示的作用 执行最后贷款人的职能 引导信贷资金的流向,12,局限性：,处于被动的地位缺乏灵活性时滞性较强,13,二、再贴现业务的一般规定,（一）对象（二）申请与审查（三）再贴现的发放与收回,14,（一）对象,只有在中央银行开立了存款准备金帐户的商业银行，主要是国

4、有商业银行。,15,（二）申请与审查,商业银行必须以已经办理贴现的尚未到期的合法票据才能向中央银行申请再贴现。,16,合法票据,根据购销合同约定进行延期付款的商品交易所开具的反映债权债务关系的商业票据。,17,审查：,A.审查票据的合法性；B.申请人的资金营运情况；C.票据所反映的交易行为是否 符合国家的产业政策,18,（三）再贴现的发放与收回,1再贴现的实付金额 实付金额=票面金额-贴息额 贴 息 额=票面金额日贴现率未到期的天数 日贴现率=年贴现率/360=月贴现率/30,19,举例：,工商银行分行营业部，以一份已经办理贴现而未到期的由交通银行分行开出并承兑的1000万元银行承兑汇票，向人

5、民银行分行申请再贴现。出票日期：2012年2月15日，到期日：2012年8月11日，申请再贴现日：2012年4月1日，再贴现率：2.97%。请计算实付金额？,20,计算,日贴现率=2.97%360=0.0825未到期天数=30+31+30+31+10=132天贴息额=10000.0825132=10.89（万元）实付金额=1000-10.89=989.11（万元）需要注意的是再贴现金额仅与票据面额和再贴现率有关，与票据原来的利息无关。,21,2利率特点：,一种短期利率。一种官定利率。一种标准利率或最低利率。,22,3发放：,中央银行对商业银行提出的再贴现申请进行审核无误后，即可办理发放用款手续

6、。,电子商业汇票再贴现业务处理手续（链接）,23,4再贴现额度的规定：,为强化货币政策与金融监管的配合，中央银行一般对商业银行的再贴现总金额加以限制。,我思考题:国再贴现额度的规定 p104,24,5再贴现的收回,再贴现的票据到期后，中央银行通过票据交换和清算系统向票据承兑单位和承兑银行收回资金。,25,三、再贴现业务在我国的发展（三）发展阶段,1 1986年 我国正式开展对商业银行的再贴现业务 2 1996年 再贴现率被改为在相应档次的再贷款利率基础上下浮5%10%。3 1998年改革再贴现、贴现利率生成机制。4 2008年,人民银行进一步完善再贴现管理。,26,中国人民银行已上调再贴现利率

7、至2.25%中国人民银行 2010年12月29日发布公告称，央行已决定自周日(12月26日)起上调再贴现利率，由1.80%上调至2.25%同时上调对金融机构贷款(再贷款)利率，其中一年期升0.52个百分点至3.85%，两者均为两年来首次调整。,27,28,第一节 中央银行的贷款业务,一、中央银行再贴现和贷款业务的比较二、中央银行贷款的种类三、中国人民银行贷款的业务,29,概念、种类和特征,1、概念 中央银行贷款中央银行采用信用放款或抵押放款的形式，对商业银行等金融机构及政府进行的放款。,30,按对象：对商业银行等金融机构放款、对非货币金融机构放款、对政府放款和其他放款。按是否有担保：信用贷款、

8、担保贷款,2、种类,31,2.中央银行贷款的方式,信用贷款中央银行根据商业银行的信誉而提供的一种贷款。担保贷款商业银行以其客户签发的合格的商业票据为担保向中央银行申请贷款的一种方式。,32,以短期贷款为主中央银行贷款不以盈利为目的中央银行应控制对财政的放款中央银行对象特殊,3、特点,33,一、再贴现业务和贷款业务的特点和区别,共同特点向商业银行等金融机构提供资金融通是履行最后贷教人职能的具体手段。为商业银行办理再贴现和贷款是提供基础货币的重要渠道。再贴现率是中央银行调控货币供应量的重要工具。区别收回方式不同：再贴现到期向承兑人出示票据，收回贷款；再贷款到期向央行归还贷款，收回抵押品。贷款的安全

9、程度不同：对于抵押贷款，两者无区别；如果是信用贷款，再贷款可能收不回贷款，风险较大。,两者调控的 方向一致吗？,34,二 中央银行贷款与商业银行贷款比较,35,思考：利率变动股市的联动，结合当时的宏观经济环境思考利率变动传递什么信息？,36,37,三、中央银行贷款业务的种类,（一）对商业银行的贷款（二）对政府的贷款（三）其它放款,38,（一）对商业银行的贷款,1.贷款的目的：解决临时性的资金需要，补充其流动性不足。帮助陷入困境的商业银行，恢复信誉，维护金融体系的稳定。,39,（二）中央银行对政府的贷款,贷款方式：一是采用透支的方式二是采取直接贷款的方式三是对国库券和国债的投资,40,（三）其它

10、放款,中央银行对外国政府、中央银行、国际性金融机构的贷款；对非银行金融机构、农村信用合作社等发放的紧急贷款。,41,四、我国中央银行的贷款业务,1984年人行行使央行职能以后，贷款是我国人行主要的资产业务，也是基础货币投放的主要渠道。1995年起，人行对商业银行等金融机构的贷款全部由总行控制，由总行直接对商业银行的总行发放贷款。贷款对象：人行批准、合格的、在央行开立独立的往来账户、按规定交纳存款准备金的金融机构。商业银行非银行金融机构：城乡信用合作社、农村信用合作社、信托投资公司、金融租赁公司和财务公司等。政策性金融机构（农业发展银行）,42,申请条件：必须是人行的贷款对象信贷资金营运基本正常

11、还款资金来源有保证贷款期限四个档次20天、3个月、6个月、1年再贷款业务曾经是我国货币政策的最重要工具。中央银行贷款的原则合理供给，确定定期，有借有还，适时调节参考资料：中国人民银行短期再贷款管理暂行办法,43,近年来我国贷款主要用途,44,中国人民银行增加支农贷款100亿元支持春耕备耕 2012-03-07,为深入贯彻落实中央经济工作会议和全国金融工作会议关于金融服务实体经济的精神，日前，中国人民银行决定增加支农再贷款100亿元支持春耕备耕，并下发了中国人民银行关于管好用好支农再贷款 支持扩大“三农”信贷投放的通知，对管好用好支农再贷款，支持扩大涉农信贷投放作出部署。支农再贷款是人民银行支持

12、“三农”、支持实体经济的重要措施和有效手段。近年来，人民银行持续加大了支农再贷款支持的力度，并进一步改进管理，充分调动了农村信用社等农村金融机构使用支农再贷款扩大涉农信贷投放的积极性。2011年，人民银行新增支农再贷款额度500亿元，期末全国支农再贷款余额1094亿元，年累计发放额1708亿元，支农再贷款的使用创历史最高水平,对于扩大涉农信贷投放发挥了重要作用。2011年末，全国金融机构涉农贷款余额14.6万亿元，同比增长24.9%，比同期各项贷款增速高9.2个百分点。,45,第三节 中央银行证券买卖业务,一、公开市场业务概述二、中央银行证券买卖业务与贷款业务的比较三、中央银行证券买卖业务的相

13、关规定,46,一、公开市场业务概述,（一）公开市场业务的含义（二）公开市场业务的目的（三）公开市场操作作用过程图示,47,（一）公开市场业务的含义,1概念2特点,48,1概念,公开市场业务是中央银行通过在证券市场上买进或卖出有价证券，以此改变商业银行的超额准备金，从而实现货币政策目标的一种货币政策工具。,49,2特点,（1）主 动 性（2）直 接 性（3）灵 活 性（4）可逆转性,50,局限性：,A 公开市场操作较为细致、技术性强，政策意图的告 示作用较弱；B 需要有较为发达的有价证 券市场为前提,51,主要货币政策工具比较,52,（二）公开市场业务的目标,最终目标实现人民币币值的稳定。,53

14、,直接目的,调整商业银行资产的流动性。使商业银行存款准备金控制在既定的政策目标所要求的规模之内。,54,间接目标,（1）影响市场利率变动（2）协助政府债券的发行与管理（3）影响证券行市,55,（三）公开市场操作作用过程,经济现象措 施基础货币存款准备金信贷规模市场利率证券行市结 果,买入 卖出增加 减少增加 减少扩张 收缩下降 上升价格上升 价格下跌经济回升 经济调整,请在作业本上写出结果，并思考原因,56,经济萧条 经济过热,二、证券买卖业务与贷款业务的异同,相同之处是：就其效果而言，中央银行买进证券实际上是以自己创造的负债去支付，这相当于中央银行的贷款。就对货币供应量的影响而言，中央银行买

15、进证券同发放贷款一样，实际上都会引起社会的基础货币量增加。都是中央银行调节和控制货币供应量的工具。,57,要区别之处是：资金的主动性不同。业务收益方式不同。证券买卖业务对经济、金融环境的要求不同。买卖依据不同。,58,三、中央银行买卖业务相关规定,（一）中央银行买卖证券的种类 中央银行在公开市场上买卖的证券主要是政府公债、国库券以及其他流动性很高的有价证券。中国人民银行在公开市场上买卖的有价证券主要是国债、政策性金融债和中央银行票据等。,59,（二）中央银行买卖证券的交易的方式,回购交易,正回购,逆回购,现券交易,现券买断,现券卖断,资金释放,60,思考原因：【6500亿逆回购本月到期，资金压

16、力倒逼降准预期重抬头】,2012年9月份以来，为了应对季末与双节因素带来的流动性压力，央行在公开市场不断放大逆回购操作规模，节前最后一周逆回购规模达到创纪录的4700亿元，帮助资金面顺利渡过难关。然而，由于逆回购期限均不超过1个月，本月公开市场将面临6500亿元到期逆回购，资金缺口巨大，使得原本低迷的降准预期再度抬头。分析认为，鉴于房价与通胀反弹压力依然高企，央行仍可能通过加大逆回购操作力度维持流动性稳定。,回购的期限档次,7天、14天、21天、28天、2个月、3个月和4个月共7种,下堂课讨论1：国债回购的品种代码？价格的含义？单位？手续费？规律？有兴趣试着操作一把！,61,相关网站：中国外汇

17、交易中心,62,2012年2月15日，市场人士透露，央行公开市场一级交易商需求申报中仍然没有包括央票，仅有91天期正回购。同时截至当日18时，央行也未在其网站发布央票发行公告，按此前惯例，周二、四的央票发行一般在上一日下班前公布计划。这意味着央票连续第七周暂停发行。,你从下面的新闻中看出了什么？,63,（三）中央银行证券买卖的市场规定,买卖证券的规定：买卖的证券限定在政府债券、国库券等流动性高的资产。证券市场的规定 只能在二级市场上进行买卖证券的方式：买（卖）断和回购证券买卖的作用机制,64,（四）中央银行买卖证券的交易方式,数量招标,价格（利率）招标,65,公开市场业务交易公告 2010年第

18、40号,人民银行于本周四（5月27日）以价格招标方式发行了2010年第四十四期央行票据。具体情况如下：2010年第四十四期央行票据期限:3个月（91天）交易量：50亿元中标价格:99.63元参考收益率：1.4896%中国人民银行公开市场业务操作室 二一九年五月二十七日 上网时间:2010-5-27 10:23:00,竞猜中标方式,66,中央银行票据发行公告2010第40号,为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2010年5月27日（周四）中国人民银行将发行2010年第四十四期中央银行票据。第四十四期中央银行票据期限3个月(91天)，发行量50亿元，缴款日为2010年5月28日，起息日为

19、2010年5月28日，到期日为2010年8月27日。本期中央银行票据以贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，到期按面值100元兑付，到期日遇节假日顺延。特别提示，第四十四期中央银行票据缴款要素如下，收款人户名：中央银行票据（1001044），账号：23510044，支付行号：001100001509。中国人民银行公开市场业务操作室 二一年五月二十六日 上网时间:2010-5-26 17:21:00,67,公开市场业务交易公告 2012第50号,人民银行于本周二（8月7日）以利率招标方式开展了逆回购操作。具体情况如下：,68,四、我国人行的证券买卖业务,概述：1994年组建中国

20、外汇交易中心。1996年允许在二级市场上买卖国债。1997年停止，1998年恢复。由人行行长办公室会议决策，外汇操作由央行在上海的公开市场操作室执行。交易对象：国债、中央银行票据和政策性金融债券。交易场所：银行间债券市场参与者：中央银行买卖证券的交易对手是公开市场上的交易商。我国在公开市场业务中实行一级自营商制度。到2004年初，我国公开市场业务一级交易商共52家，包括银行、保险、证券及农村信用社等机构。,69,2010年度公开市场业务一级交易商名单,中国工商银行 中国农业银行 中国银行 中国建设银行 交通银行 中国邮政储蓄银行 招商银行 中国光大银行 上海浦东发展银行 中信银行 兴业银行 民

21、生银行 华夏银行 广东发展银行 深圳发展银行 北京银行 上海银行 南京银行 哈尔滨银行 汉口银行 天津银行 长沙银行 杭州银行 徽商银行 贵阳市商业银行 江苏银行 齐商银行 广州市商业银行 富滇银行 福建海峡银行 大连银行 齐鲁银行 洛阳银行 西安市商业银行 厦门市商业银行 平安银行 上海农村商业银行 北京农村商业银行 汇丰银行（中国）有限公司 渣打银行（中国）有限公司 中信证券股份有限公司 国泰君安证券股份有限公司 中银国际证券有限责任公司 中国国际金融有限公司 长江证券股份有限公司 泰康人寿保险股份有限公司 华泰财产保险股份有限公司 南方基金管理有限公司 国家开发银行 恒丰银行,70,意义

22、：P115交易品种主要有：回购交易：包括正回购和逆回购现券交易：包括现券买断和现券卖断公开市场业务基础货币投放与回笼统计累计回笼量正回购量现券卖断量中央银行债券发行量累计投放量逆回购量现券买断量中央银行债券到期量净投放（回笼）量累计投放量累计回笼量我国央行在交易方式上的选择技巧正回购回笼货币时采取价格招标（获取货币市场的预期利率信息）；逆回购投放货币时采取数量招标（获取金融机构的流动性信息）,71,第四节 中央银行储备资产业务,一、中央银行储备资产简介二、中央银行储备资产业务的意义三、我国外汇储备的管理,72,一、中央银行储备 资产简介,（一）概念（二）国际储备的构成（三）特点（四）国际储备的

23、来源,73,（一）概念,国际储备是一国货币当局持有的用于国际支付、平衡国际收支和维持其汇率稳定，以国际间可以接受的各种形式储备的资产。,74,（二）国际储备的构成,1货币性黄金 2外汇储备 3在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸 4特别提款权（SDR）,75,特别提款权,特别提款权，亦称纸黄金，是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使

24、用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。,76,周小川提特别提款权,储备头寸,储备头寸是一国在国际货币基金组织的自动提款权，再加上向基金组织提供的可兑换货币贷款余额。其数额的大小主要取决于该会员国在国际货币基金组织认缴的份额，会员国可使用的最高限额为份额的 125%，最低为 0。成员国可以无条件地提取以用于弥补国际收支逆差。一国若要使用其在IMF的储备头寸，只需向基金组织提出要求，IMF便会通过提供另一国的货币予以满足。,77,（三）特点,1一国货币当局持有的。2必须具有高度流动性。3主要作用是国际收支

25、的储备金。4与国际清偿能力不同。,78,（四）国际储备的来源,1国际收支顺差 2.国家干预外汇市场买进的外汇 3对外举债 4收购黄金 5IMF分配的特别提款权,79,二、中央银行储备资产业务的意义,（一）灵活调节国际收支（二）干预外汇市场，稳定汇率（三）保证本国对外举债的国际信誉（四）稳定币值,80,三、我国外汇储备的管理,（一）经营原则（二）经营储备资产应注意的问题,81,（一）经营原则：,安全性第一流动性第二增值性第三,82,黄 金 外汇储备 特别提款权 储备头寸,安全性,流动性,增值性,83,（二）经营储备资产应注意的问题,确定合理的储备资产数量。建立科学的储备资产结构,84,四、中国人

26、民银行的储备资产业务,(一)我国国际储备的构成及管理概况 1.我国国际储备的构成,我国国际储备,特别提款权,外汇,黄金,在IMF的储备头寸,85,86,2011年底，世界主要经济体的外汇储备排名链接,87,截至2012年4月全球官方黄金储备,2011年底我国国际储备央行:2011年我国外汇储备降至3.181万亿美元,88,月度数据（1999年12月-2012年6月）,2011年12月末中国外汇储备为31811.48亿美元，比11月末的32209.07亿美元减少397.59亿美元。,89,90,91,92,93,94,20012011中国外贸依存度,2001年入世后，中国的外贸依存度（进出口总额

27、占GDP的比重）迅速提升，从2001年的38.5%，攀升至2006年的67%，此后开始回落。2009年，受经济危机影响，世界贸易规模明显萎缩，而中国经济逆势增长，中国的外贸依存度一度降至45%，2010年又回升至50.6%左右。中国目前是世界第一出口大国和进口第二大国，经济外向性较高。同时，中国的服务业比重仍较低，这也使中国的外贸依存度保持在较高水平,我国外汇储备超常增长的负面影响,损害了经济增长的潜力。支付高额的成本，主要表现为承担巨大的利息损失。影响金融调控能力。影响对国际优惠贷款的利用。导致经济结构失衡。,95,2.我国外汇储备管理现状 自20世纪70年代末实行改革开放政策以来，中国人民

28、银行有步骤地推进外汇体制改革。2005年7月21日，我国的外汇管理体制又进行了重大改革，不再盯住单一美元，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的汇率制度，形成更富弹性的人民币汇率形成机制。外汇储备的职能发生变化 由国家外汇管理局直接经营外汇储备，同时对部分储备资金实行委托管理。,96,(二)我国外汇储备的规模管理 国际上一般认为，一国外汇储备持有量应该保持在该国34个月的进口用汇水平上，并且不少于该国外债余额的30%。我国习惯上也经常采用这个标准来维持储备规模。但在实际操作中，还需考虑以下几方面因素：国际收支对外汇储备的影响。人民币实现可兑换对外汇储备的要求。,97,(三)

29、我国外汇储备资产的经营管理 国家外汇管理局在中国人民银行领导下，在国际市场上直接经营其掌握的国家外汇储备。对外汇储备资产的经营遵循安全性、流动性、增值性的原则，以安全为第一要求，在保证外汇资金安全和流动性的基础上，达到有所增值。,98,（四）我国外汇储备的风险管理 建立严密的风险管理制度，在外汇储备经营中，主要注意规避三种风险：主权风险 商业信用风险 市场风险 采用科学的风险控制手段。建立适合我国国情的外汇储备经营模式。,99,建立严密的风险管理制度,注意规避三种风险：主权风险：政局稳定，与我国的外交关系较好。,100,代 理 行：发达国家A级以上的信誉度金融工具：国际市场AA级以上,商业信用

30、风险：,101,A 币种多元化，分散风险B 考虑充分的流动性C 储备的期限结构,市场风险：,102,（五）我国外汇储备的经营模式,经常性储备战略性储备,103,经常性储备：,用于干预外汇市场、稳定人民币汇率、保证对外支付。经营方式：以短期投资为主。,104,战略性储备：,用于满足国家较长期的资金支付和提高储备资产的收益率。经营方式：采用中长期资产 投资的方式,105,合法票据的要素：,A 交易合同；B 付款方式注明“承兑汇票”；C 开出正式发票。,106,有价证券买卖,交易双方以约定的价格转让债券所有权的交易行为。具有长期性、主动性和进取性的特点。目的为了改变市场货币供应量，实现货币政策的转变。,107,108,回 购,是交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通的业务。目的为了调整市场货币供应量，维护货币政策的稳定。,109,回 购,资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一时期由正回购方按约定的回购利率计算的资金额向逆回购方返还资金，逆回购方向正回购方返还原出质债券的融资行为。,110,正回购,先卖债券再购回。目的是暂时减少市场基础货币。,111,逆回购,先买债券再回购。目的是暂时增加市场基础货币。,