期货基础(弘业培训).ppt

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1、期 货 基 础 知 识,金融投资总部 南京 2012.3预约开户：,江苏弘业期货有限公司,主要内容,1.期货市场基础知识介绍2.期货价格的形成3.期货市场的两大功能,期货市场基础知识介绍,期货市场的产生过程 什么是期货？什么是期货市场？期货合约的介绍期货交易的特性,期货市场是怎样产生的？,美国粮食河流运输图,期货市场的产生过程,现代意义的期货产生于1848年美国芝加哥82位商人组建了芝加哥期货交易所（CBOT）。由于收获期后，将要面临河流冰冻。农民和商人都要考虑是先卖、先采购？还是后卖、后采购？所以后卖、后采购的商人和农民最终都不约而同的选择，利用期货签订远期合同，回避长时间等待的过程中价格剧

2、烈变化。美国期货市场产生的背景与我国当前农业市场情况非常相似。,什么是期货？,定义：期货交易是指在期货交易所内集中买卖期 货合约的交易活动。期货：期：期望、未来 货：货物,美国芝加哥期货交易所,大连商品交易所,期货市场的发展,经过150多年的发展，期货市场经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。目前期货市场是未来经济活动中唯一可以爆富的市场！我国期货市场自1993年至今已有17年的历史，目前有三家期货交易所，分别是大连商品交易所、上海期货交易所和郑州商品交易所，期货经纪公司180家左右。,什么是期货市场？,简单地说，期货市场其实就是做期货的地方。大连商品交易所就是

3、我国大型的农产品期货交易所。交易所的作用：提供交易平台，发布市场信息，对市场进行培训，保证合约履行,期货市场的组织结构,期货交易品种大豆,期货交易品种玉米,什么是期货合约？,与普通的买卖合同最大的区别 标 准 化（1）时间：交易、交货（2）地点：仓库（3）标准：买卖双方不能见面，统一的标准，便于交割,怎么看懂期货合约？,期货基础知识,期货分类,金融期货：标的：金融工具(产品)金融期货类别：外汇期货 利率期货 股票期货 股指期货,商品期货：标的：实物商品商品期货类别：农产品期货 能源期货 工业金属期货 贵金属期货,期货基础知识,国内已经上市的期货品种,我国股指期货的进程,2010年1月8日，国务

4、院原则同意推出股指期货2010年1月15日，证监会发布关于进一步加强证券公司为期货公司提供中间介绍业务管理的通知以及相关指引2010年2月9日，中期协发布股指期货交易特别风险揭示和期货公司执行股指期货投资者适当性制度管理规则（试行）2010年2月20日，中金所发布中国金融期货交易所交易规则及相关细则、办法和沪深300股指期货合约2010年2月22日，正式受理客户开立股指期货交易编码申请,沪深300指数期货合约,黄大豆1号期货合约（1）,黄大豆1号期货合约（1）,期货交易的特性,保证金制度：为了保证双方履约，设置保证金，一般比例为5%10%，交易结束后退还，违约的情况当作违约金。,期货保证金制度

5、,期货交易机制对冲平仓,买卖双方可以不交割，直接体现期货市场利润，现货进行市场销售。,什么是开仓、平仓？,实 物 交 割,买卖双方可以利用期货交割，实现现货销售利润。,期货价格是怎样形成的？,1.如何看懂期货行情 2.期货价格的构成,如何看懂期货报价？,期货行情报价,期货价格的形成,1、商品现货成本2、期货交易成本（佣金、交易手续费、资金成本）3、商品流通费（运杂费、储藏保管费、损耗）4、包装、税金和预期利润5、期货价格变化的趋势性6、市场的对远期的供求预期（心理预期）,期货价格是怎样形成的？,买卖双方都对这个价格认可，在期货市场进行买卖成交，形成期货价格。,A1105合约价格走势图,期货市场

6、的两大功能,1.价格发现功能2.规避风险功能,价格发现功能,期货市场发现的是什么价格？期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的期货价格。,价格发现功能,价格发现功能,价格发现功能,价格发现功能,期货价格有什么指导意义？期货交易所聚集了众多的买方和卖方，通过在场内的期货交易，把自己所掌握的、对某种商品供求关系及其变动趋势的信息集中到交易场内。这样，通过期货交易所就能把众多的影响某种商品价格的供求因素集中反映到期货市场内，其所形成的期货价格就能够相对准确地反映真实的供求状况及价格可能的变动趋势。,价格发现功能,如何利用期货价格？农民利用期

7、货价格可以在春天的时候，可以选择种植什么品种。农民利用期货价格的趋势变化，可以判断粮食价格的涨跌，选择粮食销售的时机。农民利用期货价格，可以作为衡量现货价格的标准，决定是否销售粮食。,价格发现功能,规避风险功能,怎么利用期货市场规避风险？规避风险是指利用期货市场的套期保值交易方式，以回避现货价格风险。,规避风险功能,规避风险功能,怎么样进行套期保值？在期货市场买进（或卖出）与现货数量相等，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（或买进）期货合约，用一个市场的盈利去弥补另一个市场的亏损。也就是说，套期保值是以规避现货风险为目的的期货交易行为。,举例说明套期保值,在2008年，我

8、国大豆现货和期货市场价格都出现历史罕见的上涨行情。进入2008年播种季节，农民开始考虑中大豆还是种玉米？按照当时的市场价格，种大豆是最合适的。但是由于大豆市场价格高涨，很多农民都考虑中大豆，必然要造成秋后大豆的大量上市，进而将有可能造成秋后大豆价格的下跌。价格下跌给农民带来损失的可能性是客观存在的。如果大豆价格下跌，种植大豆的农民将会减少收益甚至出现亏损。,规避风险功能,规避风险功能,期货交易制度,1、保证金制度；2、每日结算制度；3、涨跌停板制度；4、持仓限额制度；5、大户报告制度；6、实物交割制度；7、强行平仓制度；8、风险准备金制度；9、信息披露制度,股指期货持仓限额,持仓限额是指交易所

9、规定的会员或者客户对某一合约单边持仓的最大数量。同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约单边持仓合计不得超出该客户的持仓限额。实行持仓限额制度的主要目的在于防范操纵市场价格的行为，并防止市场风险过度集中于少数投资者。客户和会员的持仓限额具体规定如下：（1）进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为100手。进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行，不受100手持仓限额的限制。（2）某一合约结算后单边总持仓量超过10万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25。持仓限额制度的执行可以很方便地借助投资者交易编码中的客户号来进行。我们都知道，同一

10、个投资者尽管可以在不同的会员处开户，从而拥有多个交易编码，但在不同的交易编码中其客户号应当相同。因此，同一客户即使在不同会员处开仓交易，仍可以按其客户号对其持仓进行加总计算。如果某投资者的持仓达到或者超过持仓限额，将不得同方向开仓交易，即多头持仓超限时将不得进行新的买入开仓，空头持仓超限时将不得进行新的卖出开仓；并且，在下一交易日第一节结束前该投资者必须自行平仓以满足持仓限额的要求，否则将会被强行平仓。对于确实需要利用股指期货进行套期保值的会员或客户，可以按交易所套期保值管理办法中的相关要求申请套期保值额度，以豁免持仓限额限制。,期货交易流程,1、开户及下单；一般投资者进行期货交易只能通过交易

11、所会员，所以投资者需要选择一个具备合法代理资格、信誉好、资金安全、运作规范、服务水平高的期货经纪公司开户及存入交易保证金。下单就是下达交易指令，目前国内的交易指令有两种：限价指令和取消指令。交易指令一般包括：交易品种、方向、数量、月份、价格、日期和时间、客户编码、交易所等，下单方式一般有书面、电话和网上等；,期货交易流程,2、竞价；目前我国采用的是计算机撮合成交的竞价方式。成交原则以价格优先、时间优先排序。,期货交易流程,3、结算；结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行计算、划拨。结算分为交易所对会员结算和期货公司对客户结算两个层次。,期

12、货交易流程,4、交割；商品期货的交割分为集中交割和滚动交割两种。只有企业客户才能进行交割。交割结算价一般为该合约交割配对日的结算价或最后交易日的结算价。大连商品交易所的交割结算价是合约交割月份第一日至最后交易日所有结算价的加权平均价。,期货市场中有两种人,套期保值者投机者,什么是套期保值者？,把期货市场作为价格风险转移的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上进行买卖商品的临时替代物，对其现在买进（或已拥有或将来拥有）准备以后售出或对将来需要买进商品的价格进行保值的厂商、机构和个人，统称为套期保值者。套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。,举例说明套期保值者,为了防止大豆价格下跌导

13、致预期收益的损失，农民在播种大豆的同时，可以在期货市场上抛售与他预计大豆产量相等的大豆期货合约。如果秋收以后大豆价格下跌了，虽然农民按市场价格出售大豆会蒙受损失，但他在期货市场上卖空的期货合约会给他带来一笔相应的收益，用以弥补现货市场遭受的损失。这样，农民种植大豆的价格风险得到转移，预期的利润得到锁定。,什么是投机者？,投机者是指在期货市场中利用价格的变动赚取差价的人。期货市场中90%的人是投机者，10%的人是套期保值者。,如何在期货市场获利？,一切利润都来自于价格的变化。掌握行情分析的方法，准确把握趋势。,期货行情分析方法,基本分析法。根据商品的供求关系以及影响供求关系变化的因素来预测价格走

14、势的方法。技术分析法。根据价格图表变化规律、技术指标等分析走势的方法。,基本分析法的特点,1、分析价格变动的中长期趋势；2、研究的是价格变动的根本原因；3、主要分析的是宏观因素。,影响价格变动的因素,经济周期、金融货币、政治、政策、自然、投机和心理等。,周期、气候因素,1、4-5月份，北半球种植面积 2、5-9月份，北半球的天气 3、10-12月份，北半球的产量 4、10月-第二年的4月份，出口、压榨等需求因素的炒作 5、10-12月，南美种植面积 6、12月-第二年的2月份，南半球的天气 7、3月-5月，南美的产量（收割情况）,商品供求的影响,1、美国农业部每月中旬公布的大豆月度供需报告 2

15、、10月份到第二年4月的每周大豆出口销售报告、出口检验报告 3、每年的5月-9月份，美国农业部每周一发布的大豆生长状况报告(包括大豆种植、出芽、开花、结荚)4、每年的9月-11月份，美国农业部每周一发布的大豆收割报告 5、美国大豆月度压榨报告，季度库存报告 6、美国农业部在每年三月底发布的大豆种植面积预测报告种植展望 7、美国、南美的一些机构对于南美大豆的面积、生长状况、收割、产量预测、出口情况等方面的报告,技术分析法的特点,1、量化指标；2、趋势追逐；3、直观现实。,技术分析法三大假设,一、市场行为反映一切；二、价格呈趋势变动；三、历史会重演。,技术分析精要,价格；交易量；持仓量；,期货术语,开盘价：当天某商品的第一笔成交价。收盘价：当天某商品最后一笔成交价。最高价：当天某商品最高成交价。最低价：当天某商品最低成交价。最新价：当天某商品当前最新成交价。成交价：指某一期货合约的最新一笔交易定价。结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均价。开仓：无论是做多或做空，下新单买卖就称之为“开仓”。平仓：买入后卖出，或卖出后买入结算原先所做的新单。,江苏弘业期货有限公司,愿与各位真诚合作，共创财富！谢谢各位！预约开户电话：,