外汇风险与防范实务.ppt
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1、天津财经大学,第六章 外汇风险与防范实务,第一节 外汇风险概述 第二节 外汇风险的原因与测度第三节 外汇风险管理,天津财经大学,第一节 外汇风险概述,含义:广义外汇风险:汇率风险、利率风险、信用风险、政策风险、决策风险和道德风险等狭义外汇风险:汇率风险这里主要讲狭义外汇风险,天津财经大学,外汇风险的构成,外汇头寸(暴露头寸、敞口头寸):多头与空头对冲后的余额。余额越多风险越大。时间:未清偿余额间隔的时间。时间越长风险越大。,外汇风险类型,交易风险:包括外汇买卖风险和交易结算风险。折算风险:又称会计风险或转换风险。经营风险:意料之外的汇率变动,其影响是长期的。,天津财经大学,外汇风险的类型(一)
2、交易风险1、外汇买卖风险某种货币的买入大于卖出,该货币出现多头。某种货币的卖出大于买入,该货币出现空头。多头和空头都会产生外汇风险。经营外汇业务的银行主要面临这种风险。企业借债时也会遇到这种风险。,天津财经大学,例如,以日本企业筹措了一笔年利率为10%,期限为1年的100万美元借款,在汇率为1美元=200日元时,企业把100万美元卖出,得到2亿日元。还款时,企业应偿还本金110万美元。由于汇率的不同,企业实际承担的成本也不同。(1)1美元=200日元,110万美元折合2.2亿日元,总借款成本为10%。(2)1美元=210日元,110万美元折合2.31亿日元,总借款成本为15.5%。(3)1美元
3、=182日元,110万美元折合2.00亿日元,总借款成本为0%。,天津财经大学,2、交易结算风险(1)人民币与外币汇率的变动 一家企业在1989年10月签订了一份金额为100万美元的进口合同,当时的汇率为1美元=3.7元人民币,实际办理支付在1990年3月。该公司的核算成本为370万元人民币,预计这批进口商品在国内销售可得440万元,可盈利70万元。但企业实际付款时,汇率变为1美元=4.7元,企业实际支付470万元。如果国内售价不变,反而亏损30万元。,天津财经大学,(2)外币与外币的汇率变动某企业在1986年初与日本签订了一项进口合同,价格为2亿日元。按当时1美元=200日元的汇率,该企业申
4、请到100万美元的信贷。但到实际付款时,外汇市场的汇率为1美元=160日元。原来申请到100万美元只能购买1.6亿日元,需要追加25万美元的信贷。(3)双重汇率的变动假如上例中的贷款可用人民币偿还,原来借款时的汇率为1美元=2.8元,到偿还时,汇率变为1美元=4.7元。该企业的外汇风险损失将达到:125万4.7=587.5万元 587.5万-280万=307.5万元,天津财经大学,(二)折算风险也称会计风险和评价风险(三)经营风险也称经济风险三、外汇风险的构成外汇构成的两大因素:外币和时间,天津财经大学,第二节 外汇风险的原因与测度,一.外汇风险产生的原因二.外汇风险的测度,天津财经大学,第三
5、节 外汇风险管理,一、外汇风险管理的战略二、企业外汇风险管理方法三、银行外汇风险管理方法,天津财经大学,二、企业外汇风险防范的方法(一)选择有利的计价结算货币1、本币计值2、出口选择硬货币计值、进口选择软货币计值。(二)调整进出口商品的价格1、出口时用加价保值。根据预测的汇率变动幅度确定根据出口商做远期交易的成本确定,天津财经大学,例如,美国出口商出口一批商品到法国,价格为100,000法郎,当时的现汇汇率为1美元=10法郎,远期汇率为1美元=11法郎,美国出口商的报价为110,000法郎。2、进口时使用压价保值(三)合同中加列保值条款1、硬货币保值如我国一企业向香港出口玩具,单价为10港元,
6、美元与港币的汇率为1美元=5港元。那么,计价就为2美元。付款时,如果汇率为1美元=6港元,单价则相应调整为12港元,如果汇率为1美元=4港元,单价就调整为8港元。,天津财经大学,2、一篮子货币保值(四)自我平衡法1、单项平衡一笔交易的货币平衡。即企业在签订合同时使用的货币与该企业持有的货币币种一致。如果借款,应使借、用、还货币保持一致。2、综合平衡 企业在签订进出口合同时选择不同货币或同一货币计值。两笔出口:一笔美元计值,一笔欧元计值。一笔出口、一笔进口:都使用美元计值,或都使用欧元计值。,天津财经大学,企业外汇风险管理贸易策略法,币种选择:1.本币计价结算。2.出口硬币计价结算;进口软货币计
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