国际投资环境评析.ppt

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1、第三章 国际投资环境,第一节 国际投资环境概述第二节 国际投资环境因素分析第三节 国际投资环境的评价方法,先来看几个例子：例一：著名的生产纤维板的跨国公司塞拉尼斯公司（英国）(Celanese)在西西里购买了一大片长满桉树的土地，计划在那里建造木浆加工厂，并使用当地的桉树作为原材料。直到工厂建成将要开始生产时，公司才发现这些桉树太小，原料有限，树干不能使用。结果，被迫高价进口纸浆，损失达五千五百万美元。这一代价昂贵的教训之所以发生，原因是由于公司在购买土地前为了节约成本、减少费用，而没有派专家去考察这些桉树。,例二：美国一位食品加工商在墨西哥一条河流的三角地带建造了一个菠萝罐头厂，由于菠萝种植

2、园在该河的上游，公司打算用驳船把成熟的菠萝运到罐头厂加工。然而，令人失望的是，在菠萝的收获季节里，河水太浅，无法行船。由于没有其他可行的运输方案，工厂被迫关闭。新设备以极低的价格卖给了墨西哥的一个社区，他们立即把罐头厂搬走。这使该公司付出的代价太大。,例三：美国汉纳矿业公司（The Hanna Mining Company）在巴西建立了一家生产精矿原料产品的子公司。其基本策略之一就是随着时间的推移，逐渐增加精矿原料产品的产量。由于小规模生产无利可图，公司决定逐年扩大生产，在出口量到达两百万吨时成为一个获利企业。然而，公司一开始就遇到了问题。由于当地的铁路部门不能满足合同中最大的运输要求而无法把

3、产品运往市场。就这样公司的策略失败了。,例四：法国一家公司在东非建立木材厂，当一切就绪准备开工时，法国人才发现，该地区平时没有足够的电力供应工厂使用。遗憾的是，可能将永远没有足够的电力，公司被迫拆掉无用的工厂。课堂讨论：1、从以上公司投资失败的例子中你得出什么启示？2、若要进行投资环境评估，应考虑哪些因素？,第一节 国际投资环境概述,国际投资环境的概念 国际投资环境的分类 国际投资环境的特点,一、国际投资环境的概念 一项投资的预期收益会受到许多外部条件与因素的影响，我们把这些因素的总和称之为投资环境（Investment Environment），或投资气候（Investment Climat

4、e）、商业环境（Business Environment）。同样，我们可以将东道国对国际投资产生影响的各方面因素的有机整体定义为国际投资环境。我们可以认为，国际投资环境（International Investment Environment）是国际投资者所面临的东道国环境的总称，它是由东道国的政治、经济、法律、自然条件和社会文化等多种因素共同决定的。,第一节 国际投资环境概述,二、国际投资环境的分类从投资环境中各因素的形成和波及范围的角度分国内环境与国际环境从影响投资的外部条件本身的性质分硬环境和软环境从各种影响因素的稳定性角度划分，可以把国际投资环境分为三类：自然因素、人为自然因素以及人为

5、因素。通常认为，人为自然因素对国际投资的影响最为关键,第一节 国际投资环境概述,自然环境因素、人为自然环境因素、人为因素,三、国际投资环境的特点 综合性，由多种因素构成的一个有机整体。而这些因素都以其不同的方式对投资产生影响先在性（客观性），指构成国际投资环境的各因素是先于投资行为而客观存在的差异性，在不同的国家或地区之间，以及对于不同投资行业而言，投资环境的区别是绝对的动态性，指投资环境本身及其评价观念都在变化之中主观性，指投资者具有按照自己需要评价和选择环境的权威性。,第一节 国际投资环境概述,第二节 国际投资环境因素分析,政治环境因素 经济环境因素基础设施因素 法律环境因素社会文化因素自

6、然地理因素,一、政治环境因素 政治体制 政府的行政效率与廉洁程度 政局稳定性及政策连续性 政府及公众对外资的态度 东道国对外政治关系,第二节 国际投资环境因素分析,二、经济环境因素 经济环境是指一国的经济发展状况、经济发展前景以及影响进一步投资的涉外经济因素等。经济环境一般包括以下内容：（1）一般经济状况经济体制及市场体系；经济发展水平；经济稳定性；市场环境。（2）涉外经济因素国际收支状况；国际贸易状况；国际金融状况。,第二节 国际投资环境因素分析,三、基础设施因素 基础设施，又称基础结构，是人们从事生产活动的物质条件。基础设施涉及面很广，按职能可以分为：能源供应系统；供水和排水系统；交通系统

7、；邮电交通系统；防灾系统；环境系统；生活服务系统。前五个系统称为生产性基础设施，后两个系统称为社会性基础设施。基础设施的特征：1、基础设施服务的公共性和两重性 2、效益的间接性 3、运转的系统性和协调性 4、建设的超前性 5、经营管理的多样性和垄断性,第二节 国际投资环境因素分析,四、法律环境因素 法律环境涉及东道国法律、投资法律和国际法。东道国的国内法律环境：（1）法律的完整性（2）法律的稳定性（3）执法机构的公正性 东道国吸收外资的法规 投资国鼓励资本输出的法规 国际法律制度,第二节 国际投资环境因素分析,五、社会文化环境因素 社会文化环境是企业跨国经营所涉及国家或地区的居民的语言、文字、

8、教育水平、宗教信仰、消费习惯、工作态度、价值观念等因素的综合。语言文字价值观念教育水平,第二节 国际投资环境因素分析,社会文化环境的评估从两方面入手：一是投资国与东道国的社会文化差异识别；二是对东道国社会文化特征的认识，侧重分析其利弊及其对国际投资的影响。一般应分析一国社会文化的一体化程度（同质性）、社会文化的复杂性、社会文化的稳定性等。,第二节 国际投资环境因素分析,第二节 国际投资环境因素分析,六、自然环境因素 自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关的自然、人口及地理等条件。它由地理位置、气候、自然资源、自然风光与人口等子因素组成。与构成投资环境的其他因素相比，自然环境因素主要有以下

9、特点:（1）不可控制性（2）相对稳定性（3）行业差异性（4）盈利相关性,第二节 国际投资环境因素分析,（一）地理位置（降低运输成本）与投资国的距离 与重要国际运输线的距离 与资源产地的距离 与市场的距离（二）自然资源：土地，水、森林、矿产资源、动植物资源（三）气候：气温、日照、降雨量、风暴以及台风（四）人口：包括出生率、死亡率、疾病、人口的增长率和人口密度,第三节 投资环境评价,国际投资环境的评价原则 国际投资环境的评价形式 几种国际投资环境评估方法的介绍,第三节 投资环境评价,一、国际投资环境的评价原则（1）从投资者实际要求出发（2）实事求是的原则（3）突出重点的原则（4）兼顾双方比较优势的

10、原则,二、国际投资环境的评价形式1、专家实地考察 专家实地考察是评价者为了解某国、某地的投资环境，由专家组成的评估小组前往实地进行考察和评价的方式。采取这种方式进行投资环境主要需要把握三个问题：（1）专家的选定；（2）评价内容的取舍；（3）被调查人员的确定。专家实地论证的优点是能直接获取一手资料；其不足之处在于获取的有可能是经过加工的、片面的信息，甚至是人为设置的圈套和假象，从而影响评价结果的客观与准确。,第三节 国际投资环境评价,2、问卷调查评价 问卷调查评价，是指把影响投资环境的因素及其重要程度，按一定的规范和要求制成意见征询表，发放给调查对象，要求被调查对象作出回答后返回，在进行归纳统计

11、分析的方式。运用问卷调查的方式进行投资环境的评价，主要要把握以下几个问题：,第三节 国际投资环境评价,Continue.,（1）调查内容取舍与调查表设计。调查内容既需对各个投资环境因素的重要性进行评估，又需评估各投资环境因素的现状。调查表的设计要求重点突出、简单明了、用词准确。问题数量应该适当，并且因以客观题为主，辅以适量的主观题。（2）调查对象的选择。一般应包括政府官员和政府工作人员、有代表的投资者、有关学科的专家学者以及顾客等。（3）统计分析评价。主要任务是分析调查结果的倾向性和一致性，也即分析评价者作为整体的主要倾向是什么，以及评价者的意见的集中程度。评价结果需要倾向性和一致性到一定程度

12、以上才有足够的意义。（4）抽样核对。目的是对统计分析结果进行核实，确定误差，以提高调查结果的准确性。,3、信息咨询机构评价 信息咨询机构评价是指信息咨询机构接受客户的委托之后，按照客户的要求，对被评价地区和行业投资环境进行评判的方式。信息咨询机构因其企业性质，故其评估具有相对独立性、快速高效性、客观公正性三个基本特点。信息咨询机构评估一般分为三个阶段：（1）准备阶段。主要是接受客户委托、了解客户要求、签订合同以及组织评估小组、拟定工作计划等工作。（2）评估阶段。运用科学方法，按照客户要求进行评估。（3）总结阶段。完成评估报告并向客户反馈。,第三节 国际投资环境评价,三、国际投资环境评价方法1、

13、罗氏等级评分法 美国经济学家罗伯特斯托伯（R.B.Stobau）在如何分析外国投资气候一文中提出了等级尺度法。等级尺度法又叫等级评分法或多因素分析法。等级尺度法着眼于东道国政府对外商投资的限制与鼓励政策，将确定的投资环境要素由优至劣分为不同等级，然后再根据各要素的重要程度逐一评分，最后汇总得到投资环境的总评分。罗伯特斯托伯从抽回资本自由度、外商股权比例、对外商的管制程度、货币稳定性、政治稳定性、给予关税保护的态度、当地资金的可供程度、近五年的通货膨胀率八个方面进行投资环境的等级评分。等级评分法具有定量分析和对作用程度不同的因素逐项分析的优点，深为投资决策者和学术研究者首肯，成为一种运用较普遍的

14、评价方法。这种方法也存在明显的不足之处：首先，打分的主观倾向性明显存在。其次，考虑因素不全，特别是忽视了某些投资硬环境。,第三节 国际投资环境评价,表3-1 投资环境等级评分表,日本的投资环境 日本为一个岛国，面积37.7万平方公里，境内多火山，地震活动也较频繁；人口约1.3亿，为世界上人口密度最大的国家之一。其气候为温带海洋性季风气候，四季分明。日本的自然资源贫乏，生产原料、燃料大多依赖进口，但森林及渔业资源较为丰富。其民族构成单纯，以大和族人为主。社会文化及心理受佛教及儒教影响较大，讲究礼仪。日本的经济发展水平较高，重工业及高科技产业居世界领先地位。前些年由于国内生产成本的提高，日本把大量

15、制造业转移到国外，曾一度出现了“产业空心化”的局面。其消费市场的竞争激烈，对商品的品质、模式、售后服务等的要求很高。总体说来，日本吸收外国投资的政策经历了从严格审查限制、分产业区别对待和大幅度放宽至自由化的过程。即在60年代以前，日本对外资实行严格限制；60年代后逐步实施除特定行业外的开放；80年代以来更转向积极主动吸收外资的政策，如为外国投资者提供免税期、建设外资工人的福利事业、设立“对日投资斡旋室”、公布开放市场的行动计划等。另一方面，由于日本在国际贸易中保持顺差地位，世界各国对其的直接投资也将有进一步的发展。,日本对外资的管理法规主要是外资法，其规定了日本引进外资的认可制度，即外国投资要

16、有利于日本的国际收支或重点产业发展或不会给日本国内经济带来不利影响，在此前提下跨国企业的利润、本金、专利权使用费等可以自由汇出。日本在80年代中期成为世界第一债权大国，人均GDP跃居世界第一位后，随后经济遭受了泡沫经济破灭的打击，并从1991年春陷入长期萧条。1995年，东京协和、安全两个信用组合破产，紧接着兵库银行、大阪信用组合、阪和银行相继破产。日本经济的不景气不是一般的周期性萧条，而是一种更深刻、严重的结构性危机。日本的主要问题集中在财政金融领域，主要原因是日本在战后实行的保护性政策最终限制了自由化发展，官僚体制造成了企业对政府的过度依赖，同时经营上缺乏监督和透明度。为了重振日本经济，日

17、本决定在2001年前推行金融自由化，在2001年之前把日本建设成为“自由的、透明而公正的和国际性市场”，主要措施是：实现金融机构业务自由化和资产交易自由化；各种金融机构必须向投资者提供高透明度的信息资料；整备日本会计制度及相关法律，使日本会计制度符合国际标准。日本经济的不景气及有关政策变化必然对国际投资者带来一定影响，日本经济的变化也提醒我们在评价投资环境时必须以长期的发展的目光来进行。试用罗氏等级评分法对日本的投资环境进行评价？,2、冷热比较分析法,冷热比较法由美国学者艾西亚A利凡克(Isiah A.Litvak)和彼得M班汀(Peter M.Bantig)提出。认为影响投资的主要因素有七项

18、。对10个国家的投资环境进行评估，以冷热来区分，前四种程度热，后三种冷，前四项越大，后三项越小则投资环境越好，即越热。分析了各国的投资环境后，就应根据投资国的冷热程度作不同程度的投资。,表3-2 美国观点中的十国投资环境的冷热比较表,上表所列的七大因素中，前四种的程度大，就称为“热”环境，而后三种因素则相反，其程度大称为“冷”环境，当然，不大也不小就称为中。,第三节 国际投资环境评价,3、投资环境动态分析法（道氏评估法）动态分析法是美国道氏化学公司（Dow Chemical）根据其海外投资的实践而总结的一套投资环境评价方法。该方法认为，投资环境不仅因国别或地区不同而存在较大差异，在同一国家或地

19、区也会因不同时期而发生变化。因此，从动态的、发展变化的角度去考察、分析、评价目标国的投资环境是非常必要的。道氏化学公司认为它在海外投资所面临的风险有两类：一类是正常企业风险(竞争风险)。这类风险在任何基本稳定的企业环境中都存在；第二类是环境风险，即某些可以使企业环境本身发生变化的经济、政治和社会因素等。这类因素对投资者的影响可能有利，也可能不利，它们往往会改变企业经营所遵循的规则和采取的方式。据此，道氏化学公司按形成的原因及作用范围的不同把影响投资环境的诸因素分为两部分：一部分是企业从事生产经营的业务条件，包括实际经济增长率、能否获得当地资产等40项；另一部分是有可能引起这些条件变化的主要压力

20、，其中有国际收支结构及趋势、被外界冲击时易受损害的程度等。,表3-3 道氏公司投资环境动态分析法,4、投资障碍分析法,a.政治障碍 b.经济障碍 c.资金融通障碍 d.技术人员和熟练工人短缺 e.国有化政策和没收政策。f.对外国投资者实行歧视性政策 g.政府对企业过多地干预 h.普遍实行进口限制 i.实行外汇管理和限制汇回 j.法律及行政体制不健全结论：障碍少投资环境好,5、“闵氏多因素评估法”和“关键因素评估法”,1987年在中国召开的“中国投资环境比较研讨会”，香港中文大学教授闵建蜀提出闵氏多因素法：将影响因素分为11类作出评价，分为优、良、中、可、差五档；投资环境总分=55分 说明投资环

21、境越好(对环境一般性评估),闵建蜀还提出了另一种环境投资评估法，即“关键因素法”:以投资动机找出影响的关键因素 计算公式同上,表3-4 多因素评估法因素与子因素组成,6、抽样评估法,A.对东道国外资企业抽样调查，了解其对东道国投资环境的一般看法。B.评价 优点：可得到第一手资料直接参考价值 缺点：所列诸因素可能不够全面,思考题：用你所学的知识谈谈我国（或我国某地区）的投资环境,新加坡的投资环境,作为亚洲“四小龙”之一的新加坡，在短短的30多年间创造了举世瞩目的经济奇迹。除了天然的深水港和优越的地理位置之外，新加坡自然资源极其缺乏，某种程度上讲并不具备发展经济的必要条件。然而从60年代中期经济腾

22、飞开始，新加坡经济年增长率一直保持在8%左右。新加坡的经济发展很大程度上是靠外资的作用，1992年，外来投资占社会总投资的比例高达81%，制造业方面的投资89%来自外资。其投资环境可概述如下：1.政治环境。新加坡的人口中78%为华人，因而它吸收了中国儒家的伦理思想：服从权威和勤劳工作。这种伦理思想构成是新加坡政府“家长式”的管理得以有效实施的牢固基石。新加坡实施的政府严厉管制下的市场经济是世界上独一无二的经济体系。这种经济体系有效地把市场这一“看不见的手”与政府的宏观调控紧密地结合起来。在过去几十年中，政府所取得的成就赢得了人民的信任和支持，政局非常稳定。2.经济环境。新加坡的经济一直保持着很

23、高的增长率，尤其是80年代，新加坡的经济增长达到历史的最高峰，平均增长率在8%左右，1988年达11.1%。进入90年代，虽然经济增长速度有所减慢，且呈递减趋势，但仍然有5%以上的年均增长率。另外，物价稳定，通货膨胀率维持在1%3%之间，汇率也基本保持不变，约为1美元兑1.66新元。,3.在基础设施方面，新加坡有着优越的地理位置和天然的深水港，新加坡是世界上最繁忙的港口之一，自1986年起，进出新加坡港的船只和吨位连续数年居世界第一位。在空运方面，新加坡是东南亚航空转运中心，有两个机场，其中樟宜机场在世界上排第13位。新加坡的通讯设施是世界上最先进的，100%采用数据网络，1990年即实现了通

24、讯的综合化。新加坡处于欧亚及南太平洋海底电缆的汇合处，电传、文传、国际直播电话连接世界各大城市，国内通讯也很发达。4.法律环境。新加坡法律环境以完备、严厉、透明和紧密联系实际为主要特征。新加坡在经济方面进行了全面立法，如知识产权保护法、专利权保护法以及国际商务往来等方面的法律。新加坡经常调整其经济法规，尤其是与外商投资有关的法律，目的是不断适应国内和国际形势，改善投资环境并保护投资者利益。5.有关政策管理方面的规定。国外的经济实体可以自由地在新加坡建立自己的企业，开展经济活动。在所有权方面，对外商无特别要求；也不规定外来投资者必须购买本地生产的原材料或规定生产产品出口的百分比，外商可自由地获取

25、必要的生产要素和进行融资活动，并自由地支配所生产产品的销售市场。新加坡对外汇交易和资本流动及技术转让也没有限制。另外，为优化产业结构，新加坡经济发展委员会与贸易发展局、金融管理局及国家科技局一起为外来投资以及本地企业的经营提供了一些优惠政策，如为企业采用新技术和新技能等给予投资折让、风险资本、R&D费用免税等。,第四节 中国的投资环境,中国投资环境的经济因素分析 中国投资环境中的政治、法律因素 中国的自然地理环境因素 中华文化对中国投资环境的影响 中国投资环境的区域差异,一、中国投资环境的经济因素分析,经济环境因素往往是对一国投资环境影响最大的因素。中国经济目前既处于一个高速发展的阶段，同时也

26、正处在转型时期，是典型的过渡经济。这一发展阶段决定了中国投资环境经济因素的独特特点。拥有巨大的市场规模是中国最突出的优势 中国经济发展的潜力也为投资者提供了更多的潜在机会,在人力资源方面，中国则是优势与劣势并存。低廉的劳动力成本，无疑对国际投资者构成了巨大的吸引力；但与此同时，我国虽然劳动力资源丰富，但总体上劳动力素质较低，高素质人力资本相对较为贫乏，这又是我国人力资源方面的重要劣势。基础设施建设落后是我国经济环境较为明显的缺陷。从能源供应上看，我国不仅无法与发达国家相比，离东南亚等地的发展中国家也有一定差距。在交通设施方面，我国虽已具有一定规模，但其仍然落后于经济发展需要。相对而言，我国邮电

27、通讯等信息基础设施建设虽与发达国际国家有较大差距，但其发展速度很快，是我国投资环境的一个鲜明特点。,二、中国投资环境中的政治、法律因素,总的来讲，中国政局稳定、政策基本连续。中国投资的政治环境中也还存在许多不利的方面，主要体现在：一是存在潜在的政治风险。二是有些政策科学性不强、透明度不高、实施效果不佳。三是办事效率低下和官员腐败在相当长的时期内仍将是投资环境建设中的一个重要制约因素。改革开放以来，国家有关部门制定了大量的有关经济及涉外经济方面的法律。对外商投资活动进行了系列规定，保障了外商投资经营的合法权益。总的来讲，中国政府尽量制定和完备有关法律、法规体系，为外商来华经营提供有利的安全的法律

28、环境，保障了外商的基本权益。但是，中国的法律环境也还存在不少问题，突出地表现在两个方面：一是法律体系还有待完善，有些法律的科学性还有待加强；二是有法不依、执法不严的情况在局部地方依然存在，“人治”代替“法治”的情况普遍存在。这些都严重地影响了外商来华投资。,三、中国的自然地理环境因素,我们可以从人口、自然资源和地理位置等角度分析中国的自然地理环境。人口因素主要涉及人口数量和人力资源质量等，主要影响劳动力要素的供给。而我国各种主要能源储量丰富，有利的资源禀赋条件，成为吸引外国直接投资的重要物质保障。但值得注意的是，我国自然资源的分布非常不均匀。中国位于东北亚地区，这样的地理位置使得中国对亚洲的投

29、资者更具有吸引力。港台地区、东南亚、日本等一直是我国主要的外资来源。同样，这个地理位置并不利于我国与拉美地区以及某些非洲国家竞争来自欧盟的投资。,四、中华文化对中国投资环境的影响,两国间文化传统越接近，越有利于双方相互间经济往来，而语言是社会文化中最为显著、稳定与典型的特征因素。汉语是世界上唯一的象形文字，共同的文字将不同历史时期移民到世界各国的华人联系在一起。其次，中国人的传统文化价值观念中有着浓重的乡土情结，海外的华人在其居住国立足之后，往往倾向于回国进行投资与贸易，这一点形成了中国投资环境中独一无二的优势。,我国投资环境中的文化差异性劣势在于：首先，中文在世界上的影响力仍然有限，主要西方

30、发达国家真正熟练运用汉语的商务人员比率非常之低；同时，中国人在使用英文从事国际商业交流方面也存在较大障碍。其次，中华民族的社会文化传统与继承古希腊、罗马文明的西方国家相差甚远，这导致来自两种文化背景的人员在商业合作方面不可避免地会出现摩擦与矛盾，这在一定程度上成为抑制西方国家对中国投资的消极因素。,五、中国投资环境的区域差异,中国投资环境一个重要的特征是区域差异明显。中国幅员辽阔，人口众多，自然环境千差万别，人文环境各具风格。这就决定了中国投资环境在地域上的差异性。（1）东、中、西三大经济地带的投资环境差异显著（2）不同地区投资环境优劣相差悬殊，绝对差距非常大（3）投资环境类型复杂多样（4）投

31、资环境与自然资源分布表现出非耦合性,本章小结 国际（直接）投资环境是东道国的政治、经济、法律、自然和社会等能够影响国际投资者预期收益的各种因素的有机整体。国际投资环境可以分为自然环境因素、人为自然因素和人为因素等，其中人为自然因素最为重要。先在性、综合性、差异性、动态性和主观性是国际投资环境的五个特点。国际投资环境的具体构成因素可以被分为五大类：自然环境因素主要包括地理位置、自然资源、人口及气候等；经济环境因素对国际投资环境的影响最为重要，其主要由经济制度、经济发展水平、基础设施建设、经济政策等子因素构成；政治环境与政府行为紧密相关，其对国际投资环境的影响不可忽略；完备的法律环境可以保障国际投

32、资者的利益不受侵犯；而东道国独特的社会文化环境也是国际投资者所必须认真研究的。,专家实地论证、信息咨询机构评估、问卷调查评价是常用的三种投资环境评价形式，而评价的结果则反映在投资环境评估报告之中。自1968年美国学者提出冷热比较分析法以来，投机环境评价方法的发展十分迅速。比较重要的方法还有等级尺度法、多因素和关键因素法、投资障碍分析法、抽样评估法和动态分析法等。发达国家的投资环境相对完善，稳定的政治制度、完善的市场机制、先进的法律体系是其突出特点。发达国家的劳动力素质较高，但劳动力价格也较为昂贵。总而言之，发达国家较为适合进行技术密集型产业的投资。发展中国家的优势则往往集中在丰富的自然资源和低廉的劳动力成本之上，而政治、法律等方面的不健全则是发展中国家的通病。通常，国际投资者倾向于利用发展中国家的劳动力成本优势，大力投资于劳动密集型产业。,中国利用外资的规模与速度在不断增长。中国的经济发展潜力是中国对国际投资者吸引力最大之处。目前，中国政治形势较为稳定，也有许多保障外商投资的法律法规。但政治体制不完善，法制不健全以及政府效率低下等问题依然较为严重。中国的自然资源十分丰富，但分布不均。中国的地理位置和社会文化特征使其较易吸收亚洲和华人投资者。此外，中国国际投资环境的一个显著特点就是区域差异非常明显。,