国内外黄金交易相关法规、规则.ppt

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1、,国内外黄金交易相关法规、规则,目录,国内黄金管理法规NFA及相关职能各交易所交易规则,国内黄金管理法规,解放前国内黄金交易1905年上海各大金号组成金业公所&金业商会 初期拥有10%保证金的远期交易，1907年10月停止上海金业交易所1921年11月在九江路开业根据1929年交易所法，1934年合并上海证券物品交易所金业部“七星公司”事件1948年8月国民党发行“金元券”，黄金交易终止,国内黄金管理法规,国内黄金管理法规,国内黄金管理法规,解放后黄金管制解放初期，各解放区相继颁布金银管理暂行办法，禁止以金银计价交易，鼓励向国家兑换黄金1956年社会主义改造完成，国家实行计划经济体制，居民不能

2、拥有私人财产，包括黄金解放后居民向国家兑换的黄金是国家外汇储备的重要组成部分”让部队去找金子“王震与黄金武警部队打击黄金走私也是黄金武警部队的一项重要使命,中华人民共和国金银管理条例（国务院，1983年6月）出台背景：国际黄金非货币化；国内走私猖獗“为加强对金银的管理，保证国家经济建设对金银的需要，取缔金银走私和投机倒把活动，特制定本条例”管理原则：统购统配、经营统一管理、其他,国内黄金管理法规,国内黄金管理法规,统购原则金银的收购，统一由中国人民银行办理。除经中国人民银行许可、委托的以外，任何单位和个人不得收购金银。产金企业；鼓励从废料中回收黄金，但也必须卖给人民银行；境外进口（按规定加工复

3、出口除外）；个人出售；出土无主金银；有关部门没收金银。统配原则凡需用金银的单位，必须按照规定程序向中国人民银行提出申请使用金银的计划，由中国人民银行审批、供应。外企企业、合资企业或外商需要用金也必须有人行审批供应；用金企业需要专项使用，不能挪作他用；用金企业需要接受人行的监督和检查，提供用金的情况和资料。,国内黄金管理法规,经营统一管理申请经营（包括加工、销售）金银制品、含金银化工产品以及从含金银的废渣、废液、废料中回收金银的单位，必须按照国家有关规定和审批程序，经中国人民银行和有关主管机关审查批准，在工商行政管理机关登记发给营业执照后，始得营业。经营单位必须按照批准的金银业务范围从事经营，不

4、得擅自改变经营范围，不得在经营中克扣、挪用和套购金银。珠宝商店可以收购供出口销售的带有金银镶嵌的珠宝饰品，但是不得收购、销售金银制品和金银器材。金银制品由中国人民银行收购并负责供应外贸出口。边疆少数民族地区和沿海侨眷比较集中地区的个体银匠，经县或者县级以上中国人民银行以及工商行政管理机关批准，可以从事代客加工和修理金银制品的业务，但不得收购和销售金银制品。金银质地纪念币的铸造、发行；国家允许个人邮寄金银饰品，具体管理办法由中国人民银行会同中华人民共和国邮电部制定。,国内黄金管理法规,进出口管理进口不受限制，但要在海关登记；携带或者复带金银出境，中华人民共和国海关凭中国人民银行出具的证明或者原入

5、境时的申报单登记数量查验放行；不能提供证明的或者超过原入境时申报登记数量的，不许出境。境内中国人、外国侨民或无国籍人士出境定居，限带黄金1市两（31.25g），白银10两；外资企业或合资企业，进口不限，出口必须经人行批准。条例细则（人行，1983年12月）对金银进出口国境的管理办法（人行/海关总署，1984年2月）目的：贯彻执行条例第二十五条至第二十九条对金银进出口国境的管理规定,国内黄金管理法规,国务院关于对黄金矿产实行保护性开采的通知（国发号）严禁个体及无证非法采金，严禁个体选冶、加工黄金及倒卖黄金矿石。对经有关部门确认，不能实行机械化开采的边远、零星金矿资源，按程序批准后，可由当地人民政

6、府组织人员集体开采，黄金产品必须全部交售给人民银行,国内黄金管理法规,中国人民银行关于调整黄金经济政策问题的通知（1993年9月）背景：小平南巡讲话后确立市场经济发展方向，黄金市场开始活跃，然而条例对黄金管制非常严格，需要进行适当的调整。收购、配售黄金的定价方式，由现行的固定定价方式改为浮动定价方式。目前黄金收购价格按低于国际市场金价的水平制定，黄金的配售价格与国际市场金价一致，并以国家外汇管理局公布的外汇调剂市场加权平均价换算人民币。在实行浮动价格政策的初期，由总行根据国际市场金价变动情况确定价格调整的周期和幅度。随着国家黄金交易市场的建立和完善，逐步做到每日公布国家黄金收售价格。,国内黄金

7、管理法规,黄金收购价格 根据近期国际市场金价每盎司美元的平均价格水平和八月二十三日国家外汇管理局公布的外汇调剂加权平均价换算，每盎司黄金折合人民币元（每克元），再按低于的水平计算，黄金收购价定为：含金量不足的，按每盎司元（每克元）收购；含金量达以上的，按每盎司元（每克元）收购。黄金配售价格按市场金价每盎司美元、以八月二十三日外汇调剂市场加权平均价换算，黄金配售价定为：含金量不足的，按每盎司元（每克元）配售；含金量达以上的，按每盎司元（每克元）配售。配售黄金一律用人民币结算。,国内黄金管理法规,黄金联行调拨价的确定以调入行调入黄金入帐日总行发布的黄金配售价（含金量达以上的档次）为准。近期以每盎司

8、元（每克元）计价 关于黄金各项补贴政策问题调整黄金价格后，取消现行的政策性补贴、低息贷款和免税等优惠政策，办案经费补助包含在收购价款中，具体执行办法另行下文通知。关于黄金专项贷款管理问题黄金价格调整后，黄金行业的专项贷款利率一律按照现行的固定资产贷款利率执行，对未到期贷款，应重新签定借款合同，并采取分段计息方法计收利息。新的贷款利率从一九九三年九月二十一日起执行。,国内黄金管理法规,关于加强黄金收购和黄金交易市场的管理问题改变价格机制，但不改变统购统配的管理体制 关于修改中华人民共和国金银管理条例问题现行金银管理条例是一九八三年制定的，其对促进我国经济的发展起了积极作用。但十年来，金银管理工作

9、已发生了很大变化，为适应形势发展的要求，并与全民所有制工业企业转换经营机制条例相衔接，总行拟根据国务院办公厅国办函号文件的要求，尽快修改金银管理条例。请各行组织当地有关部门对金银管理条例提出修改意见，并将修改意见于十一月底以前上报总行。意义：确定了黄金市场化改革的方向,国内黄金管理法规,国务院办公厅关于取缔自发黄金市场加强黄金产品管理的通知（1994年6月）背景：年月国家调整黄金收购价格以后，黄金收购情况有所好转，但各地自发的黄金市场尚未全部取缔，非法交易活动仍然十分严重。要从严查处黄金生产企业私下买卖黄金产品的案件，加强执法监督和检查，在年月底前坚决取缔各地已有的和正在筹建的自发黄金交易市场

10、；对于态度不坚决，贯彻不力，月日以后仍有非法黄金交易市场的地区，要依法追究有关人员和当地政府主要负责同志的责任。,国内黄金管理法规,公安、检察、工商、海关等部门要加强对非法收购、倒买倒卖、走私黄金案的查办，依照最高人民法院、最高人民检察院、公安部、司法部关于严厉打击倒卖走私黄金犯罪活动的通知（公发号）精神，严厉打击倒卖走私黄金的犯罪活动，凡累计查获黄金克以上的，可视为大案处理。罚没黄金一律交售给当地人民银行国内免税品商店经批准兼营金银饰品零售业务的，要严格限制销售对象，凭外国护照、回乡证和境外员工居住证收外汇销售。严禁从事黄金期货交易，严禁设立各类形式的黄金期货市场,关于规范黄金制品零售市场有

11、关问题的通知（2001年10月）颁布机构：人行，经贸委，工商总局，国税总局取消黄金制品零售业务许可证管理制度，实行核准制。规定首饰标准：销售的黄金饰品，必须有生产企业的戳记代号和含金量标记。足金、千足金等，含金量小于99的称为K金，每K含量4.15%。拍卖行拍卖黄金制品、单位举办黄金制品展览（展销）会，要经人行当地分行、省会中心支行或深圳中心支行核准。举办全国性或国际性黄金展览（展销）会需报人行中行核准。黄金制品零售业务核准：专营店注册资本不能少于100w，兼营黄金制品零售业务的综合商场不得少于500w。专营店面积大于60平方米，综合商场3000平方米，其中经营黄金场所面积不少于40平方米,国

12、内黄金管理法规,国内黄金管理法规,国务院关于取消行政审批项目的决定（2002、2003）金银管理条例黄金收购许可证黄金制品生产、加工、批发业务审批黄金供应审批个体工商户金饰品以旧换新及维修业务审批单位“三废”金回收业务审批金饰品生产、经营单位跨省携带批量黄金审批黄金及其制品的加工贸易进出口,国内黄金管理法规,中华人民共和国中国人民银行法（1995年制定，2003年修正）规定了中国人民银行在黄金管理中的地位和作用监督管理黄金市场持有管理经营黄金储备对金融机构以及其他单位和个人执行有关黄金管理规定的行为进行检查监督,美国黄金管理法规和惯例,主管机构及职能：美联储（联储银行）、财政部：储备黄金CFT

13、C、NFA、期货交易所：黄金交易（期货交易为主）管理模式：立法-行政-市场（行业自律）监管重点：期货市场（Margin交易）,美国黄金管理法规和惯例,法规制度：1922年谷物期货法1936年商品交易所法1974年商品期货交易委员会法期货交易法的几个版本1992年期货交易实践法2000年商品期货交易现代化法联邦条例法典第17章商品期货及证券交易,美国黄金管理法规和惯例,美国黄金市场监管概况美国是世界上黄金交易数额最大、市场最为完善、交易范围最广泛的国家，美国的黄金管理法规是黄金交易自由化国家的代表，因此，在此主要介绍美国的黄金管理法规和惯例。美国黄金管理体系由以下几个部分构成：美联储与财政部联合

14、管理货币储备黄金；美国商品期货交易委员会根据美国国会立法和期货交易所、期货协会三个机构共同管理黄金交易市场；其管理模式是先立法管理，即利用制定、修改、颁布有关的法律法规对黄金储备和黄金交易市场进行管理，然后配套行政管理，即依靠有关政府授权部门、职能机构等进行管理。实际实施过程中则以市场原则为依据，以行业自律管理为主，实施市场化管理。美国在商品期货交易发展过程中，逐步形成了一套较为完善的管理体制和法规制度。对黄金期货交易起着主要约束作用的是1936年商品交易所法、1974年商品期货交易委员会法，1992年期货交易实践法和2000商品交易现代化法，以及全国期货协会的相关管理制度，以及各个交易所制订

15、的具体交易规则。,美国黄金管理法规和惯例,1922年谷物期货法第一部对期货市场的操纵现象进行约束的监管立法 为什么是谷物？19世纪是商品期货操纵者的黄金时期，那时，交易所制定的交易规则非常自由，没有对持仓量进行限制，董事会也没有对投机者进行有力的监督。因此，历史记载的操纵事件只是发生在大巨头中间的争夺，基本上交易所没有采取任何措施来制止逼仓的企图。由于小麦等谷物受气候、运输、仓库状态等因素影响，很容易被人为地控制，因此早期的期货操纵都是以小麦等谷物为主。期货市场公认的操纵者开山鼻祖是本杰明哈钦森：1866年8月小麦期货；1888年9月小麦期货，两次大规模逼仓均取得成功，在期货历史上绝无仅有。C

16、BOT第一次给逼仓下的定义“订立购买商品的合约，然后采取手段使卖方不能履行合约，从而向卖方逼取钱财”,美国黄金管理法规和惯例,詹姆斯帕滕操纵小麦案例有人指责他操纵了1909年5月的小麦。帕滕从1907年7月开始积累小麦，在作物连续短缺、出口需求很大的条件下保持多头部位。小麦现货的价格从1908年7月的0.850.90美元/蒲式耳上升到1909年5月初的1.44美元/蒲式耳，5月25日为1.50美元/蒲式耳。6月1日，现货价格为1.55美元/蒲式耳，在6月中旬，上升到1.551.60美元/蒲式耳的范围。这时，有人指责帕滕操纵了5月的小麦期货，理由是交割前帕滕控制了过多的小麦现货并造成价格的持续上

17、涨。由于一战的影响，1917年小麦创下3.25美元的历史新高。美国参战后，基础商品价格大涨，政府不得不介入市场，暂停了小麦、糖、棉籽和棉籽油期货。一战后管制取消，但是谷物价格波动无常。频繁出现的操纵和不稳定的价格使美国民众对期货投机产生反感，希望政府出台相关的法律进行规范。对期货交易实行涨跌停制，“对供需自由的可悲的限制”？处罚停留在民事层面上谴责、罚金、行业禁入等,1936年商品交易所法（取代1922年谷物期货法）强化政府管理权限：设立商品交易所委员会扩大了法律规定的期货交易品种的范围（无黄金）打击期货投机和垄断行为 将处罚上升到了刑事层面：挪用保证金罪、操纵期货交易价格罪、期货内幕交易罪、

18、期货交易虚假陈述罪、散布虚假期货交易信息罪、私下对冲期货合约罪、非法进行期货交易罪、欺诈期货交易客户罪（有的是后来修订时补充的）,美国黄金管理法规和惯例,美国黄金管理法规和惯例,规定单个交易者最高持仓量自营资金与客户资金严格分离典型案例：Great Western Food Distrabutors 操纵鸡蛋案例1953年，Great Western Food Distrabutors 公司被控操纵了芝加哥期货交易所1947年12月的鸡蛋期货合约。美国上诉法院指出，1947年12月芝加哥鸡蛋期货合约交易结束前可供交割的冷藏鸡蛋的价格不正常地高于新鲜鸡蛋的价格，而且，12月期货合约的价格也远高于

19、1948年1月的期货合约价格。大西方食品公司被处以罚金和行业禁入，其高管被处以3年监禁。,美国黄金管理法规和惯例,1974年商品期货交易委员会法背景：自1966年DeAngelis公司沙拉油诈骗事件后，商品交易所委员会对大多数的改良意见置若罔闻，这引起了市场对CEC的不满。1973年，由于美国方面的生产问题加之秘鲁凤尾鱼产量锐减，玉米与大豆价格飚升至历史高位。同时，由于苏联到美国进行采购，小麦市场也一路走强。设立商品期货交易委员会（CFTC）。1975年4月，来自加州的共和党人William Bagley出任掌舵人，CFTC正式开始运作。本法给予CFTC相当大的权力监管期货交易和交易所的业务活

20、动，阻止期货市场上操纵现象的发生。委员会如果有足够的证据认为某个人操纵或企图操纵期货市场价格，就可以对该人提起诉讼，并陈述这方面的指控。,美国黄金管理法规和惯例,CFTC与SEC、NFA、美联储、货币管理局CFTC的主要部门：交易市场部、经济分析部、清算和市场中介监管部、首席理事办公室CFTC职责：交易所管理、市场参与者管理、信息披露、持仓量和价格波动限制、仲裁和处罚,美国黄金管理法规和惯例,期货交易法的几个版本1968年版扩大了个人在场外交易期货合约中的欺诈行为的禁止范围；规定期货代理商最低净财务指标；提高法律强制执行效力，进一步明确交易所和农业部的权力，进一步明确相关欺诈和操纵行为的处罚,

21、美国黄金管理法规和惯例,1978年版背景：CFTC由于没有有效地管理，也没有完全实施1974年的法律而收到批评。主要内容:CFTC应与美联储、财政部和SEC协商（1）各机构权责划分（2）期货、证券与其它金融工具的关联性授权各州政府对个人、合约市场、结算所、经纪人提起诉讼加大对特定违规行为的刑事处罚力度授权CFTC管理非农产品的杠杆交易,美国黄金管理法规和惯例,1982年版背景：金融期货上市引发CFTC与SEC权力之争，公众参加者上升，亨特兄弟操纵白银事件引起广泛关注白银价格从1973年12月的2.90美元/盎司开始启动和攀升。此时，亨特兄弟已经持有3500万盎司的白银合约。不到两个月，价格涨到

22、6.70美元。但当时墨西哥政府囤积了5000万盎司的白银，购入成本均在2美元/盎司以下，墨政府决定立即以每盎司6.70美元的价格获利。墨西哥人冲垮了市场，银价跌回4美元左右。此后的四年间，亨特兄弟积极地买入白银，到1979年，亨特兄弟通过不同公司，伙同沙特阿拉伯皇室以及大陆、阳光等大的白银经纪商，拥有和控制着数亿盎司的白银。当他们开始行动时，白银价格正停留在6美元/盎司附近。之后，他们在纽约商业交易所（NYMEX）和芝加哥期货交易所（CBOT）以每盎司67美元的价格大量收购白银。年底，他们已控制了纽约商品交易所53的存银和芝加哥商品交易所69的存银，拥有1.2亿盎司的现货和05亿盎司的期货。1

23、980年1月17日，银价高达50.35美元。由于CFTC的介入和交易保证金提高，再加上银价急剧下跌，亨特兄弟财务危机爆发，最终以联邦政府拿出10亿美元拯救市场而告终。,美国黄金管理法规和惯例,主要内容：使Shad-Johnson的司法协调成为法律取消一些商品的期权禁止，授权CFTC建立相关期权引导项目授权NFA执行CFTC的注册功能要求财政部协助美联储、CFTC和SEC研究期货与期权对美国经济的作用,美国黄金管理法规和惯例,1986年版背景：OTC产品盛行，各交易所争相上市期权产品主要内容加强CFTC的监管权力（1）扩大CEA反欺诈条款适用范围，包含场外交易工具取消交易所交易农业期权引导地位，

24、批准CFTC将此种期权予以永久规制禁止金、银、铂以外的杠杆交易（投机交易）,美国黄金管理法规和惯例,1992年期货交易实践法背景：场外市场火爆，交易所管理负担上升，1989年Ferruzzi公司操纵大豆期货事件导致FBI秘密调查交易所，总结1987年股市崩溃经验1989年，弗兹公司被CBOT发现有逼仓的企图，并上报给CFTC。CFTC调查发现，1989年7月10日，Ferruzzi公司当时建立的大豆多头头寸已经达到了2200万蒲式耳，超过投机限额的7倍，占7月总空约量53%。措施：(1)禁止Ferruzzi公司新的交易；（2）持有7月大豆净头寸超过300万蒲式耳的必须削减头寸，此后每天最少减2

25、0%；（3）提高Ferruzzi公司交易保证金。此后市场趋于稳定。但是国会认为这暴露了交易所内控机制不完善，并且需要CFTC对宣布大豆市场进入紧急状态做出论述。国会认为1987年股灾的重要原因之一是股指期货的程序化交易和套利行为,美国黄金管理法规和惯例,主要内容：授予CFTC从几乎所有的CEA条款中豁免合约交易，包括对交易所交易的要求建立严格的交易所审计要求准予联储对股指期货和期权保证金进行监督鼓励CFTC与境外期货监管机构合作并参与诉讼禁止自律管理组织的雇员进行内幕交易CFTC应当促进电脑化操作的发展，以此作为公开喊价的补充,美国黄金管理法规和惯例,2000年商品期货交易现代化法背景：美国国

26、家战略实施需要加强美国市场的竞争力；需要明确衍生产品的法律地位，并加强监管主要内容：为增强市场竞争力，扩大投资者范围为发展衍生交易，增加可交易品种，只要该产品的标的物不受任何协议或当事人控制,美国黄金管理法规和惯例,进一步明确CFTC和SEC之间管辖权，结束了两者的权力之争进一步禁止“虚卖”、“通融交易”、“虚拟买卖”、“造成不真实或不诚信的价格报道、登记或者记录”等行为扩充商品交易所法第五章，衍生交易执行机构和计算组织，可转换交易系统鼓励和便利农业生产者套期保值交易明确OTC产品和杂交工具的法律低位，并给予例外和豁免为电子交易建立平台，合法的电子交易结果将受到保护允许OTC衍生交易通过SEC

27、、CFTC或联邦银行管辖的结算机构进行结算,美国黄金管理法规和惯例,联邦条例法典第17章商品期货及证券交易即期货交易法一般规章，相当于司法解释，与2000年期货交易现代化法一起构成当今美国期货市场的主要法律规范主要内容：（1）期货交易法相关术语的解释（2）官方印章管理（3）注册登记（4）交易所纪律处分和申诉（5）境外期货和期权交易（6）反洗钱、恐怖融资，等等,美国黄金管理法规和惯例,美国全国期货协会（NFA）的监管职能 1976年成立，1981年9月22日CFTC正式接受NFA成为“注册注册协会”，属于半官方组织。审核和监督会员必须符合NFA的财务要求制订并强制执行保护客户利益的规则和标准对与

28、期货相关的纠纷进行仲裁审批NFA会员资格期货代理商(FCMs)、介绍经纪人(IBs)、商品交易顾问(CTAs)和商品合资基金经理(CPOs)都可以成为NFA的会员。履行先前由CFTC履行的一些登记注册职能,国际黄金条约和协定,黄金与国际货币金融体系变迁19世纪在俄国、美国、澳大利亚、南非和加拿大发现了丰富的金矿资源，黄金产量的大幅上升为金本位至准备了条件英国于1816年率先建立金本位制，黄金被货币“绑架”一战后金本位崩溃，黄金仍然被各国严格控制，美国1933年开始禁止个人持有黄金1944年布雷顿森林体系的建立，是美国国家战略的体现，黄金再次被货币（美元）“绑架”1971年8月美国黄金窗口关闭，

29、开始了黄金非货币化，1976年牙买加协议实施标志着黄金正式非货币化,国际黄金条约和协定,IMF协议条款1976年牙买加协议中黄金非货币化规定删除以前国际货币基金组织协定中关于黄金的所有条款，并于1978年4月生效黄金不再作为货币定值标准，废除黄金官价，可在市场上自由买卖黄金；取消对国际货币基金组织（IMF）必须用黄金支付的规定；出售国际货币基金组织1/6黄金，所得利润用于建立帮助低收入国家优惠贷款基金；设立特别提款权代替黄金用于会员国与IMF之间的某些支付等等。,国际黄金条约和协定,新协定中涉及到黄金的具体内容汇率安排（自由选择）每个成员要在本协议第二修正案出台之后三十天内通报国际货币基金有关

30、它们将要根据本协议而实施的汇率安排职责，并且需要立刻向基金通报有关他们汇率安排方面的变动。1976年1月1日之后在国际货币体系下成员国可以选择。1）由成员国选择的，根据特别提款权或除黄金以外的其他名义量而确定的货币价值。2）成员国维持的与其他成员国货币价值相关的本国货币价值的合作性安排。3）成员国选择的其他汇率安排。,国际黄金条约和协定,基金运作遵循避免进行价格管理，或避免在黄金市场上建立任何固定价格的目标指导本节中所制订的政策和决定。基金可以在第二次修正案出台之前按照成员国份额比例向1975年8月31日以前的成员国销售和购买黄金。在本条款下向成员国销售的黄金按照一个特别提款权等于0.8886

31、71g足金计算。附件B黄金销售附件C货币平价本协议下各国的汇率选择基本上是自由的，只要该国货币不与黄金挂钩。此后发展中国家基本上采取了钉住美元的汇率体制，而欧洲则加快了其货币一体化的进程。而美国，则开始构筑“美元华尔街”体系，尤其是1980年后，这一体系的构建将黄金彻底软禁了起来，在90年代发展成熟。但是在信用本位的美元不断发行的背景下，国际大宗商品价格不断攀升，黄金这一被软禁了二十多年的财富之王正以昂扬的姿态宣告他的归来。,国际黄金条约和协定,牙买加协议协议以后金价走势,国际黄金条约和协定,比较股权分置改革后国内A股的走势,国际黄金条约和协定,华盛顿协议与新华盛顿协议华盛顿协议背景：黄金非货

32、币化加快国际结算货币与黄金脱钩储备资产多元化黄金市场发展央行抛售黄金金价下跌签约方：14国央行和欧洲央行，其黄金储备占世界黄金储备44%,国际黄金条约和协定,目的：平抑黄金价格协议主要内容：黄金是储备资产的重要组成除非事先确定，以上机构不会进入市场销售黄金五年内每年售金量上限为400吨对黄金租赁封顶五年之后再进行评审和续签后续发展：美国、IMF、BIS相继表示遵守该协定，限制黄金租赁和销售新华盛顿协议：2004年9月新华盛顿协议生效，年售金量不超过500吨，5年不超过2500吨,国际黄金条约和协定,国际黄金条约和协定,华盛顿协议后金价走势,世界主要黄金交易市场的交易、交割、清算制度,香港金银贸

33、易场历史沿革及地位 成立于1910年，称为金银业行，直至第一次世界大战后（1918年）才正式定名金银业贸易场1974年，香港撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快 在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档,世界主要黄金交易市场的交易、交割、清算制度,交易品种：九九金与公斤条纯度99%、重量为5金衡两的金条（称九九金）及纯度999.9%、重量为1公斤的金块（称公斤条）交易时间：星期一至五上午9:0012:30，下午14:3017:00报价方式：场内公开报价“Open Outcry”现有171家，其中30家为标准金集团成员。每个会员单位一般派出4名出市代表，出市代表于交易大

34、堂内以粤语公开叫价，辅以手号进行买卖。女性不能充当场内交易员,世界主要黄金交易市场的交易、交割、清算制度,结算方式 上下午分别结算，所有营业会员均须在指定的同一银行开设账户，以便结算。早市在下午结算清楚，午市则在晚上结清 交割制度九九金的交易单位为100金衡两，最低价格变动为港币5角，而公斤条的交易单位为5公斤，最低价格变动为港币1分递延交割，仓费的厘定，“高息”，”低息”,世界主要黄金交易市场的交易、交割、清算制度,东京商品交易所（TOCOM）的黄金期货交易沿革：1982年3月开设了东京黄金交易所，之后在1984与东京橡胶交易所等合并为东京商品交易所。1991年4月，交易所将黄金市场原有的日

35、本传统的定盘交易方式改为与世界主要市场一样的动盘交易，同时采取了电子化的交易系统交易制度品种、报价单位、交易时间、合约月份、价格波动限制、持仓量限制清算制度交割制度,世界主要黄金交易市场的交易、交割、清算制度,东京商品交易所（TOCOM）的黄金期货交易,世界主要黄金交易市场的交易、交割、清算制度,东京商品交易所（TOCOM）的黄金期货交易,世界主要黄金交易市场的交易、交割、清算制度,COMEX（NYMEX分部）的黄金期货交易 成立于1933年，1994年Nymex收购Comex，但Comex保留了电子交易平台发展背景和世界地位：世界最大的黄金期货市场，发展背景：美元贬值、金融创新世界地位：最大

36、黄金期货交易市场交易制度交易单位交易时间交易品种价格波动限制,世界主要黄金交易市场的交易、交割、清算制度,世界主要黄金交易市场的交易、交割、清算制度,清算制度初始保证金与维持保证金含义收取依据数额最高净持仓交割制度,世界主要黄金交易市场的交易、交割、清算制度,芝加哥商品交易所（CBOT）的黄金期货交易 世界最早的期货交易所，成立于1848年，2006年被CME收购交易制度合约品种：100盎司的大额黄金期货合约和33.2盎司的小额黄金期货合约 价格波动幅度：每盎司黄金0.10美元 交易时间及交易日清算制度,世界主要黄金交易市场的交易、交割、清算制度,交割制度交割标准黄金品牌和标记交割标准检验及费用交割收据的转让和背书交割纠纷的义务划分保管所保管规则,世界主要黄金交易市场的交易、交割、清算制度,IMM（CME分部）的黄金期货交易CME历史沿革交易制度TRAKRS(total return asset contracts)，总回报资产合约合约设计,世界主要黄金交易市场的交易、交割、清算制度,迪拜金属贸易中心（DMCC）地位：中东地区最大的黄金交易市场，以现货交易为主迪拜的黄金贸易优惠措施DMCC提供的服务和产品迪拜黄金和商品交易所（DGCX）2005年12月22日成立,世界主要黄金交易市场的交易、交割、清算制度,其它市场简介新加坡黄金市场印度黄金市场巴西黄金市场,谢谢！,