项目一财务管理基础理论.ppt

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1、项目一 财务管理基础理论,任务一 认识企业财务管理,1.1.1 企业财务活动 财务管理，简单地说就是管理财务，它是企业组织财务活动，处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。企业财务管理是对价值量的管理，资金运动就是以价值形式综合地反映企业的再生产过程。即企业将拥有的资金用于购买生产经营所需的建筑物、设备、原材料等劳动资料和劳动对象；然后劳动者运用一定的劳动资料将劳动对象加工成新的产品，并将生产中消耗掉的劳动资料、劳动对象和活劳动的价值转移到产品中去，创造出新的价值；最后通过实物商品的出售转移价值，使新创造的价值得以实现。企业资金运动循环如图1-1所示。,下一页,返

2、回,任务一 认识企业财务管理,在以上过程中，资金的形态不断发生变化，从最初的储备资金形态变化为实物资料形态，继而进入生产资金形态，完工后成为实物商品形态，出售后又恢复到货币资金形态，周而复始，不断循环，形成资金运动。在企业资金运动过程中形成的各种财务活动，它们是相互联系、相互依存和相互影响的。大致可以分为以下四个方面。,上一页,下一页,返回,任务一 认识企业财务管理,1.筹资活动(Financing Activity）所谓筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。企业从各种渠道以各种形式筹集资金，是资金运动的起点。总体来讲，企业可以从两方面筹资并形成两种性质的资金来源：一

3、是权益资金，它是企业通过向投资者吸收直接投资、发行投票、企业内部留存收益等方式取得的自有资金；二是负债资金，它是企业通过向银行借款、发行债券、应付款项等各种方式取得债务资金。,上一页,下一页,返回,任务一 认识企业财务管理,2.投资活动(Investment Activity)所谓投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括内部使用资金和对外投放资金。企业筹集资金的目的是为了把资金用于经营活动以谋求最大的盈利。企业筹集来的资金，若投入到生产经营性资产上，便会形成企业的对内投资，如购置设备、兴建厂房、购进原材料、支付工资等；企业若把资金投放于金融性资产，便形成对外投资，如购买其他企业的股票、其他

4、企业的债券、政府公债、投资基金或与其他企业联营等。无论是购买内部所需要的各种资产，还是购买各种证券，企业都需要支付相应的资金。而当运用这些资产从事生产和销售活动，把产品、商品售出或收回对外投资时，便可取得收入，收回资金。这种因企业投资而产生的资金收支便是由投资引起的财务活动。,上一页,下一页,返回,任务一 认识企业财务管理,3.资金营运活动(Activity of Working Capital)在企业的日常生产经营过程中，会发生一系列的资金收付。首先，企业要采购材料或商品，支付工资和其他营业费用，以便从事生产和销售活动；其次，当企业把所经营的产品或商品售出后，便可取得收入，收回资金；第三，如

5、果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款、赊购等方式筹集所需要的资金。上述经营活动的各个环节都会产生企业资金的收付。这就是因企业经营而引起的财务活动，也称为资金营运活动。,上一页,下一页,返回,任务一 认识企业财务管理,4.收益分配活动(Activity of Income Distribution)企业将资金投放和使用后，会取得收入并实现资金的增值，即产生利润。收入补偿生产经营中的各种成本、费用、销售税金后若有剩余，为企业的息税前利润，即支付利息及缴纳所得税之前的收益。息税前利润在支付债权人的利息以后，即税前利润；依法缴纳所得税后，即税后利润。税后利润是企业的净利润，是弥补亏损

6、以及提取公积金、公益金之后，向投资者分配的利润。这个过程中的资金收付就是由于收益分配而产生的财务活动。,上一页,下一页,返回,任务一 认识企业财务管理,1.1.2 企业财务关系 企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。企业的筹资活动、投资活动、经营活动、收益分配活动与企业的方方面面有着广泛的联系。企业的财务关系可归纳为以下几个方面：1.企业与投资者之间的财务关系 企业与投资者之间的财务关系主要是指投资者按照投资合同、协议和章程的约定向企业投入资金，企业按出资比例或合同、章程的规定向投资者支付投资报酬所形成的经济利益关系。企业与投资者之间的财务关系体现着所有权的性质，

7、反映着经营权和所有权的关系。企业的投资者主要有：国家、法人单位、个人和外商。,上一页,下一页,返回,任务一 认识企业财务管理,2.企业与债权人之间的财务关系 企业与债权人之间的财务关系主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。企业与债权人之间的财务关系反映着债务与债权的关系。企业的债权人主要有：债券持有人、贷款机构、商业信用提供者以及其他出借资金给企业的单位或个人。,上一页,下一页,返回,任务一 认识企业财务管理,3.企业与受资者之间的财务关系 企业与受资者之间的财务关系主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资，受资单位按规定分配给企业

8、投资报酬所形成的经济利益关系。企业与受资者之间的财务关系体现着所有权的性质，反映着投资和受资的关系。4.企业与债务人之间的财务关系 企业与债务人之间的财务关系主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位，并按约定的条件要求债务人支付利息和归还本金所形成的经济关系。企业与债权人之间的财务关系反映着债权与债务的关系。,上一页,下一页,返回,任务一 认识企业财务管理,5.企业与供应商、客户之间的财务关系 企业与供应商、客户之间的财务关系是指企业购买供应商的商品或接受其服务，以及企业向客户销售商品或提供服务过程中形成的经济关系。6.企业与政府之间的财务关系 企业与政府之间的财

9、务关系主要是指企业与税务机关等政府机构之间形成的依法纳税和依法征税的权利义务关系。企业按照国家税法规定依法缴纳流转税、所得税和其他各种税，以保证国家财政收入的实现。,上一页,下一页,返回,任务一 认识企业财务管理,7.企业内部各单位之间的财务关系 企业内部各单位之间的财务关系主要是指在实行企业内部经济核算制和内部经营责任制的条件下，企业内部各单位之间在生产经营各环节中形成的资金结算关系。在实行内部经济核算的企业，企业内部各单位具有相对独立的资金定额和独立支配的费用限额，对各单位之间相互提供的产品或劳务要进行计价结算。企业内部各单位之间的财务关系反映了企业内部各单位之间的利益关系。8.企业与职工

10、之间的财务关系 企业与职工之间的财务关系主要是指企业按照提供的劳动数量和质量向职工支付工资、津贴和奖金等劳动报酬，并按规定提取职工福利费和公益金以及为职工代垫款项等而形成的经济利益关系。企业与职工之间的财务关系反映了职工个人和企业在劳动成果上的分配关系。,上一页,返回,任务二 掌握企业财务管理目标,1.2.1企业的目标 企业是以营利为目的的从事经营活动组织。企业经营活动是在激烈的市场竞争中进行的，充满着风险，有时甚至面临着破产倒闭的危险。可见，企业必须生存下去才可能获利，同时，公司也只有在不断的发展中才能获得永久的生存。因此，企业的目标可以概括为生存、发展、获利。企业的目标及其对财务管理的要求

11、如表1-1所示。,下一页,返回,任务二 掌握企业财务管理目标,1.2.2企业财务管理的目标 财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的基本标准。它是企业一切财务活动的出发点和归宿，决定着企业财务管理的基本方向。不同的财务管理目标会产生不同的财务管理运行机制，科学地设置财务管理目标，对优化理财行为、实现财务管理的良性循环具有重要意义。,上一页,下一页,返回,任务二 掌握企业财务管理目标,1.2.2.1财务管理目标的层次 财务管理目标之所以具有层次性，主要是因为财务管理的具体内容可以划分为若干层次。例如：企业财务管理的基本内容可以划分为筹资管理、投

12、资管理、营运资金管理和收益分配管理等几个方面，而每一个方面又可以再进行细分。财务管理内容的这种层次化和细分化，使财务管理目标成为一个由总体目标、分部目标和具体目标三个层次构成的层次体系。1.总体目标 总体目标是指整个企业财务管理所要达到的目标。财务管理的总体目标决定着分部目标和具体目标，决定着整个财务管理过程的发展方向，是企业财务活动的出发点和归宿。本章所讨论的是财务管理的总体目标,上一页,下一页,返回,任务二 掌握企业财务管理目标,2.分部目标 分部目标是指在总体目标的制约下，进行某一部分财务活动所要达到的目标。财务管理的分部目标会随着总体目标的变化而变化，但它对总体目标的实现有重要作用。分

13、部目标一般包括筹资管理目标、投资管理目标、营运资金管理目标、收益分配管理目标等几个方面。3.具体目标 具体目标是在总体目标和分部目标的制约下，从事某项具体财务活动所要达到的目标。例如：企业发行股票要达到的目标、更新固定资产要达到的目标，等等。具体目标是财务管理目标层次体系中的基层环节，是总体目标和分部目标的落脚点，对保证总体目标和分部目标的实现有重要意义。,上一页,下一页,返回,任务二 掌握企业财务管理目标,1.2.2.2财务管理的目标 明确财务管理目标是搞好财务工作的前提，也是搞好企业管理的一个重要组成部分。企业财务管理的总体目标应该与企业的总体目标具有一致性。企业财务管理目标通常有以下几种

14、代表性理论：1.利润最大化(Profit Maximization)利润最大化目标是指企业理财应以实现最大的利润为目标。利润总额是企业在一定期间全部收入与全部费用的差额，它代表了企业新创造的财富，利润越多，则企业的财富增加就越多。同时，利润的多少在一定程度上反映了企业经济效益的高低和企业竞争能力的大小。企业追求利润最大化，必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置和经济效益的提高。,上一页,下一页,返回,任务二 掌握企业财务管理目标,2.每股收益最大化(Maximization of Earnings Per Share)所有者作为企业的

15、投资者，其投资目标是取得投资收益，具体表现为净利润与出资额或股份数的对比，可以用每股收益（Earning Per Share，EPS）或权益资本净利率（Return on Equity，ROE）来反映。每股收益是上市公司的净利润与普通股股数的比值，权益资本净利率是非上市公司的净利润与资本额的比值。,上一页,下一页,返回,任务二 掌握企业财务管理目标,3.股东财富最大化(Maximization of Stockholders Wealth)股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大为目标。在上市公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场的价格两方面来决定。在股票数量一定时，当股票价格

16、达到最高时，股东财富也达到最大。所以，股东财富最大化又可演变为股票价格最大化。股票的市场价格体现着投资者对企业价值所作的客观评价，因而股票的市场价格可以全面地反映企业目前和将来的盈利能力、预期收益、资金的时间价值和风险等方面的因素及其变化。,上一页,下一页,返回,任务二 掌握企业财务管理目标,4.企业价值最大化目标(Maximization of Firms Value)企业价值最大化是指企业财务管理以实现企业价值最大为目标。企业价值不是账面资产的总价值，而是企业资产作为一个整体的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，它反映了企业潜在或预期的获利能力和成长能力。现金流量的现值是以资

17、金的时间价值为基础对现金流量进行折现计算得出，未来现金流量的预测包括了不确定性和风险因素。,上一页,下一页,返回,任务二 掌握企业财务管理目标,在确定企业价值时，应以企业未来各期预期产生的净现金流量的折现值之和为依据。其中，未来各期的净现金流量是按可能实现的概率来计算，折现率反映投资者对投资的风险报酬要求。从理论上讲，企业价值可以通过下列公式进行计量：以企业价值最大化作为财务管理的目标，具有以下优点：(1)企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间，并用资金时间价值的原理进行了计算。(2)企业价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬的关系。(3)企业价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为。,上

18、一页,下一页,返回,任务二 掌握企业财务管理目标,1.2.3 股东、经营者、债权人的财务冲突及协调（1）股东与经营者利益冲突的协调 经营者和股东的主要利益冲突，就是经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受；而股东则希望以较小的代价（报酬）实现更多的财富增值。协调股东与经营者利益冲突的方式有解聘，如果经营者不能使企业价值达到最大，就解聘经营者。接收，如果经营者不能采取措施使企业价值提高，该公司就就可能被其他公司强行接受。经营者为避免接受，就会想尽办法提高股东财富和企业价值。激励，将经营者的报酬与其业绩挂钩，使经营者自觉采取措施提高股东财富和企业价值。,上一页,下一页,返回,任务

19、二 掌握企业财务管理目标,（2）股东与债权人的利益冲突协调 股东的目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾。股东可能要求经营者改变举债资金用途，将其用于高风险项目，增大偿还债务风险。另外，股东可能未征得现债权人同意，要求经营者举借新债，使旧债价值降低。协调股东与债权人的利益冲突协调的方式有：限制性借债、收回借款或停止借款等。股东、经营者、债权人的财务冲突及协调如表1-3所示。,上一页,返回,任务三 熟悉企业财务管理环节,财务管理环节是指财务管理的工作步骤与一般程序，企业财务管理环节包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析、业绩评价与激励等。1.财务预测（Financial Forec

20、ast）财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学可预计和测算。它是财务管理的环节之一。其主要任务在于：测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据，预计财务收支的发展变化情况，以确定经营目标，测定各项定额和标准，为编制计划，分解计划指标服务。财务预测环节主要包括明确预测目标，搜集相关资料，建立预测模型，确定财务预测结果等步骤。,下一页,返回,任务三 熟悉企业财务管理环节,2.财务决策(Financial Decision-Making)财务决策是对财务方案、财务政策进行选择和决定的过程。财务决策的目的在于确定最为令人满意的财务方案。

21、只有确定了效果好并切实可行的方案，财务活动才能取得好的效益，完成企业价值最大化的财务管理目标。因此财务决策是整个财务管理的核心。财务决策是一种多标准的综合决策，决定方案取舍既有货币化、可计量的经济标准，又有非货币化、不可计量的非经济标准，因此决策方案往往是多种因素综合平衡的结果。,上一页,下一页,返回,任务三 熟悉企业财务管理环节,3.财务预算（Financial Budget）财务预算是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称，具体包括现金预算、预计利润表、预计资产负债表和预计现金流量表等内容。,上一页,下一页,返回,任务三 熟悉企业财

22、务管理环节,4.财务控制（Financial Control）财务控制是指对企业的资金投入及收益过程和结果进行衡量与校正，目的是确保企业目标以及为达到此目标所制定的财务计划得以实现。财务控制总体目标是在确保法律法规和规章制度贯彻执行的基础上，优化企业整体资源综合配置效益，实现资本保值和增值的委托责任目标与其他各项绩效考核标准。财务控制贯穿于企业资金运动全过程，主要包括：（1）资金控制，指对流动资金控制和非流动资金控制。（2）成本控制，指对成本耗费水平的控制。（3）销售收入控制，指对销售收入形成和销售收入水平的控制。（4）利润控制，指对利润水平和利润分配的控制。,上一页,下一页,返回,任务三 熟

23、悉企业财务管理环节,5.财务分析、业绩评价与激励（Financial Analysis and Performance Evaluation and Incentive）财务分析是以财务报告资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。它为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据。,上一页,下一页,返回,任务三 熟悉企业财务管理环节,5.财务分析、业绩评

24、价与激励（Financial Analysis and Performance Evaluation and Incentive）财务分析是以财务报告资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。它为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据。财务管理各环节之间关系如图1-3所示。,上一页,下一页,返回,任务四 了解企业财务管理体制,1.4.1 企业集团财

25、务管理体制1.集权型(centralized)集权型财务管理体制是指重大财务决策权都集中在母公司，母公司对子公司采取严格控制和统一管理方式的财务管理体制。集权制的优点在于：由集团最高管理层统一决策，有利于规范各成员企业的行动，促进集团整体政策目标的贯彻与实施；最大限度地发挥集团公司各项资源的复合优势，集中力量，达到集团公司的整体目标；避免集团扩张造成的失控，降低财务风险。,上一页,下一页,返回,任务四 了解企业财务管理体制,2.分权型（decentralized）分权型财务管理体制是指对大部分的重大决策权集中在子公司，母公司对子公司以间接管理方式为主的财务管理体制。集团母公司对子公司在财务上充

26、分放权，子公司自行掌握财务管理权与决策权，集团最高层只集中少数关系集团全局利益和发展的重大财务决策。其优点是：可以调动子公司各层次管理者的积极性；市场信息反应灵敏，决策快捷，易于捕捉商业机会，增加创利机会；使最高层管理人员将有限的时间和精力集中于企业最重要的战略决策问题上。,上一页,下一页,返回,任务四 了解企业财务管理体制,3.结合型(combined)结合型财务管理体制实质就是集权下的分权,母公司对子公司在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权,子公司对一切具体的经济活动具有较大自主权。集权与分权的适当结合，既能发挥集团母公司的财务调控职能，激发子公司的积极性和创造性，又能有效控制经营者及

27、子公司风险。集权与分权结合旨在以企业集团整体经济效益为中心，将重大财务活动决策权集中于母公司，同时赋予子公司自主经营权。,上一页,下一页,返回,任务四 了解企业财务管理体制,1.4.2 企业集团财务管理体制的构建原则 选择适应于自身的财务管理体制,在不同的发展阶段更新财务管理模式,在企业集团财务管理中占有重要地位。企业集团考虑财务管理体制的设定或变更应当遵循如下以下原则:（1）母子公司法人地位各自独立（2）决策、执行、监督三权分立（3）财务管理的综合管理和分层管理（4）与企业集团组织体制相对应,上一页,返回,任务五 分析企业理财环境,1.5.1经济环境 经济环境包括国家的经济发展规划、国家的产

28、业政策、经济体制改革方案、国家的财政税收政策和税收制度、金融制度等。经济环境会直接影响企业的财务活动，同时它还将通过影响国家法律、政治、文化从而间接影响企业的财务活动。1.经济体制 经济体制又称经济管理体制，是指在一定的社会制度下，生产关系的具体形式以及组织、管理和调节国民经济的体系、制度、方式和方法的总称。在市场条件下，国家赋予了企业自主权、经营权和决策权，企业的一切财务活动要面向市场，根据自身情况开展财务活动。经济体制决定了企业的经营方式，从而影响了企业的财务行为和财务决策。,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,2.经济周期 在市场经济条件下，经济发展总是带有一定的波动性。当经济持续增

29、长，处于经济繁荣时期，公众收入增加，市场需求旺盛，企业的经营环境良好，盈利增加，资金比较充足，投资风险减小。此时应抓住机遇，扩大生产，开拓市场，增加投资。当经济增长速度放慢，处于经济衰退时期，企业的产、销量下降，企业的经营环境恶化，当产品积压不能变现时，则需要筹资以维持经营。经济周期中企业的财务策略如表1-5所示。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,3.经济政策（1）货币金融政策 货币金融政策是政府对国民经济进行宏观调控的重要手段之一。在市场经济条件下，货币金融政策直接影响到经济结构、经济发展速度、企业效益、公众收入、市场利率和市场运行等各个方面。（2）财政政策 财政政策同货币政

30、策一样是政府进行宏观经济调控的重要手段。财政政策可以通过增减政府收支规模和税率等手段来调节经济发展的速度。当政府通过减低税率、增加财政支出刺激经济发展时，企业的利润就会上升，社会就业增加，公众收入也增加；反之亦然。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,（3）产业政策 产业政策是政府调节经济结构的重要手段之一。政府的产业政策对各个行业有不同的影响，国家对重点发展、优先扶持的行业，往往给予特殊优惠的政策，企业的发展前景较好，利润有望增加；而对限制发展的行业，往往会增加种种限制措施。因而产业政策会具体地影响企业的风险与收益。4.通货膨胀 通货膨胀对经济发展的影响是复杂的。一般而言，适度的

31、通货膨胀对投资市场的发展是有利的，但过度的通货膨胀对经济发展则会产生破坏作用。通货膨胀发生时，货币购买力下降。这不仅对消费者不利，也给企业财务管理带来不利的影响。它主要表现在：资金需要量迅速增加、筹资成本升高、筹资难度增大、利润虚增等。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,5.市场竞争 在市场经济条件下，企业与企业之间、各产品之间、现有产品与新产品之间，甚至在设备、技术、人才和管理等方面都存在着竞争，这是任何企业无法回避的。为了提高竞争力，求得生存和发展，企业必须使自己的产品、服务和质量等方面都优于其他企业，这就要求企业筹集足够的资金，大量投资于研究与开发新产品、进行广告宣传、加强

32、售后服务等。投资成功会给企业带来机遇；若投资失败，则会使企业陷入困境，甚至破产。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,1.5.2法律环境 法律环境是指对企业财务管理活动产生影响的各种法律因素。市场经济是法治经济，通常需要建立一个完整的法律体系来维护市场秩序。对企业来说，法律为企业经营活动规定了活动空间，也为企业在相对空间内自由经营提供了法律上的保护。这个法律体系包括企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章，涉及企业设立、企业运转、企业合并和分立以及企业的破产清理等各方面；也涉及企业筹资活动、投资活动和分配活动等财务管理的各个环节。财务管理的法律环境包括企业组织形式、公

33、司治理以及税收法规。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,1.5.2.1企业组织形式 企业是从事经营活动的组织。企业的基本组织形式通常有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。1.5.2.2 公司治理 公司治理是关于公司控制权和剩余分配权的法律、制度及文化的安排，有效的公司治理取决于公司治理结构是否合理，治理机制是否健全。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,1.公司治理结构（Corporate Governance）公司治理结构又译法人治理结构、公司治理,是一种对公司进行管理和控制的体系。它不仅规定了公司的各个参与者，例如:董事会、经理层、股东和其他利害相关者的责任

34、和权利分布，而且明确了决策公司事务时所应遵循的规则和程序。公司治理的核心是在所有权和经营权分离的条件下，由于所有者和经营者的利益不一致而产生的“委托-代理”关系。公司治理的目标是降低代理成本，使所有者不干预公司的日常经营，同时又保证经理层能以股东的利益和公司的利润最大化为目标。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,2.公司治理机制（Mechanism of Corporate Governance）公司治理机制是公司治理结构在经济运行中的具体表现。在长期的公司治理实践中，公司治理制度不断完善，形成了一套相互联系的公司治理机制体系。根据公司治理机制的功能划分，主要有四种治理机制：一是

35、激励机制，即如何激励董事与经理努力为企业创造价值，减少道德风险的一种机制。二是监督与制衡机制，即如何对经理及董事的经营管理行为进行监督和评价，并建立有效的相互制衡的内部权力机构的一种机制。三是外部接管机制，即当管理者经营不善，造成公司股价下跌，而被其他公司(或利益相关方)收购，导致公司控制权易手的一种治理机制。四是代理权竞争机制，是指不同的公司股东组成不同的利益集团，通过争夺股东的委托表决权以获得董事会的控制权，进而达到替换公司经营者的一种机制。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,1.5.2.3 税收法规 税收法规简称税法，是用来规范国家和纳税人在征、纳税方面权利与义务关系的法律

36、规范的总称。它是征纳税双方的行为准则，其目的是保证征纳双方的合法权益，维护正常的税收秩序，保证国家及时、足额地取得财政收入。1.增值税 增值税是对在我国境内销售货物或提供加工、修理修配劳务，以及进口货物的单位和个人征收的一种流转税。增值税的征税对象为生产、流通中各环节的新增价值或商品附加值。增值税的纳税人分为一般纳税人和小规模纳税人。一般纳税人是指年销售额超过规定标准的纳税人；小规模纳税人指年销售额在规定标准以下且又不能准确提供计算进项税额和销项税额等资料的纳税人。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,2.营业税 营业税是对在我国境内提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产的单位和个

37、人，就其取得的营业额征收的一种税收。3.消费税 消费税是对在我国境内从事生产、委托加工和进口应税消费品的单位和个人，就其销售额和销售量征收的一种税收。4.所得税 所得税是对企业生产经营所得和其他所得征收的一种税收，企业所得包括来源于境内所得和境外所得。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,1.5.3金融环境 企业从事投资和经营活动所需资金，除了企业自有资金外，主要从金融机构和金融市场取得。金融政策的变化也影响着企业的筹资、投资和经营活动。因此，金融环境是企业最重要的环境因素。影响企业财务管理的金融环境因素主要有金融机构、金融市场和利率等。1.5.3.1金融机构 金融机构，是指专门从

38、事货币信用活动的中介组织。我国的金融机构，按地位和功能可分为四大类：第一类，中央银行，即中国人民银行。第二类，银行，包括政策性银行、商业银行。第三类，非银行金融机构，主要包括国有及股份制的保险公司，城市信用合作社，证券公司(投资银行)，财务公司等。第四类，在境内开办的外资、侨资、中外合资金融机构。以上各种金融机构相互补充，构成了一个完整的金融机构体系。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,1.5.3.2 金融工具 金融工具（Financial Instruments）是指在金融市场中可交易的金融资产，用来证明融资双方权利义务的条约。金融工具又称交易工具，它是证明债权债务关系并据以进

39、行货币资金交易的合法凭证,是货币资金或金融资产借以转让的工具。1.金融工具的分类（1）按期限不同，金融工具可分为货币市场工具和资本市场工具（2）按性质不同，金融工具可分为债权凭证与所有权凭证（3）按与实际信用活动的关系，可分为原生金融工具和衍生金融工具,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,2.金融工具的特征（1）期限性 期限性是指金融工具中的债权凭证一般有约定的偿还期，即规定发行人到期必须履行还本付息义务。债券一般有明确的还本付息期限，以满足不同筹资者和投资者对融资期限和收益率的要求。债券的期限具有法律约束力，是对融资双方权利和义务的保障。（2）流动性 流动性是指金融工具在金融市场

40、上能够迅速地转化为现金而不致遭受损失的能力。它主要通过买卖、承兑、贴现与再贴现等交易来实现。金融工具的收益率高低和发行人的资信程度也是决定流动性高低的重要因素。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,（3）收益性 收益性是指金融工具的持有者可以获得一定的报酬和价值增值。它包括两个方面：一是金融工具定期的股息和利息收益;二是投资者出售金融工具时获得的价差。（4）风险性 风险性是指金融工具的持有人面临的预定收益甚至本金遭受损失的可能性。金融工具的风险一般来源于两个方面：一是信用风险，即一方不能履行责任而导致另一方发生损失的风险;二是市场风险，是指金融工具的价值因汇率、利率或股价变化而发生

41、变动的风险。具有风险性是各类金融工具的共同特征，但风险大小则与金融工具的设计有关，不同的金融工具往往具有不同的风险状况。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,1.5.3.3 金融市场 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。金融市场是企业投资和筹资的场所，其环境如何对企业财务活动影响极大。金融市场的发育程度，各种融资方式的开放和利用情况，承兑、抵押、转让、贴现等各种票据业务的开展程度，直接决定企业在需要资金时能否便利地选择适合自己的方式筹资，在资金剩余时能否灵活地选择投资方

42、式，为其资金寻找出路。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,1.金融市场的组成要素（1）金融市场主体 金融市场主体是指在金融市场上交易的参与者。在这些参与者中，既有资金的供给者，又有资金的需求者。二者的相互关系使得市场上资金的融通成为可能，从而促进了金融市场的形成。在金融市场上，市场主体具有决定性意义。市场交易主体的数量决定着金融工具的数量和种类，进而决定了金融市场的规模和发展程度。同时，金融市场主体的多少与交易的频繁程度也影响着金融市场的深度、广度与弹性。一般来说，金融市场的主体包括企业、政府、金融机构、中央银行及监管机构。（2）金融市场客体 金融市场客体即金融工具，是指金融市场

43、上的交易对象或交易标的物。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,（3）金融市场价格 金融市场的价格也是金融市场的基本构成要素之一，它通常表现为各种金融工具的价格。由于金融市场价格与投资者的利益密切相关，因而受到广泛的关注。不同的金融工具有着不同的价格，且影响其变动的因素十分广泛，这也使金融市场的价格形成变得更加复杂。价格机制在金融市场中发挥着极为关键的作用，是金融市场高速运行的基础。在一个有效的金融市场中，金融工具的价格能及时、准确、全面地体现该工具所体现的资产的价值，反映各种公开信息，引导市场资金的流向。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,（4）金融市场中介 金融市

44、场中介是指在金融市场上充当交易媒介，从事交易或促使交易完成的组织、机构或个人。它与金融市场主体一样，都是金融市场中的参与者，但二者之间又存在着重要的区别。金融市场中介参与金融市场活动的目的是获取佣金，其本身并非真正的资金供给者或需求者。金融市场中介在金融市场上发挥着促进资金融通、降低交易成本、构造和维持市场运行的作用。同时，金融市场中介也是金融创新活动的活跃主体，通过不断开拓新的业务，创造多种多样的金融工具，对金融市场的风险控制和防范、扩大金融市场的广度深度、提高金融市场在社会经济中的地位都有重要作用。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,2.金融市场的分类（1）按交易的期限划分为

45、短期资金市场和长期资金市场。短期资金市场是指期限不超过一年的资金交易市场，因为短期有价证券易于变成货币或作为货币使用，所以也叫货币市场。长期资金市场是指期限在一年以上的股票和债券交易市场，因为发行股票和债券主要用于固定资产等资本货物的购置，所以也叫资本市场。（2）按交易的性质分为发行市场和流通市场。发行市场是指从事新证券和票据等金融工具买卖的转让市场，也叫初级市场或一级市场。流通市场是指从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场。也叫次级市场或二级市场。（3）按金融工具属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场。基础性金融市场是指以基础性金融产品为交易对象的金融市场，如商业票据、债券、股票的

46、交易市场。金融衍生品市场是指以金融衍生品位交易对象的金融市场。金融衍生品是一种金融合约，包括远期、期货、互换、期权，以及具有以上一种或多种特征的结构化金融工具。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,（4）按交割的时间划分为现货市场、期货市场和期权市场。现货市场是指买卖双方成交后，当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场。期货市场是指买卖双方成交后，在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场。期权市场（option market）是指进行期权合约交易的市场。期权交易指对特定时间内以约定价格购买特定商品的权利进行的交易，最常见的期权交易有外汇、指数、商品期权合约。（5）按交易

47、的直接对象分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,1.5.3.4 利率 利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。利率在资金分配及企业财务决策中起着重要作用。1.利率的分类（1）按利率之间的变动关系，分为基准利率和套算利率 基准利率又称基本利率,是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。套算利率是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,（2）按利率与通货膨胀的关系，分为实际利

48、率和名义利率 名义利率是没有考虑通货膨胀的利率，一般银行的利率都是名义利率。实际利率则是考虑了名义利率和通货膨胀在内，考察的是货币的实际购买力。两者之间的关系是:实际利率=名义利率通货膨胀率（3）按利率与市场资金供求情况的关系,分为固定利率和浮动利率 固定利率是指在借贷期内固定不变的利率。受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害。浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率。在通货膨胀条件下采用浮动利率,可使债权人减少损失。,上一页,下一页,返回,任务五 分析企业理财环境,2.利率的计算利率的一般计算公式可表示如下:KPIIPDPLPMP,上一页,返回,表11 企业的目标及其对财务管理的要求,返回,表1-3 股东、经营者和债权人的财务冲突与协调,返回,表1-5 经济周期中的企业财务策略,返回,图1-1 企业资金运动循环,返回,图1-3 财务管理各环节之间关系,返回,