金融市场与金融工具.ppt
《金融市场与金融工具.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《金融市场与金融工具.ppt(82页珍藏版)》请在三一办公上搜索。
1、第十章 金融市场与金融工具,一、金融市场的定义 二、金融市场的要素分析 三、金融市场的分类 四、传统金融工具 五、衍生金融工具,一、金融市场的定义,市场是一个交易机制的概念,任何一种有关商品和劳务的交易机制都可形成一种市场。市场既可以是有特定场所的有形市场,也可以是无形的,尤其是在泛指的情况下。广义的金融市场是对金融交易组织机制的概括,通过金融工具交易实现资金和资源的再配置。狭义的金融市场就是指直接融资的组织机制,与金融中介(间接融资)的组织机制相对应。,二、金融市场的要素分析,1.交易对象:货币资金的使用权 2.交易工具:是金融交易的证明,简称金融工具 3.交易主体:筹资者;投资者投机者;中
2、央银行4.交易价格:行情,价值判断 5.交易组织系统:交易所交易和场外交易;电子化、网络化发展方向,三、金融市场的分类,1按市场的职能划分:发行市场和流通市场2按金融工具的存续期限划分:货币市场和资本市场 3按交割的时间划分:现货市场 和期货市场 4 按金融工具的种类划分:股票市场、债券市场、投资基金市场、认股权证市场、期权市场、期货市场、掉期市场、保险市场、信托市场、租赁市场、存款单市场、抵押市场、商业票据市场 等5 按地域划分:国内金融市场和国际金融市场 6 按市场参与者的性质和交易数量来划分:零售市场和批发市场,发行市场,也称“一级市场”或“初级市场”,是筹资者通过股票、债券等传统金融工
3、具的发行,从市场上筹集资金的市场组织机制。形式:证券发行市场一般是无形的,就是证券发售的一种市场组织机制。主体:发行者、投资者和金融中介机构功能:储蓄投资转化,流通市场,参与主体:经纪人、交易商(自营商)、一般投资者投机者基本组织形式:交易所交易和场外交易市场(OTC),交易所交易的市场结构,订单驱动市场(order-driven market)报价驱动市场(quote-driven market),订单驱动市场的结构图,经纪人甲,经纪人乙,买主,卖主,报价驱动市场的结构图,做市商,经纪人甲,经纪人乙,买主,卖主,要价,递价,场外交易市场,场外交易市场是传统的做市商组织机制传统上报价和协商交易
4、价格通过电话进行,随着信息技术的发展和应用,场外交易市场已采用电子交易系统,第三市场,在美国,非交易所会员经纪人、交易商和机构投资者通过柜台交易买卖在交易所上市的有价证券被定义为第三市场。,第四市场,机构不借助经纪人直接通过电子系统交易上市股票或其它证券被定义为第四市场,货币市场,范围:债权交易(同业拆借、商业票据短期融资券、国库券、回购)和衍生品交易功能:利率风向标流动性管理风险管理货币政策实施,资本市场,范围:股票市场和长期债券市场功能:积聚和再配置资金风险管理流动性管理信息处理公司治理,四、传统金融工具,股票债券,1.股票,股票的定义股票的种类与特点股票筹资的利弊股票投资的收益与风险,股
5、票的定义,股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者股东身份的有价证券。股票代表投资者对股份有限公司的所有权。股份公司根据需要发行不同种类的股票。,股票的种类,中国股票市场由于历史原因多采用种分类:)按所有者性质分类,如国家股、法人股、社会公众股和外资股;)按是否流通分类:流通股、非流通股;)按发行流通市场分类:A股、B股、H股等。按股票拥有的权力分类:普通股、优先股,普通股,(1)不带有固定的定期收益和本金偿还的承诺。(2)普通股股东享有对公司经营决策的参与权。(3)普通股股东具有优先认股权。(4)通股股东有权享受红利。(5)普通股股东具有剩余索偿权。,优先股,(1)有约定的股息。(2)具有优
6、先分配股息和清偿资产的权利。(3)表决权受到限制。,普通股筹资的利弊,筹集的资金具有永久性,在公司存续期间自主安排使用;无固定的股利负担;普通股筹集的资金代表着公司的资金实力,可作为其他方式筹资的基础;股票上市可以提高公司及其产品的知名度;便于确定公司的价值,有利于股东财富的增值,资金成本较高;以普通股筹资会增加新股东,分散公司的控制权,对老的控股股东产生威胁;增发新股会降低普通股的每股收益,引发股价下跌;公司须定期公布财务状况,保密性差,股票交易易被认为操纵,形象公司形象。,优先股筹资的利弊,优先股筹集的资金既是公司的长期权益资金,资金成本又相对固定;公司发行优先股筹集的资金,同样也可以增强
7、公司的资金实力和举债能力;优先股股东一般无表决权,不会分散股东控股权。,资金成本固然比普通股低,但较之债券要高;优先股股息固定,发行数额过大仍会给公司带来沉重的财务负担,在无力支付股息时,还会损害公司形象。,股票投资的收益与风险,股息、分红收益无限价差收益表决权,血本无归,2.债券,债券的定义债券的种类债券筹资的利弊债券投资的收益与风险,债券的定义,债券是表示债权的有价证券,到期要偿还本金,利息或定期支付,或到期一次支付,或通过贴现发行变相支付。,债券的分类,按发行主体划分:国家债券、地方政府债券、金融债券、企业债券、国际债券按利息支付方式划分:附息债券、贴现债券、存款单式债券按期限划分:短期
8、债券、中期债券、长期债券,债券筹资的利弊,债权人的干预弱于贷款国债筹资较之增税筹资程序简单、阻力小企业债期限长、发行面广,到期要清偿,对财务处理能力和资金准备要求较高,债券投资的收益与风险,利息收益价差收益,违约风险利率风险,五、衍生金融工具,金融风险管理及其意义衍生金融工具的主要功能:套期保值;资产组合管理;投机;价格发现主要种类:远期合约 期货合约 期权合约 互换合约,金融市场学,远期合约,(一)远期合约的定义 远期合约是指双方约定在未来某一确定时间,按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。合约中规定在将来买入标的物的一方为多方合约中规定在将来卖出标的物的一方为空方合约中规定未来买卖
9、标的物的价格为交割价格,远期合约是适应规避现货交易的需要产生的,它是非标准化合约,不在交易所交易,一般不可转让。不需交保证金。因此没有履约保证,价格风险和信用风险较高。,金融市场学,(二)远期合约的种类 1 远期利率协议 2 远期外汇合约,(一)远期利率协议 远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。,远期利率协议的功能通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动的风险利率用利差结算,资金流动量小,为银行提供了一种管理利率风险而又无需改变资产负债结构的有效工具远期利率协议具有简便、灵活、不须支付保证金等优点,金融
10、市场学,1、常见术语合同金额借贷的名义本金额合同货币货币币种交易日远期利率协议成交的日期结算日名义借贷开始日期确定日确定参照利率的日期到期日合约结束之日合约期结算日至到期日的天数合约利率协议中双方商定的利率参照利率某种市场利率,金融市场学,2、结算金的计算,rr=参照利率rk=合约利率A=合约金额D=合约期间B=年基准,3、例题 2006年4月10日,某财务公司经理预测从2006年6月16日到9月15日的3个月(92天)的远期资金需求,他认为,利率可能上升,因此,他想对冲利率上升的风险,便于4月10日从中国银行买进远期利率协议。,条 件:合约金额:10000000元交易日:2006年4月10日
11、结算日:2006年6月16日到期日:2006年9月15日合约年利率:6.75%年基准:360天,如果在结算日6月16日的3个月全国银行业同业拆借利率(参考利率)为7.25%,高于合约利率,则按照远期利率协议银行须补偿公司一定量的现金,运用上面的公式计算支付金额(7.25%-6.75%)1000000092/360结算金=12545.34(元)1+(7.25%92/360)至此,远期利率协议就终止了,该公司可以将借款成本锁定在6.75%。,(二)远期外汇合约 远期外汇合约是指交易双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约,例如 某一日本出口商向美国进口商出口价值10万美元
12、的商品,共花成本1200万日元,约定3个月后付款。交易货币为美元。双方签订买卖合同时的汇率为1美元=130日元,按此汇率,出口该批商品可换得1300万日元,扣除成本,出口商可获得100万日元。但3个月后,若美元汇价跌至1美元=128日元,则出口商只能换得1280万日元,比按原汇率计算少赚了20万日元;若美元汇价跌至1美元=120日元以下,出口商就得亏本了。可见美元下跌或日元升值将对日本出口商造成压力。,利用远期外汇 在上述情况下,日本出口商在订立买卖合同时,可以按1美元=130日元的汇率,将3个月的10万美元远期外汇卖出(通常为日本的银行),届时就可收取1300万日元的货款,从而避免了汇率变动
13、的风险。,金融市场学,期货合约,一、金融期货合约的定义和特征 期货是相对于现货而言的,期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件(包括价格、交割地点、交割方式)买入或卖出一定标准数量的某种资产的标准化协议。这种合约具有一定的标准化格式。概括起来,其特征是:标准化、在交易所交易、公开叫价且其价格公开发布、由清算所组织进行统一结算。,期货合约的作用,一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约,锁定成本,规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。二是吸引投机者进行风险投资交易,增加市场流动性。,二、常见条款 合约规模:需要交割的资产规模。质量:如某些商品使用工业产品等级来表示。交割日
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 金融市场 金融工具
链接地址:https://www.31ppt.com/p-5872242.html