证券从业资格考试金融市场基础知识第一章第二节.ppt

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1、2017年证券一般从业资格考试金融市场基础知识第二节中国的金融体系,一、新中国成立以来我国金融市场的演变历史二、我国金融市场的发展现状三、影响我国金融市场运行的主要因素四、银行业、证券业、保险业、信托业的有关情况五、我国金融市场“一行三会”的监管架构六、中央银行的主要职能七、存款准备金制度与货币乘数的概念八、货币政策的概念、措施及目标九、货币政策工具的概念及作用原理十、货币政策的传导机制,了解,1949 一 1978年期间 的 金 融 市 场1949年 5 月 5 日中国人民银行收 兑 各 解 放 区 货 币，到 新 中 国 成 立 时，各解放区的旧币已经基本收回，货币发行流通已经基本统一于人

2、民币，标志着一个崭新的系统货币体系形成。“一 五”计 划 末，一切信用统一于国家银行的目的已经实现“大跃进”时 期，金融市场出现了混乱的局面，经 济 盲 目 发 展，制 度 多 变，权 力 盲 目 下 放，信用控制失败，出现许多失误。“文化大革命”时期长达十年的动乱使中国金融业收到巨大的冲击拨乱反正时期和调整时期国家开始加强整顿银行机构，整 顿 规 章 制 度，1977年基本恢复了银行秩序,了解,1978 1984年 改 革 开 放 初 期 的 金 融 市 场这 段 时 间 的 发 展，中央银行制度框架基本确立 1979年 3 月，中国农业银行重新恢复成立。1979年 3 月，决定将中国银行从

3、中国人民银行中分离出去，作为国家指定的外汇专业银 行，统一经营 和集中管理全国的外汇业务 1979年 3 月，国家外汇管理局设立 1979年 10月，第一家信托投资公司 中 国 国 际 信 托 投 资 公 司 成 立，揭开了信托业发展的序幕。1983年 9 月，成立中国工商银行，承办原来由中国人民银行办理的工商信贷和储蓄业务”。1984年 11月 1 4 日，经中国人民银行上海分行批准，上海飞乐音响股份有限公司公开向社会发行了不偿还的股票。这是中国改革开放后第一张真正意义上的股票，标志着改革开放后的中国揭开了资本市场的神秘面纱。,了解,1985 1993年期间的金融市场这 段 时 期，金融市场

4、开始向法制化发展 1990年 11月，第一家证券交易所 上海证券交易所成立，自此，中国证券市场的发展开始了一个崭新的篇章。1992年 10月，中国证券监督管理委员会成立；同 年 10月 底，中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”)宣 告 成 立。证券委和中国证监会的成立迈出了我国金融业“分业经 营、分业监管”的第一步，标志着中国证券市场统一监管体制开始形成。,了解,1994一 2001年期间的金融市场这个时期的金融改革继续深化1994年 34 月，三大政策性银行成立，标志着政策性银行体系基本框架建立1995年是金融体系法制化的一年，标志着金融监管进入了一个新的历史时期，开始向法 制 化、规

5、范化迈进。1998年 11月，中国保险监督管理委员会（以下简称“中国保监会”）成 立，这是保险监管体制的重大改革，标志着我国保险监管机制和分业管理的体制得到了进一步完善。1999年 5 月，上海期货交易所正式成立。1999年 7 月，中华人民共和国证券法正 式 实 施，对资本市场发展起到巨大作用中国国家开发银行 中国进出口银行 中国农业发展银行,了解,加 入 世 界 贸 易 组 织 后 的 金 融 市 场 2002年 12月中国证监会和中国人民银行联合发布的合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法正 式 实 施，QFII 制 度 在 中 国 拉 开 了 序 幕。这是将中国资本市场纳入全球化资

6、本市场体系所迈出的第一步。2003年 3 月 1 0 日关于国务院机构改革方案的决定，批准国务院成立中国银行业监督管理委员会（以下简称“中国银监会”）。至 此，中国金融监管“一行三会”的格局形成。2003年 12月，中央汇金公司成立，从而明晰了国有银行产权，完 善 公 司 治 理 结 构，督促银行落实各项改革措施，建立起新的国有银行的运行机制。2004年2 月，中华人民共和国银行业监督管理法正 式 颁 布 实 施，2004年 6 月，中华人民共和国证券投资基金法正式颁布实施。2005年 7 月 2 1 日起，我国开始实行以市场供求为基础、参 考 一 篮 子 货 币 进 行 调 节、有管理的浮动

7、汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。目前我国仍实行“分 业经营、分业管理”的经营体制,“分 业 经 营 混 业 经 营”应是一个渐进的过程。,了解,我国目前的金融体系(1)中央银行。中国人民银行是我国的中央银行，1948年 12月 1 日成立。在国务院的领导 下 制 定 和 执 行 货 币 政 策、防 范 和 化 解 金 融 风 险、维 护 金 融 稳 定、提 供 金 融 服 务、加强外汇管理、支持地方经济发展。(2)金 融 监 管 机 构。我 国 的 金 融 监 管 机 构 主 要 有：中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会，简 称 中 国 证 监 会，1

8、992年 10月 成 立，依 法 对 证 券、期货业实施监 督 管 理。中 国 保 险 监 督 管 理 委 员 会，简 称 中 国 保 监 会，1998年 11月 成 立，负责全国商业 保 险 市 场 的 监 督 管 理。按 照 我 国 现 有 法 律 和 有 关 制 度 规 定，中 国 人 民 银 行 保 留 部 分 金 融监 管 职 能。中 国 银 行 业 监 督 管 理 委 员 会，简称中 国 银 监 会，2003年 4 月 成 立，主 要 承 担 由 中 国 人 民 银 行 划 转 出 来 的 银 行 业 的 监 管 职 能 等。(3)国家外汇管理局。国家外汇管理局成立于1979年 3

9、 月 13 日，当时由中国人民银行代管。1993年 4 月，国家外汇管理局为中国人民银行管理的国家局，是依法进行外汇管理的行政 机 构。,了解,我国目前的金融体系(4)国有重点金融机构监事会。监 事 会 由 国 务 院 派 出，对 国 务 院 负 责，代表国家对国有重点金融机构的资产质量及国有资产的保值增值状况实施监督。(5)政策性金融机构。政策性金融机构由政府发起并出资成立，为贯彻和配合政府特定的经济政策和意图而进行融资和信用活动的机构。我 国 的 政 策 性 金 融 机 构 包 括 国 家 开 发 银 行、中国进出口银行和中国农业发展银行。政 策 性 银 行 不 以 营 利 为 目 的，其

10、业务的开展受国家经济政策的约束，接受中国人民银行的业务指导。(6)商业性金融机构。我国的商业性金融机构包括银行业金融机构、证券机构和保险机构三 大类。银行业金融机构包括商业银行、信 用 合 作 机 构 和非银行金融机构。商业银行是指以吸收存 款、发放贷款和从事中间业务为主的营利性机构;信用合作机构包括城市信用社及农村信用社;非银行金融机构主要包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司、租赁公司等。证券机构是指为证券市场参与者提供中介服务的机构，包 括 证 券 公 司、证 券 交 易 所、证券登记结算公司、证券投资咨询公司、基金管理公司等。保险机构是指专门经营保险业务的机构，包括国有保险公司、

11、股份制保险公司和在华从事保险业务的外资保险分公司及中外合资保险公司。,(1)建立了较完善的货币市场(2)资本市场在规范中发展(3)保险市场的深度和广度不断扩大(4)外汇市场的发展 自 2005年 7 月 2 1 日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。,我 国 金 融 市 场 的 现 状,了解,(一）股 指 期 货 对 我 国 金 融 市 场 的 影 响1.股指期货对我国金融市场的有利影响(1)股指期货有利于股票市场的可持续发展和长期投资，有利于避免由于过度短线操作给股市带来的动荡。(2)股指期货交易基于指数交易，一些基金经理和投资机构进行投资股票时会

12、想到指数配置。公 司 效 益 好，资 金 多，基本面好的股票具有较好的指数配置，这一类型的股票主要是国有企业发行的股票。这样就使国有企业的股票很受欢迎，可以募集到发展所需要的资金，有利于国有企业把握经济主控权，控制金融命脉。2.股指期货对我国金融市场的不利影响(1)股指期货的推出会导致资金的挤出效应，会引起市场资金的分流。(2)股 指 期 货 存在较高的杠杆效应，股 票 市 场 稍 有 波 动 就 会 引 发 很 多 投 机 者 进 行 投 机 操作。大量的投机操作必然会引起股票市场大的波动。(3)由于现货市场与股指期货市场存在一种联动的关系，一些机构大户可能会运用股指期货交易来操纵市场,了解

13、,(二）国 际 资 本 流 动 对 我 国 金 融 市 场 的 影 响1.国际资本流动对我国金融市场的有利影响(1)国际资本的大量流入，使我国获得了直接投资，解决了资金不足的问题，弥补了实体产业空心化现象，促进了虚拟经济的发展。(2)国际资本的流入，对于提高我国金融市场的国际化水平有着重要的作用。资本在国际间 转移，促进了跨国银行的发展，促进了人民币购买力在国际间的转移。(3)全球资本的流动提高了金融市场的国际化水平，为国内金融行业提供了学习对象和参考 体 系，提升经营效益和管理水平。(4)国际资本的进出有助于完善我国的信息披露制度，提高了信息披露质量。(5)国际资本的流入健全了金融市场的竞争

14、机制。2.国际资本流动对我国金融市场的不利影响(1)国际资本的不稳定性增加了金融市场的动荡，国外金融市场发生变化会引起国内金融市场发生变化。(2)国际资本的大量进出会引起国内资本市场的价格大幅波动。从交易投资和房地产开发 中 获 利，从人民币升值中获取资本收益。(3)资本流动对我国金融市场的危害，还表现为造成国际收支不平衡，汇率的大起大落，金融市场的动荡。(4)国际资本的流出会对我国金融市场带来一定的冲击，我 国 是 发 展 中 国 家，从经济全球化的受益来说，远远小于发达国家，一旦受到冲击，受冲击的影响要比发达国家大得多。,了解,(三）欧 元 区 的 形 成 对 我 国 金 融 市 场 的

15、影 响欧元的出现给我国金融业增加了转换欧元的技术费用，欧元的汇率波动也会造成我国负债存量的增减，增加了对持有欧币债务和资产的风险。欧元给我国金融市场带来不利影响的同时也对我国金融业的发展起到促进作用。欧洲银行 进 入 中 国，带给中国先进的管理方式和金融服务内容。,了解,(四）人 民 币 汇 率 改 革 对 国 内 金 融 市 场 的 影 响1.人民币汇率改革对银行借贷市场的影响我国实行人民币弹性的汇率机制，具有打击投机性资金、调节汇率的作用。在市场经济条件下，利率和汇率的关系是互动的。由于人民币的升值还没有达到国外的期 望 值，认为人民币还存在一定的升值空间，国际资本还会以流入为主。中国人民

16、银行为稳定汇率对外汇市场进行一定干预，这样就导致外汇占款和被动性货币投放，过多的货币投放会出现经济过热、市场流动性泛滥、通货膨胀的压力。2.人民币汇率改革对票据市场和短期债券市场的影响中国人民银行稳定汇率在一定程度上导致了流动性充裕，人 们 购 买 债 券 的 欲 望 增 强。人们估计人民币还处于升值阶段，这样就会吸引国际游资投资国内中短期债券。我国实行弹性汇率，会导致汇率风险的增加，增 加 了 票 据 市 场 的 交 易 量 和 流 动 性，企业规避外汇的风险意识得到加强。3.人民币汇率改革对股市大盘造成的影响亚洲很多国家的实践证明，本币汇率上升会推动本国股价上扬，从 而 导 致 外 资 流

17、 入 增 多，进而推动汇率上扬，反之也成立。人民币汇率改革以来，我国的外汇占款和国际收支顺差不断在 上 升，导 致 流 动 性 泛 滥，资 金 大 量 进 入 股 市。由于人民币升值对国内经济增长造成一定影响，股市回调的可能性也将增加。,了解,(一）银行业1.银行业的概念银行业在我国是指中国人民银行、监管机构、自律组织，以及在中华人民共和国境内设立的商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构、非银行金融机构以及政策性银行。现代资本主义国家的银行结构和组织形式种类繁多。按其职能划分，具体包括中央银行、商业银行、投资银行、储蓄银行和各种专业信用机构。2.我国的银行体系中华人民

18、共和国成立后，经过几次改革，目前我国已形成了以中央银行、银行业监管机构、政策性银行、商业银行和其他金融机构为主体的银行体系。中国人民银行是中国的中央银行，在国务 院 领 导 下，制 定 和 执 行 货 币 政 策，防范和化解金融 风 险，维护金融稳定，提供金融服务；中国银行业监督管理委员会是银行业监管机构，负责对银行类金融机构进行监管;政策性银行是由政府发起、出 资 成 立，为贯彻和配合政府特定经济政策和意图而进行融资和信用活动的机构；商业银行一般是指吸收存款、发放贷款和从事其他中间业务的营利性机构，包括国有独资商业银行、股份制商业银行、城市商业银行，以及住房储蓄 银行、外资银 行、合资银行。

19、另 外，组成中国银行体系的其他金融机构还包括信用合作机构、金 融 资 产 管 理 公 司、信托投资公司、财务公 司、租赁公司等。,了解,(二）证券业1.证券业的概念证券业指从事证券发行和交易服务的专门行业，是证券市场的基本组成要素之一，主要由证券交易所、证券公 司、证券协会及金融机构组成。2.我国证券业的作用(1)通过为企业发展筹集巨额资金进行资源分配。(2)促进众多公司以重组方式发展壮大。(3)提供了不同的投资工具，有助于金融服务业的发展。(4)随着日益加强的国际合作和对外开放，证券业为外资在中国的投资提供了一个新渠道,了解,(三）保险业1.保险业的概念保险业是指将通过契约形式集中起来的资金

20、，用以补偿被保险人的经济利益业务的行业。2.保险的分类(1)按照保险标的的不同，保险可分为财产保险和人身保险两大类。财产保险是指以财产及其相关利益为保险标的的保险，包括财产损失保险、责 任 保 险、信 用 保 险、保 证 保 险、农业保险 等。人身保险是以人的寿命和身体为保险标的的保险。(2)按照与投保人有无直接法律关系，保险可分为原保险和再保险。发生在保险人和投保人之间的保险行为，称之为原保险。发生在保险人与保险人之间的保险行为，称之为再保险。3我国保险业的主要任务(1)增加保险机构，扩大保险市场。(2)深化体制改革，完善市场主体。(3)鼓 励 创 新，完善服务。(4)防范风险，加强监管4.

21、我国保险业的相关机构(1)中国保险监督管理委员会。于 1998年 11月 1 8 日设立，专司全国商业保险市场的监管职能。(2)中国保险行业协会。中国保险行业协会成立于2001年 3 月 1 2 日(3)保险公 司。以经营保险业务为主的经济组织就是保险公司。,了解,(四）信托业1.信托业的相关概念信托与银行、证 券、保险并称为金融业的四大支柱，其 本 来 含 义 是“受 人 之 托、代 人 理 财”。按照中华人民共和国信托法对信托的定义，“信 托 是 指 委 托 人 基 于 对 受 托 人 的 信 任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为 受 益 人 的 利 益 或

22、者 特 定 目 的，进行管理或者处分的行为。”中华人民共和国信托法于 2001年 4 月 2 8 日在第九届全国人大常委会第二十一次会议上 通 过，并 于 当 年 10月 1 日正式实施。中华人民共和国信托法从制度上肯定了信托业在我国现行金融体系中存在的必要性，为我国信托市场构筑了基本的制度框架，将信托活动纳入了规范化和法制化的发展轨道。2.我国信托业的特点(1)相关法规的滞后性与外部环境趋于完善并存。(2)传统业务的局限性与信托品种不断创新并存。(3)总量规模的控制性与信托机构的相对稀缺性并存。(4)分业管理的专业性与信托业务多元化并存。,了解,“一行三会”是国内金融界对中国人民银行、中国银

23、行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员会，这四家中国的金融监管部门的简称，此种叫法最早起源于 2003年，“一行三会”构成了中国金融业分业监管的格局。“一行三会”均实行垂直管理。,了解,(一）中国人民银行中国人 民 银 行 是 1948年在华北银行、北海银 行、西北农民银行的基础上合并组成的，是中华人民共和国的中央银行，执行中央银行业务，主要负责制定和执行货币政策。1983年，国务院决定中国人民银行专门行使国家中央银行职能。中国人民银行的主要职责包括：(1)起草有关法律行政法规;完善有关金融机构运行规则；发布与履行职责有关的命令和规 章。(2)依法制定和执行货币政策。

24、(3)监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场、外汇市场、黄金市场。(4)防范和化解系统性金融风险，维护国家金融稳定。(5)确定人民币汇率政策;维护合理的人民币汇率水平；实 施 外 汇 管 理;持 有、管理和经营国家外汇储备和黄金储备。(6)发行人民币，管理人民币流通。(7)经理国库。(8)会同有关部门制定支付结算规则，维护支付、清算系统的正常运行。(9)制定和组织实施金融业综合统计制度，负责数据汇总和宏观经济分析与预测。(10)组 织 协 调 国 家 反 洗 钱 工 作，指 导、部 署 金 融 业 反 洗 钱 工 作，承 担 反 洗钱的资金监测职 责。(11)管理信贷征信业，推动建立社会信

25、用体系。(12)作为国家的中央银行，从事有关国际金融活动。(13)按照有关规定从事金融业务活动。(14)承办国务院交办的其他事项,了解,(二）中国银行业监督管理委员会中国银行业监督管理委员会简称中国银监会，作为是国务院银行业监督管理机构，根据国务院的授权，统一监督管理银行、金融资产管理公司、信托投资公司以及其他存款类金融机构，维护银行业的合法、稳健运行。中 国 银 行业监督管理委员会自2003年 4 月 2 8 日起正式履行职 责，依照法律、行政法规规定的条件和程序，审查批准银行业金 融 机 构 的 设 立、变 更、终止以及 业务范围；对银行业金融机构的董事和高级管理人员实行任职资格管理。,了

26、解,(三）中国证券监督管理委员会中国证券监督管理委员会简称“中国证监会”，是国务院直属机构，是全国证券期货市场的主 管 部 门，按照国务院授权履行行政管理职能，依 照 法 律、法规对全国证券、期货业进行集中统一 监 管，维护证券市场秩序，保障其合法运行。,了解,(四）中 国 保险监督管理委员会中国保险监督管理委员会简称“中国保监会”，成 立 于 1998年 11月 1 8 日，是国务院直属正部级事业单位，根据国务院授权履行行政管理职能，依 照 法 律、法规统一监督管理全国保险市 场，维护保险业的合法、稳 健运行。,了解,中 央 银 行 是 代 表 一 国 政 府 发 行 法 偿 货 币、制 定

27、 和 执 行 货 币 政 策、实 施 金 融 监 管 的 重 要机 构。中央银行职能主要是制定、执行货币政策，对 金 融 机 构 活 动 进 行 领 导、管 理 和 监 督。中央银行是一个“管理金融活动的银行”，同 时，还有以下职能：(一）发行的银行中央银行是发行的银行，是指中央银行垄断货币发行权，是一国或某一货币联盟唯一授权的货币发行机构。(二）银行的银行银行的银行职能是指中央银行充当商业银行和其他金融机构的最后贷款人。(三)政府的银行政府的银行职能是指中央银行为政府提供服务，是 政 府 管 理 国 家 金 融 的 专 门 机 构。,了解,(一）存款准备金 制 度 的 概 念存款准备金是指金

28、融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的，是在中央银行的存 款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金制度的初始意义在于保证商业银行的支付和清算，之后逐渐演变成中央银行调控货币供应量的政策 工 具。,了解,(二）存 款 准 备 金 制 度 的 基 本 内 容(1)规定法定存款准备金率。凡商业银行吸收的存款，必须按照法定比率提留一定的准备金存入中央银行，其余部分才能用于贷款或投资。(2)规定可充当法定存款准备金的标的。一般只限存入中央银行的存款。(3)规定存款准备金的计算、提存方法。它 包 括 两 方 面 的 内 容：一是确定存款类别及存款余额基础;二是确定

29、缴存准备金的持有期。(4)规定存款准备金的类别。一般分为三种：活期存款准备金、储蓄和定期存款准备金、超额准备金。中央银行一般不计付利息，实际存款低于 法 定 准 备 限 额 的，须 在 法 定 时 限 内（一般是当天)补 足，否则要受处罚；超过法定准备限额的存款余额为超额准备金，中央银行给予付息并允许随时提用。,了解,(三）提存比率各国有所不同，一 般 包 括：(1)按存款的类别规定准备金比率。存款期限短的存款准备率就高，存款期限长的存款准备率就低。自 1935年 以 来，大多数国家采用单一的存款准备率制，对所有存款都按同一比率计提准备金。(2)按银行经营规模、经 营 环 境 规 定 不 同

30、比 率。一 般 说 来，商 业 银 行 规 模 较 大、经营环境好、工商业比较发达的地区，存款准备率就较高，反之则较低。(3)对商业银行库存现金是否抵充法定存款准备金有不同的规定。多数国家规定，商业银行的业务库存不存入中央银行就不能作为法定存款准备金。美 国 从 I 960年 11月 起，业务库存也算作法定准备金。(4)法定存款准备金率的调整幅度不同。多数国家都规定一个调整限幅，有的国家规定每次 调 整 的 幅 度 为 2%，有 的 允 许 尚 达 50%。(5)准备金中现金的比例。(6)准备金以外的准备,了解,所谓货币乘数也称货币扩张系数或货币扩张乘数，是指在基础货币基础上货币供给量通过商业

31、银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系，简单地说，货币乘数是一单位准备金所产生的货币量。具体指中央银行投放或收回一单位基础货币，通过商业银行的存款创造机制，货币供应量增加或减少的倍数，即 m=Ms/B 其中，m表示货币乘数，Ms表示货币供应量的变化值，B 表示基础货币的变化值。m=M/B=(C+D)/(C+R)=(C/D+1)/(C/D+RR/D+ER/D)=(c+1)/(c+r+e)m是货币乘数 M是货币供应量B是基础货币，C为流通中的现金，D为存款货币，R为存款准备金，RR为法定准备金，ER为超额准备金，

32、C/D为提现率c，RR/D法定准备金率r，ER/D为超额准备金率e,了解,货币政策是指中央银行为实现既定的目标，运用各种工具调节货币供应量来调节市场利率，通过市场利率的变化来影响民间的资本投资，影响总需求来影响宏观经济运行的各种方针措施。,了解,1.货币政策的最终目标(1)稳定物价(2)充分就业(3)促进经济发展(4)平衡国际收支,了解,2.货币政策的中介目标和操作目标中央银行在实施货币政策中所运用的政策工具无法直接作用于最终目标，此间需要有一些中间环节来完成政策传导的任务。因 此 中央银行在其工具和最终目标之间，插进了两组金融 变 量，一组叫作中介目标，一组叫作操作目标。货 币政策的中介目标

33、和操作目标又称营运目标，它 们 是 一 些 较 短 期 的、数量化的金融指标。作为政策工具与最终目标之间的中介或桥梁，在货币政策的传导中起着承上启下的作用，使中央银行对宏观经济的调控更具弹性。操作目标是接近中央银行政策工具的金融变量，它直接受政策工具的影响，其特点是中央银行容易对它进行控制，但它与最终目标的因果关系不大稳定。各国中央银行通常采用的操作目标主要有短期利率、商业银行的存款准备金、基础货币等。中介目标是距离政策工具较远但接近于最终目标的金融变量，其特点是中央银行不容易对它进行控制，但它与最终目标的因果关系比较稳定。中 介 目 标 必 须 具 备 三 个 特 点:可 测 性、可控性和相

34、关性。可以作为中介目标的金融指标主要有：长期利率、货币供应量和贷款量。中国货币政策的操作指标主要监控基础货币、银行的超额储备率和银行间同业拆借市场利率、银行间债券市 场 的 回 购 利 率；中 介 指 标 主 要 监 测 货币供应量和以商业银行贷款总量、货币市场交易量为代表的信用总量。,了解,货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。1.常规性工具常规性工具或称一般性货币政策工具，指中央银行所采用的、对整个金融系统的货币信用扩张与紧缩产生全面性或一般性影响的手段，是最主要的货币政策工具，主 要 包 括：(1)存款准备金制度。(2)再贴现政策。(3)公开市场业务。这三种货币政策工具被

35、称为中央银行的“三大法宝”，主要从总量上对货币供应量和信贷规模进行调节。,了解,2.选择性工具选择性工具是指中央银行针对某些特殊的信贷或某些特殊的经济领域而采用的工具，以某些商业银行的资产运用与负债经营活动或整个商业银行资产运用与负债经营活动为对象，侧重于对银行业务活动质的方面进行控制，是 常 规 性 货 币 政 策 工 具 的 必 要 补 充。常见的选择性货币政策工具主要包括：(1)消费者信用控制。(2)证券市场信用控制。(3)不动产信用控制。(4)优惠利率。(5)特 种存款,了解,3.补充性工具除以上常规性、选择性货币政策工具外，中央银行有时还运用一些 补 充 性 货 币 政 策 工 具，

36、对信用进行直接控制和间接控制。补充性工具主要包括：(1)信用直接控制工具。信用直接控制工具指中央银行依法对商业银行创造信用的业务进行直接干预而采取的各种措施，主要有信用分配、直 接 干 预、流 动 性 比 率、利 率 限 制、特种贷款 等。(2)信用间接控制工具。信用间接控制工具指中央银行凭借其在金融体制中的特殊地位，通过与金融机构之间的磋商、宣 传 等，指导其 信 用 活 动，以 控 制 信 用，其 方 式 主 要 有 窗 口 指 导、道义劝告。,了解,4.新工具2013年，我 国 央 行网站新增“常 备 借 贷 便 利（SLF)”栏 目，标 志 着 这 一 新 的 货 币 政 策 工具 的

37、 正 式 使 用。常 备 借 贷 便 利 在 各 国 名 称 各 异，如 美 联 储 的 贴 现 窗 口、欧 央 行 的 边 际 贷 款便 利、英 格 兰 银 行 的 操 作 性 常 备 便 利、日 本 银 行 的 补 充 贷 款 便 利、加 拿 大 央 行 的 常 备 流 动 性便 利 等。所谓常备借贷便利，就是商业银行或金融机构根据自身的流动性需求，通过资产抵押的方式向中央银行申请授信额度的一种更加直接的融资方式。由于常备借贷便利提供的是中央银行与商业银行“一对一”的模式，因此，这种货币操作方式更像是定制化融资和结构化融资。常备借贷便利的主要特点包括：(1)由金融机构主动发起，金融机构可根

38、据自身流动性需求申请常备借贷便利。(2)常备借贷便利是中央银行与金融机构“一对一”交 易，针对性 强。(3)常备借贷便利的交易对手覆盖面广，通常覆盖存款金融机构,了解,货币政策传导机制是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。一 般 表 示 为：中央银行运用货币政策工具一操作目标一中介目标一最终目标。也就是中央银行通过货币政策工具的运作，影响商业银行等金融机构的活动，进而影响货币供应量，最终影响国民经济宏观经济指标。具体而言货币政策传导途径一般有三个基本环节，其 顺 序 是：(1)从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。中央银行的货币政策工具操作，首先影响的是商业银行等金融机构的准备金、融 资 成 本、信 用 能 力 和 行 为，以及金融市场上货币供给与需求的状况。(2)从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居 民 等 非 金 融 部 门 的 各 类 经 济 行 为 主 体。商业银行等金融机构根据中央银行的政策操作调整自己的行为，从而对各类经济行为主体的消 费、储 蓄、投资等经济活动产生影响。(3)从 非 金 融 部 门 经 济 行 为 主 体 到 社 会 各 经 济 变 量，包 括 总 支 出 量、总 产 出 量、物 价、就业 等。,