跨国公司财务管理环境.ppt
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1、跨国公司财务管理(国际财务管理)主讲教师:蒋惠凤电子信箱:,案例:华润集团,香港中资财团,香港股市红筹股,资产千亿港元,行业跨房地产、建材、啤酒、制药、纺织、商业等领域,地域跨欧美、东南亚、中国大陆。近年来在内地掀起了一浪一浪的兼并收购浪潮。财务总监蒋伟先生总结了华润集团的财务管理与国内企业财务管理的不同之处:,(1)财务观念的转变:在国际市场经营,企业财务收益不仅来自国内,也来自国外,企业财务风险也由国内财务风险与国外财务风险构成,竞争重点转向跨国公司与大企业集团之间的竞争。国外财务风险相对于国内财务风险而言,不可控的程度更高(外国的政治经济形势与政策变化不如国内那么易于预测),风险更大。,
2、在财务观念上则不仅是主导型、控制型理财(着重于国内生产经营活动),更要重视竞争型、风险型理财(着重于国际财务活动),要重视与外国(或地区)发生经济往来的企业签定好财务合约,并认真监督执行。在财务风险大的情况下,财务安全成为一个突出问题,企业在外国(或地区)进行投融资或取得收入,进和分配,都要考虑财务安全的需要,事先采取财务风险防范措施,避免和减少财务损失。,(2)财务战略的转变 财务战略的研究不仅要从国家的宏观经济发展与企业长期生产经营方针出发,来研究企业资本投入产出(收益)的方针与基本原则,还要考虑国际的宏观经济与政治发展趋势(如国际形势的主流是和平发展还是走向战争)和东道国(或地区)的宏观
3、经济发展情况(长期发展还是较长时间的衰退),结合本企业实际情况,制定关于企业长期与全局的财务发展方针与基本原则。企业财务战略的执行与调整是要立足于国内与国际的宏观理财环境来进行。,例如,我们分析了欧元区国家宏观经济发展长远趋好的形势,预测欧元在几年后可能由软货币变为硬货币,企业在结算货币的选择和外汇资产的结构上就要改变过去单一的采用美元的格局,规划在几年后作到美元与欧元并重,这就是企业外汇管理的战略调整。,(3)要加强跨国公司的财务管理 跨国公司的财务管理涉及,国际融资、投资活动,国际结算与外汇汇兑业务,国内母公司与国外分公司、子公司的内部财务管理体制,向外国政府的纳税业务,制订公司内部转移价
4、格,处理好关联交易等,这些都属于国际财务管理问题。,与此相联的是要加强母公司对分公司与子公司的财务监督与控制,防止分公司与子公司的经营者侵犯母公司的权益。在跨国公司的财务管理中,财务主管人员不仅要熟悉国内的财务法规,还要通晓东道国的财务法规与税法、金融法、产业政策和政治经济形势,才能在纷繁复杂的国际环境中搞好资本跨国经营,以较少的资本投入取得更多的收益。,(4)要加强外汇风险管理 人民币与外汇在经常性项目下将要自由兑换,在资本项目下的自由兑换也将逐步放开,这是一个必然趋势。原因如下:一是外国投资者将由对我国的实业投资逐渐走向实业投资与证券投资并举的局面,我国资本市场也需外资的进入以补充新鲜血液
5、;二是随着衍生金融工具的发展,期货市场、期权交易的发展,外汇市场也必将开放,走向外汇与人民币间的自由兑换;三是随着我国经济势力与综合国力的增强,人民币必将成为世界几大国际性货币之一,客观上要求人民币与外汇自由兑换。同时,人民币的汇率也将走向市场化。,在这种新的形势下,必将大大增加企业的外汇收支、外汇资产与负债的风险,要求在财务上加强外汇风险管理。企业财务主管人员应熟练掌握国际上通行的外汇风险防范手段,如外汇汇率变动趋势预测、结算币种选择、外汇期货买卖、外汇保值条款的运用等,尽可能预防和防范外汇风险,并力求在外汇兑换中获取更大的收益。,(5)采取保护知识产权的财务措施 改革开放以来,我国大量引进
6、外资和国外先进技术,强调的是如何保护外国知识产权,包括专利权保护、商标权保护和著作权保护等,这是必要的。但应注意,随着外国跨国公司与我国企业合资、联营、兼并、收购的经济活动迅速增加,我国企业以知识产权作为生产要素向外国企业投资也将不断增多。,在这些产权变动中,必须对专利、商标、著作权等无形资产进行确认、估价、交易、结算、入帐、监管、摊销等财务与会计处置。对合资入股的外国知识产权,要对其技术先进性和时效性进行鉴定,按未来收益折现作价。其购入方式是采取一次购买,还是收入提成,或投资折股,要根据实际需要和对方的要求反复协商确定,对外方不应作无原则的让步。对输出的知识产权,也应正确估价,选择好投资方式
7、,力争取得更大的回报,不能为取悦于对方而作不必要的让步,损害自己的权益。,(6)搞好国际税收筹划 税收国待遇原则,“要求一国税收可以区分征税对象(即征税客体)的不同而设有不同的税种,不能因纳税人(即负税主体)的不同而税负各异,即不同国籍、不同资金来源的纳税人,负有同等的纳税义务”。这就是说,不同国家所设的税种是不同的,只是同一税种不能对不同纳税人采用不同税率。这一规定主要征对间接税(按销售额或增值额征收),对所得税和财产税等直接税的国民待遇问题,未加规范。,同时规则在坚持国民待遇和不搞税收歧视的大原则下,并不限制各成员国(或地区)根据宏观调控和促进某些产业发展的需要,对纳税人给予一定的税收优惠
8、。在税收整体水平大体接近的条件下,各WTO成员国(或地区)的税种、税率、税收优惠政策均有所不同,这就为财务上开展国际税收筹划提供了广阔的空间。,国际税收筹划是在遵守东道国税法和有关法律的前提下,通过定性定量分析和纳税计划安排,使企业总体税负水平最小化。搞好国际税收筹划,要求企业财务主管人员充分了解东道国的税法和相关法律精神,了解东道国所鼓励的投资产业与进口货物、服务与知识产权,将东道国的税收导向和企业的生产与销售产品的结构尽可能地协调好,多出口东道国征税的税种少、税率低的产品与服务,少出口东道国征税的税种多、税率高的产品与服务,当出口产品与服务品种多时,要在各品种出口量上进行结构优化,用加权平
9、均法求得综合税负水平最低的出口结构,据以制定出口计划,调整企业生产经营计划。,(六)要维护财务信用 贸易的往来是建立在商业信用和财务信用的基础之上。企业经理与财务主管人员对遵守信用问题应高度重视。在自己的货物、服务以及知识产权输出时,一定要事先通过网络或可靠渠道了解对方企业的信用纪录和企业经理的个人信用纪录,情况不明时不能随便与对方签定合同与发出货物,防止被外国的骗子与信用不良的人欺诈。当企业从国外进口货物、服务与知识产权时,应该诚实守信,在收到进口物品并验收合格时,应及时支付对方货款,不能破坏自己的信用。,政府部门应下大力气建立我国企业与经理人员、财务主管人员的企业信用体系和个人信用体系,通
10、过网络向国内外公开;另一方面,也要作好信息搜寻工作,对外国企业(特别是跨国公司)的信用状况与个人信用状况通过网络向国内企业公开,作到知己知彼。对企业要求查询的某些国内外小企业的基本情况与信用状况,应该开展查询服务,充分发挥政府职能部门在维护信用中的作用。,跨国公司财务管理,第一部分 跨国公司财务管理环境第二部分 国际金融市场与资金来源第三部分 外汇风险管理第四部分 跨国投资管理第五部分 跨国营运资本管理第六部分 跨国经营的业绩评价与控制,第一部分 跨国公司财务管理环境内容:跨国公司产生与发展的历史 跨国公司经营特点 跨国公司财务管理特点 国际货币制度 国际收支 外汇市场,第二部分 国际金融市场
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