资产负债综合理论-资金缺口及就其缺口.ppt

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1、四章 商业银行资产负债管理理论,了解银行资产管理理论的主要思想;掌握资产管理的三种主要方法了解银行负债管理理论的主要思想;掌握负债管理的两种主要方法 了解银行资产负债综合管理理论的主要思想及资产负债综合管理的现状和发展;掌握资产负债综合管理的两种主要方法,第一节 银行资产管理理论第二节 银行负债管理理论第三节 银行资产负债综合管理理论,第一节 银行资产管理理论,20世纪60年代以前，商业银行所强调的都是单纯的资产管理理论，即银行经营活动的重心应该放在资产业务上以维护流动性。在资产管理理论的发展过程中，先后出现了三种不同的主要理论思想-商业贷款理论、资产转移理论和预期收入理论；以及三种主要的资产

2、管理方法-资金总库法、资金分配法和线性规划法。,一、资产管理三种主要理论思想,商业贷款理论,由18世纪英国经济学家亚当.斯密在国富论中提出。商业银行资金来源主要是活期存款，故资金运用只能是短期的工商企业周转性贷款。-自动清偿贷款。,资产转移理论,一次大战后，西方资本主义国家要恢复经济，后来又出现经济危机。凯恩斯理论开始盛行政府干预经济。这样国债开始盛行。银行为了保持流动性开始购买政府债券。于是1918年美国经济学家莫尔顿发表了一篇文章提出：银行流动性取决于资产迅速变现能力，故银行保持流动性最好办法是持有可转换的资产。,二、资产管理三种方法：,首先保证一级储备其次保证二级储备再次各类贷款最后长期

3、证券,资金总库法的示意图,资金分配法示意图,银行资产与负债的偿还期应保持高度的对称关系。,建立目标函数选择模型变量确定约束条件求解线性模型,线性规划法例题,第二节 银行负债管理理论,负债管理理论,兴起于20世纪50-60年代。该理论主张商业银行资产应该按照既定的目标增长，通过在货币市场上的主动负债，或者购买资金来支持资产规模扩张，实现银行三性原则的最佳组合。,负债管理理论产生的背景：,激烈竞争 金融管制 金融创新 存款保险制度,第二节 银行负债管理理方法,储备头寸负债管理方法全面负债管理方法,储备头寸负债管理方法示意图：,资产,负债,全面负债管理方法示意图：,借入资金,贷款增加,第三节 银行资

4、产负债综合管理理论,产生背景：20世纪70年代中期起，由于市场利率大幅上升，负债管理在负债成本及经营风险上的压力越来越大，商业银行迫切需要一种新的更为有效的经营管理指导理论。而在此时，电脑技术有了很大的发展，在银行业务与管理上的运用越来越广泛，银行经营管理的观念逐渐改变，由负债管理转向更高层次的系统管理-资产负债综合管理。,银行资产负债综合管理理论现状及发展,早期的资产负债综合管理是分别管理银行业务账户和交易账户的风险，以获得资本性收益为目的。管理业务账户风险-资金缺口和九期缺口技术;管理交易账户的风险-确定帐户的头寸和止损额度的方法,银行资产负债管理集中于对冲业务账户风险，扩展为包括业务账户

5、和交易账户的广义风险管理，在对利率进行预测的基础上，主动调整资产负债组合。管理业务账户风险-资金缺口和九期缺口技术;管理交易账户的风险-采用 在险价值VAR方法,从控制与资产负债有关的市场风险转变为综合管理业务账户和交易账户市场风险、信用风险和操作风险。具体采用新巴赛尔。,资产负债综合管理理论内涵：,资产负债综合管理方法：,利率敏感性缺口管理技术(Rate-sensitive Gap Management),.什么是利率敏感性资产和负责；.什么是利率敏感性缺口和利率敏感性比率；.资金缺口管理技术的内涵；.资金缺口管理技术的应用；.资金缺口管理技术的缺陷 参看书P273-274页,利率敏感性资产

6、和负责概念：,利率敏感性资产马上要到期的贷款和投资、浮动利率贷款和投资、展期的贷款。利率敏感性资产马上要到期的负债、浮动利率负债,利率敏感性缺口和利率敏感性比率：,利率敏感性缺口Gap由利率敏感性资产RSA和利率敏感性负债RSL的差额来表示。即：Gap=RSA-RSL,银行存在正缺口和资产敏感,银行存在负缺口和负债敏感。银行存在零缺口和免疫状态。,利率敏感性比率（Sensitive Ratio，SR）是缺口的另一种表达方式，它用利率敏感性资产和利率敏感性负债的比率表示。,当银行存在正缺口，SR大于1；当银行存在负缺口，SR小于1；当银行缺口为零，SR等于1。,利率敏感性缺口（或称资金缺口）：,

7、如果利率敏感性资产和利率敏感性负债不相等，就会产生缺口。在计划期内，若利率敏感性资产大于利率敏感性负债，那么银行存在正缺口和资产敏感；反之，若利率敏感性资产小于利率敏感性负债，那么银行存在负缺口和负债敏感。,银行存在正缺口和资产敏感的情况下，如果利率上升，由于资产收入的增加多于借入资金成本的上升，银行的净利息差扩大，其他条件不变，则银行净利息收入增加；如果利率下降，由于银行资产收入的下降多于负债利息支出下降，则净利息差减少，银行净利息收入减少。当银行存在负缺口和负债敏感的情况下，如果利率上升，利率敏感性负债的成本上升会超过利率敏感性资产的收入增加，净息差缩减，银行净利息收入减少；如果利率下降，

8、利率敏感性负债成本的下降多于利率敏感性资产收入的下降，净息差扩大，银行净利息收入,资金缺口.利率敏感比率.利率变动与银行净利息收入变动之间的关系:,资金缺口 利率敏 利率变动 利息收 变动幅度 利息支 净利息收 感比率 入变动 出变动 入变动 正值 1 上升 增加 增加 增加 正值 1 下降 减少 减少 减少 负值 1 上升 增加 增加 减少 负值 1 下降 减少 减少 增加 零值=1 上升 增加=增加 不变 零值=1 下降 减少=减少 不变,资金缺口管理技术的内涵及应用：,银行采用缺口管理技术的目的是，根据对利率变化趋势的预测，相机调整利率敏感性资金的配置结构，使银行净息差上升，实现利润最大

9、化目标,资金缺口管理技术应用例题：,41表:单位:万元 到期日 利率敏感型资产 利率敏感型负债 缺口规模 累计缺口未来24小时 4000 3000+1000+1000未来7天 12000 16000-4000-3000未来30天 8500 6500+2000-1000未来90天 28000 25000+3000+2000未来120天 45500 39500+6000+8000分析4-1表,银行在未来24小时内存在正缺口,如果利率在24小时内上升,银行的收入会增加.但是,对未来7天存在负缺口,未来一周利率预计上升就是一条坏消息.因为这会导致利息支出比利息收入增加得多.管理层要采取对策保护银行收益

10、,可立即出售较长期限的可转让存单或利用期货合同获利.,资金缺口管理技术的缺陷：,久期缺口管理技术:,.久期及久期缺口管理技术产生背景：.久期概念及计算公式：.久期另一种表达方式：.久期缺口模型 5.久期缺口管理技术及应用 参看书P275-276页和P281-287 页,久期及久期缺口管理技术产生背景:,久期也称持续期,是由美国经济学家弗雷得里克.麦考勒于193年提出.当时是用来衡量固定收益债券实际偿还期的概念.（可以用来计算市场利率变化时债券价格变化的程度.）70年代后,随着西方各国商业银行面临利率风险的增大,久期的概念应用于商业银行资产负债管理之中.主要对银行不敏感的资产和负债（期限长的固定

11、利率资产和负债），由于利率变动导致的市场价值变动，近而使权益净值变动的风险,久期概念及计算公式:,概念:久期指的是一种把固定收入金融工具到期日按时间和价值进行加权的衡量方式，也就是实际偿还期。实际上，久期衡量的是用来补偿投资所需资金的平均时间。,公式:某一金融工具的久期等于金融工具各期现金流折成现值的加权平均时间。,式中，D代表久期；t代表金融工具现金流量所发生的时间；Ct代表金融工具第t期现金流量；r为市场利率。,久期计算例题:,例题：一张普通债券,其息票支付是每年2次,每次金额为470元,面值为10000元,偿还期3年,设市场利率为9.4%,求该债券的持续期.n D=10000=2.68(

12、年)例题：假如某银行有一笔贷款合同是1000元,期限5年,年利率是10%,每年付息一次.当前的市场利率为10%,这笔贷款的久期是多久?答案4.17年.,例题计算过程：,.*470/(1+0.047)+*470/(1+0.047).*470/(1+0.047)*470/(1+0.047).*470/(1+0.047)*470/(1+0.047)*10000/(1+0.047)6D=10000=2.68(年),总结:,该债券的偿还期为3年,而其久期为2.68年,可见,久期与偿还期不是同一概念.偿还期是指金融工具的生命周期,既合同期限.久期则反映了现金流,比如利息的支付和部分本金的提前偿还等因素的时

13、间价值.中途没有现金流的金融工具久期等于偿还期,而有分期还本付息的金融工具久期小于偿还期.久期与偿还期呈正相关的关系,与现金流量呈负相关的关系.,久期还有一种近似的表达：（可以用来计算市场利率变化时债券价格变化的程度.）,式中，P为金融工具购买时市场价格；为金融工具价格变动；r为金融工具购入时的市场利率；市场利率的变动.,。,该公式为金融工具的价格弹性，即市场利率变动的百分比所引起金融工具价格变动的百分比。前面的负号表示金融工具市场价格与利率成反方向变化。主要用途经变形可得出金融工具价格变动的近似表达式：,久期还有一种近似的表达方式的计算例题：,假设银行持有一种债券，久期是4年，当时市场价格为

14、1000美元，类似债券的当前市场利率为10%。不过最近预测利率可能会上升到11%。如果预测是正确的，试问这种债券的市场价值的变动百分比是多少？债券的市场价值减少了多少？P/P=-D i/(1+i)=-4年0.01/（1+0.10）=-0.0364=-3.64%P=1000（-3.64%）=36.4（元）债券的市场价值的变动百分比是-.；债券的市场价值减少了.元,金融学中的组合理论告诉我们：,(1)市场利率上升会导致银行固定利率资产与负债的市场价值(价格)下跌.(2)银行资产与负债的到期日越长,市场利率上升时它们的市场价值(价格)就越容易下跌.,久期缺口模型：,是银行资产持续期与资产持续期和资产

15、负债率乘积的差。i NW=-DGapPA 1+i,式中，DGap为久期缺口；DA为总资产久期；DL为总负债久期；u为资产负债率，即L/A。,净值变动、持续期缺口与利率变动三者之间的关系：,i NW=-DGapPA 1+i 根据左边三个公式可导出此公式。此公式表明两个问题：1.持续期缺口对银行净值的影响参见表（4-3）2.利率变动对银行净值的影响还取决三个因数：（1）持续期缺口规模，缺口越大利率风险越大（2）银行资产规模，同理（3）利率变动规模，同理,持续期缺口对银行净值的影响:,4-3,净值变化例题：,假设银行的平均资产久期为3年，平均负债久期为2年，总资产为1.2元，总负债为1亿美元。利率起初为10%，但突然上涨到12%，求净值变化量是多少？银行价值的净值变化量=（-30.02/1.101.2亿）-（-20.02/1.101亿）=-291万美元由于利率上涨，该银行净值减少了291亿美元。,久期缺口管理内涵及应用：,久期缺口管理就是银行通过调整资产负债期限和结构，采取对银行净值有力的久期缺口策略来规避利率风险。参看书上P283-286页案例：,净值变化表达式:,当利率发生变动，银行的资产及负债的价值同时发生变动，所以净值也相应变化：i i NW=（-D A)-(-D L）1+i 1+i,