证券投资的中观层面分析.ppt

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1、第四章 股票价格的中观层面分析,第一节 产业分析,行业分类方法 产业投资价值分析影响因素的定性分析行业收益性与成长性的分析与预测,第一节 行业分析,为什么要对行业进行分类？（盈利的关联性）影响盈利变化的因素：需求及其增长，原材料及其价格，技术及生产工艺分类具体标准：劳动对象的同类性，产品效用的相似性，生产技术的一致性，劳动资料的相同性,1.上市公司行业分类指引中的分类方法 1.1 分类原则与方法 1.2 编码方法2.证券分析常用分类法,1.1 分类原则与方法以上市公司营业收入为分类标准，采用合并报表的数据。当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50，则将其划入该业务相对应的类。当公司没有一类业

2、务的营业收入比重大于或等于50 时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30，则将该公司划入此类业务相对应的行业类别；否则，将其划为综合类。,1、上市公司行业分类指引的分类方法(2 0 0 1/0 4/0 3),1.2 编码方法将上市公司的经济活动分为门类、大类两级，中类作为支持性分类参考。由于上市公司集中于制造业，指引在制造业的门类和大类之间增设辅助性类别（次类）。与此对应，总体编码采用层次编码法，类别编码采取顺序编码法，门类为单字母升序编码；制造业下次类为单字母加一位数字编码，大类为单字母加两位数字编码，中类为单字母加四位数字编码。,A 农林牧渔业 A01 农业 A0101 种

3、植业 A0199 其他农业 A03 林业 A05 畜牧业 A07 渔业 A09 农林牧渔服务业B 采掘业 B01 煤炭采选业 B03 石油和天然气开采业,B05 黑色金属矿采选业 B07 有色金属矿采选业 B09 非金属矿采选业 B49 其他矿采选业 B50 采掘服务业C 制造业 C0 食品饮料 C01 食品加工业 C03 食品制造业 C05 饮料制造业,C1 纺织服装皮毛 C11 纺织业 C13 服装及其他纤维制品制造业 C14 皮革毛皮羽绒及制品制造业C2 木材家具 C21 木材加工及竹藤棕草制品业 C25 家具制造业C3 造纸印刷 C31 造纸及纸制品业 C35 印刷业,C4 石油化学塑

4、胶塑料 C41 石油加工及炼焦业 C43 化学原料及化学制品制造业 C47 化学纤维制造业 C48 橡胶制造业 C49 塑料制造业C5 电子 C51 电子元器件制造业 C55 日用电子器具制造业 C57 其他电子设备制造业 C59 电子设备修理业,C6 金属非金属C61 非金属矿物制品业C65 黑色金属冶炼及压延加工业C67 有色金属冶炼及压延加工业C69 金属制品业C7 机械设备仪表C71 普通机械制造业C73专用设备制造业C75 交通运输设备制造业,C76 电器机械及器材制造业 C78 仪器仪表及文化办公用机械制造业C8 医药生物制品 C81 医药制造业 C85 生物制品业 C99 其他制

5、造业D 电力煤气及水的生产和供应业 D01 电力蒸汽热水的生产和供应业 D03 煤气生产和供应业 D05 自来水的生产和供应业,E 建筑业 E01 土木工程建筑业 E05 装修装饰业F 交通运输仓储业 F01 铁路运输业 F03 公路运输业 F05 管道运输业 F07 水上运输业 F09 航空运输业 F11 交通运输辅助业 F19 其他交通运输业 F21 仓储业,G 信息技术业 G81 通信及相关设备制造业 G83 计算机及相关设备制造业 G85 通信服务业 G87 计算机应用服务业H 批发和零售贸易 H01 食品饮料烟草和家庭用品批发业 H03 能源材料和机械电子设备批发业 H09 其他批发

6、业 H11 零售业 H21 商业经纪与代理业,I 金融保险业 I01 银行业 I11 保险业 I21 证券期货业 I31 金融信托业 I41 基金业 I99 其他金融业J 房地产业 J01 房地产开发与经营业 J05 房地产管理业 J09 房地产中介服务业,K 社会服务业 K01 公共设施服务业 K10 邮政服务业 K20 专业科研服务业 K30 餐饮业 K32 旅馆业 K34 旅游业 K36 娱乐服务业 K37 卫生保健护理服务业 K39 租赁服务业 K99 其他社会服务业,L 传播与文化产业 L01 出版业 L05 声像业 L10 广播电影电视业 L15 艺术业 L20 信息传播服务业 L

7、99 其他传播文化产业M 综合类,工程建筑电力电子信息纺织服装供水供气化纤电器交通运输教育传媒外贸其他行业,1.3 证券分析常用分类法（大智慧分析软件）,商业连锁运输物流旅游酒店农林牧渔酿酒食品煤炭石油有色金属金融造纸印刷仪电仪表汽配,石化医药机械汽车交通工具通信化工钢铁房地产电脑建材,2.1 行业景气度与经济周期和经济增长的关联分析成长性行业周期性行业稳定性行业,2 行业投资价值影响因素的定性分析,2.2 行业生命周期分析初创期成长期成熟期衰退期,利润销售数量（价格成本）,2.3 行业竞争状况分析现有企业间的竞争新加入者的竞争威胁替代产品的威胁买方的议价能力供应商的议价能力,2.4 影响产业

8、兴衰的因素技术进步政府的影响和干预（产业范围、促进或限制作用）相关产业的变动（上游、下游、替代产品、互补产品）社会习惯改变（消费结构及消费文化变化）经济全球化,3 行业的收益性与成长性分析与预测（定量分析）,3.1 行业收益性分析 决定行业总体股价水平的最直接、最根本的因素是行业的收益状况，而衡量行业收益状况和能力的最重要的指标是行业的收益性和成长性。,1、衡量行业收益性的指标 inc.每股收益、净资产收益率、主营业务利润率,（1）每股收益=净利润/年度末普通股股份总数,（2）净资产收益率=净利润/股东权益*100%它是评价行业盈利水平最具客观性、公正性和代表性的指标。该指标反映了每1元净资产的实际创利能力。,（3）主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入*100%它是考察上市公司主营业务收益能力的主要指标。该指标反映了行业产品的竞争能力，是产品销售价格和销售成本的综合表现，是行业利润最主要、最稳定的来源。,3 行业的收益性与成长性分析与预测（定量分析）,3.2 行业成长性分析 主要从行业平均的主营收入增长率、主营利润增长率和净利润增长率三个指标来考察行业的成长性。,第二节 区域分析,一、经济区域分析经济的区域格局证券上市公司的区域格局,二、地理板块分析,