证券投资学课件第二章证券投资工具.ppt
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1、学习目标,第二章 证券投资工具,主要内容,网上实训,要点回顾,思考练习,知识结构图,通过本章的学习,学生能系统掌握以下内容:掌握证券投资工具各自特征和具体分类;了解各种证券投资工具的价格确定;了解股票价格指数的概念、编制、计算方法;知晓计算投资收益的基本方法;知晓存托凭证及权证等工具特征。,2,3,4,5,1,第二节 股票,第一节 有价证券,第三节 债券,第四节 证券投资基金,第五节 金融衍生工具,第一节 有价证券,二、有价证券的功能,一、有价证券,1.有价证券的概念有价证券是指标有票面金额,证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。,一、有价证券,2.有价证券的类别
2、,有价证券的类型,如表2-1所示。,表2-1证有价证券,3.有价证券的特征,有价证券具有以下四个特征(见图2-1)。,图2-1 有价证券的特征,二、有价证券功能,1.筹资功能证券的首要功能就是为筹资人提供筹资功能。现代经济的信用性决定了筹资人对外源资金有着很大的依赖性。而筹资人外源资金的来源主要有两个:一是通过间接金融方式向银行借款,二是通过发行证券的直接金融方式进行筹资。在间接金融的条件下,筹集的资金不仅期限较短难以进行长期使用,往往还要受到来自银行的种种条件限制。用发行证券这种直接金融方式筹集资金,不仅更为主动,而且在资金的使用上更加具有稳定性和长期性。,2.分散功能,分散风险是有价证券的
3、重要功能。证券的分散功能一方面表现为分散筹资人的风险,另一方面表现为分散投资人的风险。在证券投资中,证券购买人在分享筹资人投资获得一部分收益的同时,也有条件分担了一部分筹资人所面临的投资风险。这样,证券购买人本身也变成了风险投资人,使经济活动中风险承担者的数量大大增加,从而减少了每个筹资人所承担的风险量,进而意味着整个经济抗风险能力的增加。,3.告示功能,证券的发行与流通数量、证券市场价格,和国民经济运行的运行状况、资金供求状况等密切相关,对经济去向有十分灵敏的反应,因而号称国民经济的晴雨表。,第二节 股票,三、我国现行的股票类型,二、股票的类型,一、股票的性质和特征,四、股票的价值与价格,五
4、、股票指数及其编制,一、股票的性质和特征,1.股票的定义股票是股份有限公司发行的,用以证明投资者的股东身份和权益并据以获取股息和红利的凭证。因此,股票是股本、股份、股权的具体体现。,2.股票的性质,股票的性质(见图2-2)。,图2-2 股票的性质,3.股票的特征,(1)收益性(2)风险性(3)流动性(4)永久性(5)参与性,二、股票的类型,股票的品种很多,分类方法也各有不同。以下对最常见的股票分类进行介绍。股票的类型,如表2-2所示。,表2-2 股票的类型,三、我国现行的股票类型,我国现行股票类型(见图2-3)。,图2-3 我国现行股票的类型,四、股票的价值与价格,1.股票的价值有关股票的价值
5、有多种提法,股票价值的分类(见图2-4)。,图2-4 股票价值的类型,2.股票的价格,(1)股票的理论价格是指股票的内在价值。从理论上说,股票价格应由其价值决定,但股票本身并没有价值,不是在生产过程中发挥职能作用的现实资本,而只是一张凭证。股票的理论价格用公式表示:股票价格=预期股息/市场利率,(2)股票的市场价格一般是指股票在证券市场上买卖的价格。它由股票的价值所决定,但同时受许多其他因素的影响。其中,供求关系是最直接的影响因素,其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的,而且这些因素的影响程度几乎是不可预测的。由于影响股票价格的因素是复杂多变的,所以股票价格是随时波动的。,2.股票的价
6、格,3.影响股票价格的因素,影响股票价格的因素(见图2-5)。,图2-5 影响股票价格的因素,五、股票指数及其编制,1.股票价格指数即股票指数,是由证券交易所或金融服务机构编制的、反映不同时点股价变动情况的价格平均数。它不仅是反映股票市场中股票价格变动总体水平的重要尺度,更是分析、预测发展趋势进而决定投资行为的主要依据。,算术平均数法的计算公式如下:股票价格算术平均数(采样股票每股股票价格总和)(采样股票种类数)股票价格指数(当期股价算术平均数)(基期股价算术平均数)100加权平均数法的计算公式如下:股票价格指数(当期每种采样股票价格已发行数量)(基期每种采样股票价格已发行数量)100,2.编
7、制方法,3.有影响的股票指数,目前世界上有影响的股票价格指数主要有以下几种(见图2-6)。,图2-6 有影响的股票价格指数,4.我国的主要股票价格指数,我国的主要股票价格指数(见图2-7)。,图2-7 我国的主要股票价格指数,第三节 债券,三、债券收益的计算,二、债券的分类,一、债券的性质与特征,一、债券的性质与特征,1.债券的定义债券是发行人依照法定程序发行,并约定在一定时期内还本付息的有价证券。债券反映了发行者和投资者之间的债券、债务关系,并成为这种关系的法律凭证。,2.债券的性质,债券的性质(见图2-8)。,图2-8 债券的性质,3.债券的票面要素,(1)债券的票面价值(2)债券的偿还期
8、限(3)债券的利率(4)债券发行者名称,4.债券的特征,债券的特征(见图2-9)。,图2-9 债券的特征,二、债券的分类,债券的最常见的分类,如表2-3所示,其中按发行主体分类是对债券的基本分类,因此也构成了债券的基本类型。,表2-3 债券的分类,三、债券收益率的计算,债券投资收益:投资者购买债券后所获得的全部投资报酬,包括债券收入和资本损益。债券收入是指按期发放的债券利息收入。资本损益是指债券在流通市场上交易价格增值或贬值的损益。债券投资收益一般用收益率表示,即投资债券所得收益与投资总额的比率。,1.票面收益率,又称名义收益率,是指债券票面年利息收入和票面金额的比率。,票面收益率=,债券年利
9、息,债券面额,100%,债券的票面收益率不能反映债券收益的实际,只能作为理论参考。,2.直接收益率,又称本期收益率,是指债券年利息收入与债券市场买卖价格的比率。,直接收益率=,债券市场价格,100%,债券年利息,3.单利到期收益率,是指即从债券认购日起到最终偿还日所能得到的利息与偿还损益之和与投资本金的比率。,单利到期收益率,年利息(票面金额认购价格)偿还年限,100%,认购价格,=,4.复利到期收益率,是考虑了其间利息与偿还损益再投资后也要产生收益的到期收益率。其计算是债券理论价格运算的逆过程,可根据债券的不同条件分别求得,计算时以市场价格来代替收益现值。为简便计算常用插入法进行。,5.持有
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