证券从业资格考试-证券市场基础知识教案.ppt

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1、证券基础知识,第一部分 证券市场,一、市场的定义 七、证券自律组织 二、市场规模 八、证券交易所 三、市场参与者 九、证券监管机构 四、常用概念 十、市场的功能 五、证券经营机构 十一、指数 六、证券服务机构,一、市场的定义,是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。资本的供求矛盾是社会再生产的重要矛盾，一方面，社会上存在着大量的闲置资本，需要寻找投资机会，以实现资本的增值，它们形成资本的供给；另一方面，经济的发展又需要有更多新增的资本投入，需要向社会筹集更多的资本，它们形成资本的需求。证券市场就是为解决资本的供求矛盾而产生的市场，是经济发展到一定阶段的产物。证券市场实现了投资需求和筹

2、资需求的对接，从而有效地化解了资本的供求矛盾。,二、市场规模（截至2006年9月）,三、证券市场参与者,证券发行人：证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构、公司和企业。,证券投资者：证券市场的投资者是资金供给者，也是金融工具的购买者。投资者可分为个人投资者和机构投资者。个人投资者：是证券市场最广泛的投资者，一般的股民就是指以自然人身份从事股票买卖的投资者，具有分散性和流动性的特点。机构投资者：是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家，以有价证券收益为其主要收入来源的证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老

3、基金及金融财团等，一般称为机构投资者。其中最典型的机构者是专门从事有价证券投资的共同基金。在中国，机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券自营机构，符合国家有关政策法规的各类投资基金等。,证券市场中介机构：（1）证券承销商和证券经纪商；主要指证券公司(专业券商)和非银行金融机构证券部(兼营券商)（2）证券交易所以及证券交易中心，其主要职责在于提供交易场所与设施；制定交易规则；监管在该交易所上市的证券以及会员交易行为的合规性、合法性，确保市场的公开、公平、公正（3）具有证券律师资格的律师事务所（4）具有证券从业资格的会计师事务所或审计师事务所（5）资产评估机构（6）证券评级机构（7）证券投

4、资的咨询与服务机构,自律性组织：自律性组织一般是指行业协会。它发挥政府与证券经营机构之间的桥梁和纽带作用，促进证券业的发展，维护投资者和会员的合法权益，完善证券市场体系。我国证券业自律性机构是中国证券业协会和中国国债协会。,四、常用概念,一级市场：一级市场又称为初级市场、发行市场，它是股份有限公司发行股票、筹集资金、将社会闲散资金转化为生产资金的场所。发行市场主要通过发行证券为上市公司筹集资金。发行市场由证券发行者、证券承销商（中介机构）和认购投资者三个元素构成。,二级市场：二级市场又叫流通市场，是供投资者买卖已发行证券的场所，主要通过证券的流通转让来保证证券的流动性，进而保证投资者资产的流动

5、性。我们平时所说的买卖股票即通过二级市场进行。,IPO：首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO），是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程，也即是我们平时所说的“新股发行”。,QFII：QFII即“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。2002年11月5日，我国合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法正式出台。资料显示，截至200

6、6年8月中旬，证监会和外汇局共批准了45家QFII和7495亿美元的外汇额度，QFII共汇入本金约合人民币551亿元。,QDII：国内机构投资者赴海外投资资格认定制度（QUALIFIED DOMESTIC INSTITUTIONAL INVESTORS制度）由香港政府部门最早提出，将是在外汇管制下内地资本市场对外开放的权宜之计，以容许在资本项目未完全开放的情况下，国内投资者往海外资本市场进行投资。,五、证券经营机构,定义：也称证券商或证券经纪，是证券市场的中介人，是专门经营证券业务并 从中获利的企业法人。作用：（1）在发行市场上充当证券筹资者 与证券投资者的中介人；（2）在流通市场上充当证券买

7、卖 的中介人。,六、证券服务机构,证登记结算公司：证券登记结算机构是证券市场的重要组成部分。证券登记结算机构是指依法经证券监督管理机构批准设立的，为证券交易提供集中登记、托管与结算交收和证券过户服务的机构，是不以营利为目的的法人。证券登记结算机构作为所有交易买方和卖方的交收对手，通过与证券交易所、清算银行和结算会员的电脑联网，对证券交易所达成的买卖，以净额结算方式完成证券和资金的收付。其中央结算功能包括：证券交易的登记、托管、清算过户、证券交易的资金交收、新股网上发行的资金清算等。,证券投资咨询公司：证券投资咨询公司在西方国家中称为证券投资顾问公司，是指对证券投资者和客户的投融资、证券交易活动

8、和资本营运提供咨询服务的专业机构。主要是向顾客提供参考性的证券市场统计分析资料，对证券买卖提出建议，代拟某种形式的证券投资计划等，并收取相应的咨询费。,信用评级机构：证券信用评级机构是专门从事有价证券评级业务的机构，一般为独立的、非官方的机构。证券信用评级机构的出现与证券的特性有关，证券的特性就是收益与风险紧密相连，追求高收益必然要承担高风险；反之承担的风险较小。因此，一方面投资者要做出最佳投资组合，必然要对各种证券进行比较和分析；另一方面，就证券发行后能否被批准上市、已上市证券的继续发行对投资者是否有吸引力等，都与证券的等级评定结果有着联系。,资产评估机构：从事证券业务的资产评估机构是指对股

9、票公开发行、上市交易的企业资产进行评估和开展与证券业务有关的资产评估业务的相关机构。,会计师事务所：会计师事务所是指对公开发行股票的企业、机构和场所进行财务审计、咨询及其他相关专业服务的专门机构。是依法独立承办注册会计师业务，实行自收自支、独立核算、依法纳税的中介服务机构。它是注册会计师执行业务的工作机构。注册会计师是通过注册会计师资格考试，依法取得注册会计师证书并接受委托从事审计业务和会计咨询、会计服务业务的专业人员。注册会计师审计是会计师事务所最主要的职能,律师事务所：从事证券法律事务的专业机构，证券法律业务是指为发行和交易证券的企业、机构和场所所做的各种证券及相关业务出具有关法律意见书，

10、审查、修改、制作各种有关法律文件等活动。,七、证券自律组织,中国证券业协会是依据中华人民共和国证券法和社会团体登记管理条例的有关规定设立的证券业自律性组织，是非营利性社会团体法人，接受中国证监会、国家民政部的业务指导、监督、管理。简称“SAC”,职责,（1）教育和组织会员执行证券法律、法规；向中国证监会反映会员在经营活动中的问题、建议和要求；（2）制定证券业自律规则、行业标准和业务规范，并监督实施；（3）依法维护会员的合法权益；（4）监督、检查会员的执业行为，对违反本章程及自律规则的会员给予纪律处分；（5）对会员之间、会员与客户之间发生的纠纷进行调解；（6）收集、整理证券信息，开展会员间的业务

11、交流，组织会员就证券业的发展进行研究，推动业务创新，为会员创造更大市场空间和发展机会；（7）组织证券从业人员资格考试，负责证券从业人员资格注册及管理；（8）对证券从业人员进行持续教育和业务培训，提高从业人员的业务技能和执业水平；（9）开展证券业的国际交流和合作；（10）法律、法规规定或中国证监会赋予的其他职责。,八、证券监管机构,现在世界各国证券监管体制中的机构设置，可分为专管证券的管理机构和兼管证券的管理机构两种形式，都具有对证券市场进行管理和监督的职能。美国是采取设立专门管理证券机构的证券管理体制的国家，实行这种体制或类似这种体制的国家，还有加拿大、日本、菲律宾等国，但这些国家都结合本国的

12、具体情况进行了不同程度的修改和变通。在我国，对证券市场进行监管的机构主要是中国证券监督管理委员会。经过授权，中国证监会的派出机构也可在一定范围内行使监管职能。,职能,(1)起草证券、期货法规，拟定管理规则和实施细则；(2)对有价证券的发行、上市、交易及相关业务进行监管；（3)对证券、期货交易所进行直接管理，提名理事长、副理事长，任命总经理、副总经理，管理证券、期货交易所的业务活动；(4)对证券、期货机构(包括中介机构)进行审批，对其高级经营管理人员、从业人员进行资格审查；(5)对证券投资基金的设立、发行、交易进行审批和统一监管；(6)与地方政府一起对地方证券管理部门实行双重领导，以中国证监会为

13、主；(7)对向社会公开发行股票的公司实施监管；(8)对境内企业直接或间接向境外发行股票等有价证券以及在境外上市进行监管；(9)与境外监管机构进行合作与交流；(10)对违反证券、期货法律法规的行为进行调查处理。,九、证券交易所,是证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点、集中进行证券交易的市场。证券交易所本身并不买卖证券，也不决定证券的价格，而是为证券交易提供一定的场所和设施，配备必要的管理和服务人员，并对证券交易进行周密的组织和严格的管理。在我国，证券法指出证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以盈利为目的的法人。我国内地目前有上海和深圳两大证券交易所。“深市”、“沪市”分别是深

14、圳证券交易所和上海证券交易所的简称。,十、证券市场的功能,（1）筹资功能：是指证券市场为资金需求者筹集资金的功能。（2）资本定价：证券是资本的存在形式，所以，证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。（3）资本配置：是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置的功能。,十一、指数,沪深300指数：沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。,上证180指数：上证成份指数（简称上证180指数）是上海证券交易所

15、对原上证30指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票，自2002年7月1日起正式发布。作为上证指数系列核心的上证180指数的编制方案，目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。,上证50指数：上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证50指数自2004年1月2日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指

16、数。,上证综合指数：上证综合指数的样本股是在上海证券交易所的全部上市股票，包括A股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。,新上证综指：新上证综指当前由沪市所有G股组成；此后，实施股权分置改革的股票在方案实施后的第二个交易日纳入指数；指数以总股本加权计算；新上证综指于2006年1月4日发布。,深证成份股指数：是深圳证券交易所编制的一种成份股指数，是从上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票作为计算对象，并以流通股为权数计算得出的加权股价指数，综合反映深交所上市 A、B股的股价走势。指数于1995年1月23日正式发布，1995

17、年5月5日正式启用。基期及基点：1994.07.20 1000 指数计算：深证成份股指数为派氏加权价格指数，即以指数股的计算日股份数作为权数进行加权计算。,深圳综合指数：深圳证券交易所综合指数包括深证综合指数、深证A股指数和深证B股指数。它们分别以在深圳证券交易所上市的全部股票、全部A股、全部B股为样本股，以1991年4月2日为综合指数和A股指数的基期，以1992年2月28日为B股指数的基期，基期指数定为100，以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算。当有新股票上市时，在其上市后第二天纳入指数计算。当某一股票在交易中突然停牌，将取其最后成交价计算即时指数，直至收市。,恒生指数：香港恒生指数

18、是香港股票市场上历史最悠久、影响最大的股票价格指数，由香港恒生银行于1969年11月24日开始发表。恒生指数最初以股市交易较正常的1964年7月31日为基期，令基期为100，后来因为恒生指数按行业增设了4个分类指数，将基期改为1984年1月13日，并将该日收市指数的975.47点定为新基期指数。由于恒生指数具有基期选择恰当、成份股代表性强、计算频率高、指数连续性好等特点，因此一直是反映和衡量香港股市变动趋势的主要指标。,道琼斯指数：即道琼斯股票价格平均指数，是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，由四种股价平均指数构成，分别是：

19、以30家著名的工业公司股票为编制对象的道琼斯工业股价平均指数；以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业股价平均指数；以6家著名的公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业股价平均指数；以上述三种股价平均指数所涉及的56家公司股票为编制对象的道琼斯股价综合平均指数。,伦敦金融时报指数：是伦敦金融时报工商业普通股票平均价格指数”的简称。由英国最著名的报纸-金融时报编制和公布，用以反映英国伦敦证券交易所的行情变动。该指数分三种：一是由30种股票组成的价格指数；二是由100种股票组成的价格指数；三是由500种股票组成的价格指数。通常所讲的英国金融时报指数指的是第一种，即由30种有代表性

20、的工商业股票组成并采用加权算术平均法计算出来的价格指数。该指数以1935年7月1日为基期日，以该日股价指数为100点，以后各期股价与其比较，所得数值即为各期指数，该指数也是国际上公认的重要股价指数之一。,日经指数：原称为“日本经济新闻社道琼斯股票平均价格指数”，是由日本经济新闻社编制井公布的反映日本东京证券交易所股票价格变动的股票价格平均措数。该指数的前身为1950年9月开始编制的“东证修正平均股价”。1975年5月1日，日本经济新闻社向美国道琼斯公司买进商标，采用修正的美国道琼斯公司股票价格平均数的计算方法计算，并将其所编制的股票价格指数定为“日本经济新闻社道琼斯股票平均价格指数”，1985

21、年5月1日在合同满十年时，经两家协商，将名称改为“日经平均股价指数”（简称日经指数）。日经指数按其计算对象的采样数目不同，目前采用的是日经225种平均股价指数，它是从1950年9月开始编制的，成为考察日本股票市场股价长期演变及最新变动最常用和最可靠的指标，传媒日常引用的日经指数就是指这个指数。,第二部分 产品,目前国内的证券产品主要包括股票、基金、债券、权证、指数期货、国债期货等,常用概念,公积金：是股份公司在有每年决算时从纯利润中按一定比例提取、用于公司自身发展的备用基金，亦称之为“未分配盈余”，日本则称之为“准备金”。公积金按基性质可分为法定公积金和任意公积金两类。法定公积金是由法律规定的

22、、按一定比例从纯利润中提取的基金；任意公积金是由股东大会或董事会决议从纯利润中提取的基金。按其资金来源的不同分类，可分为盈余公积金和资本公积金。公司留存的公积金，一部分可用来扩大生产规模，增加固定资金和流动资金，另一部分可用来弥补亏损，保护公司资本不受损害，当公司留存的公积金转化为资本以后，公司的总资本量就增加了。公司可以按照股东大会所做的决议，将增加的资本以新股形式分发给原有股东。原有股东所得的新股数量由其占原的股份的比例决定。当股份公司留存的公积金超过公司注册资本总额的一定比例时，可以用其超过部分分发股利。,资本公积金：是股份公司法定公积金的一种类型。按照法定公积金的来源和用途分类，它可分

23、为法定盈余公积金和资本公积金。资本公积金是股份公司按照法律规定从非营业活动所产生的收益中提取的一定比例的基金。这些非营业活动的收益包括资本盈余，资本重估盈余和公司变动盈余三部分，所谓资本盈余是指公司出售、购买股份或交换财产使公司资本超过股本或账面价值而获得的收益。包括溢价发行股票的收益；折价收回公司股份或债券的收益；接受第三者捐赠所得的收益。所谓资本重估收益是指每年度公司财产由于重新估价而增值所产生的收益。所谓公司变动收益是指公司合并或改组所带来的收益，以上这些非营业活动的收益，按照公司法或商法规定，必须提取一定比例的资本公积金，原则上用于转增公司资本，不得挪作它用。只有法定盈余公积金不能完全

24、弥补公司的亏损时，才能动用资本公积金弥补公司亏损。资本公积金的提留不受最高金额限制，因为它有利于公司发展。,任意公积金：是公积金一种。按照公积金的性质，它可分为法定公积金和任意公积金两种类型。任意公积金是按照公司章程，由股东大会或董事会议，在提取了法定公积金之后，由公司从纯利润中特别提取的基金。它的提取比例和用途不受公司法或商法限制，而由公司章程规定或股东大会议定。按照任意公积金的提取的划分，可分为“普通公积金”、“平衡公积金”、“保险公积金”、“偿债公积金”、“生产发展公积金”、“折旧公积金”等等。普通公积金是从纯利润中提取的、没有特定用途、只备意外之需之基金；平衡公积金是平衡公司历年盈亏状

25、况、补偿公司亏损或盈利较少时的基金；生产发展公积金是用来补充公司的流动资金、增加固定资产、扩大生产经营规模的公积金。折旧公积金是通过提取折旧基金而补偿已耗费固定资产的公积金。,市盈率：股票的价格与该股票每股税后利润之比 市盈率股票市价/每股税后利润市净率：股票的价格与该股票每股净资产之比 市净率股票市价/每股净资产,集合竞价：对每交易日上午9：15至9：25撮合系统接受的全部有效委托进行一次集中撮合的过程.,一、股票,股票的分类 A股：正式名称是人民币普通股票，它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人以及境外合规机构投资者QFII，以人民币认购和交易的普通股股票。目前在国内证券交易所的

26、交易品种主要为A股。其中在上海证券交易所交易的A股代码是“6”字打头的六位代码，在深圳证券交易所交易A股代码是“0”字打头的六位代码,B股：正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，以私募的方式发行，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织、中国公民以及中国证监会规定的其他投资人。自2000年之后已经没有新的B股发行。,H股：即注册地在内地、上市地在香港联合交易所的内地公司。因为香港的英文字母是HongKong，取其字首，在香港上市中资股就叫做H股。,股票常用术语,绩优股：绩优股

27、就是业绩优良公司的股票，在我国，投资者衡量绩优股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率。垃圾股：与绩优股相对应，垃圾股指的是业绩较差的公司的股票。,蓝筹股：蓝筹股就是那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、占市场份额比例大的大公司股票，如中国石化、贵州茅台、宝钢等。红筹股：红筹股是香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票，如目前在香港联交所上市的中移动、中联通等。,次新股：一般来说一个上市公司在上市后的一年之内如果还没有分红送股，或者股价未被市场主力明显炒做的话，基本上就可以归纳为次新股板块。在临近年末的时候，次新股由于上市的时间较短，业绩方面一般

28、不会出现异常的变化，这样年报的业绩风险就基本不存在，可以说从规避年报地雷的角度来说，次新股是年报公布阶段相对最为安全的板块。,二、基金,定义：是指一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，有基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。,基金的特点,组合投资、分散风险 专业理财 方便投资,分类一:公司型基金和契约型基金,公司型基金：又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。投资者购买了该家公司的股票，就成为该公司的股东，

29、凭股票领取股息或红利、分享投资所获得的收益。契约型基金：也称信托型投资基金，它是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。该类基金一般由基金管理人、基金保管人及投资者三方当事人订立信托契约。基金管理人可以作为基金的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产，并依据信托契约，由基金托管人负责保管信托财产，具体办理证券、现金管理及有关的代理业务等；投资者也是受益凭证的持有人，通过购买受益凭证，参与基金投资，享有投资受益。基金发行的受益凭证表明投资者对投资基金所享有的权益。,分类二：封闭式基金和开放式基金,封闭式基金：封闭式基金属于信托基金，是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定

30、期限内固定不变并在证券市场上交易的投资基金。开放式基金：开放式基金是和封闭式基金相对而言的，是指设立基金时，发行的基金单位总数不固定，可以根据经营策略的实际需要连续发行，投资人可以随时申购基金单位，也可以随时要求基金管理人赎回其基金单位，申购或赎回基金单位的价格按基金的净资产值计算。,封闭式基金与开放式基金的主要区别,期限不同：封闭式基金一般有一个固定的存续期，而开放式基金一般是无期限的。封闭式基金的存续期大多在15年左右。规模限制不同：封闭式基金的基金规模是固定的，在封闭期限内未经法定程序认可不能增减。开放式基金没有规模限制，投资者可随时提出申购或赎回申请，基金规模会随之增加或减少。交易场所

31、不同：封闭式基金在证券交易所上市交易。开放式基金：投资者可以按照基金管理人确定的时间和地点向基金管理人或销售代理人提出申购、赎回申请，交易在投资者与基金管理人或基金管理人设立的直销中心、委托的证券公司、银行之间完成。价格形成方式不同：封闭式交易价格主要受二级市场供求关系的影响；开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系的影响。,分类三:股票型基金、债券型基金、混合型基金及货币型基金,“股票型基金”主要是以投资上市或上柜的股票为主。由于市场中各类股票的性质不同，所以又可以分为积极成长型、成长型、成长收益型等基金。例如，“积极成长型基金”的投资目标在于追求本金最大的增长，因此股利和

32、利息的收入不是投资的重点；但“成长收益型基金”则因为要兼顾本金成长和年度的配息，因此会选择配股/配息比较高的股票来投资。基金所属的类别在基金公开说明书上都有详细的说明，投资前应该详细阅读。“债券型基金”是以投资各类型债券为主的基金。由于投资的地区和投资债券的信用高低不同，因此也有风险大小之分，再加上债券价格对利率的涨跌极为敏感，因此选择债券基金时除了要注意基金所投资债券的信用评级之外，也要注意市场利率的变化。,“混合型基金”的投资范围同时包括股票和债券两种，目标是希望兼顾本金的成长和固定的配息，因此风险和报酬也大约会介于股票型与债券型基金之间。这种基金的数量在美国市场并不多，总资产也仅占市场约

33、5.5%左右。“货币型基金”所投资的标的都是不超过一年的短期票券或银行定存，虽然收益较低，但风险相对也最低，因此多被投资人利用来作为短期资金停泊的去处，有点像银行的活期存款可以随存随取。,分类四:积极投资型基金和消极投资型基金,积极投资型基金积极投资，以获取超越业绩基准的超额收益为目标。消极投资型基金又称为指数基金，是指被动跟踪某一市场指数，以获取一个市场平均收益为目标。,LOF简介,LOF：LOF基金，英文全称是Listed Open-Ended Fund,汉语称为上市型开放式基金。也就是上市型开放式基金发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。不过投资

34、者如果是在指定网点申购的基金份额,想要上网抛出,须办理一定的转托管手续；同样,如果是在交易所网上买进的基金份额,想要在指定网点赎回,也要办理一定的转托管手续。,ETF专题,概念：ETF基金，是英文全称Exchange Traded Fund的缩写,字面翻译为“交易所交易基金”(实际上,国内以前大都采用这一名称),但为了突出ETF这一金融产品的内涵和本质特点,现在一般将ETF称为“交易型开放式指数基金”。ETF是一种跟踪“标的指数”变化,且在交易所上市的开放式基金,投资者可以像买卖股票那样,通过买卖ETF,从而实现对指数的买卖。因此,ETF可以理解为“股票化的指数投资产品”。从本质上讲,ETF属

35、于开放式基金的一种特殊类型,它综合了封闭式基金和开放式基金的优点,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,同时,又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。不过,ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票,这是ETF有别于其它开放式基金的主要特征之一。,ETF与买卖标的指数成份股的内在联系,由于ETF的投资完全是复制有关指数，因此投资股票的数量与比例完全相同。以上证50指数为例，该指数由上证所最具代表性的50只大盘蓝筹股组成，其中，假设中国联通的比重约为8.5，中国石化的比重约为4.7等，那么，投资者如果花费100元购买100份上证50ETF

36、，就如同同时投资了50只股票，其中投资中国联通约8.5元，中国石化4.7元等等。,投资ETF的风险和报酬,普通投资者通过ETF收益的途径主要是：一、通过二级市场ETF交易价格的波动，低买高卖获取差价；二、持有ETF获得现金分红收入。ETF由于没有做空机制，因此操作不当仍然可能遭遇损失：一、相关指数下跌造成ETF单位净值的减少；二、ETF二级市场价格高于单位净值时所形成的价格波动。,三、债券,定义：债券是由国家机关、金融机构、社会团体、企业为了筹集资金向投资人出具的，保证在一定期限内按照约定的条件，到期还本付息的有价证券。,分类：,按发行主体，可划分为：国债券、地方债券、政府机构债券、企业债券（

37、含公司债券）和国际债券按表现形式，可划分为：附息债券、贴息债券，可转换公司债券按还期长短，可划分为：短期债券、中期债券、长期债券、超长期债券按募集方式，可划分为：公募债券和私募债券按债券是否流通，可划分为：可转让债券和不转让债券按是否担保，可划分为：有担保证券和无担保证券,四、权证,定义：权证是证明持有人拥有特定权利的契约,持有权证的投资者有权在到期时(或到期前)以约定价格买入或卖出特定证券(或以约定价格收取结算差价),权证中约定的股票通常被称作“标的股票”或“基础股票”。,特点,以小博大”利润丰厚，认股权证当日升幅超过100%以上也是常见的交易方便，可做投机性交易博取短线利益。可买升买跌、对

38、冲风险，进行套利,分类：,按照未来权利的不同,权证可分为认购权证和认沽权证,其中认购权证是指标明未来买入权利的权证,认沽权证是指标明未来卖出权利的权证按照行权模式的不同,权证可分为欧式权证和美式权证,其中欧式权证是指仅在到期日可以行使约定权利(简称“行权”)的权证,美式权证是指在到期前随时可以行权的权证,权证的交易,权证的存续期：权证具有一定的期限，到期终止交易。因此投资者应该通过权证发行说明书、上市公告书、权证发行人发布的提示性公告等各种途径及时关注和了解权证的存续期限，以避免到期没有卖出权证或没有行权从而遭受损失的情况。权证交易制度：权证实行T+0交易，即当日买进的权证，当日可以卖出。,权

39、证的涨跌幅限制：权证交易实行价格涨跌幅限制，但与股票涨跌幅采取的百分之十的比例限制不同，权证涨跌幅是以涨跌幅的价格而不是百分比来限制的，具体按下列公式计算：权证涨幅价格权证前一日收盘价格+（标的证券当日涨幅价格标的证券前一日收盘价）125%行权比例；权证跌幅价格权证前一日收盘价格(标的证券前一日收盘价标的证券当日跌幅价格)125%行权比例,五、金融期货（股指期货）,概念：金融期货（Financial Futures）指以金融工具为标的物的期货合约。金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如股票、股指、汇率、利率等。

40、,分类,外汇期货利率期货股指期货股票期货 国债期货,作用,满足金融市场的流动性需求规避日益多样化与复杂化的金融风险优化投资者的投资组合与资产配置金融现货未来价格走势的先行指标,股指期货,定义:股指期货就是以货币化的股价指数为标的物的期货合约.股票指数即股票价格指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指数数字。,国债期货,定义：国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。,