证券交易程序信息.ppt

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1、第四章证券交易程序,第一节 证券场内交易程序,一、在沪、深证券交易所主板市场上市证券的一般交易程序（一）主板市场证券交易的开户开立股票和资金账户（证券交易结算资金账户）参与证券交易所上市A股的交易，首先需选择委托交易的证券商，并需先开立人民币普通股票账户（简称A股账户）。A股账户主要用于记载投资者持有A股和买卖A股的情况，是投资者参与证券交易所A股交易的通行证。它又可具体分为自然人A股账户、一般机构A股账户、证券公司和基金管理公司等机构A股账户等种类。除开设A股账户外，还需开立资金账户。资金账户是用来记录、反映投资者资金使用和余额情况的账户。,中国证券登记结算有限责任公司（以下简称本公司）对证

2、券账户实施统一管理，本公司上海、深圳分公司（以下统称本公司）及本公司委托的开户代理机构(证券公司、商业银行及本公司境外B股结算会员)为投资者开立证券账户。证券账户分类（1）证券账户按类别分为上海证券账户和深圳证券账户。（2）上海证券账户和深圳证券账户按证券账户的用途分为人民币普通股票账户（简称A股账户）、人民币特种股票账户（简称B股账户）、证券投资基金账户（简称基金账户）、其他账户等。,A股帐户:可进行A股，封闭式基金，上市债券和权证的交易,LOF ETF 投资者可开立不同的账户。每类账户只能开立一个。投资者信用证券账户由证券公司直接为投资者开立，这与普通证券账户由证券登记结算机构开立不同。,

3、股票帐户的开设在范围上并非无限制的，按规定，下列人员不得办理股票开户：1、证券主管机关中管理证券事务的有关人员；2、证券交易所管理人员；3、证券经营机构中与股票发行或交易有直接关系者；4、与发行人有直接隶属或管理关系的机关工作人员；5、其他与股票发行或交易有关的知情人员；6、未成年或无行为能力，及无公安机关颁发的身份证的人员；7、违反证券法规、主管机关停止其证券交易，期限未满者；8、其他法规规定不得拥有或参加证券交易的自然人。,资金账户目前上海证券交易所实行全面指定交易制度。全面指定交易是指投资者在买卖上交所股票时，必须通过事先指定的一家会员证券公司进行委托申报，并由该会员公司履行清算交收义务

4、。投资者若要参与上海证券交易所的A股交易，在开立资金账户时，必须与证券公司签订指定交易协议书。,深圳证券交易所目前实行券商托管制度，即深市投资者所持有的股票需托管在自己选定的证券公司,由证券公司管理其股票资料。投资者可以以同一股票账户在多家证券公司开立资金账户买入股票，但必须在原买入股票的证券公司委托卖出该股票。如果投资者要委托其它证券公司卖出其已买股票，则必须要办理转托管手续。转托管是指投资者将其托管股票从一个证券公司转移到另一个证券公司托管的过程。,投资者通常还需要在相关银行开设一个银行账户，用于和证券交易结算资金账户之间证券交易所需资金的划转。我国许多商业银行都和某些证券营业部开通了“第

5、三方存管”业务。第三方存管机构的角色通常由银行担任。银行负责投资者交易结算资金的存管，为投资者提供银证转账、客户交易结算资金存取及查询资金变动等服务。,投资者需携带本人有效身份证原件及复印件、沪深证券账户卡、证券资金卡及复印件、指定存管银行的银行卡或存折，到指定存管银行的指定网点办理第三方存管签约及激活手续。办理完第三方存管签约及激活手续后，投资者可直接在签约网点柜面递交转账凭证，办理“银转证”或“证转银”等资金转账业务，也可通过签约银行的网上银行或电话银行，将资金在银行卡（折）和证券资金账户间划拨。,B股开立资金账户的程序是：先从外汇存款银行将现汇存款或外币现钞存款划入拟开户的证券经营机构B

6、股保证金账户，商业银行应当向投资者出具进帐凭证，并向证券经营机构出具对帐单。再持本人居民身份证、境内商业银行出具的进帐凭证在证券营业部开立B股资金账户。开立B股股票账户。,（二）主板市场证券的委托交易投资者的委托指令一般包括下列内容：1、证券账户号码；2、证券代码；3、买卖方向；4、委托数量；5、委托价格；6、交易所及证券公司要求的其他内容。,1、按投资者委托方式的不同分为当面委托、函电委托、电话委托、自助委托和网上委托。2、按投资者委托价格的不同分为市价委托、限价委托。限价委托是指投资者委托证券公司按其限定的价格买卖证券，证券公司必须按限定的价格或低于限定的价格申报买入证券；按限定的价格或高

7、于限定的价格申报卖出证券。市价委托是指投资者委托证券公司按市场价格买卖证券。,3、按投资者委托时间有效性的不同划分为当日委托、五日有效委托、撤销前有效委托等。4、按投资者委托数量的不同划分为整数委托和零数委托。,即投资者需将要买卖股票的名称、代码、数量、价格、买卖方向、委托有效时间数量：整数委托和零数委托我国：股票、基金 100股=1手买入100股及其整数倍债券：一手=面值1000元权证买入申报数量为100份的整数倍买入必须是整手委托，卖出可以是零数委托。卖出这些证券时，余额不足100股（份）的部分，应当一次性申报卖出。,股票、基金、权证交易单笔申报最大数量应当不超过100万股（份）。价格：（

8、1）限价委托指令：优点：控制成本 缺点：不一定成交（2）市价委托指令：机构投资者，下跌行情用的多我国：可接受客户以上两种委托。,我国的市价委托：(一)最优五档即时成交剩余撤销申报，即该申报在对手方实时最优五个价位内以对手方价格为成交价逐次成交，剩余未成交部分自动撤销。(二)最优五档即时成交剩余转限价申报，即该申报在对手方实时五个最优价位内以对手方价格为成交价逐次成交，剩余未成交部分按本方申报最新成交价转为限价申报；如该申报无成交的，按本方最优报价转为限价申报；如无本方申报的，该申报撤销。,不同的证券交易采用不同的计价单位。股票为“每股价格”，基金为“每份基金价格”，债券为“每百元面值的价格”，

9、B股；0.001美元 0.01港元债券，股票0.01元基金 权证：0.001元价格范围：股票，基金（10%，5%）上市首日无限制权证：有涨跌幅的限制,指令的期限：当日委托有效（我国，没约定的）当周委托有效当月委托有效撤消前委托有效,（三）主板市场证券申报与竞价,我国的交易日为每周一至周五；在国家法定假日和交易所公告的休市日，市场休市。交易所接受证券公司竞价交易申报的时间为每个交易日9:15至 9：25，9：30至11:30，13:00至15:00（交易所认为必要时，可以调整接受申报的时间）。证券交易采用竞价交易的方式。竞价交易采用集合竞价和连续竞价两种方式。集合竞价是指在规定时间内接受的买卖申

10、报一次性集中撮合的竞价方式；连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。,9:17,9:23,9:26,在开盘集合竞价时段前5分钟（9:159:20），投资者可以下单，也可以撤单，但在集合竞价时段后5分钟（9:209:25）只能下单，不能撤单；在连续竞价期间，未成交申报可以撤销。（可以撤单，部分或全部撤单）,在9:30至11:30、13:00至15:00的时间内进行连续竞价（开市期间停牌并复牌的证券除外），即对买卖申报进行逐笔连续撮合。集合竞价期间未成交的买卖申报，自动进入连续竞价阶段。在连续竞价期间，未成交申报可以撤销。撤销指令经交易所交易主机确认后有效。某种证券在开盘集合竞价阶段不能产生

11、开盘价的，以连续竞价方式产生。,收盘价一般是某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格，沪、深两市对收盘价的产生进行了调整。沪市证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。深市证券的收盘价通过集合竞价的方式产生。收盘集合竞价不能产生收盘价的，以当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）为收盘价。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。,（四）主板市场证券的定价与成交,在沪、深证券市场，证券竞价交易按价格优先、时间优先的原则撮合成交。成交时“价格优先”原则的具体内容

12、为：较高价格买入申报优先于较低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。成交时时间优先的原则为：买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。,集合竞价的所有交易以同一价格成交。集合竞价时，成交价格的确定原则为：1、以可实现最大成交量的价格成交；2、高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交；3、与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交。另外，沪市规定，两个以上申报价格符合上述三个条件的，以使未成交量最小的申报价格为成交价格；仍有两个以上使未成交量最小的申报价格符合上述条件的，其中间价为成交价格；深市规定，两个以上价格符合上述条件的，

13、取距前收盘价最近的价格为成交价。,连续竞价时，成交价格的确定原则为：1、最高买入申报价格与最低卖出申报价格相同，以该价格为成交价格；2、买入申报价格高于最低卖出申报价格的，以最低卖出申报价格为成交价格；3、卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格的，以最高买入申报价格为成交价格。,买入 卖出10元/股 500股 9.95/股 1000股9.95/股 1000股 9.96/股 1200股9.94/股 1200股 9.98/股 2000股9.93/股 800股如果成交价是 能够成交10元 500股9.96元 500股9.95元 1000股 成交量最大，这是成交价格9.94元 0股,买入 卖出10

14、元/股 500股 9.95/股 1000股9.95/股 1000股 9.96/股 1200股9.94/股 1200股 9.98/股 2000股9.93/股 800股9.95元 1000股买入 卖出 9.95/股 500股 9.96/股 1200股 9.94/股 1200股 9.98/股 2000股9.93/股 800股买入 9.98/股 2000股，以什么价格成交？,（五）主板市场证券的清算与交收,从清算、交收的时间安排看，证券交易的交收方式一般有以下几种：1、当日交收（T1），即T日成交的证券交易在成交日之后的第一个营业日（T1）完成交收。2、次日交收（T2），即在成交日之后的第二个营业日（

15、T2）完成交收。3、第三日交收（T3），即在成交日之后的第三个营业日（T3）完成交收。不同的交易所有各自对交收时间周期的规定。一般美国的证券交收时间安排为T3，香港的证券交收时间安排为T2。我国沪、深证券市场的证券交易交收方式有两种：T1与T3。A股、基金、债券、回购交易等采纳T1的交收方式。股（人民币特种股票）实行T3的交收方式。权证：T+0交易,注意：卖出股票，资金可以即时进行交易买进股票（A股），第二个交易日才能卖出,（六）主板市场证券的过户,随着证券交易的完成，证券与资金的拥有权在买卖双方之间进行了互换，原有投资者持有证券的情况记录必须变更在新投资者的名下，这就是过户的过程。目前证券交

16、易成交后的过户通过电脑自动完成。在交易所的电脑主机自动配对成交的同时，也自动进行过户，即将卖出方的原投资者证券划到买入方新投资者名下。,二、中小企业板市场证券交易的某些特别规定开放式集合竞价分为开盘开放式集合竞价和收盘开放式集合竞价两种。开盘开放式集合竞价的时间为10分钟，从每个交易日9:15开始至9:25。收盘集合竞价时间为收盘前3分钟，从每个交易日14:57开始至15:00。为了防止部分投资者利用集合竞价参考价格和数量信息操纵或误导市场，交易规则中的有关条款还规定，在开盘集合竞价的最后5分钟以及收盘集合竞价期间，即每个交易日9:20至9:25以及14:57至15:00，交易主机不接受参与竞

17、价交易的撤销申报。,三、股票首次公开发行（IPO）的申购程序（一）投资者参与网下发行的特别程序1、询价对象参与IPO定价询价对象为证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者和合格境外机构投资者（QFII）等机构。2、询价对象参与申购对在深圳证券交易所中小企业板上市的公司，可以不经过初步询价和累计投标询价两个阶段，通过初步询价直接定价。,（二）投资者参与IPO网上发行参与新股申购时投资者必须已经开立前述的证券账户和资金账户。尚未办理开户登记手续的投资者，必须在公开发行日以前办理好相关手续。1、参与网上发行的委托申购参与网上发行的投资者应以T-1日首次公开发行股票网上资

18、金申购发行公告中公告的发行价格区间上限申购缴款。如果最终确定的发行价格低于发行价格区间上限，差价部分将于T+3日与未中签的网上申购款同时退还给参与网上发行的投资者。,沪市规定参加网上发行申购的单一证券账户的申购单位为1000股，每一账户申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍；深市规定申购单位为500股，每一账户申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。每一个有效申购单位对应一个配号。每一个证券账户只能申购一次，一经申购不能撤单。同一证券账户的多次申购委托，除第一次申购外，均视为无效申购。沪市规定申购上限为9999.9万股，但不得超过当次上网定价发

19、行数量；深市规定申购上限为99999.95万股，但不得超过当次上网定价发行数量。,2、投资者获配IPO网上发行股票数量的确定网上投资者获配股票数量的确定方法为：（1）如网上有效申购数量小于或等于最终网上发行数量，则不需进行摇号抽签，所有配号都是中签号码，投资者按其有效申购量认购股票；（2）如网上有效申购数量大于最终网上发行数量，则由交易所交易系统主机按每单位申购数量确定为一个申购配号，顺序排号，然后通过摇号抽签，确定有效申购中签号码。最终中签率的确定办法为：最终中签率（最终网上发行数量 网上有效申购总量）100%,表41：沪市主板市场新股申购的重要时间安排表,表42：深市中小企业板新股申购的重

20、要时间安排表,3、新股申购资金的冻结与获配股票的锁定期安排全部申购资金由登记公司冻结在申购资金专户内，所冻结的资金产生的利息，归证券投资者保护基金所有。对于参与网下配售部分的投资者，一般会有锁定期安排，获配股票的锁定期不得少于3个月，锁定期网上发行部分的股票在交易所上市交易之日起开始计算。网上发行投资者获配股票无锁定期，网上发行的股票在交易所上市交易之日起即可流通。战略投资者必须承诺获得新股发行配售的股票持有期限不少于12个月，持有期自公开发行的股票上市之日起计算。,补充：分红派息与配股认购 1、分红派息和配股认购，上市公司及交易所要在选定的报纸上公告股权登记日、除权日。凡在股权登记日这一天仍

21、持有该股票的投资者，均可享有分红派息及配股的权利。2、沪股和深股的送股，都是自动划入投资者的帐上。沪股的红股在除权日即可上市交易，深股红股要在除权日后第2个交易日（T+2）才能上市交易。3、红利直接划 入投资者资金帐户。4、沪股与深股的配股认购，同股票交易类似，直接挂牌认购。投资者可根据配售认购比例在规定的缴款期内到证券商办理委托买入。若在缴款期内没有来缴款认购，将视为自动放弃配股权，不予补缴。不收取费用,第二节 证券场外交易程序（一）证券公司代办股份转的交易程序1、开立非上市公司股份转让账户，签订委托协议2、代办股份转让的委托交易股份转让的交易单位是以“手”为单位，每“手”等于100股。投资

22、者申报买入股份，数量应当为一手的整数倍。不足一手的股份，可一次性申报卖出。股份转让有涨跌幅限制的规定。涨跌幅限制为前一交易日转让价格的5%。,3、代办股份转让的撮合成交股份转让日下午15:00收市之后对所有转让申报采用一次性集中竞价方式配对成交。4、代办股份转让的清算、交收,（二）中关村科技园区非上市公司股份代办转让系统的交易程序2006年1月23日上午，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统挂牌仪式在深交所三楼大厅举行。北京世纪瑞尔技术股份有限公司和中科软科技股份有限公司成功登陆代办转让系统，成为首批挂牌试点企业，挂牌当天两公司股份共成交57.7万股，成交金额213.6万元。,1、开立

23、股份账户与结算账户2、中关村科技园区非上市公司股份的委托交易委托交易的股份基本数量单位是“股”，每笔委托股份数量至少是3万股。当股份账户中某一股份余额不足3万股时，投资者只能一次性委托卖出。3、中关村科技园区非上市公司股份交易的成交确认4、中关村科技园区非上市公司股份的过户和资金交收,二、开放式基金的场外交易程序（一）开放式基金场外交易的开户需要首先到基金管理公司、拥有基金代销资格的银行或证券营业部等基金销售网点填写开户、交易申请表，开设基金账户（又称TA账户）和基金交易账户，并预留一个接受赎回款项的银行存款账户，此后就可以进行基金交易了。,（二）开放式基金的认购、申购和赎回投资者在场外买卖开

24、放式基金等投资产品时，可以携带证件到金融机构的代理网点柜台直接买卖，也可以通过网上银行、网上证券业务系统进行交易。对于开放式基金，也可以上基金公司的网站直接进行网上交易。投资者在认购新的开放式基金单位时，即购买在开放式基金募集期间、基金尚未成立时的基金单位时，认购价格通常为基金单位面值（1.00元）加上一定的销售费用。,在基金成立之后，投资者向基金管理公司买入和卖出基金单位的过程称为申购和赎回。开放式基金认购结束后，该基金进入一般为期3个月的封闭期，即3个月内该基金不能赎回。3个月后，该基金进入开放期，投资者可自由进行申购和赎回。申购的次日就可以赎回。申购和赎回的时间为沪、深证券交易所交易日的

25、交易时间，即上午9:3011:30，下午13:0015:00时间段。,开放式基金申购和赎回的金额是以当日的单位基金资产净值为基础计算的。因此，开放式基金的申购和赎回原则为“不知价”原则和“金额申购、份额赎回”原则，即投资者在申购时只能填写购买基金总的金额，只有等到申购次日早上前一天的基金净值公布后，才会知道购买到的基金份额的数量；投资者进行赎回，只需要填写赎回份额。,按照我国开放式基金的有关规定，基金管理人应当于收到投资者赎回申请之日（T日）起3个工作日内对该交易的有效性进行确认（T+3日，一般在T+2日即可完成），并应当自接受投资者有效赎回申请之日起7个工作日（T+7日）内，支付赎回款项。,

26、开放式基金的申购和赎回一般有限额规定。开放式基金的申购金额、申购费用、净申购金额以及申购份数等之间的数量关系如下：申购费用=申购金额 申购费率净申购金额=申购金额 申购费用 申购份数=净申购金额 T日基金单位净值此外，投资者还可以申请基金转换。赎回金额=赎回份数T日基金单位净值 赎回费用=赎回金额赎回费率 支付金额=赎回金额赎回费用,开放式基金交易流程图,三、债券的场外交易程序 凭证式国债,第三节 衍生证券交易的特定程序一、可转换公司债券交易的特定程序可转换公司债券交易比较特别的地方主要表现在申购、转股、赎回、回售等方面。（一）可转换公司债券的申购可转换公司债券的发行方式包括两种：全部通过上网

27、定价向社会公众发行；向股权登记日股东（即原股东）优先配售与通过上网定价向社会公众发行相结合。,1、全部通过上网定价向社会公众发行可转换公司债券投资者的申购程序是：在T日即申购当日，投资者申请认购可转换公司债券。转债申购单位为“手”，每10张为1手。每张的面值为100元。每个账户申购可转换公司债券的下限是1000元面值，超过1000元面值的，必须是1000元面值的整数倍。每个账户认购上限是不超过公开发行的可转换公司债券总额的1。每个股票账户只能申购一次。,2、向原股东配售与上网定价相结合发行可转换公司债券在T日即配售权登记日，确定可以享有此次可转债配售的股东。在T1日，一般进行配售缴款，配售缴款

28、期为1天。,（二）可转换公司债券转换为股票主要步骤。投资者提出转股申请。转换后的股份可于转股后的下一个交易日上市交易。对于不足转换一股的转债余额，上市公司通过证券交易所当日以现金兑付。,（三）可转换公司债券的赎回可转换公司债券赎回的大致步骤如下：1、首次满足赎回条件时，发行人可以选择全部或部分赎回未转换为股份的可转换公司债券（当然也可以不行使赎回权），并刊登行使赎回权公告。2、在赎回日后三个交易日内，根据登记在册的债券数量，发行人将赎回债券所需资金划入交易所指定的资金账户。3、在赎回日后的第四个交易日，交易所将资金划入证券公司清算头寸账户，并记减投资者相应的可转换公司债券。4、在赎回日后的第五

29、个交易日，证券公司将兑付款划入投资者开设的资金或保证金账户。,（四）可转换公司债券的回售为了保护投资者的利益，可转换公司债券一般还设计有回售条款，即发行人股票价格在一段时间内连续低于转股价格后达到一定的幅度时，转债持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人。可转换公司债券回售的大致步骤如下：1、首次满足行使回售权条件时，投资者可以全部或部分行使回售权（当然也可以不行使回售权）。发行人应在2个交易日内公告。2、在公告后的10个交易日内，投资者应以书面形式通过托管券商通知发行人。券商审核确认后，冻结投资者持有的相应的可转换公司债券。,二、权证交易的特定程序权证行权的申报数量是100份的整数倍。

30、当日的行权申报指令当日有效，在当日可以撤销。当日买进的权证，当日可以行权。但当日行权取得的标的证券，当日不得卖出。如果权证行权采用现金方式结算，权证持有人行权时，按行权价格与行权日标的证券结算价格及行权费用之差价，收取现金。当权证在行权期满时为价内权证时，发行人在权证期满后的3个工作日内向未行权的权证持有人自动支付现金差价。,第四节证券交易的费用投资者通过证券中介机构办理开户、委托买卖证券及过户等业务时均要支付相应费用，这些费用主要包括开户费、佣金、印花税、过户费及其它费用等。一、开户费 开户费是指投资者在开立证券或资金帐户时需交纳的费用。,二、佣金 佣金是投资者在委托买卖证券成交后按成交金额

31、一定比例支付的费用。此项费用一般由证券经营机构经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机构的监管费等组成。目前，我国A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限向下浮动制度,证券公司向客户收取的佣金(包括代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等)不得高于证券交易金额的3,也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。A股、证券投资基金、权证每笔交易佣金不足5元的,按5元收取；B股每笔交易佣金不足1美元或5港元的,按1美元或5港元收取。债券沪市不超过成交金额的0.2%,起点1元.深市不超过成交金额的0.2%.,三、印花税按A.B股股票成交金额。此税由证券经营机构代扣后由登记结算机构统一代缴。经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从年月日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行调整为。经国务院批准，财政部决定从2008年9月19日起，对证券交易印花税政策进行调整，由现行双边征收改为单边征收，即只对卖出方（或继承、赠与A股、B股股权的出让方）征收证券（股票）交易印花税，对买入方（受让方）不再征税。税率仍保持1。,四、过户费上交所规定，A股过户费为成交票面金额的1，起点为l元五、其它费用其它费用有委托手续费及规费等。委托手续费用主要用于通讯、设备、单证制作等方面的开支，一般按委托的笔数计算。目前收费标准不一。,