证券投资00002.ppt

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1、什么是形态分析,形态分析在技术分析中占有非常重要的位置,是技术分析中最经典的组成部分。股价在走势中,形成了一种固定的形态,如W底和头肩顶等。当某种固定形态出现时,股价将向一个固定的方向运行,投资者可以根据这种形态做出判断,来指导自己的操作。由于形态经过了形态分析者的长期观察统计和市场的检验,具有非常高的概率和非常强的实战指导性,因此,形态分析也成为技术分析者首先要掌握的一种技术分析方法。形态分析应掌握几个基本特性:,形态的典型性.形态学中有多种形态,如三角形、圆底、M头等。这些形态的出现都非常典型,简单易懂,容易理解,便于投资者掌握。形态的周期性。一种典型的形态经过一段时间后,又重复出现,而当

2、它重复出现时表明市场又处于一种相同的情况。投资者如果掌握这种形态,便可采取相同的操作策略。形态的可靠性.一种形态出现时,往往反映出一种相同的因果关系,相同的原因产生相同的后果,相近的原因产生相近的后果。如果符合形态规定的标准,那么形态的可靠性非常强。因此,具有较强的可操作性。,形态的标准性.每一种形态都有它固定的标准和要求,只有当形态符合这些标准和要求时,它的可靠性才强;如果不符合形态的标准和要求,特别是关键的要求,此形态不能得到确认,将没有可操作性。形态分析要结合成交量.成交量在形态分析中占有非常重要的位置,尤其在关键位置形态是否成立,很多情况都要依成交量来判断,特别是向上突破时。因此,在形

3、态分析中,要结合成交量的变化。,形态理论,这门重要的技术分析学问正是通过研究股价所走过的轨迹，分析和挖掘出曲线告诉我们的一些多空双方力量的对比结果，进而指导我们的行动。,震荡行情,震荡行情分为低位震荡、中位震荡和高位震荡。投资者对不同位置所产生的震荡应该区别对待,操作方法也应完全不相同。低位震荡是指股价已连续下跌很大幅度,并持续了较长时间,浪形上至少下跌了三至五浪,成交量处于极度萎缩状态,股价的最高价和最低价差价最小。如此时产生震荡行情,常是庄家进行震荡建仓的时刻,这时的表现常是:股价数次上下穿越5日移动平均线;K线在盘中成为阴线;但尾市上涨,留下的K线不管阴阳,多带下影线,如K 线形态的双针

4、探底;RSI指标在低位小幅波动;成交量忽大忽小,极不规则。,中位震荡。中位震荡是当股价已产生了一波上升行情,由于短线获利比较多,需要获利回吐,庄家也要在此位置震出一部分跟风盘。这时的表现是:股价常打破5日移动平均线,有时甚至打破10日移动平均线;形态上以三角形和矩形居多;RSI指标在40至50附近;短线指标变动频繁。高位震荡。高位震荡往往出现在头部区域,主力通过震荡拉高出货,高位震荡的幅度往往较大,常见的表现是:阴阳K线的长度大;K线常带较长的上线和下线;5日移动平均线被轻易上穿或下穿;乖离率忽上忽下;成交量放巨量之后常出现高位震荡;形态上以M形、头肩顶、喇叭形、菱形居多。,震荡整理行情的K线

5、形态,震荡整理的K线形态分为:在底部区域的震荡整理形态和上升途中的震荡整理形态。(1)底部区域的震荡整理形态 当股价经过了较长时间的下跌,开始横盘整理,此时会出现数根小阴线和小阳线横排并行,上下空间不大,这是一种小幅震荡筑底形态。双针探底是由两个带一定下影线的锤头,中间隔有数根K线组成。反映的是主力在低位两次刻意打压震荡,吓出恐慌盘,随后又有惊无险筑成底部。双针探底也可以是一个锤头和一个十字组成。,(2)上升途中的 震荡整理形态,上升途中继续十字星:股价在上涨过程中,由于庄家要震仓洗盘,便会采用打压股价、上下震荡的做法,但庄家是假出货、真进货,盘中显示的是阴线,使投资者不看好后市,但尾市要把出

6、动的筹码收回来,这便形成了上涨途中的中继十字星。中继星是继续形态,要和反转形态相区分。,第三节、股价典型形态分析,1.整理形态2.反转形3.缺口,股价的移动是由多空双方力量大小决定的。股价移动的规律是完全按照多空双方力量对比大小和所占优势的大小而行动的。股价移动的两种形态类型 股价曲线的形态分成两个大的类型：持续整理形态和反转突破形态。前者保持平衡，后者打破平衡。,1.整理形态,是指股价经过一段时间的快速变动后，即不再前进而在一定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续以往的走势。,(1)整理形态旗形(Flag trend),旗型经常出现于急速上升或下降的行情中途，在旗形之前有一根旗杆，近似直线

7、的上升或下跌；持续时间不长，应短于3周，下降旗比上升旗更短；股价经过旗杆整理之后，从向上（向下）突破点算起，应有前一段形态高度的距离。,上升旗形,形成时间通常需要3-7天,下降旗形,形成时间通常需要3-5天,(2)整理形态三角形Triangles,分为对称三角形、上升三角形、下降三角形价格在三角形内波动时，成交量减少；价格突破顶线，其升幅可达到基线的一倍或数倍对称三角形的股价变动愈接近其顶点而未能突破界线时，其力量愈小，若太接近顶点的突破即失效。通常在距三角形底边一半或四分之三处突破时会产生最准确的移动。向上突破需要大成交量伴随，向下突破则不必。,至少有四个转折点，标准的突破在支撑线的三分之二

8、处,上升三角形,下降三角形,至少有四个转折点，标准的突破在支撑线的三分之二处,对称三角形,(3)整理形态菱形,至少有八个转折点，突破的方向不确定，突破后的幅度为菱形的对角线长度,(4)整理形态楔形（ecdge）,上升楔形,标准的突破在进入楔形后的四分之三处走势不变,楔形与三角形不同处在于二条界线同时上倾或下斜。成交量变化和三角形一样向顶端递减。楔型又分为上升楔形和下降楔形。,下降楔形,标准的突破在进入楔形后的四分之三处走势不变,(5)整理形态矩形,矩形（箱形整理）：矩形是股价由一连串在二条水平的上下界线之间变动而成的型态。股价在其范围之内出现上落。1）一般出现三个以上峰、谷；2）向上突破必须带

9、量，向下则不必；3）突破后的目标位：向上则加上盘整高度、向下减去盘整高度,股市反转的K线形态,反转的K线形态分为顶部反转和底部反转。(1)顶部反转形态 穿头破脚。穿头破脚指股价经过了较长时间的上升,当日K线高开低走,收一根长阴线,这根长阴线将前一日或两日阳线全部覆盖掉,因此这根长阴线被称为穿头破脚。穿头破脚显示,市场主力已将股价推至较高处,并借买方市场情绪高昂拉高出货。高开制造假象,吸引跟风盘,随后大肆出货,将所有跟风盘全部套牢。此种K线形态属于杀伤力极强的顶部反转形态,随后的下跌空间极大,遇此形态投资者 应杀跌。,乌云盖顶。乌云盖顶K线形态也属于拉高出货的一种顶部反转形态。发生的时间和情况与

10、穿头破脚相似,只是在图形上乌云盖顶像黑云压城似的收出一根大阴线,但此根阴线的收盘切入到前一根阳线的三分之二处。乌云盖顶的杀伤力仅次于穿头破脚,属于杀伤力极强的顶部反转形态,遇此形态应坚决出货。,吊颈。吊颈是在高位出现的小阴实体,并带有长长的下影线的K线形态,形状就像一具上吊的尸体。此种K线形态表示主力在高位开始出货,盘中出现长阴,为了达到设套的目的,主力在尾市将股价拉起,形成长长的下影线,使投资者认为下档有强力支撑,而纷纷跟进,吊颈既有巨大的杀伤性,又有欺骗性,投资者应学会识别,以免成为入套冤鬼。,双飞乌鸦。双飞乌鸦是在股价连续大幅上升后,在高位出现两个并排的小阴实体,像树枝上落了两只乌鸦在呱

11、呱乱叫,预示着股价将大幅下跌的时刻已到了。黄昏之星、顶部十字星、顶部射击之星都是较可靠的顶部反转K线。,(2)底部反转形态,曙光出现。曙光出现常发生在股价连续大幅下跌,超跌严重,结果当日股价借下跌惯性跳空低开,随后股价在超跌买盘的介入下,当日收出阳线,阳线收盘的位置插入前一日阴线实体的二分之一以上。曙光出现,表明黑暗已经过去,曙光已经开始,股价将展开反转的上升行情。,T字形。T字形也可以成为一种反转形态,前提是股价应经过较长时间的连续大幅下跌。当日,股价开盘后,走势继续下跌,并带出最后一批抛盘,随后在盘中股价开始稳步上升,最后以开盘价的位置收盘。T字形在超低位出现,反映下档支撑极强,股价可能出

12、现反转走势。,倒T字形。倒T字形和T字形的基本情况相同,只是股价开盘后因超跌开始上涨,随后遇到了小幅抛压,将股票压至开盘价的价位收盘。虽然倒T字形带有上影线,反映有一定压力,但因在极度超跌的位置出现,应该视为卖方的强弩之末。,锤头。锤头是一个小实体下面带有一定长度下影线的K线形态,形态就像锤子带有锤把儿的样子。在长期的下跌趋势中,锤头的出现预示着下跌趋势将结束,表达了市场正在用锤子来夯实底部,是较可靠的底部形态。底部十字星、早晨之星、底部射击之星都是有相当可信度的底部反转K线形态。,2.反转形态(1)头肩形,头肩顶形成时间一般为三个月左右肩大致相同，头部和右肩形成后应停止买进。成交量右肩最少，

13、头部、左肩量巨大。有效跌破颈线时应平仓。颈线向下倾斜，说明市场较弱；向上倾斜，市场较强。,回档,左肩部分:持续上升一段时间,成交量放大,前期买入者有利可图,获利沽出,使股价出现短期的回落。成交量较上升到顶点时显著减少。头部:股价经短暂回落后又一次强劲上升,成交量亦随之放大。但成交量的最高点较左肩部有明显萎缩,股价突破前期高点后又一次回落。成交量也萎缩。右肩部分:股价下跌到前期低点后又获支持回升,但成交量较左肩和头部明显萎缩,股价无法触及前期头部高点便告回落,于是形成右肩部分。,突破:从右肩顶下跌击穿由左肩底与头部底所连接的底部颈线,其突破颈线的幅度要超过市价的3,方能确认此形态有效,否则为假突

14、破。头肩顶的形状呈现三个明显的高峰,其中居于中间的那个高峰较其他两个高峰点高。而在成交量方面,则出现阶梯式的下降。,这是一个长期性趋势的转向形态,通常会在牛市的尽头出现。当最近一个高点的成交量较前一个高点低时,就暗示了头肩顶出现的可能性,当第三次回升股价无法突破前期高点,成交量继续萎缩时,有经验的投资者就会把握机会卖出,当头肩顶颈线被有效击穿时,就是一个真正的卖出信号,虽然股价和最高点比较,已回落了相当的幅度,但跌势只是刚刚开始,未出货的投资者应抓住反弹时机出逃。,当颈线跌破后,可根据这一形态的最低跌幅度量方法预测股价至少将跌至哪一点位。测量方法为:从头部的最高点画一条垂直线到颈线,然后从右肩

15、突破颈线的点位开始,向下量出同样的长度,由此量出的点位就是股价将会下跌的最低幅度。当颈线跌破时,不一定伴有成交量放大,若成交量在跌破颈线时放大,表明市场的做空力量巨大,股价会加速下跌。在跌破颈线后可能会出现反抽,但反抽不会超越颈线位。如股价在颈线位回升,且高于头部,或估价跌破颈线后回升高于颈线,则头肩顶不能确立。头肩顶形态是一种最典型、最具有杀伤力的形态,有人形象地称它为“魔鬼头”。,头肩底,（1）每次上升伴随量的放大，尤其是右肩。回抽缩量是买入的时机。（2）突破颈线点价位3%以上为头肩底的颈线有效突破，是买入信号。（3）颈线向上倾斜，市场较强；向下倾斜，市场较弱。,反转形态(2)双重底和双重

16、顶,在点的成交量比点大，在点伴有更大的成交突破才能算有效突破,（1）高点与底点不一定一样，但一般两顶（底）价差不会超过5%；（2）只有当股价突破颈线3%-5%时，为有效突破，在顶、峰成交量应成倍放大；（3）最小跌幅和升幅为波峰（谷底）的顶点（底点）到颈线之间的距离。,W底（双重底）:,空方连续三根阴线，打压能量殆尽，多方发起反攻，但在前期密集成交区的高度受阻回落，但股价却未跌破前期低点，接着，多方再次发起反攻，一举突破前期阻力位，逐步走高。当股价从第二谷底上升超过顶点价格的3%，可视为有效突破。股价的这种走势形成双底，为后市上升打下伏笔。,反转形态(3)三重底和三重顶,在点突破时，成交大增.,

17、三重顶,在点的成交量比点小得多，预示着头部的形成，显示下跌征兆.,反转形态(4)圆底和圆顶,（1）圆弧底形成的时间较长，越长升幅越大；圆弧顶形成的时间较短（2）圆弧顶（底）很难画出颈线，一般顶在拉出长阴时为有效跌破；底在拉出长阳时为有效突破（3）圆弧顶应在成交量不放大时形成；圆弧底应在成交量急剧放大时形成。,圆弧底:,随着股价逐渐被打低，空方能量消耗极大，多空双方进入对峙阶段，此时股价走势平稳，成交量萎缩。继而多方逐一步反攻，伴随着成交量的放大，股价逐步上升，连续突破三条移动平均线的压力，并创出近期新高，说明多方已占据主导优势，股价后市必将上涨。,圆弧底形态,在圆弧底形态中股价呈弧形下降,表面

18、上看似乎越来越低,但实际上每个低点稍微下探后即回升,底部在下降中不断抬高,如果把短期低点相连接,就形成了一个底部不断抬高向上的圆弧底。空方能量在经过一段时间的释放之后逐步趋弱,而多方力量却有所加强,使得跌势受到控制,股价开始缓慢掉头向上。起初盘升状态并不明显,到了后期趋势才逐步显露出来,善于捕捉机会的投资者在圆弧底初期已悄然低吸筹码,到升势明显时已经获利丰厚。,有时圆弧底形成后股价并不一定马上开始拉升,而是在一平台区作幅度极小的箱型整理。整理一段时间后开始突破,股价朝预期的目标上升。圆弧底的涨幅一般为圆弧底部颈线到圆弧底最低点间的距离。,在圆弧顶形态中股价呈弧形上升,虽然顶部不断升高,但每一个

19、高点微升即回落,先是出现新高点,尔后回升点略低于前点,如果把短期高点相连接,就可形成一个圆弧顶状。同时在成交量方面也会成圆弧状。多方在维持一段股价或指数的升势之后,力量逐步趋弱,难以维持原来的购买力,使涨势缓和,而空方力量却有所加强。导致双方力量均衡,此时股价保持平台整理的静止状态。一旦空方力量超过多方,股价开始回落,起初只是慢慢改变,跌势不明显,但后来空方完全控制市场,跌势转急,表明一轮跌势已经来临,先知先觉者往往在形成圆弧顶前抛售出局,不过在圆弧顶形成后,出局也不算太迟。,有时圆弧顶部形成后,股价不一定马上下跌,只是重复横向发展形成平台整理区域。这平台整理区域称作碗柄。不过,这碗柄很快会被

20、突破,股价继续朝预料中的趋势下跌。圆弧反转在股价的顶部出现,等股价跌破前一次形成圆弧顶始点时形态才能确立。圆弧顶的最小跌幅一般是圆弧头部颈线到圆弧顶最高点之间的直线距离。,反转形态(5)型反转,这是急剧的反转形态，常伴有岛形跳空.急剧变化的形态，事先无警示信号，往往是突发原因所至。,型底,（1）单日反转：一个交易日即发生反转，上升中出现跳空高开阴线或下跌中出现低开阳线。（2）岛形反转：某日开始向上跳空形成缺口，几日在高位震荡，然后跳空下行，形成向下缺口，留在高位的几根K线形成孤岛；由跌转升亦然。（3）型走势在转势点必须有明显成交量配合，股价在突破伸延型的徘徊区顶部时，必须有成交量增加的配合，在

21、跌破倒转伸延型的徘徊底部时，则不必要成交量增加。,V形走势,可分为三个阶段:下跌阶段:一般V形在左侧跌势的坡度十分陡峭,而且持续一段时间。转势点:V形底的底部十分尖锐,一般形成转势点的时间为二至三个交易日,而且成交在低点明显放大。有时转势点就在重大利空日中出现。回升阶段:随后股价从低点回升,成交量亦随之放大。,V字形底部:,当空方连续将股价打低作空能量耗竭时，多方立即发起反攻，不给空方喘息的机会，在成交量的配合下，将股价逐步推高，形成V字形上升趋势。,伸延V形走势期间,其中上升阶段呈现变异,股价有一部分出现横向发展的成交区域,其后打破整理格局继续完成整个形态。由于市场中空方力量强大,导致股价持

22、续下挫,当空方力量消耗殆尽时,多方力量逐步控制了市场,使得股价出现戏剧性的回升,几乎以与下跌时同样的斜率回升收复所有失地!因此在图形上股价的运行形成一个“V”字,通常此形态是由一些突如其来的投资者不能预见的因素造成的。,V形走势是个反转形态,表明前期的趋势已经逆转。V形走势在转势点必须有明显成交量配合,股价在突破伸延V形底的整理区底部时,必须有成交量放大的配合。在跌破转伸延V形的整理区底部时,则不必成交量放大。,倒V形态,型顶,倒V形走势，可分为三个阶段:上升阶段:通常倒V形的左方升势十分凌厉,而且持续一段时间。转势点:倒V形的顶部十分尖锐,一般形成这转势点仅三、两个交易日,而且成交量在顶点明

23、显放大。有时候转势点就在股市极度兴奋日中出现。下跌阶段:股价从高点回落,成交量随之萎缩。,伸延倒V形顶是倒V形顶走势的变形。在形成倒V形走势期间,其中下跌阶段呈现变异,股价有一部分出现横向发展的成交区域,其后打破这个徘徊区,继续完成整个形态。由于市场中多方力量强大,使股价稳步持续上扬,当多方获利回吐转为空方时,使得股价戏剧性地下跌,以和上升时同样的斜率向下回落,导致图形上股价的运行,像一个倒V字形。通常这形态是由一些突发的利空消息造成的。倒V形是反转形态,显示上升的趋势已逆转。,缺口分析,缺口分析,缺口是K线形态中一种特殊的形态。它是指开盘价和收盘价或收盘价和开盘价之间产生向上或向下的跳空,并

24、留有一定的空间。在这个空间没有任何交易。缺口共分两类：功能性缺口和普通性缺口。,（）普通缺口,普通缺口常出现在价格变动形成一个巩固的底或顶之后，由于突发性的政治或经济事件发生，使交易价格跳跃在缺口出现前的几个交易日常伴有大量一般认为，普通缺口在日后的交易中会补掉其实不一定,（）突破性缺口,突破性缺口是旧趋势的突破，新趋势的开始通常是缩量跳空，后市行情巨大,（）跳跃性缺口,跳跃性缺口大约出现在整个行程的中问也就是突破性缺口到跳跃性缺口，仅仅是整个行程的一丰是原来行情的急速发展,（）竭尽缺口,竭尽缺口是行情终结的表现，出现在跳跃性缺口之上，距离跳跃性缺口与突破性缺口等距之处随后行情便急速反转,（1

25、）功能性缺口,需注意的情况：,一个向上的跳空缺口在股价回调时,缺口位置常是明显的支撑。一个向下的跳空缺口在股价反弹时,缺口位置常是明显的阻力。连续三个向上的小跳空缺口常预示着一波上升行情将结束。连续三个向下的小跳空缺口常预示着一波下跌行情将结束。,缺口处如伴随着较大的成交量,在此间形成的支撑和阻力也越强。向上的缺口如没有成交量的支持,此缺口极容易被回补。向下的缺口如没有成交量的支持,此缺口并不一定很快回补。缺口被回补后,股价经常向原方向继续运行。,互问互答,参考书推荐,期货市场技术分析 Technical Analysis of the Futures Markets 约翰墨菲(John J.

26、Murphy),被誉为当代市场技术分析的圣经.本书自始至终从实际操作出发，很少繁复的理论，总是一针见血地指出各种方法在实际应用中的长处、短处以及在各种环境条件下把它们取长补短地配合使用的具体做法。,约翰墨菲是美国顶尖的几位著名市场技术分析家之一，有二十多年的分析经验。曾任美林证券公司分析研究主任；商品研究局的高级技术分析编辑；市场技术分析家协会的理事；纽约金融学院的教授。华尔街日报、期货杂志等经常引述和发表他的观点。目前他与人搭档，主持“华尔街一周”电视专栏，并且作为CNBC电视台的特邀技术分析专家，主持每日的金融市场分析节目，,期货市场技术分析(期货市场股票市场外汇市场利率市场之道),作者：

27、(美)约翰墨菲著/丁圣元译市场价：￥80 元 博库价：￥60元 折扣：75折 立即节省：￥20 元 ISBN：7502809155 出版社：地震 第1版 第20次印刷,看盘技巧,一.做开盘,1.瞬间大幅高开-开盘时以涨停或很大升幅高开,瞬间又回落.【目的】:A.突破了关键价位,庄不想由于红盘而引起他人跟风,故做成阴线.也有震仓的效果.B.吸筹的一种方式.C.试盘动作,试上方抛盘是否沉重.,2.瞬间大幅低开-开盘时以跌停或很大跌幅低开.【目的】:A.出货.B.为了收出大阳使图形好看.C.操盘手把筹码低价卖给自己或关联人.,股市忠告,选股技巧,股票筛选方法技术筛选,技术筛选根据显示的指标确认在交易

28、中所处的地位.常见的技术筛选有:价格筛选:购买那些股价相对于市场价格下降很多的股票,卖出股价已上涨很多的股票.理由是股价偏离内在价值太远最终会回调.,股票筛选方法技术筛选,小盘股票筛选:购买市场总市值低的股票.理由是历史资料表明小盘股票通常能获得更高的收益,股票筛选方法技术筛选,冷门股票筛选:购买被许多分析家所忽视的那些股票.理由是这些股票价格低估了,因为投资者紧跟热点而对它们没有进行追捧.,个股追踪,股市风险,美国安然公司（Enron）惊天造假案,显赫的安然公司,安然公司（Enron）给人的印象一直是一家成功的公司，2001年还名列美国财富周刊500强第七名，并连续六年被财富杂志评为美国最有

29、创新精神的公司。安然公司（Enron）是美国、一度也是全球的头号能源交易商。其业务主要包括四项内容，批发业务、能源服务、宽带服务及运输业务。它拥有遍布全球的发电厂和输油管线，在美国电力和天然气市场具有呼风唤雨的实力。安然以高达700亿美元的市值和1000亿美元的年收入，让IBM和ATT都黯然失色。鼎盛时期雇佣2万多员工.如果安然公司（Enron）是一个主权国家的话，它的财力位居全球第30位，排在埃及之后，马来西亚之前。在公司自己的网站上他们这样描述自己：如果不用“创新”这个词，就难以谈论安然公司（Enron）。大多数事情我们以前从没做过，但我们做了在美国，我们开创了天然气和电力市场的批发业务，

30、在欧洲和其他地方，我们也在开发类似的市场。,一切美好突然间被打得粉粉碎碎,引爆安然公司（Enron）地雷的就是10月中旬安然公布的季度财务报告。报告的利润着实让人吃了一惊：亏损高达6.38亿美元！因为它的去年营业额还达到1000亿美元，税后利润达10亿美元。市场对此几乎毫无准备。为什么？随后，华尔街日报的一篇披露一直深藏于安然背后的其合伙公司报揭出了原委：这些合伙公司被安然用来转移账面资产，安然对外的巨额借款经常被列入这些公司，而不出现在安然的资产负债表上。这样，安然的巨额债务就不会为投资人所知。而安然的财务主管等官员也从这些合伙公司中谋取私利。休斯敦是安隆公司的总部所在地。安然公司（Enro

31、n）破产案的影响也日益扩散开来，美国总统布什也表示将密切关注该次事件的发展。,10月22日，美国证券交易委员会(SEC)介入安然事件调查.11月8日，安然公司（Enron）被迫承认它做了假账，虚报数字让人瞠目结舌：自1997年以来，安然虚报盈利共计近6亿美元！11月21日，与安然同在休斯敦的达力智(Dynegy)能源公司取消了原定收购安然的计划，这进一步加速了安然神话覆灭的速度。而在此之前，标准普尔早已将安然(ENRON)公司的债券调低评级至“垃圾(JUNK)”，并且将其从代表美国经济的标准普尔500种股票(S&P500)中剔出。穆迪公司更将安然公司（Enron）的信用等级调至最低。,安然公司

32、申请破产保护,12月2日，美国安然公司（Enron）根据美国破产法第十一章规定，向纽约破产法院申请破产保护，创下美国历史上最大宗的公司破产案记录。其在破产申请文件中开列的资产总额为亿美元，打破德士古公司年提出破产申请时的亿美元的记录。12月8日，安然的29名高级行政人员被以纽约为基地的联合银行起诉，索赔250亿美元。指控原由是该公司的行政人员明知公司的前景欠佳，乘机出售数以百万的股票。这些人员中包括公司主席和总裁肯莱和德克萨斯州参议员格兰姆和妻子。12月12日，美国众议院一个特别委员会开始对安然能源公司破产案展开调查。,安然公司股价,去年10月安然公司（Enron）首次承认其从1997年开始虚

33、报了超过6亿美元的赢利并且隐瞒了巨大的债务后，公司股价应声而落。从那以后的短短两个月，其股价从近40美元一路下滑，最低跌到了每股26美分。而股价2000年最高时曾突破每股90美元，总市值约高达700亿美元。,安然的裁员行动,安然在申请破产保护后，立即展开了大规模的裁员行动。在休士顿总部的7500名员工中，已有4000人被裁，占其21000名员工的20%，另有3500人被告知回家等候“进一步通知”，11月下旬，安然还将欧洲地区的雇员裁掉了1100人。,安然事件的影响,这一事件对全球金融业的打击就像有人形容的，绝不亚于一次“911”事件。安然的所有债权人中，花旗银行承担的债务最重，该银行仅最近的两

34、笔贷款就高达30亿美元，另外纽约银行的公司债券总额也高达24亿美元。而据标准普尔的有关市场分析人士指出，安然破产造成的负面影响将不只局限在美国本土，欧、亚两大洲的相关银行和基金都将蒙受巨大损失，估计全球金融机构将为此付出63亿美元的代价。在英国最大的三家银行中，苏格兰银行和巴克莱银行总计曾借贷给安然公司（Enron）达10亿英镑资金(约14.5亿美元)，安然公司（Enron）在英国的附属公司还向其它英国银行借贷了超过6亿英镑的资金。德国的最大银行集团德意志银行(DeutscheBank)指出，美国陷入困境的能源公司安然可能使其损失数千万美元。,安然事件的教训,作为发达国家美国，其证券市场的历史

35、不可谓不长，其监管制度不可谓不严，中介机构从业人员的职业道德不可谓不高，但是，安然事件表明，加强监管对任何证券市场来说都不可或缺。在安然做假被披露以后，美国各界大为震惊！纷纷质问投资者被欺骗的时候，监管机构在哪里？审计机构又干什么去了？为安然公司（Enron）财务报告提供审计的安达信，尽管位列全球五大会计师事务所之一，却让安然蒙混过了关。他们既没审计出安然虚报盈利，也没发现其巨额债务，而是年年出具“合格”的审计意见。作为代价，安达信将不得不为股市投资人的损失做出赔偿。,而那些鼓簧弄舌、摇旗呐喊的证券分析师在建议“强势买入”安然股票时，是否居心叵测尚或有之。把“确保每个投资者无论是大型机构，还是

36、独立投资者有权在投资前获得真实信息”作为基本原则的美国证券交易委员会(SEC)不知是要为自己洗脱责任，还是应汲取教训。最受教育的应当是众多的安然公司（Enron）的投资者，切莫要相信别人，只有相信自己。,安然公司高管的审判,现年49岁的安然公司执行副总裁马克柯尼希2004 年8月25日承认犯有证券欺诈罪，承认曾参与安然公司包括前董事长肯尼斯莱、前首席执行官斯基林等在内的高层管理人员在公司财务上的舞弊行为。并同意配合政府对安然公司破产案的调查工作。由于他的认罪，柯尼希将最多被判10年监禁和100万美元罚款。,肯尼斯莱7日得知美国司法部已经对他提出指控，他8日早上主动到联邦调查局在休斯敦的所属机构

37、自首并被戴上手铐带走。在当天的开庭中，法庭对他正式提出了上述指控。8日开封公布的美国联邦起诉书说，安然公司前董事长肯尼斯莱被指控犯有11项罪行，其中包括共谋欺诈、欺骗股民、银行欺诈和虚报经营业绩等。根据美国的法律，如果这些罪行成立，他将被判处175年的监禁外加570万美元的罚款。但是在当天的开庭中，肯尼斯莱坚称他对安然公司的欺诈行为毫不知情因而无罪。2月19日，肯尼斯莱的继任者斯基林遭到了包括欺诈和内幕交易等在内的35项罪名指控，估计肯尼斯莱的罪名也差不多。,安然公司的创始人肯尼斯莱,现年62岁的肯尼斯莱1985年通过合并，创建了安然公司。在10多年的时间里，安然迅速发展成美国能源业的巨头，也一度成为世界上最大的天然气交易商和最大的电力交易商.肯尼斯莱承认自己对安然的倒闭有责任，但他认为公司的主要问题还是出在财务制度上。对此，原首席财务官安迪法斯托应该负最主要的责任。肯尼斯莱称自己也是安然破产的受害者-当初他的个人财产高达4亿美元，现在只剩不到2000万美元，,美洲银行了结安然相关诉讼案,美国第三大银行美洲银行由于同意向因安然公司破产而蒙受损失的投资者支付6900万美元，成为了结与安然丑闻相关的共同诉讼案的第一家银行。,祝你成功,