股票投资风险管理讲座.ppt

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1、2012.2.14,股票投资决策与风险控制讲座,林定杰 现 任：方正证券客户经理,股票投资技巧,投资风险组成,2023/8/23,资料来源：自然道,是指由于某种因素的变化和影响，导致市场上所有股票价格的下跌，从而给投资人带来损失的可能。,系统风险,资料来源：自然道,是指对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，与整个证券市场的价格不存在完全相关。,非系统风险,资料来源：自然道,是指投资人忽略自身风险承受能力，缺乏投资知识与智慧，对信息解读后的结果影响其投资行动，并误以为投资风险来自于投资标的。,行为风险,2023/8/23,投资行为风险,研究表明资深投资人投资判断能力通常较强但执行能力较弱,投

2、资判断现场测试,4,15,9,6,上涨 250%,请判断接下来的走势!,4,15,9,6,上涨 250%,请继续判断接下来的走势!,4,15,9,6,上涨 250%,有多少人能获得如此收益？,下跌 75%,请判断接下来的走势!,下跌 75%,请继续判断接下来的走势!,下跌 75%,有多少人深陷其中不能自拔？,高档介入，严重套牢！,好不容易解套，赶紧卖掉！,结果还是错！,2000年38元/股,哈投股份,只要牢牢抱着，股价最终会回来的！,2000年38元/股,哈投股份,只要牢牢抱着，股价最终会回来的！,哈投股份 600864,2007年最高83元,2011年目前7元,研究证实投资判断能力强，并不意

3、味执行力强投资成功需要机械式的投资决策流程,投资机器人：无行为风险的投资人,2023/8/23,选择,价值投资,买卖,收益,长期稳定,严格执行,But!人非机器，是否有较好的解决方案,2023/8/23,投资决策流程学习,行业趋势确立,优质标的筛选,机会点的确立,风险点的确立,大盘市道研判,投资决策流程,盘整趋势猴市道,上涨趋势牛市道,下跌趋势熊市道,趋势形成市道，而趋势形成的因素？,趋势形成的因素包含：,政策因素：,政策、法令、汇利率、货币供给,经济因素：,景气、产业、物价、油价,公司因素：,产品需求、物料成本、盈余股利,天灾因素：,金融风暴、天灾、战争,且各因素之间可能相互影响,2004年

4、,2005年,2006年,2007年,998点,6124点,政策影响股市的案例,6124点,金融风暴影响股市的案例,1664点,2008年,国九条发布四万亿刺激改变市场趋势,银行贷款新增额与股票二级市场交易量有明显的正相关。,政策影响股市的案例,2009年,2008年,上证指数日线,国十条发布遏制房价过快上涨改变市场趋势,2010年4.19,上证指数日线,楼市限购令反向,2010年10月,表示政策面非绝对因素,抢答:世界最大出口国是哪个国家?,长期来看,政策支持资本市场稳步发展.但实际影响股市变动最重要因素是实体经济,-出口贸易的兴衰,我国对外最大出口国:,我国对外出口成长最快的国家：,美国、

5、日本、韩国、德国、荷兰、英国、新加坡、印度及法国,越南、巴西、马来西亚及泰国,新因素:全球股市连动,国外股市飘红，购物瞎拼 出口畅旺，国内股市看涨！出口畅旺 藏富于民 热钱流入股市，看涨！,国外股市的变动，间接影响我国股市方向,2010年下半年，上证与外围股市相互连动,美国道琼工业指数-INDU,德國Xetra DAX指數,2011年第一季，上证与外围股市分道扬镳,外围股市涨跌，作为参考即可,产业面、财务面、管理面、筹码面、资金面、消息面、心理面.,影响股市波动（趋势）的其他因素包含,因此，大盘趋势的判断，是一个巨大的工程，必须具备多方面能力和及时的资讯，尽管如此，也经常有误判的时候。,先知先

6、觉者 能调研所有因素可能在盘面上做出反应 后知后觉者 能确立所有因素即将在盘面上做出反应不知不觉者 对于影响股市波动的所有因素不闻不问,关于大盘市道的研判,大盘的18周均线,指数目前的位置,不同市道的确立,2004/05,2005/09,熊市,2005/09,2008/01,牛市,2008/01,2009/01,牛市,熊市,2009/01,2009/09,猴市,2009/09,猴市,2011/01,2011/07,熊市,至今,熊市时期最重要的两件事一、合理仓位控制是投资成功的保证二、反手做空是投资者的权利,42%,18%,12%,合理仓位控制是投资成功的保证,融券计划沙盘推演,1，暴大量及18

7、日均风险点同时确立。2，上影线长度为实体的1/2以上。3，放空当日之MACD指标于0轴以下。4，资金净流出现象。,融资融券交易是我们的权利，请不要放弃！,融券放空点,融券回补点,融券放空点,融券回补点,股票出现暴大量与融券的关系,融券回补MACD技术指标参数设定参考,行业趋势确立,优质标的筛选,机会点的确立,风险点的确立,大盘市道研判,投资决策流程,(1)行业经济效益超越GDP增长速度,并以两位数增长,行业景气度持 续回升；行业景气度出现明显周期性复苏；虽然景气度并没有出 现明显复苏,但表现出较为明显的走出低谷的迹象。(2)资源垄断性行业。(3)政策推动、制度变迁下行业重组整合的机会，当然也包

8、括政策调 控行业的剔除。(4)行业目前的动态市盈率、净资产收益率以及公司成长性方面看与 国外成熟行业相比,均已经具备了较好的投资价值。,行业的选择,行业的景气状况来源-国家统计局和媒体网站信息,这不是投资者要干的活儿！,建 议行业的选择关注行业研究报告行业的介入观察行业趋势变化,上证指数,钢铁指数,均线开始走多,均线开始走多,判断行业提前大盘走强的方法,介入行业需要判别行业趋势强弱,“顺势而为”,大盘市道研判,资金配置原则,行业趋势确立,优质标的筛选,机会点的确立,风险点的确立,大盘市道研判,投资决策流程,基本面选股法,营收成长选股法,获利成长选股法,存货与应收帐款法选股法,毛利率选股法,营业

9、利益选股法,资产报酬率选股法,股东权益报酬率选股法,自有资本率选股法,负债比例选股法,这也不是投资者的主要工作！,建 议个股的选择关注证券公司研究报告个股的介入需观察机会点是否确立,大盘市道研判,资金配置原则,行业趋势确立,优质标的筛选,机会点的确立,风险点的确立,大盘市道研判,投资决策流程,基本条件：当股价下跌一段后，今日收盘价高于18日均价千分之四以上，且18日均线由走空转走平或走多,中线机会点的确立,优化条件：该股6日均量大于36日均量，且该板块指数18日均线走平或走多,机会点,持股状态,机会点,持股状态,基本条件：股价在6日均线上方运行，且6日均线走多,短线机会点的确立,优化条件：该股

10、6日均价大于18日均价，且18日均线走多该板块指数6日均走多该股6日乖离率 10%，谨慎追涨,18日均,6日均,大盘（板块）若处于牛市时期，成功率较高，持股稍安毋躁。大盘（板块）若处于猴、熊市成功率不高，进场后应采取快进快出获利了结。,不同市道机会点浮现的交易策略,大盘市道研判,资金配置原则,行业趋势确立,优质标的筛选,机会点的确立,风险点的确立,大盘市道研判,投资决策流程,基本条件：当股价上涨一段后，连续两日收盘价低于18日均价千分之四以下，且18日均线由走多转走平或走空,中线风险点确立,优化条件：该板块指数18日均线走平或走空,持股,风险点,持币状态,持股,卖,持币,成立,未成立,持股状态

11、,风险点,持币状态,基本条件：股价在6日均线下方运行，且6日均线走空,短线风险点的确立,优化条件：该板块指数6日均走空该股6日均价小于18日均价该股短线风险点确立后，若6日均大于18日均且股价离18日均很近，且18日均仍处于走平或走多，改由18日风险点确立后再实施风险控制。,大盘若处于熊市时期，回调成分更高。大盘若处于牛市时期，可能只是回调整理，后将继续上攻，策略上依然以换股操作，避开风险为先。,风险点成立注意事项,加仓与出逃的时机,加码的理由与时机,加码点,加码点,案例不胜枚举,出逃的理由与时机,出逃点,出逃点,当机会点与风险点出现时一定要严守的投资纪律买了涨上去，没有出现风险继续持有，大赚

12、买了跌下来，出现风险立即认赔出场，小赔卖了跌下来，没有出现机会继续观望，持币卖了涨上去，风险解除考虑再次介入，持股,随机测试现学现用,失败：小赔卖出,成功：获利了结,获得大赚的机会,规避大赔的风险,直效技术分析带来什么好处？,大道至简也！听懂容易，执行难！这也是最终少部分人投资成功的原因。,改变现状提高投资效益的建议选行业选个股+机会和风险的提醒 申请加入投顾特色服务执行力 必须由您贯彻执行！,反弹概率大建仓风险低上证连续三天800亿有戏！,打起精神黎明就在不远处,投资资产管理计划产品是时机吗？,相对高点介入-赔的几率大相对低点介入-赚的几率大,最后请谨记股票投资永远只有赚或赔，没有套。做得到，一帆风顺，做不到，一败涂地，投资最高深的学问，不过如此！,