现金流量与资金时间价值.ppt

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1、工程经济学,主讲：张露云电话：四川农业大学城乡建设学院 工程管理系,第二章 现金流量与资金的时间价值,第一节 现金流量第二节 资金的时间价值第三节 等值计算与应用,现金流量资金的时间价值等值计算,本章重点,本章难点,等值计算,本讲内容,现金流量的含义及绘图资金的时间价值为何要研究资金的时间价值资金的时间价值的概念资金时间价值如何计算,4,5,现金流量,现金流出CO,CO现金流出,特定经济系统（一定时期内）,某一时点上现金流入与流出之差(CICO),净现金流量,现金流入,CI,第一节 现金流量,一、现金流量的概念,特定的经济系统在一定时期内各时点上实际发生的现金或现金等价物流入或流出的数量。,6

2、,每一笔现金流入和现金流出都应有明确的发生时点,1,每一笔现金流量都必须是实际发生的,对同一项活动的现金流量要有明确的分析立场和出发点,现金流量,二、确定现金流量应注意的问题,2,3,7,大 小,方 向,时 点,现金流量,三、现金流量图,8,绘图规则（以下图为例）,现金流量,9,现金流量,四、现金流量的作用,10,投资活动现金流量,现金流量,五、各类经济活动的主要现金流量,11,筹资活动现金流量,现金流量,12,经营活动现金流量,现金流量,13,1、项目计算期,项目计算期是指经济评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。,项目的现金流量,六、项目的现金流量,14,按主要工艺设备的经

3、济寿命确定,综合确定分析,按产品的寿命周期确定,项目的现金流量,2、项目计算期的确定方法,一是因为按照现金流量折现的方法，把后期的净收益折为现值的数值相对较小，很难对财务分析结论产生决定性的影响；二是由于时间较长，预测数据的精确度会下降。,对于计算期较短的行业项目，如油田钻井开发项目、高科技产业项目等，由于在较短的时间间隔内现金流量水平有较大变化，这类项目不宜用“年”做现金流量的时间单位，可根据项目的具体情况选择合适的计算现金流量的时间单位。,项目的现金流量,3、确定项目计算期时应注意的问题,资金的时间价值,第二节 资金的时间价值,一、研究资金时间价值的必要性,你选哪个方案？,单位：元,17,

4、3000,方案D,3000,6000,1,方案C,0,0,3000,3000,3000,3000,3000,2,3,4,5,6,1,2,3,4,5,6,3000,资金的时间价值,你又选哪个方案？,18,方案F,方案E,400,0,300,150,200,300,400,1,2,3,4,200,200,200,0,1,2,3,4,200,资金的时间价值,哪个方案好？,19,资金的时间价值,货币的支出和收入的经济效应不仅与货币量的大小有关，而且与发生的时间有关。由于货币的时间价值的存在，使不同时间上发生的现金流量无法直接加以比较，这就使方案的经济评价变得比较复杂了。,如何比较两个方案（如投资时间不

5、同的方案、投产时间不同的方案、使用寿命不同的方案、年经营费用不同的方案等）的优劣构成了本课程要讨论的重要内容。,这种考虑了货币时间价值的经济分析方法，使方案的评价和选择变得更现实和可靠。,资金的时间价值,二、资金时间价值的概念,是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。用于投资就会带来利润；用于储蓄会得到利息。,货币的作用体现在流通中，货币作为社会生产资金参与再生产的过程中即会得到增值、带来利润。我们常说的“时间就是金钱”，是指资金在生产经营及其循环、周转过程中，随着时间的变化而产生的增值。,注意：资金时间价值既不是货币本身产生的，也不是时间产生的。资本潜在的增值能力如要变为现实，它

6、必须参与生产或流通过程，在运动中实现价值增加，静止的资金是不会增值的。,资金原值,资金时间价值,生产或流通领域,存入银行,锁在保险箱,资金原值,+,资金原值,资金的时间价值,课后了解,消费者物价指数CPI(Consumer Price Index)是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。例如，在过去12个月，消费者物价指数上升2.3%，那表示，生活成本比12个月前平均上升2.3%。当生活成本提高，你的金钱价值便随之下降。也就是说，一年前收到的一张100元纸币，今日只可以买到价值97.70元的货品及服务。一般说来当CPI3%的增幅时Infl

7、ation；当CPI5%的增幅时Serious Inflation其他：GDP、PPI,存款的负利息时代？！,资金的时间价值,资金的时间价值,三、影响资金时间价值的主要因素,资金的使用时间资金增值率一定，时间越长，时间价值越大 资金数量的大小 其他条件不变，资金数量越大，时间价值越大资金投入和回收的特点 总投资一定，前期投入越多，资金负效益越大；资金回收额一定，较早回收越多，时间价值越大 资金的周转速度 越快，一定时间内等量资金的时间价值越大,2023/8/20,充分利用资金的时间价值 最大限度的获得资金的时间价值,资金时间价值原理应用的基本原则：,资金的时间价值,资金的时间价值,四、资金时间

8、价值的计算,衡量资金时间价值的尺度有两种：其一为绝对尺度，即利息、盈利或收益；其二为相对尺度，即利率、盈利率或收益率。利率和利润率都是表示原投资所能增加的百分数，因此往往用这两个量来作为衡量资金时间价值的相对尺度，并且经常两者不加区分，统称为利率。即 广义的利息：信贷利息 经营利润,1、利息与利率,-衡量资金时间价值的尺度,计息周期通常用年、半年、季度、月、日等表示银行存贷款利率表,资金的时间价值,利息（绝对值）占用资金的代价（放弃资金使用权的补偿）；一定数额货币经过一定时间后资金的绝对增值 I=F-P,利率（百分比）一定时期内占用资金（本金）所获得的利息与所占有的资金的比值；利息递增的比率：

9、利率(i%)=单位时间增加的利息/原金额（本金）100%,2023/8/20,人民币存款利率表 2008-12-23,资金的时间价值,2023/8/20,人民币贷款利率表 2008-12-23,资金的时间价值,影响利率的主要因素：1）社会平均利润率；2）金融市场上借贷资本的供求情况；3）银行所承担的贷款风险；4）通货膨胀；5）借出资本的期限,资金的时间价值,利息与利率在工程经济活动中的作用：1）信用方式动员和筹集资金的动力；2）促进企业加强经济核算；3）国家管理经济的重要杠杆；4）金融企业经营发展的重要条件。,资金的时间价值,2、单利与复利,-利息计算的两种方法,单利（利不生利）利息仅以本金计

10、算，利息本身不再生息如：国库券，银行超过一年的定期存款 In=P n i F=P(1+i n)式中:I表示利息总额，P表示本金现值，i表示利率，n表示计息期数，F代表本利和的未来值。,复利（利滚利）借款人在每期末不支付利息，而将该利息转为下期的本金，下期再按本利和的总额计息。即不但本金产生利息，而且利息的部分也产生利息。,资金的时间价值,I=Pin F=P（1+i n）,P本金 n计息周期数 F本利和 i利率,资金的时间价值,例:某开发项目贷款1000万元，年利率6，合同规定四年后偿还，问四年末应还贷款本利和为多少？,资金的时间价值,从上表可知，复利计息较单利计息增加利息1262.5-1240

11、=22.5万元，增加率为22.5 2409.4%,资金的时间价值,结论：1）.单利法仅计算本金的利息，不考虑利息再产生利息，未能充分考虑资金时间价值。2）.复利法不仅本金计息，而且先期累计利息也逐期计息，充分反映了资金的时间价值。因此，复利计息比单利计息更加符合经济运行规律。工程经济分析中的计算如不加以特殊声明，均是采用复利计息。,思考题,1、某人拟购房，开发商提出两种方案：方案一是现在一次性支付80万元；方案二是5年后付100万元。如目前的银行贷款年利率为7%，问：应该选择何种方案？2、20岁生日时，你许下愿望，想在40岁时取出一百万。假设你找到一个每个月回报率为5%的项目，请问你应该每个月投入多少钱？,