现代金融概论第六金融市场.ppt

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1、现代金融概论第六章 金融市场,金融教研室 丛禹月,第六章 金融市场,第一节 金融市场概述一、金融市场的定义：是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。,定义包括三层含义,1、是有形或无形场所。2、反映金融资产供求关系。3、包含了指价格机制。广义:包括直接融资市场和间接融资市场。狭义:只指直接融资市场,二、金融市场的形成及其特点：,（一）金融市场的形成条件商品经济高度发达，存在着庞大的资金需求与供给拥有完善和健全的金融机构体系金融交易的工具丰富，交易形式多样化有健全的金融立法政府能对金融市场进行合理有效的管理,续上,(二）金融市场的特点借贷活动的集中性交易场所的广泛性交易对象的特殊

2、性交易方式的特殊性市场价格的一致性,三、种类,1、按金融交易的期限划分短期金融市场（货币市场）长期金融市场（资本市场）2、按金融交易的程序划分发行市场流通市场,续上,3、按交割时间的不同划分：现货市场期货市场4、按金融交易的存在场所划分有形市场；无形市场,续上,5、按金融交易的标的物不同划分货币市场资本市场外汇市场黄金市场6、按存在地域或活动范围来划分：国内金融市场国际金融市场,四、金融市场的基本要素,（一）金融市场的参加者1、政府部门2、工商企业3、金融机构4、个人,（二）金融工具的特征：偿还性：指债务人必须归还本金的属性。流动性：是指金融工具迅速变为现金而不受损失或少受损失的能力。,（三）

3、金融市场的管理是指中央银行及有关监管当局为维护金融市场的正常秩序而进行的管理。,第二节 货币市场,货币市场的中介机构有：商业银行票据承兑公司贴现公司证券交易商证券经纪商,一、货币市场的功能和特点,（一）功能：1、资金供求双方可进行资金融通。2、短期资产可十分便利换成现金3、是金融当局办理再贴现业务和公开市场业务的场所。,（二）特点：1.融资期限短2.融资的目的是为了解决短期资金周转的需要3.市场参与者主要是机构投资者4.金融工具具有较强的“货币性”,二、银行短期借贷市场,（一）概念：是指金融机构之间进行短期临时性资金融通的场所。（二）特点：1、一般无固定的交易场所。2、期限：最短：为半日拆，最

4、长：不超过一年，一般：都不超过一个月。,（三）主要交易及其关系人 1、交易类型：头寸拆借；同业拆借 2、关 系 人：拆出方、拆入方、经纪商（四）运作程序：互开央行支票 央行票据清算,三、票据贴现市场,1、概念：2、贴现种类：贴现转贴现再贴现3、贴现期限：贴现日票据到期日,4、贴现率：贴现率=R/(1+tR)R:一般贷款利率；t:贴现期限转贴现率：双方协定再贴现率：央行确定。一般低于初贴现率。,四、短期证券市场,（一）国库券市场1、交易流通渠道：2、国库券的种类3、国库券的认购者4、国库券市场的经济意义（二）商业票据市场,（三）银行承兑汇票市场期限一般为30天到180天，最常用的是90天。市场参

5、与者有：创造承兑汇票的承兑银行经纪人投资者,（四）可转让大额定期存单市场存单的期限:最短为14天，最长不超过1年。存单的投资者：大企业政府机构和外国政府个人投资者金融机构,存单的发行方式：直接发行间接发行,（五）回购协议1、概念及关系人：是指在货币市场上出售证券、取得资金的同时，出售证券的一方同意在约定时间按契约或约定价格重新购回该项证券2、回购协议的期限：特殊规定或协商确定,五、我国货币市场发展制约因素与改革对策,（一）制约因素1、对发展货币市场的重要性认识不足。2、市场参与主体发育不健全。3、市场交易规模有限。4、货币市场运行机制不健全。5、中央银行对货币市场的调控乏力。6、金融法规建设严

6、重滞后。,（二）改革对策,1、扩大货币市场交易主体，增加交易品种。2、消除市场分割，实现货币市场与资本市场的均衡发展。3、培育规范的市场参与主体，保证交易的正常进行。4、推进中央银行宏观调控模式的转变，提高货币政策操作的效率。5、建立规范的货币市场运行机制，为利率市场化奠定基础。,第三节 资本市场,一、证券概述：（一）股票概念：股票是股份公司发给股东作为投资入股的证书和索取股息的凭证。,1、普通股,概念：是在股东权利内容上没有限制的标准型股票。特点：决策参与权（表决权）新股认购权利润分配权剩余资产分配权,2、优先股,概念：优先于普通股按预定分配率先取得股息。特点：股息固定不变；无表决权 优先领

7、取股息 优先分配剩余财产优先股的类型：累积性优先股；非累积性优先股参与性优先股；非参与性优先股,（二）债券,扬基债券：(Yankee,美国佬）-是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元计值的债券。,可转换公司债券是一种可以在特定时间，按特定条件转换为公司普通股股票的特殊公司债券。它兼有债券和股票的特征。特点：债权性，股权性，可转换性，,（三）有价证券的市场价格,股票转让的理论价格：=股票预期收益/市场利率债券转让的理论价格：=债券票面金额X（1+票面利率X实际持有期限）,二、股票市场：,（一）股票的发行市场1、股票发行的前期准

8、备（1）发行方式的选择：比例配售”方式“上网定价”方式“上网竞价”方式,股票不得折价发行！为什幺？,2、股票的认购与销售（1）包销（2）代销,（二）股票的流通市场,1、证券交易所一是公司制证券交易所二是会员制证券交易所,2、股票交易方式（1）现货交易（2）期货交易（3）信用交易，即保证金信用交易（4）期权交易，即选择权交易,三、债券市场,（一）发行市场1、发行的准备阶段2、债券的评级审批3、发行方式：公募与私募两种方式。,（二）流通市场债券交易可在证交所或国家批准的证券交易机构进行。公司债券多数在场外交易。,债券价格：P=PV=F(1+r)/(1+i)其中：P-债券的理论价格 PV-债券的现值

9、 F-债券的票面金额 r-债券的票面利率 a-债券的期限 i-市场利率,第四节 外汇市场和黄金市场,一、外汇市场（一）外汇市场及其组织形态外汇市场的组织形态有两种：一是抽象的市场二是有形的市场,（二）外汇市场的交易结构,1、市场参与者有：外汇银行、中央银行外汇经纪人和外汇交易员一般客户、外汇投机者2、外汇的交易可分为三个层次：-顾客与银行之间的交易-银行同业交易-银行与中央银行之间的外汇交易,（三）外汇交易类型,即期交易远期交易掉期交易,二、黄金市场,（一）交易主体黄金的需求者中央银行金融机构私人投资者黄金的供给者：黄金的中介者：销售商 交易经纪商 结算公司,（二）黄金市场的交易1、黄金市场的实物交易2、黄金市场的期货交易3、黄金市场的期权交易,复习思考题：,1、金融市场的含义与形成条件。2、金融市场的基本要素有哪些？3、货币市场的功能及特点各是什么？4、证券的行市是如何形成的？应该怎样看待证券价格的波动？5、论述如何推进我国货币市场的建设。6、股票的交易方式有哪几种？7、简述金融市场的功能。8、投资基金具有哪些特点？,