项目评估第八讲.ppt
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1、项目财务基础数据估算与财务评估,经济管理学院,项目经济评价,在项目评估的实际工作中,项目的经济评价是一项极其重要的内容,因为它关系到项目建成后投产运营的经济效益。对一般项目而言,项目的经济评价主要是进行财务评估,即财务评估是必不可少的。财务评估的进行则有赖于一些财务基础数据的估算和基本财务状况的分析与评价。本章主要讲述项目财务基础数据的估算、反映项目财务状况报表的编制、项目财务的评估。,项目经济评价的特点,1动态分析方法与静态分析方法相结合,以动态分析方法为主经济评价强调考虑时间因素,利用复利、现值等计算方法进行等值计算,为不同方案和不同项目的经济比较提供相同的基础。2定量分析方法与定性分析方
2、法相结合,以定量分析方法为主定量分析结论明确,并能提供多种效益指标,具有较强的说服力。3宏观效益分析与微观效益分析相结合,在有必要必须同时进行宏观效益和微观效益分析时,以宏观效益分析为主对项目进行经济评价,并不只考虑项目本身的盈利和财务状况,还要运用经济费用效益分析方法考察项目的投资和经营对国民经济的贡献程度。,项目经济评价的特点,4.价值量分析与实物量分析相结合,以价值量分析为主在经济评价中应将各种因素价值化,使各个项目(方案)在可比的同一价值量基础上进行比较,并据以判断项目(方案)的可行性及作为选择项目的依据。5.预测分析与统计分析相结合,以预测分析为主可行性研究的经济评价只是一种预测分析
3、,而不是对实际情况的反映。6.全过程经济效益分析与阶段性效益分析相结合,以全过程分析为主这是因为,只有全面考察项目全过程的经济效益,方能真实、全面地揭示项目的经济合理性。,项目经济评价的要求,1项目经济评价应持公正、科学的态度,对基础数据的估算要科学合理并要做到准确可靠。2效益与费用计算口径要对应一致。将效益与费用限定在同一个范围内。才有可能进行比较,计算的净效益才有可能是项目投入的净回报。3收益应与风险相权衡。对一般项目投资者来说,其关心的是效益指标,但其可能对于给项目带来风险的因素考虑得不全面,对风险可能造成的损失估计不足,结果往往导致项目失败的后果。收益与风险相权衡是提示投资者在进行投资
4、决策时,不仅要注重效益,也要关注风险,权衡得失利弊后再进行决策。4经济评价工作应遵循国家有关部门统一发布的评价方法及评价参数。5经济评价要与项目的具体特点相吻合。,项目经济评价的指标与基本报表,财务效益评估计算期的说明,建设投资估算建设期(一般止于试运营期)财务数据生产经营期(一般从试运营期开始)财务评估指在项目市场、资源、技术条件评估的基础上,从项目(或企业)的角度出发,依据现行的经济法规和价格政策,对一系列项目有关的财务数据进行调查、搜集、整理和测算,并编制有关的财务基础数据数据估算表格的工作。分析计算项目的财务盈利能力和清偿能力,判断项目的财务可行性。,财务效益评估的主要内容,1,总成本
5、费用估算,2,销售收入和税金测算,3,利润及其分配,4,借款还本付息的测算,5,现金流量计算,6,财务效益分析,财务基础数据估算原则,以现行经济法规为依据的原则;真实性原则;准确性原则;,1、总成本费用估算(生产成本加期间费用法),根据上述公式和会计制度规定的要求,总成本费用实际上包括产品的制造成本和期间费用两部分。产品制造成本包括产品在生产过程中耗费的直接材料费、直接燃料和动力费、直接人工、其他直接支出和制造费用;期间费用包括管理费用、财务费用、销售费用。,项目的总成本费用是指在项目的运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部费用,等于经营成本与折旧费、摊销费和财务费用之和。即:,总成本费用=
6、生产成本+管理费用+财务费用+销售费用,1、总成本费用估算,生产成本亦称制造成本,是指企业生产经营过程中实际消耗的直接材料、直接燃料和动力费、直接工资、其他直接支出和制造费用。,1、总成本费用估算,直接材料包括项目形成过程中实际消耗的原材料、辅助材料、设备配件、外购半成品、包装物、低值易耗品以及其他直接材料。在对产品的直接材料费用进行估算的过程中,应重点核对占产品制造成本比重较大的直接材料来源的可靠性和价格的合理性。由于市场上材料价格变化较大,因此,可行性研究及经济评价报告的使用应有一定的期限,最长不能超过半年,否则需要重新核查直接材料价格的实用性。直接材料费用=单位产品材料耗用量产品年产量材
7、料单价,1、总成本费用估算,直接燃料和动力费包括项目形成过程中实际消耗的燃料和动力。经济评价中,如果燃料、动力费消耗量不大时,可以在直接材料中进行估算,如果耗用量很大或是产品生产过程中消耗的主体时,则应对燃料、动力费进行单独估算。燃料,是指直接用于产品生产,为生产提供各种热能的各种燃料,如煤、油、天然气等。动力则是指直接用于生产的水、电、气、风等。燃料动力费的估算应是在确定燃料、动力的合理单价及单耗量的基础上进行,其估算方法与直接材料费用的估算方法相似。用公式表示如下:燃料动力费=单耗量年产量燃料、动力单价=全年耗用量燃料、动力单价,1、总成本费用估算,直接工资包括项目形成过程中,直接从事产品
8、生产人员的工资、奖金、津贴和补贴。它的估算一般采用同类型项目人均年工资水平来进行推算。即:职工工资=同类型项目人均年工资本项目设计定员,http:/,1、总成本费用估算,其他直接支出包括项目形成过程中直接从事产品生产人员的职工福利费等。职工福利费=职工工资总额14 或 职工福利费=同类型项目人均年工资 14由于职工工资和职工福利费的估算是全口径的,因此,在估算制造费用、管理费用、销售费用时,应扣除职工工资、职工福利费等已估算的因素,以避免重复估算。,1、总成本费用估算,制造费用是指项目形成过程中各个生产单位(分厂、车间)为组织和管理生产所发生的各项费用。包括生产单位(分厂、车间)管理人员工资、
9、职工福利费、折旧费、维简费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销、劳动保护费、水电费、办公费、差旅费、运输费、保险费、租赁费(不包括融资租赁费)、设计制图费、试验检验费、环境保护费以及其他制造费用。,1、总成本费用估算,期间费用是指在一定会计期间发生的与生产经营没有直接关系和关系不密切的管理费用、财务费用和销售费用。期间费用不计入产品的生产成本,直接体现为当期损益。,1、总成本费用估算,管理费用是指企业行政管理部门为管理和组织经营活动发生的各项费用。包括:公司经费(工厂总部管理人员工资、职工福利费、差旅费、办公费、折旧费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销以及其他公司经费)、工会经费、职工教育经费、
10、劳动保险费、董事会费、咨询费、顾问费、交际应酬费、税金(指企业按规定支付的房产税、车船使用税、土地使用税、印花税等)、土地使用费、技术转让费、无形资产摊销、开办费摊销、研究发展费以及其他管理费用。,1、总成本费用估算,财务费用是指企业为筹集资金而发生的各项费用。包括企业生产经营期间的利息净支出(减利息收入)、汇兑净损失、调剂外汇手续费、金融机构手续费以及筹资发生的其他财务费用等。,1、总成本费用估算,销售费用是指企业在销售产品、自制半成品和提供劳务等过程中发生的各项费用以及专设销售机构的各项经费。包括应由企业负担的运输费、装卸费、包装费、保险费、委托代销费、广告费、展览费、租赁费(不包括融资租
11、赁费)和销售服务费用、销售部门人员工资、职工福利费、差旅费、办公费、折旧费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销以及其他经费。,1、总成本费用估算(生产要素估算法),总成本费用是指在项目运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部费用,等于项目经营成本与折旧费、摊销费和财务费用之合。总成本费用生产成本+期间费用 生产成本+销售费用+管理费用+财务费用 外购原材料+外购燃料及动力+工资及福利费+折旧费+修理费+摊销费+利息支出(财务费用)+其他费用通过编制总成本费用估算表完成,外购原材料成本估算:原材料成本=全年产量单位产品原材料成本,1、总成本费用估算,式中:全年产量可根据测定的设计生产能力和投产期各
12、年的生产负荷加以确定;单位产品原材料成本是依据对原材料消耗定额和单价的估计或预测确定的。,1、总成本费用估算,燃料动力成本估算公式为:燃料动力成本全年产量 单位产品燃料和动力成本,1、总成本费用估算,工资及福利费估算:,1工资估算。工资的估算可以采取以下两种方法。一是按职工定员数和人均年工资额计算的年工资总额,其计算公式为:年工资成本=全厂职工定员数人均年工资额 二是按照不同的工资级别对职工进行划分,分别估算同一级别职工的工资,然后再加以汇总。一般可分为五个级别,即高级管理人员、中级管理人员、一般管理人员、技术工人和一般工人等。若有国外的技术和管理人员,要单独列出。2福利费估算。职工福利费主要
13、用于职工的医药费、医务经费、职工生活困难补助以及按国家规定开支的其他职工福利支出,不包括职工福利设施的支出一般可按照职工工资总额的一定比例提取。14%,1、总成本费用估算,根据国家有关规定,计提折旧的固定资产范围是:企业的房屋、建筑物;在用的机器设备、仪器仪表、运输车辆、工具器具;季节性停用和在修理停用的设备;以经营租赁方式租出的固定资产;以融资租赁方式租入的固定资产。,折旧费包括在制造成本、管理费用、销售费用中。为便于进行项目经济评价,可将折旧费单独估算和列出。所谓折旧就是固定资产在使用过程中,通过逐渐损耗(包括有形损耗和无形损耗)而转移到产品成本或商品流通费的那部分价值。计提折旧,是企业回
14、收其固定资产投资的一种手段。,折旧费,折旧费估算,平均年限法,1、总成本费用估算,平均年限法,1、总成本费用估算,(1)固定资产原值是根据固定资产投资额、预备费和建设期利息计算求得。(2)预计净残值率是预计的企业固定资产净残值与固定资产原值的比率,根据行业会计制度规定,企业净残值率按照固定资产原值35确定。特殊情况,净残值率低于3或高于5的,由企业自行确定。在项目评估中,由于折旧年限是根据项目的固定资产经济寿命期决定的,因此固定资产的残余价值较大,净残值率一般可选择10,个别行业如港口等可选择高于此数。,平均年限法,1、总成本费用估算,(3)折旧年限,国家有关部门在考虑到现代生产技术发展快,世
15、界各国实行加速折旧的情况下,为能适应资产更新和资本回收的需要,对各类固定资产折旧的最短年限作出规定:房屋、建筑物为20年;火车、轮船、机器、机械和其他生产设备为10年;电子设备和火车、轮船以外的运输工具以及与生产、经营业务有关的器具、工具、家具等为5年。若采用综合折旧,项目的生产期即为折旧年限。在项目评估中,对轻工、机械、电子等行业的折旧年限,一般可确定为815年;有些项目的折旧年限可确定为20年;对港口、铁路、矿山等项目的折旧年限可超过30年。,平均年限法,1、总成本费用估算,一个家具生产企业新近购买了一台切割木材的电锯,原值为4000元,折旧期限是10年,预计第十年末的残值为0,使用平均年
16、限法确定每年的折旧额,计算第4年末账面价值。,解答:年折旧额=(4000-0)/10=2400元,第4年末账面价值=4000-44000/10=2400元,工作量法(1)按照行驶里程计算折旧费(2)按照工作小时计算折旧费(3)按照产出量计算折旧费,1、总成本费用估算,工作量法,1、总成本费用估算,一项生产设备的原值为50000元,在使用30000小时之后的预计残值为10000元。计算每小时的折旧率以及工作10000小时后,该设备的账面价值。,单位工作量折旧额=(50000-10000)/30000=1.33元/小时,10000小时后的账面价值=50000-1.3310000=36700元,加速
17、折旧法 双倍余额递减法,1、总成本费用估算,实行双倍余额递减法的固定资产,应当在其固定资产折旧年限到期前两年内,将固定资产净值扣除预计净残值后的净额平均摊销。,双倍余额递减法,1、总成本费用估算,一个家具生产企业新近购买了一台切割木材的电锯,原值为4000元,折旧期限是10年,预计第十年末的残值为0,使用余额递减法计算第六年的折旧额及账面价值。,第6年折旧额=4000(1-0.2)50.2=262.14元累计折旧额=4000*1-(1-0.2)6=2951.42元第6年的账面余额=4000(1-0.2)6=1048.58元,折旧率=2/10=20%,加速折旧法 年数总和法,1、总成本费用估算,
18、加速折旧法 年数总和法,1、总成本费用估算,有一台设备,原值78000元,预计残值2000元,预计可用4年,试用年数总和法计算每年折旧额。,年数总和=1+2+3+4=10第一年=(78000-2000)(4/10)=30400第二年=(78000-2000)(3/10)=22800第三年=(78000-2000)(2/10)=15200第四年=(78000-2000)(1/10)=7600,修理费估算,在项目评估时无法确定修理费具体发生的时间和金额,一般是按照折旧费的一定比例计算的。该比率可参照同类行业的经验数据加以确定。中石油内部项目可行性研究指南:修理费4%6%,1、总成本费用估算,摊销费
19、估算,主要是指无形资产等在一定期限内分期摊销的费用。无形资产的原始价值要在规定的年限内,按年度或产量转移到产品的成本之中,这一部分被转移的无形资产原始价值,称为摊销。企业通过计提摊销费,回收无形资产的资本支出。摊销方法一般采用直线折旧法计算,不留残值。确定摊销期限:按照法定有效期与合同或者企业申请书规定的受益年限孰短的原则确定;没有规定期限的,按不少10年的期限分期摊销。,1、总成本费用估算,利息支出估算,利息支出是指筹集资金而发生的各项费用,包括生产经营期间发生的利息净支出,即在生产期所发生的建设投资借款利息和流动资金借款利息之和。建设投资借款在生产期发生的利息计算公式为:每年支付利息=年初
20、本金累计额年利率 为简化计算,还款当年按年末偿还,全年计息。流动资金借款利息计算公式为:流动资金利息=流动资金借款累计金额*年利率,1、总成本费用估算,其他费用估算,如前所述,其他费用是指在制造费用、管理费用、财务费用和销售费用中扣除工资及福利费、折旧费、修理费、摊销费、利息支出后的费用。,1、总成本费用估算,其他费用估算,其他制造费用 其他制造费用是指由制造费用中扣除生产单位管理人员工资及福利费、折旧费、修理费后的其余部分。项目评价中常见的估算方法有:按固定资产原值(扣除所含的建设期利息)的百分数估算;按人员定额估算。具体估算方法可从行业规定。,1、总成本费用估算,其他费用估算,1、总成本费
21、用估算,其他管理费用 项目评价中将管理费用归类为管理人员工资及福利费、折旧费、无形资产和其他资产摊销、修理费和其他管理费用几部分。其他管理费用是指由管理费用中扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费后的其余部分。,其他费用估算,1、总成本费用估算,其他营业费用 营业费用是指企业在销售商品过程中发生的各项费用以及专设销售机构的各项经费,包括应由企业负担的运输费、装卸费、包装费、保险费、广告费、展览费以及专设销售机构人员工资及福利费、类似工资性质的费用、业务费等经营费用。为了简化计算,项目评价中将营业费用归为销售人员工资及福利费、折旧费、修理费和其他营业费用几部分。其他营业费用是指由营业费用中扣除
22、工资及福利费、折旧费、修理费后的其余部分。项目评价中常见的估算方法是按营业收入的百分数估算。,总成本费用估算表,经营成本估算,经营成本是指项目总成本费用扣除折旧费、摊销费和利息支出以后的成本费用,即:经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出经营成本涉及产品生产及销售、企业管理过程中的物料、人力和能源的投入费用,反映企业的生产和管理水平,同类企业的经营成本具有可比性。在项目评估的经济评价中,它被应用于现金流量的分析中。,1、总成本费用估算,固定成本与变动成本的估算,固定成本:不随业务量发生变化变动成本:相关范围内,随业务量成正比例变化财务评价要求完成成本的划分变动成本外购原材料+外购燃料动
23、力固定成本总成本费用-变动成本目的:进行项目的盈亏平衡分析,2、销售收入和税金测算,一、营业收入估算对拟建项目建成后年收入的估算,主要是对项目年经营收入的估算。营业收入是指企业销售产品或者提供服务所获得的收入,是利润表的主要科目,也是现金流量表中现金流入的主体。计算公式为:项目的年营业收入=项目的设计生产能力生产能力利用率产品销售价格生产多种产品和提供多种服务的,应分别估算各种产品及服务的销售收入。,2、销售收入和税金测算,二、项目年税金项目年税金主要包括项目销售产品或提供劳务应负担的各种流转税金和对经营所得和其他所得征收的所得税。根据我国现行税法,国家向企业征收的税收主要有增值税、消费税、营
24、业税、城市建设维护税、土地增值税、关税、资源税、企业所得税、外商投资企业所得税、城镇土地使用税、房产税、车船使用税等。对一般项目来说,以上各种税收并不是全部都要缴纳,而只是缴纳与自身经营有关的若干种税收。,2、销售收入和税金测算,(一)增值税 增值税是对在我国境内销售货物或提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位和个人所征收的一种以增值额为征收对象的价外流转税。,2、销售收入和税金测算,(一)增值税增值税的一般纳税人适用以下四档税率:(1)纳税人销售或者进口货物,除下面(2)、(3)条规定以外的,税率为17。(2)纳税人销售或者进口粮食、食用植物油,自来水、暖气、冷气、热水、煤气、石油液化气、
25、天然气、沼气、居民用煤炭制品,图书、报纸、杂志,饲料、化肥、农药、农机、农膜等货物,税率为13。(3)纳税人出口货物,税率为零;但是,国务院另有规定的除外。(4)纳税人提供加工、修理修配劳务(以下称应税劳务),税率为17。小规模纳税人增值税征收率为3。小规模纳税人的标准为:从事货物生产或者提供应税劳务的纳税人,以及以从事货物生产或者提供应税劳务为主,并兼营货物批发或者零售的纳税人,年应征增值税销售额(以下简称应税销售额)在50万元以下(含本数,下同)的;除此规定以外的纳税人,年应税销售额在80万元以下的。,2、销售收入和税金测算,(二)营业税 营业税是对在我国境内从事提供劳务、转让无形资产或者
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