基金的募集、交易与登记.ppt

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1、第四章 基金的募集、交易与登记,目录,第一节 封闭式基金的募集与交易第二节 开放式基金的募集与认购第三节 开放式基金的申购、赎回第四节 开放式基金份额转换、非交易过户、转托管与冻结第五节 ETF的募集与交易第六节 LOF的募集与交易第七节 开放式基金份额的登记,基金募集是证券投资基金投资的起点交易活动为基金投资提供流动性注册登记则确保了基金募集与交易活动的安全性,第一节 封闭式基金的募集与交易,一、封闭式基金的募集程序封闭式基金的募集又称封闭式基金份额的发售，是指基金管理公司根据有关规定向中国证监会提交募集文件、发售基金份额、募集资金的行为。要经过申请、核准、发售、备案、公告5步。,封闭式基金

2、的募集与交易,二、封闭式基金募集申请文件向中国证监会提交的文件包括：基金募集申请报告、基金合同草案、积极托管协议草案、招募说明书草案（称为草案，属于申请核准文本）等。,封闭式基金的募集与交易,三、基金申请的核准证监会应当自受理封闭式基金申请6个月内做出核准或者不核准的决定。,封闭式基金的募集与交易,四、封闭式基金份额的发售基金管理人应当自收到核准文件起6个月内进行封闭式基金的发售，发售3日前公布招募说明书、基金合同及其他相关文件。发售期限为3个月。发售价格采用1元基金份额面值加计0.01元发售费用的方式，通过网上和网下两种渠道发售。,封闭式基金的募集与交易,五、基金合同的生效募集期限届满，基金

3、份额总额达到核准规模的80以上，并且份额持有人人数达到200以上，基金管理人应当自期满之日起10日内聘请法定验资机构验资。自收到验资报告之日起10日内，向中国证监会提交备案申请和验资报告。如果基金募集失败，30日内返还投资者已缴纳的款项，并加计银行同期存款利息。,封闭式基金的募集与交易,六、封闭式基金的交易（一）上市交易的条件：1.基金份额总额达到核准规模的80以上；2.合同期限5年以上；3.募集金额不低于2亿；4.持有人不少于1000人；5.基金份额上市交易规则规定的其他条件。（二）交易帐户的开立：每个有效证件只能开立一个基金帐户,封闭式基金的募集与交易,（三）交易规则：交易时间：每周一至周

4、五，每天9：3011：30、13：0015：00，早盘9：159：25为集合竞价时段，法定公假日除外。交易遵循价格优先、时间优先的原则；报价最小变动单位为0.001元，申报数量为100及其整数倍，最大低于100万份。（四）交易费用：费用为成交金额的0.3，不足5元的按5元收取，上海证券交易所还按成交面值的0.05收取登记过户费，不收取印花税。,封闭式基金的募集与交易,（五）基金指数：上证基金指数以2000年5月8日为基日，基点为1000点，自2000年6月9日正式发布，深证基金指数以2000年6月30日为基日，2000年7月3日正式发布。（六）发行价格：溢价发行、平价发行、折价发行折（溢）率=

5、（二级市场价格-基金份额净值）/基金份额净值100%=（二级市场价格/基金份额价格-1）100%,第二节 开放式基金的募集与认购,一、开放式基金的募集（一）开放式基金的募集程序：要经过申请、核准、发售、备案、公告五步。（二）申请募集文件：与封闭式相比，提交的文件中多了基金份额申购赎回的程序、时间、地点、费用计算方法等。（三）募集申请的核准：证监会应当自受理开放式基金申请6个月内做出核准或者不核准的决定。,开放式基金的募集与认购,（四）开放式基金的募集期：基金管理人应当自收到核准文件起6个月内进行基金的发售，发售期限为3个月。（五）开放式基金份额的发售：发售3日前公布招募说明书、基金合同及其他相

6、关文件。（六）开放式基金合同的生效：基金募集份额总额不少于2亿份，募集金额不少于2亿元；基金持有人不少于200人。中国证监会收到验资报告和基金备案材料之日起3个工作日予以书面确认。自中国证监会书面确认之日起，基金备案手续办理完毕，基金合同生效。,开放式基金的募集与认购,二、开放式基金的认购（一）开放式基金的认购渠道：目前我国的主要渠道有:商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构（二）认购的步骤：基金帐户的开立、资金帐户的开立、认购确认。一般于T2日可查询认购的受理情况。,开放式基金的募集与认购,（三）认购方式与认购费率 1.认购方式：金额认购；2.前端收费模式与后端收费模式：认购

7、时收费和赎回时收费 3.认购费用与认购份额：,（四）不同基金类型的认购费率 证券投资基金销售管理办法规定开放式基金的认购费率不超过认购金额的5%。我国股票型基金的认购费率大多在1%-1.5%左右，债券型基金的认购费率在1%以下，货币型基金一般认购费率0.（五）最低认购金额与追加认购金额最低认购金额与追加认购金额：目前开放式基金最低认购金额为1000元。,第三节 开放式基金的申购、赎回,一、申购、赎回的概念申购：基金合同生效后，申请购买基金份额的行为；赎回：基金份额持有人要求基金管理人购回其持有的基金份额的行为。开放式基金的封闭期不超过3个月。,开放式基金的申购、赎回,二、申购、赎回场所：直销中

8、心、代销网点、电话、传真、网络 三、赎回时间开放式基金管理人应在开放日3个工作日前公告，时间与股票时间一样。四、申购、赎回的原则（一）股票基金、债券基金的申购赎回原则：1.未知价交易原则；2.金额申购、份额赎回原则。（二）货币市场基金申购、赎回原则：1.确定价原则 2.金额申购、份额赎回原则。,开放式基金的申购、赎回,五、收费模式与申购份额、赎回金额的确定证券市场的特征（一）收费模式与申购费率。（二）赎回金额的确定：赎回金额赎回总额赎回费用赎回总额赎回数量*赎回日基金份额净值 赎回费用赎回总额*赎回费率（三）货币市场基金的手续费：通常为0，提取销售服务费不高于0.25。,开放式基金的申购、赎回

9、,六、申购、赎回款项的支付证券市场的结构基金管理人应当自受理赎回申请之日起7个工作日内支付赎回款项。对于QDII而言，将在10日内支付。,开放式基金的申购、赎回,七、申购赎回的登记申购成功后，投资者自T2日起有权赎回基金份额。QDII基金有一定的特殊性。T+3,开放式基金的申购、赎回,八、巨额赎回的认定、处理方式（一）巨额赎回的认定：单个开放式基金的净赎回申请超过基金中份额的10时，为巨额赎回。（二）巨额赎回的处理方式：1.接受全额赎回（有能力兑付）；2.部分延期赎回。基金连续两个开放日发生巨额赎回，可以暂停接受赎回，但延期支付不得超过20个工作日。,第四节 开放式基金份额的转换、非交易过户、

10、转托管与冻结,一、开放式基金份额的转换开放式基金份额的转换指投资者不需要先赎回已持有的基金份额，就可以将其持有的基金份额转换成同一基金管理人管理的另一基金份额的一种业务模式。一般采取未知价法，按照转换申请日的基金份额净值为基础计算转换基金份额数量。,开放式基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结,二、非交易过户指不采用申购、赎回等基金交易方式，将一定数量的基金份额按照一定规则从某一投资者基金帐户转移到另一投资者基金帐户的行为，主要包括继承、司法强制执行等方式。三、基金份额的转托管不同销售机构的转托管手续转托管成功后T2日可以赎回转托管的基金份额四、基金份额的冻结被冻结部分产生的权益（包括现金分

11、红和红利再投资）一并冻结。,第五节 ETF的募集与交易,一、ETF份额的发售（一）认购方式：场内认购：通过证券交易所网络系统进行的认购。场外认购是指投资者通过基金管理人或其指定的发售代理机构进行的认购。,第五节 ETF的募集与交易,（二）认购费用（佣金）及认购份额的计算。1、办理场外现金认购的投资者，认购以ETF份额申请。认购费用=认购价格认购份额认购费率 认购金额=认购价格 认购份额(l+认购费率)认购费用由基金管理人在投资者认购确认时收取，投资者需以现金方式交纳认购费用。例:某投资者认购100 000 份ETF 份额，认购价格为1 元/份，认购费率为1%，则需准备的资金金额计算如下:认购费

12、用=1100 000 1%=1000(元)认购金额=1100 000(1+1%)=l0l 000(元)即投资者需准备l0l 000元资金，方可认购到l00 000份基金份额。,第五节 ETF的募集与交易,（二）认购费用（佣金）及认购份额的计算。2、办理场内现金认购的投资者，认购以ETF份额申请。认购佣金=认购价格认购份额佣金比率 认购金额=认购价格认购份额(1+佣金比率)认购佣金由发售代理机构在投资者认购确认时收取，投资者需以现金方式交纳认购佣金。例:某投资者到某发售代理机构网点认购1 000份ETF，认购价格为1 元/份，假设该发售代理机构确认的佣金比率为l%，则需准备的资金金额计算如下:认

13、购佣金=l l 0001%=l0(元)认购金额=l 000(1+1%)=1010(元)即投资者需准备1 010 元资金，方可认购到1 000 份ETF 份额。,第五节 ETF的募集与交易,（二）认购费用（佣金）及认购份额的计算。3、通过发售代理机构进行组合证券认购的投资者，认购以单只股票股数申请。认购佣金=认购价格 认购份额佣金比率认购佣金由发售代理机构在投资者认购确认时收取。在发售代理机构允许的条件下，投资者可选择以现金或ETF份额的方式支付认购佣金。如投资者选择以ETF 份额支付佣金，则:,第五节 ETF的募集与交易,（二）认购费用（佣金）及认购份额的计算。例:某投资者持有指数成分股中股票

14、A和股票B各10 000 股和20 000股，到某发售代理机构网点认购基金，选择以现金支付认购佣金。假设X月X日股票A和股票B的均价分别15.5 元和4.5 元，基金管理人确认的有效认购数量为A股票10 000 股和B股票20 000 股，发售代理机构确认的佣金比例为1%，则其可得到的ETF份额和需支付的认购佣金如下:认购份额=15.5 l0 000/1.0+4.5 20 000/1.0=245 000(份)认购佣金=l 245 0001%=2 450(元)即投资者可认购到245 000 份基金份额，并需另行支付2 450 元的认购佣金。续上例，假设该投资者选择以ETF份额方式交纳认购佣金，则

15、投资者最终可得的净认购份额为:净认购份额=(245 000-2 450)/1.0=242 550(份)认购费用、认购佣金及认购份额的计算应在招募说明书及发售公告中做出明确规定。,ETF的募集与交易,二、ETF份额折算与变更登记（一）ETF份额折算的时间：ETF建仓期不超过3个月。（二）ETF份额折算的原则：基金份额折算后，基金份额持有人将按照折算后的基金份额享有权利并承担义务。,ETF的募集与交易,（三）ETF基金份额折算的方法。假设基金管理人确定基金份额折算日(T日)。T日收市后，基金管理人计算当日的基金资产净值X和基金份额总额Y。T日标的指数收盘值为I，若以标的指数的1作为基金份额净值进行

16、基金份额的折算，则T日的目标基金份额净值为I/1 000，基金份额折算比例的计算公式为:,ETF的募集与交易,（三）ETF基金份额折算的方法。折算后的份额=原持有份额折算比例例:假设某投资者在基金募集期内认购了5 000份ETF，基金份额折算日的基金资产净值为3 127 000 230.95 元，折算前的基金份额总额为 3 013 057 000份，当日标的指数收盘值为966.45 元。(1)折算比例=(3 127 000 230.95/3 013 057 000)/(966.45/l 000)=1.07384395(2)该投资者折算后的基金份额=5 0001.07384395=5 369(份

17、),ETF的募集与交易,三、ETF份额的交易规则（1）基金上市首日的开盘参考价为前一工作日基金份额净值；（2）基金实行价格涨跌幅10限制，自上市首日起实行。（3）基金买入申报数量为100份或其整数倍，不足100份可以卖出。（4）基金申报价格最小变动为0.001元。,ETF的募集与交易,四、ETF的申购与赎回（一）申购赎回的场所：基金管理人将在开始申购、赎回业务前公告申购、赎回代理证券公司的名单。（二）申购、赎回的时间：开放日为证券交易所的开放日。时间为9：3011：30、13：0015：00。（三）申购和赎回的数额限制：我国ETF最小申购、赎回单位为50万份或100万份。,ETF的募集与交易,

18、（四）申购、赎回的原则 1.场内申购赎回ETF采用份额申购、份额赎回的方式，场外采用金额申购、份额赎回的方式 2.场外申购赎回ETF的申购对价、赎回对价包括组合证券、现金替代、现金差额及其他对价 3.申购、赎回申请提交后不得撤销。（五）申购和赎回的程序 1.申请的提出 2.确认和通知 3.清算交收与登记（六）申购、赎回的对价、费用及价格 场外申购赎回时，对价为现金。,ETF的募集与交易,对价（consideration）：是西方合同法中的专业名词。“合同双方在争取各自利益的时候，其中一方为了达到某种目的，而向另一方作出的补偿或承诺”称为“对价”。买、卖就是一种合同行为，有的商品买时“买三送一”

19、，使用无效“无条件退货”。“买三送一”是申购对价，且量化了（买三送一）；“无条件退货”是赎回对价，这里的对价是“承诺”（退款），或者有的“假一赔十”。,ETF的募集与交易,（七）申购、赎回清单1.清单内容：各成分证券数据、现金替代、T日预估现金部分、T1日现金差额、基金份额净值及其他相关内容。2.现金替代的内容：（1）禁止现金替代（2）可以现金替代（3）必须现金替代。3.预估现金部分相关内容：预估现金部分是指为便于计算基金份额参考净值及申购赎回，代理证券公司预先冻结申请申购、赎回的投资者的相应资金，有基金管理人计算的现金数额。,ETF的募集与交易,（八）暂停申购、赎回的情形：1.不可抗力导致基

20、金无法接受申购赎回2.证券交易所决定临时停市3.证券交易所、申购赎回代理证券公司、登记结算机构因异常情况无法办理申购、赎回4.其他情形,第六节 LOF的募集与交易,一、LOF募集概述LOF募集分场外募集和场内募集两部分场外募集的基金份额注册登记在中国结算公司的开放式基金注册登记系统。场内募集的基金份额注册登记在中国结算公司的证券登记结算系统。,LOF的募集与交易,二、LOF的场外募集 基金份额面值认购份额按四舍五入的原则保留到小数点后两位。认购资金募集期间的利息可折合成基金份额，募集期结束后统一记入投资者深圳开放式基金帐户。,LOF的募集与交易,三、LOF的场内募集 四、封闭期和开放期基金合同

21、生效后进入封闭期，封闭期不超过3个月基金管理人应在开放时间前5个交易日通知深圳证券交易所和中国结算公司，并且提前3个工作日公告。,LOF的募集与交易,五、LOF的上市交易交易规则与封闭式基金相同,LOF的募集与交易,六、LOF份额的申购、赎回采取金额申购、份额赎回原则。七、LOF份额转托管系统内转托管：场内到场内、场外到场外跨系统转托管：场外到场内、场内到场外证券登记系统中国结算公司开放式基金登记结算系统，“TA”,第七节 开放式基金份额的登记,一、开放式基金份额登记的概念开放式基金份额登记是指投资者认购基金份额后，由登记机构建立基金帐户，在投资者的基金帐户中进行登记，表明投资者所持有的基金份

22、额。,开放式基金份额的登记,登记机构承担的工作包括第一，对基金份额的申购、赎回、转换进行确认与登记。第二，负责红利的发放或红利的再投资。第三，根据基金申购与赎回的情况，完成与销售机构和托管银行之间的资金划拨。第四，先投资者报告帐户的业绩表现，接受投资者的电话咨询，邮寄基金报表、分红通知、税务处理等。,开放式基金份额的登记,二、开放式基金登记机构及其职责我国开放式基金的登记可以由基金管理人办理，也可以委托中国证监会认定的其他机构办理。目前，我国由内置模式：基金管理人自建登记系统外置模式：中国结算公司登记混合模式：以上两种情况都有。,开放式基金份额的登记,三、基金登记流程 T+1登记确认在这个过程中，如果投资者提交的申购（认购）、赎回申请不符合登记的有关规定，最后的确认信息将是投资者申购（认购）、赎回失败。,开放式基金份额的登记,四、申购（认购）、赎回资金清算流程目前，我国基金申购（认购）、赎回的资金和申购款一般在T2日内到达基金银行存款帐户，赎回款于T3日内从基金银行存款帐户划出。对于货币市场基金，一般T+1日从基金银行存款帐户划出，最快可在划出当天到达投资者资金帐户。,