《证券投资讲稿》PPT课件.ppt

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1、证券投资讲稿,沈雪达,富人与穷人,无论是什么样的富人，只要他是真正的富人，那么这个人肯定是一个善于思考的人。思考，对富人来说，是一种习惯，是一种乐趣，更是一种财富。穷人，只要是真正的穷人，他是不会思考的，他不仅不去思考别人为什么能变成富人，更不会去思考自己为什么是一个穷人。他把自己的穷，都简单地归结于社会和他人，与自己一点关系都没有。摘自富人学习为了力量,十个最伟大的富人成功的奥秘,1成功并不比失败更难 2贫穷是一种疾病，但它是可以治愈的3钱来自人的内心，它是以一种思想状态4.一切财富的根源是人的下意识5.思想的“自我编程”是成功的捷径6.成功者与失败者的唯一区别在于自我暗示不同7.富人就是为

2、公众提供服务并得到回报的那些人8.成功是一种习惯,失败也是一种习惯9.你付出的努力就像存在银行的钱,可以在任何时候提取10.像百万富翁一样思维,你必定成为百万富翁,理财、投资与证券投资,理财：财富的打理、广义的花钱的计划（是指个人或机构根据个人或机构当前的实际经济状况，设定想要达成的经济目标，在限定的时限内采用一类或多类金融投资工具，通过一种或多种途径达成其经济目标的计划、规划或解决方案。）投资：牺牲当前的消费享受，期望获得未来更大收益的活动证券投资：投资于股票和债券等证券方面的投资,如何看待投资？（投资的重要性）,投资可能使人害怕，但不去投资的想法更为可怕。正确的投资不仅带来财富，同时带来享

3、受。,成为百万富翁的八个步骤,第一步，现在就开始投资。第二步，制定目标。第三步，把钱花在买股票或股票基金上。第四步，百万富翁并不是因为投资高风险的股票而 致富，他们投资的是一般绩优股。第五步，每月固定投资。投资必须成为习惯，。第六步，买了要抱住，还要再抱住。调查显示，四分之三的百万富翁买股票至少持有年以上。第七步，把国税局当作投资伙伴，善用之。第八步，限制财务风险。百万富翁大多过很泛味的生活，他们不爱换工作、只结一次婚、通常不搬家，生活没有太多意外或新鲜，稳定性是他们的共同特色。,杰米的故事,一个叫杰米的百万富翁，一天，他碰上一件奇怪的事，一个叫韦伯的人对他说，我想和你定个合同，我将在整整一个

4、月中每天给你10万元，而你第一天只需给我一分钱，以后每天给我的钱是前一天的两倍，杰米说：“真的？！你说话算数？”合同开始生效了，杰米欣喜若狂，第一天杰米支出1分钱，收入10万元；第二天，杰米支出2分钱，收入10万元；第三天，杰米支出4分钱，收入10万元；第四天，杰米支出8分钱，收入10万元；第21天杰米支出1万元，收入10万元，到第28天，杰米支出134万元，收入10万元，结果杰米在一个月（31天）内得到310万元的同时，共付给韦伯2147483647分，也就是2000多万元！杰米破产了。,诺贝尔基金增值的故事,每年一度的诺贝尔奖得主获得全球瞩目的原因，除了因其学术地位倍受肯定之外，更由于5位

5、得奖人均可获得100万美元的奖金而令人羡慕。诺贝儿基金会是以何种理财方式来保证每年提供如此巨额的奖金？曾几何时，诺贝尔基金会为确保投资的绝对安全，曾一度面临“山穷水尽”的地步。诺贝尔于1896年捐出980万美元，成立诺贝尔基金会，旨在鼓励具有卓越学术贡献的人士。当时的章程规定，为了确保基金的安全，只能投资公债或存放银行等不可投资股票或房地产等价格波动的投资工具。在此种安全第一的理财方式下，该基金会在往后的57年中，每年发放巨额奖金，加上开销，到1953年，资产只剩下原先的1/3，即330万美元。幸好该基金会的理事及时觉醒，立即修改了章程，改以投资全球绩优股与房地产的投资策略。从此该基金会不但照

6、常运转，至40年后的1993年为止，基金资产增长了80多倍至2亿7千万美元。基于诺贝尔基金会的教训，世界各国的基金会、退休基金会、大学基金乃至个人信托基金，都改变资产管理的作风，不再一公债湖银行储蓄为标的，而一全球绩优股或房地产为主要保值工具，许多此类共同基金40年来的年平均回报率可达15%左右，成为许多机构和个人理财的长期增值工具。,百年孤寂的投资之神,以五千美元为起点，谢芭凭直觉买股票，从一九四四年进场到去年底，半世纪来每年平均回收百分之廿二。一百岁的老太太可以击败华尔街的着名投资大户？安妮谢芭证明此话不假。犹太裔的谢芭一月初在纽约仙逝，享年一0一岁，她终身未嫁，生前孤寂，一年到头穿黑衣、

7、戴黑帽，住在廉价公寓，为了省巴士钱，甚至在雨天打伞走远路。外人眼中的谢芭，是位脾气古怪、节俭成癖的老婆婆。谢芭从来没受过专业金融训练，年轻时只上过夜校、读法律，之後在国税局工作了廿多年，虽作得很好，但一直没被赏识，始终未升过官，一九四叁年退休时，年薪叁千美元出头。但在国税局查税的经验，谢芭认识到一件事：在美国，要能致富最稳当的途径，就是投资股票。她於是在退休第二年，以五千美元积蓄开始陆续买股票，她的钱少，一次很少买一百股以上，但一旦认定是好公司、股票值得买後，就忠心不渝，几乎不卖，即使股市惨跌，她无动於衷。,谢芭买股票很直觉：她买自己熟悉、日常生活有接触的大厂牌公司股票，譬如她所吃的药、所用东

8、西的公司，她不大碰不知道的企业；比如她不懂科技，对IBM这类着名科技股就敬而远之，但她似乎也有选股的天赋，几十年前百事可乐刚诞生，谢芭亲自尝了一下，觉得很对味，於是开始买百事可乐的股票，直到过世，她共累积了两万七千股百事可乐公司股票，现值约一百六十万美元，成为她一生最锺爱、拥有股数最多的前十种股票之一。谢芭从一九四四年近五十岁时，以五千美元进场股，至一九九五年底，她所有股票市值已达两千两百万美元，半值世纪来平均每年回收百分之廿叁，这种成绩绝大部分的华尔街投资专家都难望其项背。金钱杂志特别作了比较，谢芭的投票投资成绩，可列名美国最传奇投资大户之列，只比家喻户晓的彼得林区十叁年平均回收百分之廿九，

9、以及华伦巴非廿七年每年平均斩获百分之廿二略逊，排名第叁，远远超过其他知名投资专家的表现。其实，林区与巴非投资股票的时间都远不如谢芭长，如果同以半个世纪比较，这两位被视为投资之神的人物，是否有能耐比得过谢芭，还不得而知。对一位从未学过投资理论、不懂股票基本面、技术面分析的妇女来说，她买股票确实有一套，可说是个奇迹。华尔街甚至将谢芭作为个案，探讨她投资股票的策略。,人生不同时期的理财安排,（1）单身期（参加工作至结婚）一般为2-5年。（2）家庭形成期（结婚至新生儿诞生）一般为1-3年。（3）家庭成长期（新生儿出生至孩子完成学业参加工作）一般20年左右。一般情况下，到了这个阶段，即通过近20年努力仍

10、未取得成功的 家庭，就说明其缺乏理财致富的能力，这类家庭应该把未来的希望寄托在子女身上。（4）家庭成熟期（子女参加工作至家长退休）一般为15年左右。（5）退休期（退休后）。,股票市场长期投资成功的6项基本要素,根据艾伯森协会（Ibbotson Associates）的统计，普通股的长期历史性收益记录是：从32年开始的60年，国库券平均年收益为3.8%，企业债券平均年收益为4.8%，而普通股平均年收益高达12%（4.8%的股利收益和7.2%的资本增值）知识、一致性、平衡性、多样化、低成本投资、有益的怀疑,再谈富人与穷人的区别,1 富人不安分，有赚钱的野心；穷人吃饱、喝足、安逸“OK”。2 富人做

11、事雷厉风行；穷人优柔寡断。3 富人做事前先看积极和光明；穷人光看消极与失败的一面。4 富人做事有永不服输的精神；穷人做事遇到挫败就放弃，很多穷人还没有做事就失败了。5 富人做事珍惜时间，总觉时间不够用创造财富；穷人总觉时间富余，无所事事。6 富人从不觉得自己富，因为看到比自己更富的人，所以很谦虚；穷人稍一有钱就觉得是富人，于是趾高气昂。7 富人知道财富是一点一点积累起来的；穷人渴望一夜暴富（如购彩票）。8 富人有投资意识；穷人则无。9 富人生活节俭，常被人认为吝啬；穷人大方，却常一贫如洗。,10 富人字典里没有“不可能”；穷人字典里常常是“不可能”。11 富人爱创业；穷人爱打工。12 富人喜欢

12、与人合作，为了壮大力量；穷人害怕合作，怕吃眼前亏。13 富人目光远大，因此不会计较眼前一点得失；穷人目光短浅，斤斤计较眼前得失。14 富人具有感染力、有激情、精神抖擞；穷人大部分连自己都感染不了世界末日。15 富人热爱工作，工作并快乐着；穷人热爱休息，工作并痛苦着。16 富人有博大的心胸；穷人心胸狭窄。17 富人知道只有付出才有收获；穷人期待不劳而获。18 富人靠自己，知道财富会随时变得没有；穷人不知道来之不易，所以没有忧患意识。,第一章股票的基础知识,一.股票1.概念 上市公司股份所有权的书面凭证2.历史 1602年 荷兰 东印度公司 3.意义“在人类几千年的商业文明史上，最伟大最精妙的发现

13、就是股票，它隐藏着人类社会经济繁荣与发展的密码”凯恩思,二.股东1.股东 能够长期持有上市公司股票的人士 2.股民 三.股票的分类1.普通股 优先股2.记名股 五记名股,3.有面值股 无面值股4.国家股 法人股 公众股5.蓝筹股（收入股）成长股 防守股 周期股,6.热门股 冷门股7.按行业分类四.股东的权利分得红利、红股、优先配股权参与股东大会权、表决权查阅财务报表、会议记录权股票转让权剩余资产分配权,五.股票的价格与价值,面值净值（帐面价值、每股净资产）发行价格清算价格市价（开盘价、收盘价、最高价、最低价）股票的内在价值,六.股票交易的主要程序,1.主要程序办理股东帐户办理资金帐户委托买入指

14、令股票交割、过户持有委托卖出股票交割、过户,2.委托方式递单委托自助委托电话委托网上交易3.股票投资委托指令限定价格指令随行就市指令停止损失指令,整数交易指令零数交易指令当日委托指令公开委托指令,七.股票价格指数,1.概念 股价指数是一种衡量股票市场总的价格水平及其变动的相对指标。指以计算期股票市价总额比较基期股票市价总额得出的数值。2.特征（1）综合性（2）代表性（3）平均性（4）相对性（5）敏感性（6）连续性,3.计算上证指数=（计算期股价计算期股票发行量）100/（基期股价计算期股票发行量）=计算期股票市价总值/基期股票市价总值100上证指数以以全部股票当时价为依据，以1990年12月1

15、9日（上海证券交易所开业）为基期，一股票发行量为权数用加权评价法编制。,4.世界主要股票价格指数介绍道琼斯指数标准普尔股价指数纽约证券交易所股价综合指数金融时报指数日经道琼斯股价平均数东京证券交易所股价指数恒生指数上证指数深圳指数,八.股票市场及其监管,1.股票发行市场(1)概念 上市公司发行股票的市场。(2)功能 为股份公司提供场所，使之能通过发行股票（或债券）募集到其所需的资本，同时又为投资者提供了可供选择的证券投资工具2.股票交易市场(1)概念 为已发行的股票提供转让交易的场所,(2)功能 使股票持有者在需要货币时能随时变卖其股票；使新的投资者有投资的选择机会，还能使投资者方面地选换股票

16、品种，抛劣购优；对上市公司的经营实现间接制约，以提高整体经济效益,(3)证券交易所（场内交易、场外交易）(4)证券交易所提供的主要业务 提供买卖证券的交易席位和有关交易设施制定有关场内买卖证券的上市、交易、清算、交割、过户等各项规则管理交易所会员，执行场内交易的各项规则，对违纪现象作出相应的处理编制和公布有关证券交易的资料,(5)证券交易所股票交易规则交易的股票不直呼其名，而是用证交所规定的公司代码对每笔交易规定股票的最低的成交量单位，称“手”对股票交易价格的变动规定基本单位交易时按价格优先，时间优先的原则执行。即在不同价位上，报高买价和低卖价的优先成交；在同价位时，先提交的委托要求优先成交,

17、(6)交易费用(7)红利税,3.发行市场与交易市场的关系（1）发行市场的累计规模决定了交易市场的规模，影响着交易市场的成交价格；（2）交易市场的成交价格和交易规模，又决定或影响了发行市场的规模、发行价格。,4.股票市场的管理（1）概念：一般是指对股票的发行、买卖等交易行为以及与这些交易行为有关的人员和组织机构的管理。（2）股票市场管理的目标第一：充分发挥股票市场机制，引导资金流向，促进股票市场行情的相对稳定与社会资金供求平衡，使国民经济健康发展和社会安定。第二：限制股票市场的消极因素，防止并制裁股票交易中的垄断、欺诈、价格操纵、内幕交易和过度投机等不良行为，增强投资者信心，保护投资者的权利，创

18、造一个良好的股票投资环境。第三：坚持信息公开，以保证为股票投资者提供及时、准确的有关股票发行和交易的信息，使投资者能获得公平、公正的对待。第四：协调股票市场上的发行者、投资者和中介者的关系，协调股票市场与其它市场的关系，协调国内股票市场和国际股票市场的关系，提高市场效率，使证交所和其它中介机构能更好地为投资者服务。,（3）管理的基本类型集中与立法管理型自我管理型（4）股票市场管理的机构（5）股票市场管理的具体内容对股票发行的管理对股票上市的管理对股票交易行为的管理对股票交易机构的管理对违反管理规定的处罚,九.股票投资收益,股票投资收益额=出售股票价款+股息红利-（原始投资额+佣金+税款）股票投

19、资收益率=股票投资收益额/原始投资额持股年数100%,第二章股市的基本分析,一.股市基本分析的概念撇开市场短期变动的因素，从宏观和微观两个方面分析市场供求和股票内在价值，从而得出股票价格变动方向的分析方法。二.股票的内在价值等于该股票的预期未来收益流的现值之和。,1.一般估值公式 2.零增长模型 p=d/i 3.稳定增长模型 p=d(1+g)/(i-g)式中p为股票内在价值；d为今年每股利润；i投资者希望的收益率（一般取值为10%）；g预计公司长期利润增长率。4.二阶段折现模型 5.市盈率估值法 6.股票投资收益率估值法7.市净率估值法,三.宏观经济因素对股票价格的影响,国民生产总值的影响（增

20、长速度）利率水平的影响通货膨胀的影响经济周期的影响税的影响国际经贸形势的影响汇率的影响非经济因素的影响,四.微观经济因素对股票价格的影响,1.上市公司的概况和经营特征的影响概况：历史沿革、主要领导人、所属行业、在行业中的地位、品牌效应、历史分红、组织机构、劳资关系。经营特征：销售量的变化趋势、定价能力。2.上市公司经营状况和财务报表损益表资产负债表现金流量表,3.财务比率分析清偿能力比率流动比率=流动资产/流动负债速动比率=（流动资产-存货）/流动负债资产管理比率存货周转率=销售成本/存货固定资产利用率=销售额/固定资产净值总资产利用率=销售额/总资产债务管理比率资产负债率=（流动负债+长期负

21、债）/总资产收益利息倍率=利税前收益/利息支出,获利能力比率销售毛利率=销售毛利/销售额销售利润率=净利润/销售额基本盈利能力比=利税前收益/总资产总资产报酬率=税后净收益/总资产净资产收益率=净利润/股东权益市场价值比率价格收益比率（市盈率）=每股股票价格/每股收益价格销售比率=每股价格/每股销售额,4.股利分配政策的影响股利支付率=每股股利/每股盈利,五.行业因素对股票价格的影响,1.行业的市场类型分析,2.行业的生命周期分析初创期成长期成熟期衰退期,3.因素 变化对不同行业影响程度分析 当经济情况不好时，在我国受影响的行业次序是：建筑业、建材业旅游业、娱乐业、旅店业、高、中档餐饮业房地产

22、业汽车业、家具业运输业、航运业原材料、能源业和国防业文化用品业、出版业、教育训练业高档服装、食品业中低档服装、百货业食品和农业,六.沃仑.巴非特投资思想,一.投资策略不理会股票市场每日的涨跌不担心经济形势的变化管理好你的投资组合二.投资定理1.企业定理 该企业是否简单且易于了解 该企业过去的经营状况是否稳定 该企业长期发展的远景是否被看好2.经营定理 管理阶层是否理性 整个管理阶层对股东是否坦诚 管理阶层是否能够对抗“法人机构盲从的行为”,3.财务定理将注意力集中在股东权益报酬率上，而不是每股赢余计算“股东赢余”，以得知正确的价值寻求拥有高毛利率的公司每保留一块钱的赢余，公司至少得增加一块钱的

23、市场价值4.市场定理企业的实质价值如何是否可以在企业的股价远低于其实质价值时，买进企业股票,*“5+12+8+2”投资赢家暗语*,5项投资逻辑因为我把自己当成是企业经营者，所以我成为优秀的投资者 因为我把自己当成是投资者，所以我成为优秀的企业经营者好的企业比好的价格更重要一生追求消费垄断企业最终决定公司股价的是公司的实质价值没有任何时间适合最有优秀的企业脱手,12项投资要点利用市场的愚蠢，进行有规律的投资买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此利润的复合增长与交易费和税负的避免使投资人受益无穷不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5-10年能赚多少只投资未来收益确定性高的企业通货膨胀是投资

24、者的最大敌人,价值型与成长型的投资理念是相通的投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比安全边际从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险，其次是可获得相对高的投资报酬率拥有一只股票，期待他下一个星期就上涨，是十分愚蠢的就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为不理会股市的涨跌，不担心经济形势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕信息。只注意两点：买什么股票和买入价格,8项投资标准必须是消费垄断企业产品简单、易了解、前景看好有稳定的经营史经营者理性、忠诚、始终以股东利益为先财务稳健经营效率高、收益好资本支出少、自由现金流量充裕价格合理,2项投资方式卡片打

25、洞，终身持有，每年检查一次以下数字：A、股东权益报酬率 B、营运毛利率 C、负债水平 D、资本支出 E、现金流量当市场过于高估股票的价格时，也可以考虑进行短期套利,巴菲特投资名言集锦,绝不投资财报令人看不懂的公司。财报只是评估企业价值的起点，而非最终的结果。不要把所有鸡蛋放在一个篮子里的说法是错误的，我们应像马克吐温所说的：把所有鸡蛋放在一个篮子里，然后看好他们。我不投资科技股绝非迷信不迷信的问题，而是我对科技业并不具有独到的眼光，因此我宁愿投资我懂的东西。盖兹是我的好友，他绝顶聪明，但我对那个小东西（电脑）有甚么用，一点儿都不清楚。我从未想过预测股市未来，而股市短期未来走势的预测更是有如毒药

26、，应该让其远离投资者。,许多人盲目投资，等于是通宵玩牌，却从未看清自己手中的牌。别人同意你的说法，并非表示你是对的，只有你根据正确的事实做出正确的判断，才代表你是对的。你必须随时拥有充裕的资金，如果你想射中大象，你就必须随时把枪带在身上。股市与上帝一样，不同的是股市不会原谅不知道自己在做些什么的人。没有公式能判定股票价值，唯一的方法就是彻底了解这家公司。风险来自于你不知道自己在做甚么。我偏爱的投资期限是永远。只有退潮时，你才知道谁在裸泳。投资的秘诀是，看到别人贪心的时候要害怕，别人害怕的时候要贪心,八.保罗.盖蒂心中真正的投资家,投资家不同于投机家，他们谨慎地买进，并对此始终保有信心。“职业性

27、和具有经验的半职业性投资者与在市场里察风观色的投机家是完全不同的。真正的投资家，客观地找寻正在成长的股票，然后买下并且保持信心，通常在若干年内，他定能获得想象不到的利润。他也留心市场动态，尽量做准备和预防，以度过任何股票市场的风暴。”投资家不赌博。“股票市场是表示你对某行业的拥有权，而非赌博的筹码。”不抱“速成致富”的奢望。“在股市上赚钱是可能的，但别指望可以靠一夜的疯狂买进而暴富，巨大的利润归属于才智和耐心。”,从科学的、理智的基础出发。“职业性的投资者是从科学的或至少是睿智的基础出发，去购买股票的，他们客观地分析事实和数字，并且一高度的审慎来买进，目的是为了长期的投资。事实上是造成他所购股

28、票在其后数年内大幅度上涨的因素。”“情绪激动的生手们，才是造成股票价格做急剧而短暂暴起暴跌的罪人。一篇政治家的演说，一个象牙塔中空谈者的声音或臆测，一篇报纸上的报道，或是流传的谣言，都足以造成成千上万自以为为是的投机者的疯狂买进或恐慌地卖出。而职业性的投资者没有其他办法，只好静坐一旁，直到投机家们的疯狂或恐慌消失了为止。”买进那些优秀的普通股票。总是趁低价或卖风正旺的时候买进。“大多数投资老手差不多督这样做，幼稚股民情绪激动所造成卖风旺盛的时机，才是投资股票的大好机会。”具有冷静和耐心。“有经验的投资者趁低价买进股票，在价格缓慢上升时把持股票，冷静地观察股票的升降”在足够高的时候抛出。,第三章

29、股市的技术分析,一.概念与前提性假设二.常用图表的类型点线图K线图 直线图,三.道氏理论1.长期性趋势（牛市、熊市）中期性趋势短期性趋势2.牛市三阶段 牛市第一阶段 牛市第二阶段 牛市第三阶段 熊市三阶段 熊市第一阶段 熊市第二阶段 熊市第三阶段3、阻碍区支撑区,经典案例.罗杰斯在奥地利的投资,第四章股市投资的观念、策略与方法,一.股票投资者的基本分类稳健型投资者 投资者把本金的安全视为第一考虑，对他们来说，投资的安全是绝对的，至少必须保证收回本金。激进型投资者 投资者愿意承担较大的风险，以期获得较高的投资收益。中庸型投资者,价格博弈者趋势投机者价值投资者长线投资者 他们长期持有股票，享受股东

30、权益，希望从公司资产和赢利的增长中获得收益。一般不管近期股价涨跌如何，不因股市剧涨而转售，不因股市急跌而脱手。注重公司基本面的分析，投资专家把长期投资者和适合做长期投资的股票视作股市的安全力量。中线投资者短线投资者 他们买进股票是为了卖出股票，预期从转售证券中套取价格的时间差。,一段,彬彬有礼.刚入股市,虚心求教,准备干翻大事业.二段,沾沾自喜.投点小钱,初战告捷,幻想发财梦.三段,胡言乱语.开始接触技术指标,比较教条的操作.四段,前言不搭后语.开始怀疑自己,是大脑最低级的时候.一般人会在此被消灭.五段,听风就是雨.上知天文,下知地理.反映很敏感的时候,对技术持否定和怀疑的态度.六段,豪言壮语

31、.自认掌握了市场的真谛,好为人师，愿意让别人分享成果,但会把认为最好的,深深埋在心底。七段,少言寡语.开始刻苦用功,不愿让别人分享自己的劳动成果.八段,沉默不语.相信错在自己,用一个局外人的眼光看市场,刻守原则,善于发现别人的优点.善于总结自己.以波段操作为主.九段,战胜自己.有一套自己的操作方法,学会了放弃,是心态最好的时候.十段,欢歌笑语.无为而为之,功夫在股外.炒股只是修心养性的地方。股市只是人生的一个小的插曲.,二.股票投资与投机的区别投资者选择风险较小的优质股作为投资对象，投机者选择价格上涨潜力较大的潜力股。投资者的投资目标是追求长期稳定的平均收益，投机者的目标是追求短期内获得巨额利

32、润。投资者产权意识较浓，投机者更关心股价变动的趋势，对企业运行并不真正关心。投资者偏重于股票的现货交易，投机者较热衷于股票的期货交易和期权交易。投资者对市场上各种信息的反应是审视该信息对其投资的长远影响，投机者对市场信息的反应主要考虑它们对近期交易的影响。投资者买卖次数较少，持股时间较长，投机者买卖次数频繁，持股时间相对较短，其持股时间的变化主要取决于证券价格走势的变动。,三.股票投资的观念与策略事先拟订投资的策略避免借贷原则闲置资金原则长期投资原则资金的管理与运用利润的陷阱金字塔式、等量摊平法等操作策略的评估投资的最佳组合,四.股票投资的方法趋势投资法等级投资法资金平均法固定金额法固定比例法变动比例法,第五章证券投资风险与金融资产组合理论,一.证券投资的风险及其度量证券投资的风险证券投资风险的度量,二.证券组合理论现代金融资产投资理论的产生证券组合的期望收益率和标准差有效组合,三.资本资产定价模型系统风险和非系统风险市场风险的度量风险与收益的关系,