【教学课件】第五章衍生市场.ppt

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1、第五章衍生市场,内容简介,5.1 金融远期市场5.2 金融期货市场5.3 金融期权市场5.4 金融互换市场,5.1金融远期市场,金融远期市场概述 金融远期合约（Forward Contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。合约中规定的未来买卖标的资产的价格称为交割价格。金融远期合约的种类 金融远期合约主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约等。,金融期货合约的概念及特征 期货（Futures），是与现货相对而言的，指在未来某个特定日期交易（购买或出售）的实物商品或金融凭证。所谓期货合约是指由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间

2、和地点交割一定数量标的物的标准化合约。,5.2金融期货市场,5.2金融期货市场,金融期货交易具有如下显着特征：1）合约标准化2）场所固定化3）结算统一化4）交割定点化5）交易经纪化6）保证金制度化,5.2金融期货市场,金融期货与远期合约的比较第一，合约的性质不同 第二，交易场所和方式不同 第三，买卖双方关系不同第四，结算方式不同 第五，实际交割的比例不同,5.2金融期货市场,期货交易规则1.清算所2.保证金制度3.每日结算制度4.现金交割与实物交割5.价格涨跌停板制度金融期货市场的功能1.套期保值2.投机,5.2金融期货市场,金融期货合约的种类1.外汇期货 2.利率期货3.股票指数期货我国期货

3、市场的现状,5.3金融期权市场,金融期权市场概述1.期权的概念2.期权发展概况3.金融期权的种类1）根据期权执行时间的不同，可以把期权分为欧式期权和美式期权。2）根据期权合约赋予持有人权利不同，可分为看涨期权和看跌期权。3）根据期权交易环境的不同，可分为场内期权交易和场外期权交易。4）根据执行期权是否经济，可以把期权分为溢价期权、损价期权和平价期权。5）根据期权合约的标的资产的不同，可以将期权分为股票期权、外汇期权、利率期权、指数期权和期货期权等。,5.3金融期权市场,期权的特点1.期权交易实质上是权利的买卖。2.期权合约赋予交易双方的权利和义务不对称。3.期权合约使交易双方所承担的风险及可能

4、的盈亏不对称。金融期权的交易原理1.看涨期权的交易原理2.看跌期权的交易原理,5.3金融期权市场,期权的定价1.期权价格的构成 期权价格由期权的内在价值和时间价值构成 2.影响期权价格的主要因素1）标的资产的市场价格2）执行价格 3）标的资产的价格波动性 4）期权合约的期限 5）市场利率,5.4金融互换市场,金融互换市场概述 金融互换（Financial Swaps）是两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定支付款项或货币的协议。它是降低长期资金筹措成本和资产、债务管理中防范利率和汇率风险的最有效的金融工具之一。金融互换的种类及交易原理1.利率互换及交易原理2.货币互换及交易原理,