《共同基金投资》PPT课件.ppt

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1、共同基金投資,何謂共同基金,募集小額投資人的資金,委託專業機構代為管理操作,收益與風險由全體投資者分擔,投資人參與共同基金投資時即擁有該共同基金部份的所有權，其受益權在國內及投資海外基金時多以單位計算，在美國則以 股份計算。在國內，表彰受益權單位的稱為受益憑證，受益憑證為證券投 資信託事業為募集證券投資信託基金而發行的有價證券。,共同基金的主體,投資者,基金本身：交由保管機構保管,經理公司：下達操作指示,保管機構：依投信公司指示處分基金,銷售機構：投信公司、銀行、保險、證券公司,共同基金的收益,股利利息資本利得,投資共同基金的優點,小額投資分散投資風險專業資金管理降低交易成本配合理財需要變現性

2、高,共同基金的種類,依基金發行方式區分：,1.開放型基金,2.封閉型基金,封閉型基金,封閉型基金為發行單位數固定，在發行期滿或基金達到預計規模後，不再接受投資人買進或賣出，故稱為封閉型基金。基金經理人不須因基金的受益人有申購、贖回的壓力而被迫買賣股票，其績效長期而言，一般略優於開放型基金。封閉型基金最大的特色為發行單位數固定、交易須集中於證券交易所且依市價買賣，除非經過法定程序決定改型（召開受益人大會表決通過），否則不能要求基金公司贖回，只能在集中市場交易。,開放式基金,指買進與贖回則完全依據基金的淨值計算，基金管理公司有義務接受投資人的贖回要求，同時，若投資人要認購則直接向基金管理公司或其代

3、銷機構申請即可，故開放式基金的規模將隨著投資人的申購與贖回而有所增減。,共同基金的種類,依持有資產性質區分：,1.股票型基金,2.債券型基金,3.貨幣市場基金,4.平衡型基金,共同基金的種類,依投資標的的風險高低區分：,1.積極成長型基金,2.成長型基金,3.成長與收益型基金,4.平衡式基金,5.收益型基金,共同基金的種類,依投資標的種類區分：,產業型基金,全球基金,國際型基金,貨幣市場基金,認股權證基金,基金的基金,海外基金與國內基金之比較,共同基金的收費,申購費：購買時支付,保管費：由淨值中扣除,經理費：由淨值中扣除,贖回費：贖回時或由淨值扣除,以上費用約佔投資額度的1%3%,共同基金的贖

4、回時機,比同型基金差,投資人需要現金,基金的投資標的改變,優秀經理人離職,個人財務狀況出現改變,基金淨值下跌,淨值的計算方式,（基金總資產價值-基金應支付成本及負 債）/流通在外發行的所有單位數,每單位淨資產價值 Net Asset Value,如何選擇共同基金,青年期：（2030歲）單身/學生/新婚,開始有收入和儲蓄,能承受中高風險,投資期長，510年,希望獲取高報酬率,適合購買單一國家或區域型股票基金,如何選擇共同基金,成長期：（3045歲）婚後兩人/有孩子,經濟能力強,能承受高風險,投資期長，510年,希望獲取高報酬率,適合購買單一國家或區域型股票基金,如何選擇共同基金,壯年期：（455

5、5歲）家庭負擔重,經濟能力強，但孩子成長、負擔變重,能承受中高風險,投資期長，35年,希望獲取中高報酬率,區域型股票基金、債券型或混合型基金,如何選擇共同基金,穩定期：（5565歲）孩子獨立/負擔減輕,經濟能力和工作能力高,為退休準備，承受中高風險,投資期短，13年,希望獲取收益,適合貨幣型、債券型基金,如何選擇共同基金,老年期：（65歲以上）退休/準備退休,退休後不再有收入,風險承受度低,投資期短，13年,希望保本，能有收益最好,適合貨幣型、債券型基金,復華投信 荷銀 德信 日盛 倍立景順 台陽 新光 國泰 富達 國際統一 保德信 聯邦 元大 建華,投信公司,基金行情表,基金行情表-大華中小

6、基金,基金行情表-大華中小基金,投資基金之缺點,負擔費用高開辦費、銷售費、經理費、保管費、受益人大會、事務處理費、月報季報年報印刷費及寄發費、律師費、會計師簽證費、公告費、證券交易手續費等。共同基金的平均表現不如整體市場。雖然部份基金績效優於大盤表現大部份基金，進出頻繁，高額手續費侵蝕投資報酬率。追漲殺跌行情好時，申購基金人數增加；行情低時，投資人要求贖回。個股持股比率有上限基金個股持股上限為10%。,基金投資策略,進取型投資者(1).普通股基金(2).成長基金(3).積極成長基金(4).新興成長基金穩健型與保守型投資者的選擇(1).貨幣市場基金(2).政府公債基金(3).公用事業債券基金(4

7、).公司債券及優先股基金,避險基金(Hedge Funds)又稱 對沖基金 或 套利基金,避險基金,何謂避險基金?,一般是指特殊的投資架構或策略，在追求保本與控制潛在財務風險之原則下，以追求絕對報酬為目標，以有限合夥制度或有限責任公司方式組成，以類似共同基金的管理模式，由專業的經理人進行投資操作。,避險基金的特徵,追求絕對報酬(Absolute return)通常以私募的方式，採有限合夥人制(Limited partnership)多空並行操作避險基金通常抽取很高的酬庸不經常公佈資產操作資料具贖回限制經理人投入自身財富,避險基金及共同基金比較,績效表現,避險基金優於共同基金,避險基金及共同基金

8、比較,一般而言，避險基金績效優於傳統共同基金。當市場指數呈現下滑時，避險基金績效表現幾乎不受 響仍能表現穩定。避險基金績效和市場波動相關性低，但和經理人本身 技術有高度相關。,避險基金之歷史,避險基金之歷史,組成形式,收費方式,操作策略,定價與流動性,投資策略,避險基金策略,新興國家的金融市場普遍存在較高的風險溢酬，因此若經理人得到第一手資訊，便可以得知市場的價格偏離程度，然後藉由商品間的價格失衡獲利，但需小心新興市場的高波動性。,股票多空操作策略於台灣市場的限制條件,平盤以下不得放空融資融券配額限制 融券強制回補機制 當股票除權、除息或召開股東會時，融券賣出的投資人須於限制期間內還券了結。個

9、股選擇權商品有限及部位限制 目前我國市場上存在的個股選擇權，僅有數檔，使得投資上策略靈活性低及流動性風險高。,定期定額投資,利用長時間的定期投資，利用平均成本法（dollar-cost averaging）的概念在您累積報酬的同時也攤平投入的成本，降低投資時點錯誤的風險。定期定額投資的好處是、負擔不重優點：(1).想要開始進行投資，但卻無大額資金者；(2).無法掌握進場時點，怕買在高檔，可以定時定額方式投 資，基金淨值低時，買到較多的單位數；基金淨值高時，買到較少的單位數，長期下來，此種方式將可平均投資人 的購買成本，此即所謂平均成本法的投資策略。(3).計畫性理財方式，將可省卻複雜的股市或總體經濟研判。,以每個月3000元定時定額投資共同基金為例,定期定額及單筆操作的考量,(1)進出時點不同：每月固定扣款的定期定額，只須考慮出 場點，不必尋找進場點，定期定額唯一的出場點就是停 利點；但單筆投資則同時考慮進場及出場點(2)投資標的性質不同：定期定額已經利用時間差降低投資 風險，因此可以選擇積極型的產品；單筆投資則要視時 機，市場走空時，不能挑積極型產品(3)挑基金方式不同：定期定額強調景氣循環獲利，因此要 看長期績效；單筆投資則重視短期波段趨勢,討論,一般而言基金平均報酬率優於定存但基金的費用負擔頗重若景氣良好-股票基金定存若景氣不好-基金為首選,