《黄金技术指标》PPT课件.ppt

《《黄金技术指标》PPT课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《黄金技术指标》PPT课件.ppt（88页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、1,第9章 技术指标,技术指标法是技术分析中极为重要的分支。英文是Technical Indicator。技术指标的流行是在计算机被广泛使用之后，因为计算技术指标需要涉及到“巨大”的计算量。在计算机不普遍使用的时候，用“手”计算技术指标是不可想象的。大约在70年代之后，技术指标逐步得到流行。全世界各种各样的技术指标至少有1000个，它们都有自己的拥护者，并在实际应用中取得一定的效果。本章所介绍的技术指标是目前在中国市场是比较流行的。由于有了计算机的帮助，在实际投资决策中，投资者没有必要也不可能用“手工”计算技术指标的具体值，因此，本章学习重点是放在对指标使用方法的介绍上.技术指标的计算过程和设

2、计的原理略讲,股市谚语：出场比入场难；最好的方法往往是简单的方法；无招胜有招,2,第一节 技术指标概述,一、技术指标的定义 用一定的数学方法对原始数据进行计算处理，得到的数值就是技术指标值。将连续不断得到的技术指标值制成图表，并根据所制成的图表对市场进行行情研制。这样的方法就是技术指标法。原始数据指的是开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额。简称4价2量。绝大多数的技术指标仅仅涉及这6个数据。,3,二、应用技术指标的6个方面(技术指标的分析要点),应用技术指标应该从以下6方面进行考虑。每种技术指标的使用，就一定要考虑到这6个方面中的至少一种。这6个方面是：（1）技术指标的背离；（2）

3、技术指标的交叉；（3）技术指标的极端值；（4）技术指标的形态；（5）技术指标的转折；（6）技术指标的盲点,4,实际中的背离有两种表现形式。第一种是“顶背离（Negative Divergence）”，价格曲线的走势一波比一波高,技术指标曲线却一波比一波低,是见顶的信号,投资者考虑卖出.第二种是“底背离(Positive Divergence)”。价格曲线的走势一波比一波低,技术指标曲线却一波比一波高,是见低的信号,投资者考虑买进.技术指标的波动有超前于价格波动的“功能”。在价格还没有转折之前，技术指标提前指明未来的趋势。技术指标的背离是使用技术指标的最为重要的一点。,技术指标与价格的背离,1技

4、术指标的背离（Divergence）。指标的背离是指，技术指标曲线的波动方向与价格曲线的波动方向不一致。,5,2技术指标的交叉（Cross）。指标的交叉是指，技术指标图形中的两条曲线发生了相交现象。,实际中有两种类型的指标交叉。第一种是属于同一个技术指标的不同参数的两条曲线之间的交叉。常说的黄金交叉和死交叉就属于这一类。第二种交叉是技术指标曲线与固定的水平直线之间的交叉。水平直线通常是指横坐标轴。横坐标轴是技术指标取值正负的分界线。技术指标与横坐标轴的交叉表示，技术指标由正值变成负值或由负值变成正值。技术指标的交叉表明多方和空方力量对比发生了改变，至少说明原来的力量对比受到了“挑战”。,技术指

5、标的交叉,6,3技术指标的极端值（高位和低位）。技术指标取极端值是指，技术指标的取值极其大或极其小。技术术语上将这样的情况称为技术指标进入“超买区和超卖区（Overbought or Oversold）”。超买:过度买进,表示市场的需求远远超过供给,股价已上涨到相当高度,根据物及必反的道理,当市场出现超买现象时,供求关系迟早会发生逆转,需求会相对减少,供给会绝对增加,高企的股价将会回档或反转向下.所以技术指标进入超买区是卖出的信号超卖与超买相反,技术指标进入超卖区是买进的信号.在这里要涉及到一个“定量”的问题，即，技术指标达到了何种程度就可以被认为是极端值。很显然，肯定没有一个固定的数字 不同

6、的技术指标其极端值不同,同一技术指标选择的参数不同,极端值也可能不同.,7,4技术指标的形态（Formation）。,技术指标的形态是指，技术指标曲线的波动过程中出现了形态理论中所介绍的反转形态。在实际中，出现的形态主要是双重顶底和头肩形。,技术指标的形态,8,5技术指标的转折。技术指标的转折是指技术指标曲线在高位或低位“调头”。表明一个趋势将要结束，而另一个趋势将要开始。6、技术指标的盲点：技术指标的盲点是指：技术指标在大部分时间里是无能为力的。也就是说，在大部分时间里面，技术指标都不能发出买入或卖出的信号。因为，在大部分时间里，技术指标是处于“盲”的状态。只有在很少的时候，技术指标才能“看

7、清”市场，发出信号。我国目前对于技术指标的使用，在这个方面有极大的偏差。相当一批对技术指标了解不深的投资者都是在这个问题上犯了错误。,9,三、应用技术指标应注意的问题,1、主观因素在技术指标使用中有很重要的作用使用技术分析指标的投资者，必然受到一些个人主观因素的影响。具体地说，主观因素体现在3个方面。（1）对相同“对象”的不同判断。归根到底，技术指标是一批工具，投资者利用这些工具对市场进行预测。面对同一时间的同一技术指标，每个投资者可能得到不同的结论。这是主观因素的直接体现。（2）技术指标的参数选择。计算绝大多数的技术指标都需要设定参数。这就有参数的选择的问题，也是主观因素的直接体现。很显然，

8、选取参数不同，技术指标的取值就不同，直接影响技术指标的使用效果。这一点特别重要！（3）技术指标的适用条件。每种关于技术指标的结论都有自己的适应范围和适用条件。有时，有些技术指标的效果很差，而另外一些技术指标的效果就比较好。人们在使用技术指标时，常犯的错误是机械地照搬结论，而不问这些结论成立的条件和可能发生的意外。首先是盲目地绝对相信技术指标，出了错误以后，又走向另一个极端，认为技术指标一点用也没有。这显然是错误的认识，只能说是不会使用技术指标。,10,2、多数技术指标只能作为战术手段不能作为战略手段3、技术指标之间的结合和调整 了解每一种技术指标特性和构造原理是很有必要的，但是，众多的技术指标

9、我们不可能都考虑到，每个技术指标在预测大势方面也有能力大小和准确程度的区别。通常使用的手法是以45个技术指标为主，其余的技术指标为辅。依此构建自己的指标体系。选择自己使用的技术指标体系因人而异，个人有个人的习惯，不能硬性规定。随着实战效果的好坏，对所使用的指标体系中的技术指标应该不断地进行调整。调整的内容包括对技术指标的调整和对技术指标参数的调整。虽然这样做的工作量是很大的，但为了进行成功的交易，还是有必要这样做。,11,第二节、市场趋势指标,移动平均线MA平滑异同移动平均线MACD,12,一、移动平均线MA（Moving Average）,（一）移动平均线的概念：利用统计学上移动平均的原理，

10、取日（或其他时间长度）为单位，将一定日数收盘价逐日移动加总平均，从而得出每日的收盘平均股价，逐日将其连接成一条直线，即移动平均线（二）MA的计算方法和参数MA计算方法就是连续若干交易日的收盘价的算术平均。连续的交易日的天数就是MA的参数。例如，参数为10的移动平均线就是连续10个交易日的收盘价的算术平均价格，记号为MA(10)。常说的5日线、30日线实际就是参数为5和30的移动平均线。,C1+C2+C3+C5 MA(5)=-5,应该说明的是，计算MA并不是只能针对交易日，可以自己选择时间区间的单位。英文名称是Period。例如，可以选择周、月、60分钟、30分钟等。,13,下表是计算MA的实际

11、结果。这里的参数选择的是3和5。这样做的原因是出于篇幅的考虑。其他参数的计算可以同样计算。,日期,收盘价,MA（3）,MA（5）,1,2.1,-,-,2,2.3,-,-,3,2.2,2.2,-,4,2.4,2.3,-,5,2.45,2.35,2.24,MA的计算,14,（三）MA的作用 MA最基本的作用是消除偶然因素的影响，留下反映其本质的数字。价格在波动过程中不断地会出现上下的起伏。显然，有些小级别的起伏肯定是应该不被考虑的。MA在某种程度上可以将小级别的趋势“过滤”掉。此外，MA还有平均成本价格的涵义。1追踪趋势。MA能够表示价格的趋势方向，并追随这个趋势。原始数据的价格图表不具备这个保持

12、追踪趋势的特性。因此，可以认为，MA的趋势方向反映了价格波动的方向。2代表一定时期的平均成交成本3、助涨助跌性。当价格突破了MA曲线的时候，无论是向上突破还是向下突破，价格有继续向突破方面再走一程的愿望，这就是MA的助涨助跌性。,15,（四）MA的使用法则1、单根均线的应用：葛兰维尔法则（Granville rule）。MA的比较经典的使用法则是葛兰维尔法则，简单地说是，葛兰维尔八大买卖法则.,16,2、组合移动平均线的应用：（短期均线、中期均线、长期均线、配合股价线进行分析）判断市场的转折：在经历一段弱市之后，股价线快速上升突破短期均线，短期均线上升突破中期均线，中期均线上升突破长期均线的过

13、程是弱市向强市的转变过程其中中期均线与长期均线的交叉点称为“黄金交叉点”是买入的黄金时机反之则是强市向弱市的转变过程其中中期均线与长期均线的交叉点称为“死亡交叉点”是卖出股票的好时机判断强市还是弱市，如果股价线在短期均线的上方，短期均线在中期均线的上方，中期均线在长期均线的上方，且都呈上升运动，此时均线系统排列称为多头排列是强市的标志反之则是弱市的标志(F104),17,(五）MA的不足 第一，信号频繁。当价格处于盘整阶段、趋势形成后的中途休整阶段、局部反弹和回落阶段，因为不同周期（参数）的MA的取值比较接近，容易出现交叉等信号。在这些阶段MA势必会发出很多的信号，产生信号频繁的现象。信号多了

14、就容易出现错误。这是使用MA特别要应该注意的。(如一汽四环2006.06-2006.12)第二，支撑压力结论的不确定。MA只是作为支撑线和压力线，而没有确定的“功能”。当价格“站在”某MA之上，当然是有利于上涨的，但并不是说就一定会涨，因为支撑线有被突破的时候。,18,（六）MA的应用实例,凤凰光学MA实例,19,新疆天业MA的黄金交叉和死亡交叉的实例,20,21,二、平滑异同移动平均线MACD(Moving Average Convergence and Divergence),平滑异同移动平均线是在移动平均线的基础上发展起来的一种技术分析指标。它使用的基本原理是通过跟踪快线与慢线的聚合与分

15、离来及两条线的上下排列来研判市场态势与买、卖时机（一）MACD的计算公式及其形成步骤 1、计算出快、慢相异的两条移动平均线（），快线参数通常取，慢线参数通常取，因为考虑了权重，所以算出来的值称为指数平滑值（EMA）此时的移动平均线也即指数平滑线,22,EMAl2=前 一日 EMA12 11 13+今日收盘指数 2 13EMA26=前一日 EMA26 25 27+今日收盘指数2 272、计算差离值DIFDIF=EMA12 一 EMA26 3、计算差离值的移动平均值DEA,通常参数取10,DEA10=前一日的 DIF 9 11+今日的 DIF 2 11 4、将DIF和DEA在座标上标出，形成在零轴

16、上下移动并互相聚合或分离的两条曲线，其中DIF线为快线，DEA线为慢线。,23,（二）MACD的应用法则。P276从DIF和DEA的取值及两者之间的交叉情况来进行预测。1、DIF和DEA都为正值时，属多头市场，DIF向上突破DEA是买入信号。DIF向下突破DEA只能认为是回落，应获利了结。2、DIF和DEA都为负值时，属空头市场，DIF向下突破DEA是卖出信号。DIF向上突破DEA只能认为是反弹，可适当介入。3、根据背离原则进行分析。DIF和DEA的走向与价格走向相背离，则是转势的信号。底背离买进，顶背离卖出。,24,（三）MACD的应用实例,深物业MACD实例,25,26,27,28,第三节

17、 市场动量指标 一、相对强弱指标RSI 强弱指标RSI(Relative Strength Index)是最简明易用而准确性比较高的一种常用技术指标。其发明者是J.Welles Wilder，相对强弱指标是通过对一定时期股价累计涨跌幅度的相对比较计算,来测度市场买卖人气的相对强弱,以确定股票的买卖时机.(一)、RSI的计算公式和参数1、选择参数 RSI的参数是选择的交易日的天数，即考虑的时期的长度。参数一般的有5、9、14等几种选择。,29,2、RSI的计算过程 确定了参数后，计算RSI一共分为3个步骤。以参数等于14为例，具体介绍RSI(14)的计算方法，其余参数的计算方法与此相同。第一步，

18、计算价差。先得到包括当天在内的连续14个交易日的收盘价。以每个交易日的收盘价减去上一个交易日的收盘价，就得到14个数字价差（Change）。这14个数字中有正(当天收盘价比上一天高)也有负(当天收盘价比上一天低)。第二步，计算总上升波动A、总下降波动B和总波动（A+B）。A14个数字中正数之和（14天中上涨幅度之和）B14个数字中负数之和(1)（14天中下降幅度之和）注意，A和B都是正数。第三步，计算RSI。RSI(5)A/（AB）100,30,RSI的取值是介于0100之间。如果n日中，股价只跌不涨，则A0，RSI0，股价只涨不跌，则B 0RSI100，如果累计涨幅等于累计跌幅，则A BRS

19、I50，此时表示多空双势均力敌，如果RSI50，多方占强势，是强市，如果RSI50空方占强势，是弱市。,31,（二）RSI的应用法则,主要应从以下5个方面考虑RSI的应用。1、不同参数的两条RSI曲线的联合使用 同MA一样，参数越大的RSI考虑的时间范围越大，结论越可靠，但反应速度慢，这是无法避免的。参数小的RSI被称为短期RSI，参数大的被称为长期RSI。第一，短期RSI长期RSI，则市场属多头市场。第二，短期RSI长期RSI，则属市场空头市场。当然，以上的两条只是参考，不能完全照此操作 2、从RSI取值的大小判断行情 将0100分成4个区域，根据RSI的取值落入的区域进行操作。分划区域的方

20、法如下：,32,以上分界线划分所使用的数字不是绝对的，它的选择与以下两个因素有关 与RSI的参数有关。不同的参数，它们的区域划分就不同。一般而言，参数越大，分界线离中心50就越近，离100和0越远。与选择证券的活跃程度有关。不同的证券，由于其活跃程度不同，RSI所能达到的高度也不同。一般而言，越活跃的证券，分界线的位置离50就应该越远，越不活跃的股票，分界线离50就越近。,33,3、从RSI的曲线形态上判断行情 同KD指标一样，当RSI在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶底，是采取行动的信号。(切切记住，这些形态一定要出现在较高位置或较低位置，越低越应该买入，越低结论越可信，出错的可能性就越小

21、。形态理论中有关这类形态的操作原则，这里都适用。)4、从RSI与价格的背离判断行情RSI也可以利用背离进行操作。出现顶背离，要考虑卖出，底背离，要考虑买进.5、极高的RSI值和极低的RSI值当RSI在极高和极低位时，可以不考虑别的因素而单方面采取行动。比如说，上证指数的RSI（9）如果达到了93以上，则必须要卖出。RSI（9）如果低于5，则一定要买进。当然，这里的93和5是可以变化的。它与RSI参数有关，与选择的证券,34,（三月）、RSI的应用实例。,宁波华通RSI的实例,35,36,二、威廉指标（WMS或WR）和随机指标KD 这两个指标是股市中最为重要的指标之一。最早起源于期货市场，引入证

22、券市场后，这两个指标已经成为证券市场广泛使用的指标之一。（一）威廉指标（WMS或WR）和随机指标KD的计算公式。、WMS的计算公式如下：WMS（n）（C Ln）/（HnLn）100 其中，C是当天的收盘价，Hn和Ln是最近n日内(包括当天在内)出现的最高价和最低价。N是参数从公式中可以很容易知道，WMS的取值介于0100之间，如果C Ln,则WMS值为O,如果C Hn,则WMS值为100.以50为中间值.表示价格处于一个适中的状态.威廉指标实际是以当日收盘价所处的相对位置的高低来判断市场的状况,37,、KD指标的计算公式。对进行指数平滑，得到K指标当日K值(1)昨日K值当日的对K指标进行指数平

23、滑，就得到D指标。当日D值(1)昨日D值 当日K值其中，是平滑因子，是可以为人选择的数字，这个参数目前已经约定成俗，1/3已经较为固定。J值可以以此类推计算.但由于J指标反应敏感,比K、D变动速度快，振幅高，仅作为次级参考,38,（二）WMS的应用法则 WMS的操作法则是从两方面考虑：一是WMS取值的数值大小；二是WMS曲线撞顶底的次数和形态。1从WMS的取值大小方面。（超买超卖分析）从公式中可以很容易知道，WMS的取值介于0100之间，可以以50为中轴线将其分为上下两个区域。（1）当WMS高于，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。（2）当WMS低于0，即处于超卖状态，行情即将见底，应

24、当考虑买入。,39,2从WMS曲线撞顶底的次数和形态。撞顶和撞底次数的原则是使用WMS的最为“可靠”的原则。因为WMS的波动过于频繁的，需要耐心地多等几次撞顶或撞底。第一，WMS连续几次撞到或接近撞到顶部100(或底部0)，局部将形成双重或多重顶(底)、头肩顶或头肩底，此时则是买入(或卖出)的信号。第二，WMS撞顶和撞底次数的原则是，至少次，至多次。也就是说，如果投资者发现WMS已经是第4次撞顶或撞底，那么就不应该犹豫了，应该采取行动。、背离分析,40,41,（三）KD指标应用法则 KD指标其实是两个技术指标和两条曲线，在应用时主要从4个方面进行考虑：第一，KD的取值的大小。第二，KD曲线的形

25、态。第三，K与D指标的交叉。第四，KD指标的背离。1KD的取值大小。（超买超卖分析）KD的取值范围都是0100，按照数字大小将其划分为3个区域超买区、超卖区和徘徊区。按现行的划分法，80以上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区。根据这种划分，KD超过80就应该考虑卖出了，低于20就应该考虑买入了。这种操作是很简单的，同时又是很容易出错的，完全按这种方法进行操作很容易招致损失。,42,2KD指标曲线的形态。当KD指标在较高或较低的位置形成了头肩形和多重顶底时，是采取行动的信号。注意，这些形态一定要在较高位置或较低位置出现，位置越高或越低，结论越可靠，越正确。3KD指标的交叉。K与D的关系就如

26、同价格与MA的关系一样，也有死亡交叉和黄金交叉的问题。K从下向上与D交叉为黄金交叉，应该买入；K从上向下与D交叉为死亡交叉，应该卖出。,43,（1）黄金交叉的位置应该比较低，应该在超卖区的范围，越低越好。（2）K与D相交的次数。有时在低位，K与D要来回交叉好几次。交叉的次数至少应该有两次，相交的次数越多越好。满足了上述条件，买入就放心一些。少满足一条，买入的风险就多些，失败的可能性就大一些。但是，从另一方面看，如果要求每个条件都满足，尽管比较安全，但也会损失和错过很多机会。对于K从上向下突破D的死亡交叉，也有对称的结果,44,4KD指标的背离。背离是应用KD指标的“重头戏”。背离是KD曲线的趋

27、势与价格的走势的不一致。当KD处在高位或低位，如果出现与价格走向的背离，则是采取行动的信号。5对KD指标应用的补充。除了上述KD的操作法之外，还有两条予以补充。第一，当KD时，不卖出；当KD时，不买入。除了出现一天之内上下波动幅度极大这种罕见的情况外，这样做几乎都是正确的。第二，当KD值达到了极高或极低，比如说，K93或D88时，可以不考虑别的因素而单方面采取行动。这其实属于技术指标极端值的范畴。,45,KD指标应用实例,46,三、OBV（On Balance Volume）指标 OBV，中文名称直译是平衡交易量。有些人把每一天的成交量看是象大海里的潮汐一样，形象的称OBV为能量潮。OBV是葛

28、兰维尔（Granville）发明并得到广泛流行的。投资者可以利用OBV验证当前价格走势的可靠性，还可以由OBV得到趋势可能反转的信号。股市有走势与市场人气有关,人气旺则市场强,人气弱则市场弱,而人气的强弱可以通过成交量反映出来.成交量越大,市场人气越足,股价变化的能量也越充分.OBV为能量指标就是反映这种股市变动能量大小的.,47,（一）OBV的计算公式和构造的基本原理 OBV的计算公式很简单分为两个步骤。首先，假设已经知道了前一个交易日的OBV值。然后，计算当天的OBV。计算所依据的是当天的成交量以及当天的收盘价与前一个交易日的收盘价之间的大小比较的结果。数学公式如下：今日的OBV值昨日的O

29、BV值sgn今日的成交量sgn是sign的缩写，在数学上表示是符号的意思。sgn可能是+1，也可能是-1。在这里sgn的取值由下式决定：sgn+1，如果今收盘价前收盘价sgn-1，如果今收盘价前收盘价。成交量是成交证券的手数，不是成交金额。要明确这两个概念的区别，虽然它们都表示了“量”方面的因素。需要说明的是，计算OBV不需要参数。,48,（二）OBV的应用法则和注意事项 OBV的应用有很多特殊的地方，多数情况下其信号不是很容易被理解和判断。1OBV不能单独使用，必须与价格曲线相结合才能发挥其作用。2OBV只注重曲线的相对走势。计算OBV有一个选择最初值的问题，也就是说第一个OBV值是怎么求的

30、问题。这个问题不重要，因为，我们关心的只是在最近一段时间里OBV曲线的相对走势，而OBV的取值的绝对数字对分析是没有用处的。,49,3OBV对确认价格的趋势有重要作用。OBV曲线的上升和下降对投资者进一步确认当前价格的趋势有着很重要的作用。体现在下面两点。（1）价格上升(或下降)，而OBV也相应的上升(或下降)，则我们可以更相信当前的上升(或下降)趋势。（2）价格上升(或下降)，但OBV并未相应地上升(或下降)，则对目前的上升(或下降)趋势的认可程度就要大打折扣。这就是背离现象，OBV已经提前告诉我们趋势后劲不足，有反转的可能。4股价长期在低位区盘整,原本很低的OBV值开始缓慢上升或突然放大,

31、意味着股价底部形成,可以立即买入;股价长期在高位区盘整,原本很低的OBV值开突然大幅提高,而股价呈下降态势意味着上升趋势已经结束,应当立即卖出.,50,国泰股份OBV指标的实例,51,9.4 市场大盘指标 大多数技术指标都是既可以应用到个别证券，又可以应用到大盘，也就是综合指数。这一节介绍的这3个技术指标只能用于大盘，而不能应用于个股，这是由它们的计算公式的特殊性所决定的。一、ADL(Advance/Decline Line)中文名称叫腾落指数，其实就是上升下降曲线的意思。ADL是分析趋势的。以股票市场为例，ADL利用简单的加减法，计算每天股票上涨公司数量和下降公司数量的累积结果，与综合指数相

32、对比，对大势的未来进行预测。（一）ADL的计算过程 计算ADL分为个3步骤。第一步，假设已经知道了上一个交易日的ADL的数值。第二步，计算当天的上涨公司的数量和下降公司的总的数量。第三步，计算当天的ADL值。,52,如果当天所有上市交易的股票中上涨的共有NA家，下降的共有ND家，不涨不跌的为M家。(这里的上涨下降的判断标准是以当今日收盘价与上一日收盘价相比较。)这样，今天的ADL值为：今日的ADL前一交易日的ADLNAND ADLn+1ADLnNAND从数学上，可以很容易地导出：ADLNAND 其中，NA表示从开始交易的第一天算起，每一个交易日中的上涨的股票家数的总和，ND表示下降的股票家数的

33、总和，两者之差就是ADL。,53,下表是ADL的实际计算过程。假设总共有500家上市公司。ADL的初值为1000。,ADL的计算结果。,54,（二）ADL的应用法则和注意事项,1计算ADL并不需要从有交易的第一天算起。从中途的任何一天都可以开始计算ADL，只需要随便设定一个初值就可以了。因为，ADL的应用重在ADL曲线的相对走势，并不看重ADL取值的具体大小。这一点与OBV是一样的。2ADL只能对大盘指数未来的走势提供参考意见，不能对选择具体股票提出有益的帮助。,55,3ADL不能单独使用，必须要同综合价格指数指曲线联合使用才能显出作用。作用主要是从以下几个方面。确认趋势:ADL与价格指数同步

34、上升(下降)，创新高(低)，则说明大势的上升(下降)趋势，短期内反转的可能性不大。背离分析（1）ADL连续上涨(下跌)了很长时间(一般是3天)，而价格指数却向相反方向下跌(上升)了很长时间，则这是买进(卖出)信号，至少有反弹存在。这属于技术指标背离的范畴。（2）在价格指数进入高位(或低位)时，ADL却没有同步上升（或下降）行动，而是开始走平或下降(或上升)，则这是趋势进入尾声的信号。也属于背离的范畴。,56,二、ADR(Advance-Decline Ratio),中文名称为涨跌比，其实就是上升下降比。由于与ADL有一定的联系，ADR又称为回归式腾落指数。ADR是通过计算N日内累积上涨家数与下

35、降家数的比值，推断股票市场多方和空方力量的对比，进而判断出股票市场的实际情况。（一）ADR的计算公式和参数ADR(n)PA/PD 其中，PANA，PDND。PA表示在最近的n日之内股票上涨家数之和，PD表示在最近的n日之内下降的股票家数之和。式中的n就是ADR的参数。,57,选择n天的股票上涨和下降家数的总和，而不是一天的上涨和下降家数，目的是为了避免某一天的特殊表现而误导投资者的判断。(参数n究竟选多大，没有统一标准，完全由主观判断。不过参数选择的是否合适是很重要的。选得过大或过小都会影响ADR的作用。目前，比较流行的是选择参数为10.参数选择得越小，ADR上下波动的空间就越大，曲线的起伏就

36、越剧烈；参数选得越大，ADR上下波动的幅度就越小，曲线上下起伏越平稳),58,下表9是ADR的实际计算结果。假设总共有500家上市公司。,ADR的计算结果,59,（二）ADR的应用法则和注意事项,1从ADR的取值大小看大势。ADR的取值范围在0以上。从理论上讲，ADR的取值可以达到很大很大。但实际情况中ADR3都很困难。一般来说，根据ADR的取值大小可以把市场分成两个区域。（1）ADR的常态状态。当ADR取值在0.51.5之间的时候，ADR处在常态状况。此时，多方和空方中任何一方也不占大的优势，这个区域是ADR取值较多的区间。这个时候买进或卖出股票都没有太大的把握.(ADR的常态状况的上下限的

37、取值是有可能变化的，与选择的参数有关。不同的参数上下限也不同。一般来说，参数越大，上下限离1越近；参数越小，上下限离1越远。ADR是以1作为多方和空方力量均衡的分界线的。),60,（2）ADR的极端值。ADR的取值超过了的常态状况的上下限，就是极端值.处在非常态状态。ADR1.5(大多头市场可以大于1.9)市场进入超买状态,考虑卖出,ADR0.5(大空头市场可以小于0.4),市场进入超卖状态,考虑买进.2从ADR与价格指数的配合。配合主要是从以下两个方面入手。（1）ADR上升(下降)，而价格指数同步上升(或下降)，则价格指数将继续上升(下降)，短期反转的可能性不大。（2）ADR上升(下降)，而

38、价格指数向反方向移动，是短期内会有反弹(回落)的信号。这属于背离的范畴。,61,3从ADR曲线的移动形态上看大势。ADR的曲线从低向高超过0.5，并在0.5上下来回移动几次，就是空头进入末期的信号。是买进信号,ADR从高向低下降到0.75之下，是短期反弹的信号。,62,（三）ADR的应用实例 下图是上证指数1999年3月至2000年1月的日线图。在1999年5月的A点之前，ADR曲线从很低的位置逐渐上升，并与上证指数在A点形成底背离。此时正好是1999年5.19行情的开始的地方。2个月后，在7月的B点之前，ADR曲线从很高的位置逐渐下降，并与上证指数在B点形成顶背离。,63,64,三、OBOS

39、(Over Bought Over Sold),OBOS的中文名称直译为超买超卖指标，是用一段时间内上涨和下跌的股票的数量总和之间的差距来反映当前股票市场中多方和空方力量的对比和强弱的技术指标。与ADR相比含义更直观，计算更简便。（一）OBOS的计算公式和参数 OBOS(n)PAPD 其中，PA=NA、PD=ND，其含义同ADR的公式中的含义相同，时间区间n是OBOS的参数，一般选n10作为参数。从直观上看，OBOS的多空平衡点应该是0，OBOS大于0或小于0就表示多方或空方占优势，而ADR是以1为平衡位置。,65,下表是OBOS的实际计算过程。假设总共有500家上市公司。,OBOS的计算结果

40、,66,（二）OBOS的应用法则和注意事项,1当市场处于整理时期，OBOS的应该在0的附近上下来回摆动。当市场处在多头市场时，OBOS应该是正数，距离0应该比较远。同样，如果市场处在空头市场时，OBOS应该是负数，并且距离0也比较远。一般而言，距离0越远，则其多方或空方的力量就越大，势头就越强劲。(具体到OBOS大于多少或小于多少就算是多方或空方占绝对优势了，这个问题是不好直接回答的，这一点是OBOS不如ADR的地方。因为，上市股票的总数、对参数的选择，都直接影响这个问题的回答。参数选择得越大，一般情况下，OBOS越平稳。但是上市交易的股票的总数则是个无法确定的因素。-600-700之间),6

41、7,2当OBOS的走势与价格指数背离时，也是采取行动的信号，大势可能反转。这属于技术指标背离的范畴。3如果OBOS在高位（或低位）形成M头（或W底），就是卖出(或买入)和信号。OBOS比ADR计算简单，意义直观易懂，所以，一般使用OBOS的时候较多，使用ADR的时候少些。,68,（三）OBOS的应用实例,下图是上证A股指数1999年3月至2000年1月的日线图。在1999年5月的A点之前，OBOS曲线从很低的位置逐渐上升，并与上证指数在A点形成底背离。此时正好是1999年5.19行情的开始的地方。2个月后，在7月的B点之前，OBOS曲线已经处在很高的位置，并与上证A股指数在B点形成顶背离，自己

42、本身也是双顶的形态。,69,70,9.5 市场人气指标一、乖离率(BIAS)BIAS又叫偏离率，是衡量价格与移动平均线偏离程度的技术指标。（一）BIAS计算公式和参数 用文字和数学符号表示的计算BIAS的公式为：n日乖离率(当日收盘价n日移动平均价)/n日移动平均价100%BIAS(n)(CMA(n)/MA(n)100%其中，C是当日的收盘价，MA(n)是参数为n的移动平均价。n也是BIAS的参数。公式中的分子表示价格(收盘价)与移动平均价的绝对距离，可以是正数（高于移动平均价），也可以是负数（低于移动平均价格）。除以分母后，表示的是收盘价距离移动平均价的相对距离，或者叫百分比距离。,71,B

43、IAS的公式中只含有1个参数，即MA的参数n。这样，MA的参数就是BIAS的参数，即乖离率与移动平均价MA的参数相同，参数的大小选择首先影响MA，其次影响BIAS。一般说来，参数选得越大，则允许价格远离MA的程度就越大。BIAS的原理是离得太远了就该回头，从物理学的观点看属于离心力和向心力的问题。而价格“天生”就有向心的趋向，这主要是投资者的心理因素造成的。,72,（二）BIAS的应用法则 BIAS的应用法则主要是从两个方面考虑。1从BIAS的取值大小方面考虑。BIAS(5)3.5%、BIAS(10)5%、BIAS(20)8%和BIAS(60)10%是卖出的时机。BIAS(5)-3%、BIAS

44、(10)-4.5%、BIAS(20)-7%和BIAS(60)-10%是买入的时机。如果遇到由于突发的利多或利空消息产生暴涨暴跌的情况，以上的那些参考数字要进行调整,73,2从BIAS的曲线形态和背离方面考虑。3从两条BIAS曲线结合方面考虑。当短期BIAS在高位下穿长期BIAS时，是卖出信号；在低位，短期BIAS上穿长期BIAS时是买入信号。长期和短期在这里是针对参数而言。参数大的BIAS为长期BIAS，参数小的BIAS为短期BIAS。4、BIAS由正变负或由负变正是行动的信号。由负变正是买入信号，由正变负为卖出信号。,74,（四）BIAS的应用实例,西藏金珠BIAS的应用实例,75,二、PS

45、Y（Psychological Line）PSY的中文名称是由英文直译过来的，叫心理线。PSY是对投资者的买卖心理进行分析，研判市场多空双方力量强弱，从而寻找买卖时机。（一）PSY的计算公式及参数 PSY的计算公式异常简单，公式如下：PSY(n)A/n100 其中，n是PSY的参数。表示交易天数。A表示在这n天之中，价格上涨的交易日。例如，n10，10天之中如果3天上涨7天下跌，则A3，PSY(10)30。（这里的上涨和下跌的判断是以收盘价为标准。如果今天的收盘价大于前一的收盘价，则今天就属于上涨的交易日；如果比前一天的收盘价低，则今天就定为下降的交易日。）,76,从PSY的表达式中看出，PS

46、Y是指近一时间内，上涨的天数所占的比例。简单地可以认为，上涨是多方的力量占优势，下跌是空方力量占优势，则PSY以50为中心。50以上是多方市场，50以下是空方市场。多方和空方力量的对比就这样被简单描述出来了。PSY的参数选择是人为的，没有硬性规定。为了便于计算。也由于是习惯，一般选择参数为10。,77,下表是PSY的模拟计算结果,78,（二）PSY的应用法则1PSY的正常波动范围在2575之间，说明多方和空方的力量对比基本处于平衡状态。如果PSY的取值超出了这个平稳状态，就属于超买或超卖状态。此时，投资者就应该注意了，时刻准备采取行动。2 PSY的的极值分析 PSY的取值如果高得过头了或低得过

47、头了，就是行动的信号。一般来说，如果PSY10或PSY90，就属于“过分”的行为，可以不考虑别的因素而单独采取买入和卖出行动。3当PSY的取值第1次发出买进或卖出信号，就采取行动往往容易出错。一般要等到第2次出现行动信号时，才比较保险。4PSY的曲线形态分析。5PSY与价格背离的现象，这也是行动的信号。,79,（三）PSY的应用实例,80,81,三 AR、BR和CR 在证券市场中，证券价格的涨跌最终是由多方和空方力量对比决定的。多方占强势，价格就涨；空方占强势价格就跌。反映多方和空方力量对比强弱的方法有很多AR、BR和CR。它们从不同的角度对多方和空方的力量进行测定。效果各有千秋，应用时结合使

48、用效果会更好。,82,（一）、AR、BR和CR的基本构造原理选择一个均衡价格（基点水平），是多方和空方都认可、都可以接受的暂时的价格位置。如果说有一方打破了这一均衡，使价格向上或向下偏离这一基点水平。偏离得越大，说明力量越大，偏离得越小，说明力量越小。如果价格在这个基点水平的上方，说明多方处于优势，在基点水平的下方，则说明空方处于优势。AR、BR和CR这3个技术指标从各自不同的角度选择了基点水平，也就是多方和空方处于均衡价格水平。都是用距离基点水平或均衡价位的远近描述多空的实力，远的就强，近的就弱。所不同的是基点水平或者说是均衡价位的选择不同罢了。,83,（二）、AR指标 AR指标又称人气指标

49、或买卖气势指标，是反映市场当前情况下多方和空方的争斗结果的指标一。市场人气旺则多方占优，买入活跃，价格上涨。反之，人气低落，交易稀少，则价格就会下降。,84,AR指标的计算公式和参数 AR指标选择了以开盘价均衡价位，用最高价到开盘价的距离描述多方向上的力量，以开盘到最低价的距离描述空方向下的力量。这样，多方和空方在当日的强弱程度就简单地被描述出来了。多方和空方每天的强弱用数学公式可如下表示 多方强度HighOpen 空方强度OpenLow 其中，High表示当日的最高价，Low表示最低价，Open表示开盘价。仅仅使用一天的多方和空方的强度可能具有偶然性和片面性，天数要多一些。以避免片面地被某一

50、天的偶然因素所误导。选择多少天的多空强度进行比较是人为主观选择的问题，选择的区间长度或者说天数是AR指标的参数。例如，参数为26的AR指标，其计算公式为：AR(26)=P1/P2100其中，P1(HighOpen)表示26天的多方强度的总和，P2(OpenLow)表示26天的空方强度的总和。,85,从式中看出AR表示26天以来多方和空方总的强度的比值。AR越大，表示多方的强度大，AR越小表示空方的强度大。多方和空方谁强谁弱的分界线是100，100以上是多方占优，100以下是空方占优。正好是100说明多方和空方正好相等，谁也不占优势。AR指标的这种表示法与RSI中的相对强度RS有异曲同工的地方。