《黄金基础知识》PPT课件.ppt

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1、现货黄金&Au(T+D),黄金基础知识,第一部分,黄金的特点和发展历史,什么是黄金（Au）,1、黄金除本身具备的贵金属属性外，另具三重属性：商品属性：实物金的买卖交割及金店中所出售的首饰等 货币属性：具价值尺度、流通手段、支付手段、储藏手段、国际货币等方面属性 金融属性：黄金不仅表现其货币职能，以其为介质的金融衍生品可作为投资的参照物，如纸黄金、黄金期货、黄金期权等2、列世界五大战略储备“黄金、石油、外汇、粮食、军火”之首3、“乱世藏金”就是其保值性质4、经济上避险的最好品种（对冲风险）5、黄金的计价单位 上海金、天津交易所：元/克 欧美：美元/盎司 单位换算：美元/盎司汇率31.1035克=

2、元/克（1盎司=31.1035克）,黄金区别于其他投资品，具有货币和商品的双重属性。它的货币属性所带来的投资功能是其它投资品种无法比拟的。,黄金伴随人类社会的发展历史,大致分为四个时期（西方）皇权垄断时期：19世纪前金本位时期：19世纪初 20世纪三十年代末四十年代初黄金以实物货币的形式出现（国际间）布雷顿森林体系时期：1944年 1972年 35美元=1盎司黄金非货币化时期：个人可以自由买卖黄金，黄金价格由市场供需决定自由浮动。,黄金投资历史上的牛熊市,1、黄金与美元价格稳定期后的第一次小牛市 1792年，美国政府规定了纸币和黄金的固定兑换率，在本国货币体制内引入了金复本位制。当时黄金与美元

3、的兑换价格在每盎司黄金兑换18-20美元之间窄幅波动，这一价格区间维系了约100多年直到二战结束后金本位制度解体。,2、布雷顿森林体系下的黄金价格,第二次世界大战给原来的世界货币体系带来了毁灭性打击。战争临近结束时，在世界范围内政治和经济都需要一个全新的稳定的世界货币体系来重建世界经济新秩序，在这样广泛而迫切的要求下“布雷顿森林体系”应运而生。布雷顿森林体系的核心是：(1)以美元为国际货币结算的基础，美元成为世界最主要的国际储备货币和流通结算货币；(2)美元直接与黄金挂钩(制定了35美元1盎司的官方金价)，其他国家货币与美元挂钩，各国可按官价向美国兑换黄金；(3)实行固定汇率制，各国货币与美元

4、的汇率.一般只能在平价1%上下幅度波动，各国央行有义务在超过规定界限时进行干预。至此，美元取得了等同于黄金的地位，成为世界各国通用的支付手段和储备货币。美元也就在这个阶段被人们称之为“美金”，其原因就是由于美元与黄金的比率非常稳定，1美元可以兑换0.89克黄金,1美元拥有约1克黄金的实际购买力,美元几乎是黄金的代名词。,3、黄金摆脱美元困缚：战后布雷顿森林体系的崩溃,60年代初美国卷入了越南战争，战争导致美国政府的财政赤字连年扩大，美国政府被迫开始大量发行美元来弥补这些财政赤字，此时欧洲国家的各中央银行已经储备了数量庞大的美元，欧洲各国民众与企业在经济复苏中也都积累了大量财富储备了大量的美元资

5、产。当欧洲各国政府和市场人士预见到美国还将大量发行美元时，美元将大幅贬值时，就开始抛出储备美元而兑入黄金。,4.上世纪七十年代的黄金大牛市,1971年，在损失了大量黄金储备后，美国政府宣布退出布雷顿森林体系，宣布美元与黄金脱钩。至1973年因美元大幅贬值的诱导，再次引发了欧洲各国抛售美元抢购黄金的浪潮。在这个市场浪潮冲击下，导致西欧和日本外汇市场不得不关闭了17天。经过各国之间的紧急磋商最后达成协议，西方国家放弃固定汇率，实行浮动汇率。同时黄金涨过100美元/盎司大关，是原来官方所规定兑换价格的三倍。,5.黄金大牛市后的20年熊市价格调整,任何金融产品的价格经过爆发性的大牛市暴涨过后，价格都会

6、大幅回落，股票、石油、房地产等都是这样，黄金价格也不例外。在创造出令人眩目的852美元/盎司的价格后，黄金出现大幅震荡性回落，同时美国的通胀率从接近20%降到1982年的5%左右，黄金价格随之跌落到300美元/盎司才止住。,我国黄金市场已进入高速发展阶段,（一）我国的黄金市场发展空间巨大 目前世界黄金总存量约为15.8万吨。平均每个地球人30克，大约是1盎司；按900元/盎司（约210元/克）计算，大约合人民币6000多元。中国黄金的总存量约为5000吨（包括央行储备600吨），人均约3.5克远远低于平均值（印度人均约15克），中国2006年的黄金产量247.2吨，2007年270.5吨，人均

7、约0.2克。,我国黄金市场已进入高速发展阶段,（二）我国黄金生产，消费需求强劲 2007年中国跃升为世界第二大黄金生产国，黄金产量达270.491吨，第一位的南非为272吨。2007年中国黄金需求量达到326.1吨，比2006年提升了26%。其中，金饰方面的需求达到了302.2吨，超过美国和土耳其成为紧追印度之后的世界第二。2008年我国黄金生产、消费需求仍然十分强劲。,我国黄金市场已进入高速发展阶段,2002年10月30日，上海黄金交易所经国务院批准、央行组建正式运行，承担了我国黄金体制改革的重任，目前已稳居全球黄金现货市场第一，为我国黄金市场整体发展打下了坚实的基础。,我国黄金市场已进入高

8、速发展阶段,（三）黄金期货的推出促进了我国黄金市场的整体发展1、2008年1月9日，上海期货交易所推出了黄金期货，交易十分活跃。黄金期货推出后激发了整个黄金市场的投资热情2、黄金现货和期货合作、协调地发展有利于提升我国黄金市场的国际地位。至2月底，上海黄金交易所现货和上海期货交易所期货加起来共成交2421吨，已大幅缩小了与日本TOCOM黄金交易量的差距。至2008年2月底的交易所黄金交易量（吨）上海现货上海期货TOCOM期货 COMEX期货 671 1,750 3,863 29,338,我国黄金市场已进入高速发展阶段,（四）以中国银行，工商银行为代表的商业银行黄金业务增长迅速 2007年工行黄

9、金业务达288吨、520亿，同比增幅为274%。账户黄金交易量达到166吨，成交299亿元是2006年的4倍。在黄金交易所自营业务81吨，呈几何级数增长。2007年代理黄金交易所业务占商业银行总量的1/3。2008年2月20日至3月20日个人实物黄金开户数量急增。一个月内的纸黄金的新开户达30万，过量的用户登陆曾使交易终端一度瘫痪！,我国黄金市场已进入高速发展阶段,（五）2008 我国黄金市场呈现加速发展态势 黄金期货推出后，交易活跃。商业银行代理个人实物黄金业务目前已逐步在全国范围内推出，潜力巨大。外资银行成为上海黄金交易所新会员。2008年3月7日银监会允许合格银行从事黄金自营业务。黄金信

10、托接连面市。黄金饰品市场快速发展，收藏金条供不应求。许多媒体将2008年称为“黄金投资元年”。种种现象都显示出我国黄金市场已经进入了高速发展的“快车道”。,第二部分,世界主要黄金市场及交易时间,伦敦1804年取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立；一直保持在交易日中，由五大金行在伦敦洛希尔公司总部“黄金屋”中，当地时间上午10：30（北京时间18：30）和下午15：30（北京时间23：00）进行两次定价；此修正价格直接影响纽约和香港的金价。伦敦市世界上最大的黄金现货市场;其交易时通过网络完成，没有固定的交易场所，属场外交易；由各金商自行报价买盘和卖盘进行交易；具有

11、灵活性强的特点。交易时间：15：3023：30,伦敦黄金市场（现货为主）,苏黎世黄金交易市场,苏黎世黄金市场，在二战后趁伦敦黄金市场两次停业发展而起，以也现货黄金为主，由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账，其不受政府管辖，起中介作用。另瑞士与南非由优惠协议，获得80%的南非金供给，同时也吸引了原苏联大量黄金在此交易，加上发达完善的银行体系，决定其在世界黄金市场的地位。交易时间：15：0023：00,美国纽约和芝加哥黄金市场,纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。市场本身不参与交易

12、，只为投资者提供交易平台，目前纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场，不过投资者一般不参与实金交割，以反平仓结算为主;交易量往往超过实际黄金库存量。交易时间：当地时间09：00-16：00 北京时间21：00-次日04：00,东京黄金市场（现货和期货并存）,东京黄金市场成立1982年，是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。会员绝大多数日本的公司。黄金市场以每克日元叫价，交收标准金成色为99.99%，重量为1公斤，每宗交易合约为1000克。交易时间：09：0017：00,香港黄金市场（现货为主）,香港黄金市场已有90多年的历史。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市

13、和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。伦敦五大金商、瑞士三大银行等在港设立分公司。他们将伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。香港地处黄金消费量最大的亚洲，为现货交易提供地域便利，并以伦敦交易模式为主，故香港黄金交易亦称“伦敦金”交易。交易时间：09：0017：00,上海黄金交易所（AUT+D）,2002年10月，上海黄金交易所正式开业，结束中国黄金不能自由买卖的历史。上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的，不以赢利为目的的，实行自律性管理的法人，以会员制的

14、方式交易，不对散户进行开放。遵循公开公平公正和诚信的原则组织黄金、白银，鉑等贵金属交易。,宁夏银汇金属交易所,2008年12月30日，宁夏银汇贵金属交易所注册成立。宁夏银汇贵金属交易所是经宁夏自治区政府批准，经国务院同意,国家发展和改革委员会批复的，目前国家批准的做市商模式(OTC)的黄金、白银等贵金属交易市场并由交通银行做资金三方托管的合法金融机构。交易所实行会员制，采取24小时不间断交易，时间及价格与国际市场接轨。,各市场的开市时间（按北京时间）,第三部分,国际主要经济数据研判,影响黄金价格的因素,(1)美元走势(2)战乱及政局震荡时期(3)世界金融危机(4)通货膨胀（美国通货）(5)石油

15、价格(6)本地利率 利率与黄金有着密切的联系，如果本国利息较高，就 要考虑一下丧失利息收入去买黄金是否值得。(7)经济状况(8)黄金供需关系,美 元 指 数,美元指数美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度,反映美元的强弱程度。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。美元指数期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，目前欧元成为最重要的、权重最大的货币，其所占权重达到了57.6%，因此，欧元的波动对于美元指数的强弱影响最大。,经济周期的指标体系,经济周期的指标体系宏

16、观波动是一种周期性的由萧条到复苏再到高潮的循环变动。指标体系按统计指标变动轨迹与经济变动轨迹之间的关系可分为三部分：先行指标在相同时间上的波动与经济波动一致，在时间轴上向前平移，被认为可以预先显示未来经济周期变化的指标同步指标指标变动轨迹在时间上和波动起伏上与经济波动轨迹基本一致。滞后指标在时间轴上向后平移，在经济周期变化之后才会出现的指标。,先 行 指 标,先行指标：是对未来的经济发展产生影响的经济指标的统计。市场分析者常参考这些指标分析未来经济发展的状况及其对今后汇率发展方向的影响。先行指标由制造业工人的失业率大公司普通股股票价格生产及制造业工人平均工作周新颁发的私人住宅建筑许可证，等12

17、种引导经济循环的经济变量的加权平均而得。,同步指标和滞后指标,同步指标和滞后指标同步指标的变动时间与一般经济情况基本一致，滞后指标的变动时间则往往落后于一般经济情况的变动。这两类指标可以显示经济发展的总趋势，并确定或否定先行指标预示的经济发展趋势，而且通过它们还可以看出经济变化的深度。,领先、同步、滞后指标,国内生产总值和价格平减指数,重要的同步指标和滞后指标：国内生产总值和价格平减指数 GDP是综合反映一个国家在一定时期（通常为一年）内的经济活动的成果的最概括、最主要的指标，是全面反映一国经济实力和经济发展程度的综合指标体系。价格平减指数与GDP同时公布，代表了官方对价格水平变动的度量，反映

18、了经济所面临的通货膨胀的压力。,美国和欧盟GDP,美国GDP通常美国GDP越高意味着经济发展越好，利率趋升，美元汇率趋强。由美国商务部每一季度的月底公布，公布时间为北京时间21点30分。欧盟GDP欧洲中央银行确定的欧元区国内生产总值潜在增长年率的参考值为2%-2.5%,如果实际国内生产总值增速与参考值发生偏离,欧洲中央银行就会考虑构成国内生产总值的其他指标如消费、投资、工业生产等的影响。公布时间为每季度月底。,美国GDP与美元指数,美国GDP与美元指数,贸 易 收 支,重要的同步指标和滞后指标：贸易收支余额反映上个月的商品进出口总额间的差额。美国贸易收支差额的变化，将直接影响到对美元的需求，同

19、时也影响到国际资本的流动，从而引起美元汇价的波动。通常贸易赢余的增长将支持美元的汇价，而贸易逆差的出现和扩大则造成美元下跌的压力。由商务部 每月月中公布，时间为北京时间21点30分。,贸 易 收 支,非农就业人数,重要的同步指标和滞后指标：非农就业人数反映制造行业和服务行业的发展及其增长，非农业就业人数大幅增加时，表明了一个健康的经济状况，对汇率应当有利；数字降低则代表企业减低生产，经济步入萧条。非农就业指数由美国劳工部于每月第一周周五之前公布，公布时间为北京时间21点30分。,失 业 率,重要的同步指标和滞后指标：失业率失业率也是代表经济发展好坏的标志。失业率的上升，意味着经济受阻；失业率降

20、低，则意味着经济发展势头增强。美国失业率由美国劳工部每月第1个周五公布，公布时间为北京时间21点30分。,失业率与非农就业人数,消费者信心指数,重要的同步指标和滞后指标：消费者信心指数综合反映并量化消费者对当前经济形势评价和对经济前景、收入水平、收入预期以及消费心理状态的主观感受,是预测经济走势和消费趋向的一个指标。消费者对经济前景乐观看好,消费信心提升,消费支出则增长；消费者对经济的发展和前景缺乏信心,或对经济前景的看法从乐观转向悲观,消费紧缩会接踵而至,直接或间接影响为经济发展速度减缓。美国的消费者信心指数由密歇根大学每月月初公布，公布时间为北京时间21点45分。,消费者信心指数,零售销售

21、指数,重要的同步指标和滞后指标：零售销售指数零售指数是一个包括现金购买和信用赊购的指标它反映社会消费状况及总体经济活动。较高的零售指数表明社会消费充分，经济发展潜力大，利率趋升，美元汇率趋升。零售指数由美国商务部劳工部于每月月中公布，公布时间为北京时间21点30分。,零售销售指数,个人消费支出,重要的同步指标和滞后指标：个人消费支出个人消费支出包括个人购买商品和劳务两方面的支出，是衡量居民消费支出的重要指标。个人消费支出由美国商务部于每月月初公布，公布时间为北京时间21点30分。,消费者物价指数,重要的同步指标和滞后指标：消费者物价指数消费物价指数主要反映消费者支付商品或劳务的价格变化情况，即

22、通货膨胀水平的变化情况。如果CPI大幅度上升，从短期看，有助于利率上升，从而支持汇价坚挺；从长期看，实质上是通货贬值。消费物价指数由劳工部每月20-25日公布，公布时间为北京时间21点30分。,消费者物价指数,生产者物价指数,重要的同步指标和滞后指标：生产者物价指数生产者物价指数主要反映上个月的商品生产成本，显示生产原料价格变化状况，从而可以据此预料未来消费价格变化的趋势。该指数的上升意味着通货膨胀的压力增大。由于食品价格因季节变化加大，而能源价格也经常出现意外波动，一般将食品和能源价格的变化剔除，从而形成“核心生产者物价指数”，进一步观察通货膨胀率变化趋势。生产者物价指数由劳工部每月第2周五

23、公布，公布时间为北京时间21点30分,生产者物价指数,采购经理人指数,重要的同步指标和滞后指标采购经理人指数采购经理人指数最具有代表性。该指数是反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状况的晴雨表通常以50为临界点，高于50被认为是制造业处于扩张状态，低于50则意味着制造业的萎缩，影响经济增长的步伐。由美国供应管理协会每月月初1、2、3日公布，公布时间为北京时间23点。,新屋营建和新屋出售,重要的同步指标和滞后指标新屋营建和新屋出售是衡量建筑业活跃程度的指标，而建筑业又常常是经济周期变动的先导产业。住房开工率的上升，预示着经济趋于扩张。由商务部 每月月中或靠向月底公布，公布时间

24、为北京时间23点。,新屋营建和新屋出售,耐用消费品订单,重要的同步指标和滞后指标耐用消费品订单该数据反应了制造业活动情况。由于国防部门用品及运输部门用品均为高价产品，这两个部门数据变化对整体数据有很大的影响，故市场也较注重扣除国防部门用品及运输部门用品后数据的变化情况。总体而言，若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好该国货币。反之若降低，则表示制造业出现萎缩，对该国货币利空。由商务部 每月月中或靠向月底公布，公布时间为北京时间23点。,耐用消费品订单,注 意 事 项,市场预期对于价格的影响往往大于实际数据。因此，投资者需密切关注预期值，并警惕任何可能导致市场波动的不一致情况。通常在数据发

25、布后会进行修正。注意比较与前期有何异同，它能帮助投资者准确分析未来数据。了解基本面数据的价值。通常可以用它辨认买卖信号。不要过于迷信各种消息面，市场永远是对的！,影响美国经济走势的几个重要因素,首先应关注的是信贷市场形势。就业市场形势是值得关注的另一个重要因 素。个人消费开支增势减弱是美国经济中的又 一不利因素。美国的个人收入。美国的对外贸易形势也值得关注。,第四部分,投资黄金的优势,目前我国主要黄金投资品种对比,投资黄金 1.T+0交易模式 2.双向性 3.货币属性（易于储藏和保值避险），流动性好 4.杠杆的作用 5.国际市场互动，透明度高 6.市场已慢慢升温，投资黄金的人越来越多,与其他投

26、资品种的比较,投资股票 1.种类繁多，选股费时费力 2.单向性（做多）3.本身没有价值 4.市场透明度低,有庄家操控 5.需要交税（股票交易所产生的费用）,股票交易过程中产生的手续费,投资房产 1.资金占用量大 2.资金回笼比较慢 3.国家征收税赋 4.房价泡沫过多，拐点论风靡 5.国家宏观调控 6.不适合做短线投资 7.转让手续繁杂，很不方便,投资纸黄金 1.单向操作，没有杠杆功能 2.手续费高（0.45元/克）3.收益不会很大，不能取得实物黄金 4.纸黄金民众接受呼声越来越低,第五部分,宁夏银汇贵金属交易所 交易品种及业务介绍,交易品种,实物黄金投资金条：标的金条 成色为99.99，规格为

27、200克/条 实物白银投资银锭：标的银锭成色为99.99，规格为15公斤/锭。,交易方式,现货全额交易：指普通会员以现价、全款向投资者卖出或者由投资者买入标的金条、银锭的交易品种。投资者可通过电话或网络交易系统参与该业务，也可以在综合会员的营业网点直接购买或者回售标的金条银锭。延期交收交易：指普通会员按即时价格买卖标的金条，实物交收延迟至第二个工作日后任何工作日执行的交易品种。交易时支付投资者一定比例的交易预付款，实物交收时结清剩余货款。投资者可通过电话或网络交易系统参与该业务。,产品特点,1.采用24小时交易的金融衍生品。2.采用国际同步报价的金融衍生品。3.保证金杠杆（33.3倍，50倍）

28、的金融衍生品。4.做市商交易机制 5.客户资金由银行进行第三方托管 6.T+0 双向交易，可即时买卖,可以做多做空 7.交易费用低 成交金额的万分之八8.宁夏自治区政府批准的合法保证金产品,报 价,交易所以伦敦现货黄金市场价格为基础，综合国内市场黄金价格及中国银行人民币兑美元的基准汇率，连续报出现货黄金的人民币每克买价及卖价。也就是1克黄金兑人民币的价格。三个因素：1.伦敦现货黄金(白银)价格 2.美元兑人民币的报价 3.国内市场黄金价格,交易时间,每周一至周五开市24小时交易，国家法定节假日及国际市场休市除外；周一早7点至周六早4点；结算休市时间交易日内，凌晨4点至6点具体开市休市时间以交易

29、所通知为准。,交易方式,1.投资者可以通过电话或网络与综合会员进行现货全额交易和现货延期交收交易，可以做多和做空t+0双向交易。2.现货全额交易必须在账户内存入欲购买金条等值的人民币，买入的金条可以选择提货或者再次卖出，已经提货的金条可以到综合会员柜台卖出。3.现货延期交收交易指的是按即时的价格买卖金条，延迟至第二个工作日后的任何工作日进行实物交收的交易行为，交易时支付8%的保证金，如果需要实物交收时，结清剩余货款；交易时最少交易量为1000克或1000克的整数倍。4.现货全额交易与现货延期交易都可以向综合会员提出交割情报，提取或交收实物金条，同时需要交纳提货费每克14元人民币和交货费每克6元

30、人民币。实物交割的费用比现货延期交收交易的费用要高很多。,交易制度,交易制度是做市商制度，是不同于竞价交易方式的一种证券交易制度，一般为柜台交易市场所采用。做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。,交易费用,投资者在参与金条交易过程中，需要支付如下费用：手续费、延期费、提货费、交货费等。点差：

31、买卖交易点差0.270.30元人民币 手续费收取标准不超过成交金额的万分之八，其中交易所收取万分之三，其余部分由综合会员收取。仓租收支标准由交易所价格监督管理委员会根据实际情况确定。提货费包括加工费、运输费等，收取标准为每克14元人民币；交货费包括检验费、重铸费等，收取标准为每克6元人民币。提货费、交货费由综合会员收取。,保证金,现货延期交收交易采用预付交易保证金的形式进行。投资者预付保证金成交金额的2%-3%。只需要付2%-3%的保证金就可以进行交易，是33.3倍和50倍的杠杆交易。,银行托管,宁夏银汇贵金属交易所，综合会员，以及客户的资金统一由中国农业银行，建设银行，招商银行委托管理，客户

32、宁夏银汇贵金属交易所，以及会员单位的资金全部由银行托管，给与客户资金很好的安全保障。,清 算,现货延期交易实行t+1的集中资金清算原则 和股票一样当日平仓后当日不能提取现金等第二日银行和交易所清算后方可取钱。,风 险,交易所对投资者实行单笔最大交易限额为20手（每手1000克），最大持仓量为50手；当投资者持有最大仓量的时候不得开仓交易。当投资者账户风险率达到70%的时候系统会将投资者买入或卖出的黄金进行全部强行平仓。风险率=投资者权益/持仓头寸所占用的保证金.,第六部分,现货延期交收业务介绍 AuT+D业务,现货延期业务 T+D交易开市时间 T+D交易的主要交易制度 T+D交易费用的收取 T

33、+D交易中一些常用概念 T+D交易报价操作说明 交割处理 违约处理,什么是现货延期业务,现货延期交收交易简称T+D交易，是上海黄金交易所的现货延期交收交易，以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割,同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。,交易时间：上午 09:0011:30 下午 13:3015:30 夜市 21:0002:30（周一至周四，周五无夜市）,交易品种：1.Au9999 黄金9999 2.Au9995 黄金9995 3.Au100 黄金100g 4.AuT+D 黄金T+D 5.AuT+N1 黄金T+N1 6.AuT+N2 黄金T+N

34、2 7.Ag999 白银 999 8.AgT+D 白银T+D 9.PT9995 铂金9995,T+D的主要交易制度首付款制度:1.全额交易100%冻结(现货交易)2.延期交易10%保证金冻结,作用：1.在保证交易安全的前提下，尽量降低资金占用 2.提供了卖空机制，在交易过程中，给投资者非常大的灵活性 3.提供了杠杆机制，提高了收益率，同时也增加风险,特点：1.在买卖报价过程中，不再冻结全额资金和实物，而是不分买卖方向，全部冻结报价金额13%的资金；2.交易过程实行T+0，当天买入可以当天卖出；3.所有交易品种共用一个资金帐户与实物帐户，这实现了不同交易品种之间资金与实物的共享。,集合竞价制度

35、在开市时，采用集合竞价的方式确定开盘价。开盘集合竞价在每个交易日开市前10分钟内进行，其中前9分钟申报买卖指令，最后1分钟为集合竞价的撮合时间，集合竞价采用最大成交量原则。开盘集合竞价未成交申报单自动参与竞价交易。,每日无负债清算制度 交易所实行每日无负债清算制度。每日无负债清算制度是指每日交易结束后，交易所按当日结算价清算所有合约的盈亏、交易首付款及手续费、延期补偿费等费用对应收应付的资金实行净额划转，相应增加或减少会员的清算准备金。盈利者可以提取利润，亏损者要在规定时间内补足资金。,交易涨跌幅度(按上一个交易日的结算价)黄金：7%；白银：7%涨停板额：某合约当日可输入的最高限价（涨停板额=

36、昨结算价+最大涨幅）。跌停板额：某合约当日可输入的最低限价（跌停板额=昨结算价-最大跌幅）。,T+D交易费用的收取,1.手续费收费标准：黄金Au（T+D）交易按照成交金额征收单边万分之十五的交易手续费。2.延期补偿费的收取方式：AuT+D、AgT+D延期费：每天收或付万分之二（交易总金额的0.02%）,例:每日下午三点半后合约交收数量买量卖量:处于劣势的卖方要付出延期交收费,优势一方也就是买方收取。反之如果卖量买量，则买方要向卖方支付延期费。当交收申报数量相等时，不发生延期费的支付。,T+D交易报价操作说明,T+D延期交收业务报价操作不仅仅是简单的买报价与卖报价，还有一个开仓与平仓的选择。因此

37、，报价操作共有四种，对应不同的资金冻结与持仓增减。买开仓 卖开仓 买平仓 卖平仓,开买：做多，多头开仓，买入T+D合约。平卖：平多仓，多头转让，卖出合约以平掉多方合约。开卖：做空，空头开仓，卖出T+D合约。平买：平空仓，空头转让，买入合约以平掉空方合约。,交割处理第一步：交割申报 每个交易日15:00-15:30为会员或客户申报当日交收时间,申报内容为当日交收合约数量。系统实时公布认交、认收两边数量.,第二步：公布交收数量和延期补偿费方向 15：30-15：31系统统计和公布交收双方数量，延期补偿费支付方向。1.当交收申报数量相等时，不发生延期补偿费的支付。2.当交收申报数量不相等时，申报数量少的一方支付给申报数量多的一方延期补偿费。,违约处理在交割日如无足额的货款或实物，系统将判断违约，以7%的处罚支付给守约方，合约了结；如双方都违约，都以7%的处罚，归交易所风险基金。,讲座结束。谢谢大家！,祝大家日进斗金！,