《财务管理概论》PPT课件.ppt

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1、财务管理概论,财务管理,财务管理概论,财务管理的基本概念,财务管理目标,财务管理体制,财务管理环境,财务管理概念,一、财务管理财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理活动。二、财务活动企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称，包括投资、筹资、资金营运活动和分配。1、投资活动投资是指企业根据项目资金需求投出资金的行为，包括项目投资和证券投资。,2、筹资活动筹资是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集资金的行为，包括长期筹资和短期筹资。3、资金营运活动资金营运活动是指企业因日常经营而引起的短期资金的筹集和使用活动。4、分配活动分配是指对企业的净利润进行分割和分派的行为。

2、其中，留存于企业的利润是企业筹资的一部分，及内部筹资,三、财务关系财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。1、企业与所有者之间的财务关系2、企业与债权人之间的财务关系3、企业与受资者之间的财务关系4、企业与债务人之间的财务关系5、企业与供应商、客户之间的财务关系6、企业内部各单位之间的财务关系7、企业与职工之间的财务关系8、企业与政府之间的财务关系9、企业与社会之间的财务关系,财务管理目标,企业的目标就是创造价值。企业财务管理的目标就是为企业创造价值。财务管理目标有如下几种代表性理论。一、利润最大化1、目标及度量强调剩余收益的最大化。利润=收入费用2、优点（1)有利于加

3、强管理，改进技术，提高经济效益,(2)有利于企业资源的合理配置3、缺点（1）没有考虑利润实现的时间和资金的时间价值。（2）没有考虑风险问题。（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。（4）可能导致企业短期财务决策倾向。二、股东财富最大化1、目标及度量强调股东财富的最大化。股东财富=股票数量股票价格,2、优点（1）考虑了风险因素。（2）避免了企业的短期行为。（3）比较容易量化，便于考核和奖励。3、缺点（1）只适用于上市公司。（2）股价受众多因素的影响。（3）过于关注股东。,三、企业价值最大化1、股东价值股东价值等于企业所创造的归于股东的预计未来现金流量的现值。2、企业价值企业价值等于企业所创

4、造的归于股东和债权人的预计未来现金流量的现值。3、优点（1）考虑了时间价值。（2）考虑了风险与报酬的关系。（3）考虑了企业的长期稳定发展。（4）克服了市场的干扰。,4、缺点（1）过于理论化，不易操作（2）对于非上市公司，只有专业机构才能评估其价值。四、相关者利益最大化1、目标及度量（1）强调风险与报酬的均衡。（2）强调股东的首要地位。（3）强调对代理人的监督和控制。（4）关心职工的利益。,（5）加强与债权人的关系。（6）关心客户的长期利益。（7）加强与供应商的协作。（8）保持与政府部门的良好关系。2、优点（1）有益于企业长期稳定发展。（2）体现了合作共赢的价值理念。（3）是一个多元化、多层次化

5、的目标体系。（4）体现前瞻性和现实性的统一。,五、利益的冲突和协调1、所有者与经营者的冲突与协调冲突：所有者希望实现更多的财富而经营者希望获得更多的报酬和享受。协调方法：解聘、接收、激励2、所有者与债权人的利益冲突的协调冲突：所有者财富最大化与债权人还本付息要求之间的矛盾协调方法：限制性借款、收回借款和停止借款,六、财务管理目标与筹资管理、投资管理以下是一个案例，用于说明财务管理目标与筹资管理、投资管理之间的关系，基于所学内容，本案例不考虑所得税和筹资费用，要求通过该案例掌握以下内容：（1）股东价值与企业价值，及其相互关系；（2）价值最大化对筹资提出了哪些要求；（3）价值最大化对筹资提出了哪些

6、要求。,关于筹资例3-1 理想公司于2010年1月1日以1000元的价格，发行一种20年期的新债券400张，债券的面值为1000元，债券的票面利率为10%，每年年末支付利息，债券的市场利率是9.8%。要求：（1）投资者是否购买该债券（1017.26元（2）理想公司使用债券资金的代价（资本成本）（10%）（3）理想公司的债券筹资总额（40万）,例3-2 理想公司于2010年1月1日以6元每股的价格，发行新股10万股，预计第一年股利为0.9元，以后每年以5%的增长率增长，投资者要求的必要报酬率为19%。要求：（1）投资者是否购买该股票（6.43元）（2）理想公司使用股东资金的代价（资本成本）（20

7、%）（3）理想公司的股票筹资总额（60万）（4）理想公司股票和债券共筹资总额是多少，公司使用该资金的平均代价是多少。,关于投资例3-3 理想公司于2010年1月1日成立，投资100万经营面包店，假设建设期为零，面包店于2010年1月1日开始营业，经营期为20年，该面包店每年能够产生的现金净流量为20万，开设该面包店的资本成本为16%。要求（1）理想公司的公司价值（118.576万元）（2）理想公司的股东价值,总结关于筹资：（1）确定个别资本成本（2）确定加权资本成本（3）调整长期负债和所有者权益之间比例关系，是加权资本成本最小关于投资：（1）确定每年的净现金流量（2）寻找净现值大于零的投资机会

8、,财务管理体制,一、概念企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心是如何配置财务管理权限。二、财务管理体制的一般模式1、集权模式：主要管理权限集中于企业总部。优点：有利于发挥一体化及规模优势，有利于优化企业资源配置等。缺点：所属单位缺乏主动性，失去市场适应能力。,2、分权模式：财务决策权和管理权完全下放。优点：有利于企业的灵活性和适应性缺点：缺乏全局观和整体意识3、集权和分权相结合模式：重大问题的决策与处理实行集权，对日常经营管理实行分权。特点：（1）在制度上，制定统一的内部管理制度，明确各层级责权利；（2）在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理；（3）在

9、经营上，调动所属单位的生产经营积极性，实行分权管理。,三、集权与分权的选择1、所属各单位在业务上联系是否紧密。业务联系越紧密就越有必要采用集中管理模式；反之，则采用分权管理模式。2、企业总部对所属分部是否拥有控制权。拥有控制权才可能采取集权模式。3、取决于集中与分散的成本和利益差异。4、取决于企业所处环境、规模和管理者的管理水平。,四、企业财务管理体制的设计原则1、与现代企业制度的要求相适应得原则2、明确企业对所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则3、明确财务综合管理和分层管理思想的原则4、与企业组织体制相对应的原则五、集权和分权管理的一般内容应集中的权利：制度制定权、筹资融资权、

10、对外投资权、固定资产购置权、用资权、担保权、财务机构设置权和收益分配权。应分散的权利：经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权,财务管理环境,一、技术环境财务管理技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件。二、经济环境1、经济体制2、经济周期3、经济发展水平4、宏观经济政策5、通货膨胀水平,三、金融环境1、金融机构、金融工具与金融市场金融机构主要指银行与非银行金融机构。金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具。分为基本金融工具和衍生金融工具。金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融资的场所。2、金融市场的分类（1）货币市场和资本

11、市场（2）发行市场和流通市场,（3）资本市场、外汇市场和黄金市场（4）基础性金融市场和金融衍生品市场（5）地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场3、货币市场特点：期限短，流动性强、风险小，主要适用于短期资金需求。主要有：拆借市场、票据市场、大额订单存款市场和短期债券市场。4、资本市场特点：期限长、借贷量大、收益高、风险高，主要适用于长期资本性投资需求。,主要有：债券市场、股票市场和融资租赁市场。四、法律环境1、法律范畴（1）影响筹资的主要法规：公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法；（2）影响投资的主要法规：证券交易法、公司法、企业财务通则；（3）影响分配的主要法规：税法、公司法、企业财务通则2、法律对财务管理的影响,本次课程结束，谢谢欣赏,