《证券投资分析概述》PPT课件.ppt

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1、,证券投资分析概述,证券投资 是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。证券投资分析 是指人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为。,证券投资分析的意义,有利于提高投资决策的科学性有利于正确评估证券的投资价值有利于降低投资者的投资风险科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键,证券市场效率,有效市场假说 20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金法默提出了著名的“市场假说理论”有效市场对证券分析的意义 弱式有效市场 半强式

2、有效市场 强式有效市场,证券投资分析的信息来源,政府部门 国务院、中国证券监督管理委员会、财政部、中国人民银行、国家发展改革委员会、商务部、国家统计局、国务院国有资产监督管理委员会。证券交易所-技术分析中的首要信息来源上市公司-投资价值的判断中介机构-会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等媒体-信息发布的主渠道其他来源-实地调研、专家访谈,证券投资分析的信息来源,证券投资的理念,价值发现型投资理念价值培养型投资理念,证券投资策略,保守稳健型-安全性稳健成长型-投资机会积极成长型-高风险,证券投资分析的主要流派,基本分析流派技术分析流派心理分析流派学术分析流派,各投资分析流派对证券价格波动原因

3、的解释,证券投资分析的主要方法,基本分析法技术分析法证券组合分析法,有价证券的投资分析-债券,一、影响债券投资价值的因素（一）影响债券投资价值的内部因素1、债券的期限2、债券的票面价值3、债券的提前赎回条款4、债券的税收待遇5、债券的流动性6、债券的信用级别,有价证券的投资分析-债券,一、影响债券投资价值的因素（二）影响债券投资价值的外部因素1、基础利率2、市场利率3、其他因素,有价证券的投资分析-股票,一、影响股票投资价值因素（一）影响股票投资价值的内部因素1、公司净资产2、公司盈利水平3、公司的股利政策4、股份分割5、增资和减资6、公司资产重组,有价证券的投资分析-股票,一、影响股票投资价

4、值因素（一）影响股票投资价值的外部因素1、宏观经济因素2、行业因素3、市场因素,有价证券的投资分析-ETF和LOF,ETF（Exchange Traded Funds）通常被译为“交易所交易基金”，上海证券交易所称之为“交易型开方式指数基金”。专指以某类证券价格指数为标的物的在交易所上市交易的开放式证券投资基金。LOF（Listed Open-endedfund）通常被称为“上市开放基金”，专指增加了交易所交易方式的普通开方式证券投资基金。,有价证券的投资分析-ETF和LOF,ETF和LOF在二级市场投资价值分析1、ETF和LOF具有交易成本相对低廉的交易渠道2、ETF和LOF具有手续费相对简

5、便的交易渠道3、ETF和LOF具有成交价格相对透明的交易渠道4、ETF和LOF具有交易效率相对较高的交易渠道5、与普通开放式基金相比，ETF和LOF具有更高的流动性6、与普通开放式基金相比，ETF和LOF为投资者提供了潜在的跨市场套利机会。7、与普通封闭式基金相比 ETF或LOF折（溢）价幅度会相对较小。,有价证券的投资分析-金融衍生工具,金融期货的价值分析 金融期货合约是约定在未来时间以事先协定的价格买卖某种金融工具的双边合约。金融期货的理论价格决定于现货金融工具的收益率、融资利率及持有现货金融工具的时间。理论上，期货价格有可能高于、等于或低于相应的现货金融工具。影响金融期货价格的主要因素是

6、持有现货的成本和时间价值。影响期货价格因素比影响现货价格因素要多得多，主要有市场利率、预期通货膨胀、财政政策、货币政策、现货金融工具的供求关系、期货合约的有效期、保证金要求、期货合约的流动性等。,有价证券的投资分析-金融衍生工具,金融期权价值分析 金融期权势指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种金融工具的权利。金融期权的内在价值，也称“履约价值”，是期权合约本身所具有的价值，也就是期权买方如果立即执行该期权所获得的收益。金融期权的时间价值，也称“外在价值”，是指期权买方购买期权而实际支付的价格超过该期权内在价值得那部分价值。影响期权价格的主要因素 1、协定价格与

7、市场价格 2、权利期间 3、利率 4、标的物价格的波动性 5、标的资产的收益,有价证券的投资分析-金融衍生工具,可转换证券的价值分析 可转换证券是指可以在一定时期内，按一定比例或价格转换成一定数量的另一种证券的特殊公司证券。可转换证券的投资价值是指当它作为部具有转股选择权的一种证券价值。可转换证券的转换价值是实施转换时得到的标的股票的市场价值。转换价值=标的股票市场价格转换比例 可转换证券的理论价值，也称“内在价值”是指将可转换证券转股前的利息收入和专股市的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。可转换证券的市场价值也就是可转换证券的市场价格。转换平价=可转换证券的市场价格/转换比例 可转换证券

8、的市场价格=转换比例转换平价 可转换证券的转换价值=转换比例标的股票市场价格,有价证券的投资分析-金融衍生工具,权证价值分析 权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日有权按约定价格向发行人购买或者出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。所谓“创设”是指具有权证发行资格的机构在市场上权证价格过高时发行与原权证在条款上完全一致的同种权证，新创设的权证与原权证具有相同交易代码和行权代码。权证的杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多。杠杆作用一般用考察期内认股权证的市场截割变化百分比与同一时期内可认购股票的

9、市场价格变化百分比的比值表示，也可用考察期期初可认购股票的市场价格与考察期期初认股权证的市场价格的比值近似表示。杠杆作用反映了认股权证市场价格上涨（或下跌）幅度是可认购股票市场价格上涨（或下跌）幅度的几倍。,什么是融资融券,“融资融券”又称“证券信用交易”，是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入证券或借入证券卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”。融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户

10、向证券公司融券卖出称为“卖空”。目前国际上存在的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。,美国模式,日本模式,台湾模式,中国大陆模式,证监会忠告股民：近期不要进入股市，否则宝马进去，自行车出来；西服进去，三点式出来；老板进去，打工仔出来；博士进去，痴呆傻出来；姚明进去，潘长江出来；鳄鱼进去，壁虎出来；蟒蛇进去，蚯蚓出来；老虎进去，小猫出来；牵狗进去，被狗牵出来；男人进去,太监出来；少女进去,老太婆出来；王石进去,王八出來；北京进去,汶川出来；站着进去，躺着出来；黄世仁进去，杨白劳出来；巴西足球队进去，中国足球队出来；陈冠希进去

11、，艳照门出来；总之，就是地球进去也是乒乓球出来！,融资融券四大作用,一是融资融券交易可以将更多信息融入证券价格，可以为市场提供方向相反的交易活动，当投资者认为股票价格过高和过低，可以通过融资的买入和融券的卖出促使股票价格趋于合理，有助于市场内在价格稳定机制的形成。二是融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场的交易量，从而活跃证券市场，增加证券市场的流动性。三是融资融券交易可以为投资者提供新的交易方式，可以改变证券市场单边式的方面，为投资者规避市场风险的工具。四是融资融券可以拓宽证券公司业务范围，在一定程度上增加证券公司自有资金和自有证券的应用渠道，在实施转流通后可以增加其他资金

12、和证券融通配置方式，提高金融资产运用效率。,宏观经济分析,宏观经济分析的意义把握证券市场的总体变动趋势判断整个证券市场的投资价值掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。了解转型背景下宏观经济对股市影响不同于成熟市场经济，了解中国股市和宏观经济相背离的原因。宏观经济分析的基本方法总量分析法结构分析法宏观分析资料的搜集与处理,宏观经济分析,评价宏观经济形势的基本变量国民经济总体指标 国内生产总值、工业增加值、失业率、通货膨胀、国际收支投资指标 政府投资、企业投资、外商投资消费指标 社会消费品零售总额、城乡居民储蓄存款余额金融指标 总量指标（货币供应量、金融机构各项存贷款余额、金融资产总值）、利

13、率（贴现率与再贴现率、同业拆借利率、回购利率、各项存款利率）、汇率、外汇储备。财政指标 财政收入、财政支出、赤子或结余,宏观经济分析与证券市场,一、宏观经济运行分析1、宏观经济运行对证券市场的影响 企业经济效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本2、宏观经济变动与证券市场波动的关系 GDP变动、经济周期变动、通货变动二、宏观经济政策分析1、财政政策 财政政策的手段、财政政策的种类2、货币政策 货币政策及其作用、货币政策工具、货币政策运作、货币政策对市场的影响3、收入政策 收入政策的目标、收入政策的变化,宏观经济分析与证券市场,三、国际金融市场环境分析1、国际金融市场动荡通过人民币汇率预

14、期影响证券市场2、国际金融市场动荡通过宏观面和政策面间接影响我国证券市场,股票市场供求关系,证券市场的供给方和需求方股票市场供给的决定因素与变动特点股票市场需求的决定因素与变动特点影响我国证券市场供求关系的基本制度变革 1、股权分置改革 2、证券法和公司法的重新修订 3、融资融券业务,行业分析概述,行业分析的含义 所谓行业，是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。行业分析的意义 行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。,行业分析概述,行业划分的方法道-琼斯分类法标准行业分类法我国国民经济的

15、行业分类我国上市公司的行业分类上海证券交易所上市公司行业分类调整,行业的一般特征分析,一、行业的市场结构分析1、完全竞争2、垄断竞争3、寡头垄断4、完全垄断二、经济周期与行业分析1、增长型行业2、周期型行业3、防守型行业,行业的一般特征分析,三、行业生命周期分析1、幼稚期：这一时期的市场增长率较高，需求增长较快，技术变动较大，行业中的用户主要致力于开辟新用户、占领市场，但此时技术上有很大的不确定性，在产品、市场、服务等策略上有很大的余地，对行业特点、行业竞争状况、用户特点等方面的信息掌握不多，企业进入壁垒较低。2、成长期：这一时期的市场增长率很高，需求高速增长，技术渐趋定型，行业特点、行业竞争

16、状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。3、成熟期：这一时期的市场增长率不高，需求增长率不高，技术上已经成熟，行业特点、行业竞争状况及用户特点非常清楚和稳定，买方市场形成，行业盈利能力下降，新产品和产品的新用途开发更为困难，行业进入壁垒很高。4、衰退期：这一时期的市场增长率下降，需求下降，产品品种及竞争者数目减少。从衰退的原因来看，可能有四种类型的衰退，它们分别是：（1）资源型衰退，即由于生产所依赖的资源的枯竭所导致的衰退。（2）效率型衰退，即由于效率低下的比较劣势而引起的行业衰退。（3）收入低弹性衰退。即因需求-收入弹性较低而衰退的行业。（4）聚集过度性衰退。即

17、因经济过度聚集的弊端所引起的行业衰退。,影响行业兴衰的主要因素,技术进步产业政策产业组织创新社会习惯改变经济全球化,行业分析方法,历史资料研究法调查研究法归纳与演绎法比较研究法数理统计法,股民午饭标准10000点：满汉全席+茅台酒。9000点：十荤十二素+烤全羊+张裕。8000点：九荤十素+烤乳猪+泸州老窖。7000点：八荤九素+清蒸甲鱼+五粮液。6000点:七荤八素+烤鸭+山西汾酒。5000点:半只烤鸭+清蒸鱼+水井坊。4000点:红烧肉+鸡腿+2素+排骨汤+啤酒 3000点:红烧大排+2素+鸡蛋汤 2000点:炒青菜+绿豆芽+榨菜汤 1900点:绿豆芽+绿豆汤 1800点:绿豆汤 1700

18、点:米饭两碗，矿泉水一瓶 1600点:米饭一碗，开水一碗。1500点:面包2只，冷水一碗。1400点：油条一条。1300点:看不炒股的人。1200点：翻垃圾箱。1100点：卖儿女。1000点：上吊,公 司 分 析,一、公司与上市公司的含义1、公司：是指依法设立的从事经济活动并以营利为目的的企业法人。2、上市公司：是指其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。二、公司分析的意义 公司分析中最重要得是公司财务状况分析。在信息披露规范的前提下，已公布的财务报表是上市公司投资价值预测与证券定价的重要信息来源。对个人投资者来说，相对简单、直接且行之有效的就是公司分析。,上海飞乐音响公司股票,上海真空电子

19、器件股份有限公司股票,公司分析-基本分析,一、公司行业地位分析 行业地位的目的是判断公司所处行业中的竞争地位，衡量公司行业地位的主要指标示行业综合排序和产品的市场占有率。二、公司经济区位分析1、区位内的自然条件与基础条件2、区位内政府的产业政策3、区位内的经济特色,公司分析-基本分析,三、产品分析1、产品的竞争能力2、产品市场占有情况3、产品的品牌战略四、公司经营能力分析1、公司法人治理结构2、公司经理层的素质3、公司从业人员素质和创新能力,公司分析-基本分析,五、公司成长性分析1、公司经营战略分析2、公司规模变动特征及扩张潜力分析六、公司基本分析在上市公司调研中的实际运用1、分析公司所属产业

20、2、分析公司的背景和历史沿革3、分析公司的经营管理4、分析公司的市场营销5、分析公司的研究与开发6、分析公司的融资与投资,公司分析-财务分析,一、公司主要财务报表1、资产负债表2、利润及利润分配表3、现金流量表二、公司财务报表分析的目的与方法1、主要目的：为各方提供可以用来做出决策的信息2、分析方法：比较分析法和因素分析法3、分析原则：坚持全面原则和坚持考虑个性原则,公司分析-财务分析,三、公司财务比率分析1、变现能力分析-考察公司短期偿债能力2、营运能力分析-考察公司资产管理及资产利用效率3、长期偿债能力分析-考察公司偿付到期长期债务的能力4、盈利能力分析-考察公司赚取利润的能力5、投资收益

21、分析-每股收益、市盈率、股利支付率、市净率6、现金流量分析-流动性分析、获取现金能力分析、财务弹性分析、收 益质量分析四、会计报表附注分析五、公司财务状况的综合分析,公司分析-财务分析,六、财务分析中应注意的问题1、财务报表数据的准确性、真实性与可靠性2、财务分析结果的预测性调整3、公司增资行为对财务结构的影响七、公司重大事项分析1、公司的资产重组2、公司的关联交易,证券投资技术分析,一、技术分析的基本假设与要素1、技术分析：是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。2、基本假设：市场行为涵盖一切；证券价

22、格沿趋势移动；历史会重演。3、技术分析的要素：价格、成交量、时间、空间,证券投资技术分析,二、技术分析方法的分类1、指标类2、切线类3、形态类4、K线类5、波浪类三、技术分析方法应用时应注意的问题1、技术分析必须与基本分析结合起来使用2、多种技术分析方法综合研判3、理论与实践相结合,K线分析,K线：是一条柱型的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，在实体下方的部分叫下影线。实体分阴线和阳线两种，又称红（阳）线和黑（阴）线。一条K线记录的是某一种股票一天的价格变动情况，将每天的K线按时间顺序排列在一起，就组成了这只股票上市以来的每天的价格变动情况，这就叫日K线图。,技术面分析,K

23、线组合分析 通过一组K线的连续排列来判断买卖双方的供求关系，多空力量的实力对比和股价的波动情况。缺口形态：两个相近的K线之间出现跳空，留有一定的空间，分为功能性缺口和普通性缺口。功能性缺口分为突破性缺口、中继缺口、竭尽缺口。操作中常用：突破性缺口（600888，600357）。利用向上突破性缺口把握机会，利用向下突破性缺口回避风险。,技术面分析,上升行情的K线组合 图A：股价依托下跌趋势向下运行，随后则穿越下跌趋势线之上界线，表示改变下跌趋势或反转上升。图B：股价变动呈震荡整理的盘局，随后则穿越盘局之上界线，选择向上突破。,技术面分析,上升行情的K线形态 图C：股价随上升趋势之上界线向上变动，

24、其后穿越上升趋势线的上界线，轨道更向上倾斜，股价加速上涨，是大行情展开之前兆。图D：股价进入矩形整理，随后穿越平行轨道之上界线，是脱离盘局展开行情之开端,技术面分析,上升行情的K线形态 图E：股价变动呈对称三角形之盘局，随后向上界线突破。图F：股价变动进入整理，轨道之上界线呈水平移动，下界线向右上方倾斜，随后穿越轨道之上界线，是有效之突破。,技术面分析,上升行情的K线形态 图G：股价变动走入收敛趋势形态的末端，并向轨道之上界线突破，加速上升。图H：在上升行情的轨道里，回档至轨道之下界线边缘，是买进抢短线时机。,技术面分析,上升行情的K线形态 图I：股价变动轨道呈发散趋势形态，回跌至轨道之下界线

25、附近，可抢短线的买入信号。图J：股价变动轨道呈明显的“W”底部形态，股价突破颈线为买入信号。,技术面分析,下跌行情的K线形态 图A：股价依托上升趋势向上运行，随后则跌破上升趋势线之下界线，表示改变上升轨道或反转下跌。图B：股价变动呈震荡整理的盘局，随后则跌破盘局之下界线。,技术面分析,下跌行情的K线形态 图C：股价随下跌趋势线之下界线向下变动，其后跌破下跌趋势线，股价加速下跌，是暴跌行情之前兆。图D：股价进入矩形整理，随后跌破平行轨道之下界线，是脱离盘局展开下跌行情之开端。,技术面分析,下跌行情的K线形态 图E：股价变动呈对称三角形之盘局，虽是一底比一底高，其后却向下界线突破。图F：股价变动进

26、入整理，轨道之下界线呈水平移动，上界线向右下方倾斜，随后跌破轨道之下界线，是有效之突破。,技术面分析,下跌行情的K线形态 图G：股价变动进入收敛趋势形态的末端，并向轨道之下界线突破，加速下跌。图H：在下跌行情的行情里，反弹至轨道之上界线附近，是卖出信号。,技术面分析,下跌行情的K线形态 图I：股价变动轨道呈反散趋势形态，反弹至轨道之上界线附近为卖出信号。图J：股价变动轨道呈明显的“M”底部形态，股价突破颈线可参与做空。,技术面分析,1、量增价平，转阳信号 2、量增价升，买入信号 3、量平价升，持续买入 4、量减价升，继续持有 5、量减价平，警戒信号 6、量减价跌，卖出信号 7、量平价跌，继续卖

27、出 8、量增价跌，弃卖观望,技术面分析,计算方法是求连续若干天的收盘价的算术平均。天数就是移动平均线的参数。10日的移动平均线通常简称为10日线（MA（10），同理可得MA（5）、MA（15）。移动平均线向上或向下，都表示了趋势的方向。,技术面分析,技术指标分析 趋向性指标：MACD、BOLL、EXPMA 量能指标：OBV 超买超卖指标：RSI、KDJ 均线系统：18日均线,证券组合管理概述,一、证券组合的含义和类型1.定义：投资学中的“组合”一词通常是指个人或机构投资者所拥有的各种资产的总称。证券投资组合是指个人和结构投资者所持有的各种有价证券的总称，通常包括各种类型的债券、股票及存款单。2

28、.类型：按不同的投资目标可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型。,证券组合管理概述,二、证券组合管理的意义和特点1.意义：在于采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，以达到在保证预定收益的前提下使投资风险最小或在控制风险的前提下使投资收益最大化的目标，避免投资过程的随意性。2.特点：投资的分散性、风险与收益的匹配性,证券组合管理概述,三、证券组合管理的方法和步骤1.方法：被动管理合主动管理2.步骤：确定证券投资决策-进行证券投资分析-组建证券投资组合-投资组合的修正-投资组合业绩评估。四、现代证券投资组合理论的形成与发展1.形成：1952年，哈理马柯威茨

29、发表了一篇证券组合选择的论文。标志着现代组合理论的开端。2.发展：1963年，马柯威茨的学生威廉夏普提出了一种简化的计算方法，这一方法通过建立“单因素模型”来实现，在此基础上发展出“多因素模型”。,金融工程应用分析,一、金融工程的基本概念 金融工程是20世纪80年代中后期在西方发达国家新兴学科。1998年，美国金融学教授费纳蒂首次给出了金融工程的正式定义：“金融工程”包括各种原生金融工具和各种衍生金融工具。原生金融工具有外汇、货币、债券和股票交易，而衍生金融工具有远期、期货、期权和互换交易等。一般来说，金融工程的概念有狭义和广义两种。狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基

30、本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出完全符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品。而广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。,金融工程应用分析,二、金融工程技术1.无套利均衡技术2.分解、组合与整合技术三、金融工程的运作1.诊断 2.分析 3.生产4.定价 5.修正 6.商品化,金融工程应用分析,四、金融工程技术的应用1.公司理财2.金融工具交易3.投资管理4.风险管理,证券分析师的自律组织和职业规范,一、证券分析师的含义与职能1.含义：证券分析师一般是指在较宽泛的意义上参与证券投资决策过程的相关专业人员。2.职能：运用各种有效信息，对证券市场或个

31、别证券的未来走势进行分析预测，对投资证券的可行性进行分析评判；为投资者的投资决策过程提供分析、预测、建议服务，传授投资技巧，倡导投资理念，引导投资者进行理性投资；为涉及上市公司收购、兼并、重组等方面的业务提供财务顾问服务；为主管部门、地方政府等决策提供依据。,证券分析师的自律组织和职业规范,二、国际注册分析师组织1.国际注册投资分析师协会，简称ACIIA。由欧洲金融分析师协会（EFFAS）、亚洲证券分析师联合会（ASAF）和巴西投资分析师协会（APIMEC）经过3年多的策划，于2000年6月正式成立，注册地在英国。2.亚洲证券分析师联合会，简称ASAF。是亚太地区非官方的证券分析师行业交流与合

32、作组织。其注册地在澳大利亚，秘书处设在日本东京。,证券分析师的自律组织和职业规范,三、CFA协会 CFA协会是一家全球非营利专业机构，负责在全世界管理CFA（特许金融分析师）课程和考核项目，并为投资业制定专业行为操守和投资表现报告准册。CFA协会拥有80000多名注册会员，其中包括全球120个国家和地区的67000多名CFA特许状持有人，以及遍布52个国家和地区131个会员协会。CFA协会总部位于美国弗吉尼亚州沙罗特斯韦尔市，在香港和伦敦设有地区办事处。,证券分析师的自律组织和职业规范,四、我国证券分析师自律组织 我国证券分析师自律组织-中国证券业协会证券分析是专业委员会，简称“SAAC”于2000年7月5日在北京成立。2002年12月13日，在中国证券业协会机构设置过程中，根据中国证券业协会第三次会员大会通过的第三届常务理事会议决议内容，设立协会内设议事机构-中国证券业协会证券分析师委员会，成为中国证券业协会设立的11个专业委员会。,证券分析师的自律组织和职业规范,五、证券分析师职业道德的十六字原则独立诚信原则谨慎客观原则勤勉尽责原则公正公平原则,