《筹资管理一》PPT课件.ppt

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1、第三章 筹资管理（一）,学习目标：了解：企业筹资的动机与分类理解：长期借款、发行股票和发行债券筹资这几种方式的优缺点掌握：运用销售百分比法来预测资金需要量,知识框架:,1、筹资的概念和动机一、企业筹资概述 2、分类 3、资金需要量预测法二、权益资金的筹资 1、发行普通股 2、发行优先股三、负债资金的筹资 1、长期借款筹资 2、债券筹资,第一节 企业筹资概述,一、企业筹资的概念和动机1、概念：企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过金融市场等筹资渠道，运用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资金的活动。2、动机 根本动机：为了自身生存发展 具体动机 扩张性筹资 调整性筹资（偿债）混

2、合性筹资,二、筹资分类,按渠道分,权益资金:,负债资金:,按是否通过中介分,直接筹资,间接筹资,按使用期限分,短期筹资,长期筹资,发行股票，吸引投资和内部积累,借款、发行债券和融资租赁等,(一)定性预测法(经验判断法)(二)销售百分比法：,销售百分比法：指根据资金各个项目与销售收入总额之间的依存关系，按照计划期销售额的增长情况来预测需要相应追加多少资金的一种定量方法。,三、资金需要量的预测,销售百分比法：公式,F外界资金需要量A-随销售变化的资产（变动资产）B-随销售变化的负债（变动负债）S0基期销售额S1预测期销售额,S销售的增长额P销售净利率d预计股利支付率,例：已知双龙公司2003年的销

3、售收入为100 000元，现在固定资产还有剩余生产能力，假定销售净利率为10%,如果2004年的销售收入提高到120 000元，问需要筹集多少资金？,变动资产A=(6000+20000+35000)=61000变动负债B=(8000+15000)=23000S/S0=(120,000-100,000)/100,000=20%P(1-d)S1=10%(1-60%)120,000=4800外界资金需要量=(61000-23000)20%-48000=2800(元),练习：某公司03年实现销售额30万元,销售净利率为10%,并按净利润的60%发放股利,假定该公司的固定资产利用能力还有剩余。该公司计划

4、在04年把销售额提高到36万元,销售净利率,股利发放率保持不变。求：追加资金需要量,解:A=8+18+24=50（万元）B=13+2=15（万元）S/S0=(36-30)/30=20%P(1-d)S1=3610%(1-60%)=1.44（万元）外界资金需要量=(50-15)20%-1.44=5.56(元),第二节 权益资金的筹集,一、发行普通股二、发行优先股,一、发行普通股,股票：股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是公司签发的证明股东所持股份的凭证，它代表了股东对股份制公司的所有权。,按股东权利和义务分按股票票面是否记名分:,普通股,优先股,记名股票,不记名股票,1、股票的概念及种类,按

5、股票票面是否标明金额按发行对象和上市地区分：,2、普通股股东的权利,公司管理权,分享盈余权,股份转让权,优先认股权,剩余财产要求权,3、股票的发行(1)股票发行的销售方式 自销和承销(2)股票发行的发行价格 等价 时价 中间价,优点：资本具有永久性、无到期日 无固定利息负担、财务风险小 限制使用情况小、易吸收资金等,4、普通股筹资的优缺点：,缺点：成本高、分散控制权、引起股价下跌,二、发行优先股,1、优先股的性质：,2、种类：,1)累积优先股和非累积优先股(股利)2)可转换和不可转换的优先股3)参与优先股和不参与优先股（指参与利润分配）4)可赎回优先股和不可赎回优先股,优先股的收益较稳定，公司

6、每年都以一个固定的回报率给股东支付股利,3、优先股股东的权利,1)优先分配股利权（最主要特征）2)优先分配剩余财产权3)部分管理权（涉及到优先股的问题）,4、优缺点：,3.优先股一般无表决权,不会分散股东控制权,1.没有固定的到息日，不用还本,2.股利的支付即固定又具有弹性,缺点：资本成本高、限制条件多、财务负担重,优点,第三节 负债资金的筹集,一、长期借款筹资二、债券筹资,一、长期借款,长期借款：指向银行或其他非银行金融机构借入的、期限在1年以上的借款。,1、种类,1)按用途分：固定资产投资借款、更新改选借款等,2)按贷款机构分：政策银行贷款、商业银行贷款等,3)按有无担保分：信用贷款、抵押

7、贷款,2、取得长期借款的条件(1)取得的条件：(2)取得长期借款的程序,3、借款合同和信用条款(1)借款合同的内容(2)长期借款的信用条款,优点：筹资速度快、弹性大、借款成本较低缺点：财务风险高、限制性条款较多,4、长期借款筹资的优缺点：,二、债券筹集,债券指为筹集资金而发行的，用以记载和反映债权债务关系的有价证券。一般指期限超过1年的债券,1)记名债券和无记名债券2)可转换和不可转换的债券3)抵押债券和信用债券4)参加公司债券和不参加公司债券（分配盈余）5)固定利率债券和浮动利率债券6)一次到期债券和分期到期债券,1、种类：,2、债券发行价格：平价、溢价和折价 债券发行价格计算：求现值过程3

8、、债券评级：P112（1）评级标准：（2）评级重要性：,4、债券筹集的优缺点（补充）,优点：成本较低、便于调整资本结构缺点：财务风险较高 限制条件较多 融资数量有限,5、可转换债券投资,（1）定义和性质定义：指债券的持有人可以在特定时期内以固定的转换比率将债券转换成普通股的债券 具有债务与权益双重性的筹资方式性质 期权性 债券性 回购性 股权性,（2）合约内容：标的股票转换价格转换比率转换期赎回条款（作用：促使债券转换成股票）回售条款（作用：吸引更多投资者）强制性转换条款,5、可转换债券投资,（3）可转换债券筹资的优缺点：优点：筹资成本低、便于稳定股价、减少利益冲突缺点：股价上涨风险、财务风险较大，丧失低息优势,小结:,1、筹资的概念和动机一、企业筹资概述 2、分类 3、资金需要量预测法二、权益资金的筹资 1、发行普通股 2、发行优先股三、负债资金的筹资 1、长期借款筹资 2、债券筹资,