《投资基金》PPT课件.ppt

《《投资基金》PPT课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《投资基金》PPT课件.ppt（37页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、第六章 投资基金,第一节 投资基金概述 第二节 投资基金的种类第三节 投资基金的经营机构 第四节 投资基金业务管理,第一节 投资基金概述,一、投资基金的基本含义及其特征二、投资基金的内部组织结构三、投资基金的性质和特点四、投资基金的功能,一、投资基金的基本含义及其特征,（一）投资基金的基本含义经济生活存在这样一种投资方式，即“集合分散资金进行集中投资”。对于这种投资方式，我国成为投资基金，英国称为“单位信托基金”。美国称为“共同基金”。日本、韩国和我国台湾、香港地区称为“证券投资基金”。本书采用投资基金的概念。投资基金是指通过发行基金单位，将不特定的分散的投资者的具有相同投资目的资金集中在一起

2、，交由基金托管人托管，基金管理人按照风险分散原则进行投资，并由投资者承担投资风险和享受投资收益的一种集合投资方式。,（二）投资基金的基本特征,1.集小额的分散的资金成巨额的资金。投资基金借助于一定的组织形式（公司型或契约型），通过发行基金单位（基金股份或基金受益凭证），将不特定的分散的投资者的具有相同投资目的的资金集中在一起，形成巨额的投资基金，已取得在各自分散状态下难以达到的规模投资效应。,（二）投资基金的基本特征,2.以投资为根本目的。投资基金的投资目的是唯一的，即以投资为根本目的，通过投资，获取投资收益。,（二）投资基金的基本特征,3.专家经营。投资基金由一批既懂投资技巧，又有实践经验的

3、专家经营管理，从而解决投资者想投资但因不懂投资技巧、没有时间而难以进行投资的困难。,（二）投资基金的基本特征,4.组合投资。作为一种集合投资方式，投资基金可以将众多个人的分散的有限的资金集中起来，由专家经营，发挥组合投资的诸多优势。,（二）投资基金的基本特征,5.分散风险，增加收益。投资基金由于实施组合投资，由专家经营，因而可以进行多元化、多样化、多种类的投资，达到分散投资风险的目的，同时还通过规模经营降低费用，提高投资收益。,（二）投资基金的基本特征,6.收益共享，风险共担。在投资基金这一投资方式下，专家是为了投资者的利益受托经营投资基金，只取得一定的投资报酬，投资收益归全体投资者共享，相应

4、的，投资风险也由投资者承担。,（二）投资基金的基本特征,7.经营与保管分开。投资基金资产的经营有基金管理人负责，投资基金资产的保管则由基金保管人负责，投资基金的这一运作机制有效地保证了基金资产的安全。,二、投资基金的内部组织结构,从组织形式看，投资基金有公司型和契约型两种。,（一）公司型基金的内部组织结构,公司型基金是按照公司法而设立的基金，在组织形式上类似于股份有限公司。公司型基金的主体是基金公司，也称为投资公司。基金公司通过发行基金股份募集资金，投资者购买基金股份成为基金公司股东，拥有股权。股东选举董事会负责基金公司的管理与运作。在公司型基金中，基金公司负责基金资产管理、运作的只占少数，大

5、多数基金公司是委托基金管理（基金管理人）公司负责基金资产的管理、运作，委托基金保管公司（基金托管人）负责基金资产的保管。,（二）契约型基金的内部组织结构,契约型基金是依据信托契约而成立的基金。在契约型基金中，基金管理公司自己或委托证券中介机构发行基金受益凭证设立基金，并负责基金资产的管理、运作，基金资产的保管由基金保管人负责，投资者认购基金受益凭证，成为受益人。可见，契约型基金的内部组织结构优基金投资者、基金管理人和基金托管人组成。,三、投资基金的性质,1.投资基金是一种信托投资方式。首先看公司型基金。在由投资者、基金公司和基金保管公司组成的内部组织结构中，基金公司负责经营管理基金资产，履行基

6、金管理公司的职责，保管公司负责基金资产的保管，投资者购买基金股份，因此，当事人由投资者、基金公司和保管公司三方。投资者与基金公司之间是一种投资与被投资的关系；基金公司与基金保管公司之间是一种委托与受托的关系，即信托关系。在这种信托关系中，基金公司是委托人，也是受益人，但最终受益人是投资者，因为基金公司是投资者的公司，是投资者的代表。,在由投资者、基金公司、基金管理公司和基金保管公司组成的内部组织结构中，基金公司不经营管理基金资产，而是委托基金管理公司经营管理基金资产，基金资产的保管也是委托基金保管公司保管，因此，当事人之间的关系体现为：投资者与基金公司之间是一种投资与被投资的关系，基金公司与基

7、金管理公司之间是一种委托与受托的关系，与基金保管公司之间是一种委托与受托的关系，即信托关系。在这种信托关系中，基金公司既是委托人，也是受益人，但最终受益人是投资者，基金管理公司和基金保管人是受托人。,其次看契约型基金。契约型基金的当事人由基金投资者（包括基金发起人）、基金管理人和基金托管人，它们之间是一种复杂的信托关系。基金发起人作为基金投资者的代表，与基金管理人和基金托管人签订基金契约，委托基金管理人设立基金并负责基金资产的投资运作，委托基金托管人保管基金资产；基金管理人与基金托管人之间签订托管协议，形成相互监督的关系。因此，从三方当事人之间签订的基金契约看，基金投资者即是委托人又是受益人，

8、基金管理人和基金托管人则充当受托人的脚色；从基金管理人与基金托管人签订的基金托管协议看，双方之间是一种信托关系。也就是说，契约型基金体现的是一种基金发起人、基金管理人和基金托管人之间的信托关系和基金管理人和基金托管人之间的信托关系于一体的复合信托关系。可见，从投资方式的角度看，投资基金在性质上是一种信托投资方式，从投资业务的角度看，投资基金业务在性质上是一种信托业务。,三、投资基金的性质,2.投资基金是一种金融中介机构。投资基金通过发行基金单位，将社会上闲散、小额的资金集中起来，然后以投资的方式运用出去，客观上起到了金融中介机构的作用。投资基金发行的基金单位属于一种间接金融证券。需要说明的是，

9、投资基金是一个由基金管理人和基金托管人构成复合体。,三、投资基金的性质,3.投资基金是一种间接投资方式。投资基金发行的基金单位是一种有价证券，投资者通过投资基金单位间接实现投资，因而从投资方式的角度来看，是一种间接投资方式。,三、投资基金的性质,4.投资基金是一种基金。所谓基金是指通过一定方式积累起来的具有特定用途的资金。如科研基金、保险基金等。投资基金是借助于一定的组织设立、通过一定的方式积累起来的用于投资的资金。,三、投资基金的性质,5.投资基金是一种机构投资者。在资本市场上，投资基金是以投资者的身份出现的，在性质上属于机构投资者。,四、投资基金的功能,1.投资基金作为一种基金，具有聚集分

10、散的小额的资金为巨额资金的功能，即聚集资金的功能。2.投资基金作为一种集合投资方式，具有组合投资、分散风险、稳定收益的功能。3.投资基金作为一种金融机构，具有促进储蓄向投资转化的功能。4.投资基金作为一种机构投资者，具有平准股市、抑制投机的功能。5.投资基金作为一种投资方式，具有为投资者理财的功能。,第三节 投资基金的种类,一、按基金的组织形态划分公司型基金和契约型基金二、按照基金单位的发行额度是否固定或基金单位的交易方式不同划分封闭型基金和开放型基金三、按基金的投资对象划分股票基金、债券基金、期货基金、期权基金、认股权证基金、房地产基金、货币市场基金、贵金属基金、小型公司基金,一、按基金的组

11、织形态划分,（一）契约型基金公司型基金是依据一定的信托契约通过发行基金收益凭证的方式而设立的基金。具体说来包括：（1）基金发起人（可以是证券公司、信托投资公司或基金管理公司）基金管理公司和基金托管人签订基金契约，基金管理人与基金托管人签订托管协议；（2）基金管理人接受基金发起人的委托，通过自身或委托证券承销机构发行基金受益凭证设立基金，并负责基金资产的投资运作，向基金托管人发出投资指令；（3）基金托管人接受基金管理人的委托，负责基金资产的保管，执行基金管理人发出的投资指令，并监督基金管理人的投资运作；（4）基金投资者即基金收益凭证的持有者，享受权益，是基金的受益人。,一、按基金的组织形态划分,

12、（二）公司型基金公司型基金是由具有共同投资目的的投资者，按照公司法而设立的基金，在组织形式上类似于股份有限公司。公司型基金的主体是基金公司，也称为投资公司。基金公司发行基金股份募集资金，投资者购买基金股份称为基金公司的股东，拥有股东的权利，股东选举董事会负责基金资产的投资运作。在公司型基金中，基金公司从事基金资产管理运作的只占少数，大多数基金公司则不从事基金资产的投资运作，而是委托专业的基金管理人管理和运作基金资产，同时还委托基金托管人来保管基金资产。,一、按基金的组织形态划分,（三）契约型基金与公司型基金的比较1从法律依据和组织形式来看，契约型基金是依据信托法，由基金发起人与基金管理人和基金

13、托管人三方签订基金契约，基金管理人与基金托管人签订托管协议而成立的基金，基金本身并不是法人实体；而公司型基金则是依据公司法，有基金发起人成立基金公司而设立的基金，基金公司是基金的实体，是法人实体。2从当事人看，契约型基金的当事人有投资者、基金管理人和基金托管人三方，从基金契约的签订看，投资者既是委托人又是受益人，从基金托管协议的签订看，基金管理人是委托人，基金托管人是受托人；而公司型基金的当事人有投资者、基金公司、基金托管人或投资者、基金公司、基金管理人、基金托管人四方，就后一种情况来看，基金投资者是最终受益人，基金公司是委托人兼受益人，基金管理人和基金托管人是受托人。,3从法律关系看，在契约

14、型基金中，三方当事人之间的关系是通过签订基金契约和托管协议的方式建立起来的，因此，三方当事人之间的关系体现为集发起人、基金管理人和基金托管人之间的信托关系和基金管理人与基金托管人之间的信托关系于一体的复杂的信托关系。4发行的基金单位不同。5投资者的地位和发挥的作用不同。6融资限制不同。,二、按照基金单位的发行额度是否固定或基金单位的交易方式不同划分,（一）封闭型基金封闭型基金是指在设立基金时就固定基金单位的发行额度，发行期满后就封闭起来的一种基金。（二）开放型基金开放型基金是指在设立基金时不固定基金单位发行额度，可连续发行基金单位的一种基金。（三）封闭型基金与开放型基金的比较1封闭型基金的产生

15、早于开放型基金。2基金规模不同。3基金单位的流通和买卖方式不同。4基金单位的价格决定依据不同。5基金单位的买卖费用不同。6对基金管理公司的影响不同。7投资收益和投资风险不同。,（四）四种组合形态的基金,1封闭型基金和契约型基金组合而成的封闭契约型基金；2封闭型基金和公司型基金组合而成的封闭公司型基金，有成封闭性投资公司；3开放型基金与契约型基金组合而成的单位信托基金（英国）；4开放型基金与公司型基金组合而成的共同基金（美国）。,三、按基金的投资对象划分,1.股票基金2.债券基金3.期货基金4.期权基金5.认股权证基金6.房地产基金7.货币市场基金8.贵金属基金9.小型公司基金,第四节 投资基金

16、的经营机构,一、基金投资人基金投资人的基本权利包括基金收益的享有权、基金单位的转让权和在一定程度上对基金经营的决策权。我国法律对基金投资者权力的界定。二、基金公司和基金持有人大会（一）基金公司基金公司，也称投资公司，是为组建公司型基金而专门成立的金融性股份公司。（二）基金持有人大会基金单位持有人大会是契约型基金的最高权力机构。三、基金管理人基金管理人的主要业务是基金管理业务和发起设立基金。申请设立基金管理公司应具备的条件。基金管理公司的主要职责。四、基金托管人基金托管人的主要职责：基金托管人的资格：,第五节 投资基金业务管理,一、基金的设立（一）基金发起人基金发起人是发起设立基金的人。由于基金

17、发起人必须按规定认购相当比例的基金单位，因此，基金发起人同时也是基金投资者。由于基金发起人是发起设立基金的人，因而基金发起人又有别于基金投资者，发挥着特殊的作用。同时，各国法律对发起人的资格也作了严格的限制。（二）基金设立的基本程序我国证券投资基金管理暂行办法规定，申请设立基金的程序如下：1发起人首先应准备好各种法律文件。2将准备好的法律文件上报证监会审核批准。3收到证监会的批准文件后，与发行前3天公布招募说明书，并公告具体的发行方案。（三）设立基金的要件内容1基金申请报告；2发起人协议；3基金契约；4基金托管协议；5基金招募说明书,二、基金单位的发行与认购,（一）基金单位（二）基金单位的发行

18、1基金单位的发行方式（1）按发行对象不同划分，发行方式有定向发行和公开发行两种。（2）按发行场所不同划分，发行方式有上网发行和网下发行两种。（3）按发行价格不同划分，发行方式有平价发行、溢价发行和折价发行三种。2基金单位的发行价格基金单位的发行价格一般有平价、溢价和折价。（三）基金单位的认购1开放型基金单位的认购2封闭型基金单位的认购,四、基金收益分配,（一）基金收益来源基金收益是指基金管理公司在运作基金资产过程中所获得的基金资产增加值。具体说来包括以下几部分：1股利股利是基金投资于股票所获得的投资收益，它由红利和股息两部分构成。股利是基金收益的主要来源。2利息利息是基金投资于各种债券、商业票

19、据、可转让定期存单和其他短期票据所获得的投资收益，也包括基金资产存入银行所获得的利息收益。3资本利得资本利得是基金投资于各种有价证券所获得的卖出价高于买入价的差额，这也是基金收益的重要构成部分。资本利得分为已实现资本利得和未实现资本利得。,三、基金单位的交易,（一）封闭型基金单位的交易1封闭型基金单位的交易方式2封闭型基金单位的交易程序（二）开放型基金单位的交易1开放型基金单位的交易方式2开放型基金单位的交易程序（1）基金单位的追加认购（2）基金单位的卖出（三）封闭型基金转为开放型基金原因有二：一是来自于基金管理公司扩大基金规模的动机；二是来自于基金持有人对基金但内流动性和安全性的要求。封闭型

20、基金转换为开放型基金，一般是在封闭型基金运作两三年后，基金管理公司运作基金的经验比较成熟时发生转换。转换建议或者是由基金管理公司提出、或者是由基金单位持有人提出，但都需要经过基金单位持有人大会通过、主管机关批准。,（二）基金费用,基金费用是指基金在设立、运作和终止过程中所发生的费用。1销售费用和赎回费用（1）销售费用。销售费用是指在基金设立和发行过程中所发生的费用，如审计、律师和广告费用，委托证券承销商发行基金单位发生的承销费用。这部分费用通常计算在基金单位的发行价格中，由投资者直接承担。这类基金又称为前期收费基金。销售费用通常按照基金单位面值的一定比例收取。（2）赎回费用。有的开放式基金在投

21、资者赎回投资时，要求支付一定比例的赎回费用。赎回费按照赎回基金额的一定比例收取，且收费比例与投资者持有基金单位的时间长短有关。,2基金管理费用（1）基金管理费。基金管理费是支付给基金管理人的费用，即基金管理人所获得的报酬。基金管理费用一般按基金净资产价值的一定比例，每月逐日计算，月末一次性收取，从基金资产中支付。（2）基金托管费用。基金托管费用是支付给基金托管人的费用，即基金托管人所获得的报酬。基金托管费用也是按照基金净资产价值的一定比例从基金资产中支付。（3）其他费用。其它费用是指除基金管理费、基金托管费以外发生的其他费用，如支付的会计师费、年会费、律师费和信息披露费等。这部分费用从基金资产中支付。3交易费用交易费用是指基金在运作过程中买卖有价证券所发生的交易费用。这部分费用从基金资产中支付。,（三）基金收益分配,1基金收益分配的内容基金收益分配是指对基金净收益，即基金收益在扣除基金费用后的余额的分配。2基金收益分配的比例基金收益分配的原则是比例分配。3基金收益分配的对象和时间基金收益分配的对象是权益登记日的持有基金单位的投资者。基金收益分配的时间各国不尽相同。4基金收益分配的方式（1）现金（2）分配基金单位（3）不分配,