《企业并购》PPT课件.ppt

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1、第七章 企业并购（二）,经济与城市管理学院,第三节 横向一体化：多元化经营,一、关于企业横向边界二、多元化经营概述三、多元化的动因分析,所谓企业的横向边界，指的是企业所提供产品或服务的数量和种类。当企业提供的产品或服务跨越不同的行业时候，我们就称企业的经营是多元化。多元化经营是企业追求规模经济和范围经济的战略表现形式，它在不同的阶段表现出了不同的发展态势。,一、关于企业横向边界,二、多元化经营概论,（二）多元化经营的历史演进,（三）衡量多元化的标准及分类,（四）专业化与多元化的讨论,（一）多元化经营的概念,（一）多元化经营的概念,所谓多元化经营是指企业超越以往的经营业务而同时经营两个或更多行业

2、的经营战略，主要指企业同时向不同的行业市场提供不同的产品或服务。,多元化中的“元”主要指的企业经营领域中面向不同行业的业务单元。,安索夫关于多元化的理论,在现有市场内的增长 开发新市场 开发新产品 多元化 他认为，只有用新的产品去开发新的市场，才属于多元化战略。,相关研究,彭罗斯：企业成长理论关于“多元化过程”：“企业在基本保留老产品线的情况下，扩张其生产活动，开展若干新产品（含中间产品）的生产。”高特美国工业化中的多元化与一体化“多元化可定义为单个企业所活动的异质市场数目的增加。”多元化是一个企业所活动的行业数目的增加。,（二）多元化经营的历史演进,关于企业多元化经营发展的历史进程，大量的研

3、究表明，美国企业的多元经营道路最具代表性。美国等发达国家的企业多元化经营道路大致为：起步于20世纪20-40年代，在50-70年代形成高潮，并于80年代开始退潮，转向归核化经营。,其过程可以分为四个：第一，多元化经营的原始发展；第二，多元化经营起步；第三，多元化发展的高潮；第四，多元化经营的退潮。,第一，多元化经营的原始发展,在20世纪初的美国企业主要是高度专业化的大企业，只有极少数刚刚开始“自然的”多元化发展，例如，GE等电器公司在发电-照明系统上延伸出电动机车、电烤箱、电冰箱等。,第二，多元化经营起步,美国学者钱德勒、高特等人的研究表明，美国企业的多元化经营是从本世纪20年代开始起步的。（

4、1）企业新产品数量增加。1929-1939年间为48.4个，1939-1950年间为43.1个，1950-1954年间为107.8个。（2）战略与结构的变化。,第二，多元化经营起步,钱德勒：在美国大公司中，多元化战略及其组织结构的变革，是1920年前后由杜邦公司创造的。在20-40年代，美国企业多元化发展最快的行业依次是化工、电器、运输设备、金属冶炼、橡胶。这一时期的多元化，多数是技术关联型的多元化。,第三，多元化发展的高潮,第二次世界大战以后，尤其是进入50年代，美国企业出现了多元化发展的热潮，且越来越猛，在60年代末70年代初达到最高峰。原因：企业技术开发能力明显提高，以及第二次世界大战中

5、发展的大批军用技术转向民用，使企业多元化发展的一个关键资源的供给条件改善。,第三，多元化发展的高潮,管理技术的提高，主要指通讯技术的进步，尤其是事业部制的推广，大大提高了企业同时经营管理多种行业的能力。世界市场。1948年，美国拥有西方世界工业产量的53%、黄金外汇储备的74.5%。美国企业对外直接投资额，从1945年的84亿美元猛增至1960年的319亿美元，又猛增至1975年的1242亿美元。,第三，多元化发展的高潮,1950年美国国会通过了Celler Kefauver法案，对1914年的反垄断法进行了修正，以使反垄断更严格。,第四，多元化经营的退潮,中度多元化。兼并后的剥离、业务对换、

6、战略联盟明显增加。,（三）衡量多元化的标准及分类,如何衡量企业是否多元化，按照国际学术界的惯例，是以国家或国际标准产业分类法为依据，在大多数情况下以四位数行业分类为标准。如，1994年中国修订的产业分类标准，采用四级分类法（门类、大类、中类、小类）。4表示制造业；40表示电器机械及器材制造业，41表示电子及通讯设备制造业；406日用电器制造业，414电子计算机制造业；4063电冰箱制造业，4065空调器制造业。,专业化率（SR）企业最大经营项目的销售额/企业的销售总额 按此指标可以将企业划分为四种类型，单一产品型（SR95%）；主导产品型（70%SR95%）；相关多元化（SR70%，产品相关）

7、；无关多元化（SR70%，产品无关）。,美国学者赖利1970年首次提出以一个企业的某一类产品占销售额的比重大小来测量企业的多元化程度，即专业化率（Specialization Ratio）。,美国学者鲁迈特在专业化率的基础上，又提出了相关率（Related Ratio）指标，来测量企业的多元化程度及分类。相关率（RR）相关联的经营项目的销售额/企业的销售总额,（四）专业化与多元化的讨论,所谓专业化经营，是相对于多元化经营而言的，指企业只在某单个行业内从事单一产品的生产。自多元化经营诞生之日起，为与之区别便称专业化经营。,95%SR 100%：专业化SR95%：多元化现实中的企业经营是一个动态的

8、过程，企业可能同时兼具专业化和多元化两种经营战略，而不是单纯使用二者中的某一个。,单一化战略：企业在某个行业范围仅生产单一品种的产品。系列化战略：企业在某个行业范围生产多种品种的产品，这些产品的市场范围是不同的细分市场。一体化战略：企业虽然在不同的行业从事活动，但仅向市场提供某一类产品。多元化战略：企业不仅在多个行业内从事生产经营活动，而且向不同的市场提供多种不同的产品。,1984年，IBM买下罗姆通讯（rolm）。1989年，IBM将罗姆卖出。1982年，可口可乐买下哥伦比亚电影（columbia pictures）公司。1989年可口可乐又卖出下哥伦比亚电影公司。后来可口可乐收购了一家葡萄

9、酒厂和一个面积庞大的种植园，结果同样是亏损；可口可乐还曾经涉足养虾养鱼的养殖场，结果还是亏得一塌糊涂。1988年，大都会人寿（metropolitan life）买下21世纪不动产(century 21 real Estate)。1995年，大都会人寿将21世纪不动产卖出。1985年，克莱斯勒（chrysler）买下湾港航太（gulfstream aerospace）.1990年又卖出。1988年，柯达买下施得令药厂（sterling drug）。1992年又卖出。1989年，道氏化学（Dow chemical）买下Marion Merrell Dow。1995年，又卖掉。1990年，松下买下

10、MCA。1995年又卖出。,三、多元化经营的动因分析,多元化经营与范围经济理论多元化经营与交易成本理论多元化经营与横向战略理论,（一）多元化经营相关的一般理论,业务单元战略与公司战略横向战略所谓横向战略是对既相互区别又相互联系的各业务单元的目标和政策的统一协调，包括协调现有业务单元和基于与现有业务单元的关联，从而选择进入新产业。横向战略是对以竞争优势为基础的集团、部门和公司战略的综合。,波特：没有横向战略，多元化经营企业的存在就缺乏令人信服的理由，而与共同资金没有什么区别。,制定横向战略的主要步骤,1、识别所有有形关联；2、追踪企业边界外的有形关联；3、辨识可能的无形关联；4、识别竞争对手的关

11、联；5、评估关联对竞争优势的重要性；6、制定协调的横向战略。,1、企业规模的扩大。企业规模与多元化经营具有因果关系。企业规模的扩大导致了多元化经营战略的实施，反过来多元化战略也将提升企业的规模。,（二）多元化经营的动因分析,2、企业经营战略重心的行业转移。战略性转移，如果企业目前从事的行业情况由于种种主客观条件已逐渐不利于本企业的健康发展乃至影响企业的正常经营，则企业为了生存，就可能会实施经营的行业重心转移。这种策略一般是通过多元化经营来完成的。培育新的效益增长点。或许企业所处的行业并非衰退行业，但如果进入新的行业可以为企业带来新的经济增长点火更好更久的效益，则企业也会选择多元化经营策略。,3

12、、企业存在剩余的业务能力。所谓业务能力过剩是指企业目前所拥有的业务能力超过企业目前需求的部分，即企业在满足自身所有需要外还存在一定的剩余能力。面对过剩的业务能力，企业可能选择进入新的行业，实施多元化经营战略来为其寻找出路。,4、提高或获取核心能力。核心能力是企业整体拥有的、能为客户创造基本利益和价值的、决定企业持久竞争优势的能力，它是由一组相互关联和有机协调、结合的技术的技能所构成的集合体，是企业抢占未来商机，谋求更大发展的重要和决定性力量。当企业尚未拥有核心能力，但明确自己的核心能力范围时，企业也可将获取核心能力作为多元化经营的目标。,5、分散经营风险。一般来说，生产单一产品，在市场上又不占有绝对优势的企业，经营风险较大，特别是生产较集中的行业更是如此。这时，企业通常采用多元化经营来实现分散风险、减少损失的目的。,6、管理者方面的原因。首先指的是维持或加强那些进行多元化决策的经理人员而采取的措施。第二个原因是管理者对增长的追求。第三个原因是经理人员能因多元化经营而避免遭受解雇，所以经理人员控制的公司要比股东控制的公司更热衷于进行混合兼并而实现多元化经营，而这些措施能够减少高层经理层失业的风险。,思考题,1、什么是多元化经营？2、什么是企业横向边界？3、衡量多元化的标准是什么？4、怎样理解专业化与多元化的关系？5、多元化经营的动因是什么？,