《筹资管理二》PPT课件.ppt

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1、第四章 短期筹资,短期筹资是指公司为满足临时性流动资产周转需要而进行的偿还期在1年之内或者一个经营周期内的筹资行为。由于短期资本一般是通过流动负债方式取得，因此短期筹资亦可称为流动负债筹资、短期负债筹资或短期资本.,短期筹资方式,一、商业信用：指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为.包括应付账款、应付票据、预收帐款等。二、短期银行借款：无担保借款、担保借款三、发行短期融资券四、应收账款转让,一、商业信用筹资,（一）信用条件 信用期限（n）：是允许买方延期付款的最长期限现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上 的优惠，即少付款的

2、百分比折扣期限：是卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。例：（2/10，n/30）,“免费”筹资 如果卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何时间支 付货款均无代价；如果卖方提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款，也没有成本发生。这两种情况通常称为“免费”筹资 有代价筹资 如果购货方在规定的信用期限延迟付款，或放弃现金折扣，在折扣期限外支付货款，则称为有代价筹资,第10天付款：免费筹资额为98 000元(100 000 2 000)第30天付款 付款总额为100 000元。这可以看作借一笔为期20 天，金额为98 000元的贷款，利息为2000元，其借款的实际利率为：20天的实际利

3、率=(2000/98000)100%=2.04%实际年利率=2.04%360/20=36.72%,某公司欲采购一批材料，目前正面对着A、B两家提供不同信用条件的卖方，A公司的信用条件为“3/10，n/40”，B公司的信用条件为“2/20，n/40”，请回答下面三个问题并说明理由。（1）已知该公司目前有一投资机会，投资收益率为40%，该公司是否应享受A公司提供的现金折扣？（2）如果该公司准备放弃现金折扣，那么应选择哪家供应商；如果该公司准备享有现金折扣，那么应选择哪家供应商？,（1）放弃A公司现金折扣的成本3/（13）360/（4010）10037.11 因为放弃现金折扣的成本低于投资收益率，所

4、以企业应当放弃A公司提供的现金折扣。（2）放弃B公司现金折扣的成本2/（12）360/（4020）10036.73 因为37.1136.73，所以如果企业打算享受现金折扣则应当选择A公司；如果企业打算放弃现金折扣则应当选择B公司,（二）商业票据应付票据 应付票据是购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证.应付票据种类 按承兑人的不同：（可以背书转让）商业承兑汇票、银行承兑汇票 按是否带息：带息票据、不带息票据,应付票据的贴现,当收款人需要资金时，可向银行贴现。贴现是收款（持票）人把未到期的汇票转让给银行，贴付一定利息以 取得银行借款的行为，贴现期从其贴现

5、之日起到票据到期日止。企业贴现实际收到的资金的计算公式：票据贴现实得额汇票金额贴现息贴现息汇票金额贴现天数（月贴现率/天）,假设S公司向K公司购进材料一批，价款500 000元，双方商定6个月后付款，采用商业承兑汇票结算。K公司于3月10日开出汇票，并经S公司承兑。汇票到期日为9月10日。如K公司急需资本，于4月10日办理贴现，其月贴现率为0.6。试计算K公司的应付贴现票款。根据上述资料可计算如下：贴现息=500 0001500.630=15 000元应付贴现票款=500 000-15 000=485 000（元）,预收账款,预收账款是卖方公司在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形

6、式。对于卖方来说，预收账款相当于向买方借用资本后用货物抵偿。预收账款一般用于生产周期长、资本需要量大的货物的销售。,二、短期银行借款,短期银行借款的概念指企业向银行和非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。短期借款的种类 按偿还方式不同划分一次性偿还借款、分期偿还借款 按是否提供担保划分无担保贷款、短期担保借款,无担保贷款银行根据这些资料对公司的风险收益分析后，决定是否向公司贷款，并拟定具体的贷款条件。这些条件主要是：1、信用额度，是银行与借款人之间正式或非正式的协议，它规定了在未来一段时间里银行可以向借款人提供无担保贷款的最高限额。信用额度的有效期一般为一年，根据情况也可追期一年,2.周转

7、信用协定,是指银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定，在协定的有效期内和最高限额内，银行必须满足公司随时提出的借款要求，公司享受周转信用协定时，除了要支付已贷款的利息外，还要就最高限额未使用部分支付给银行一笔承诺费用，承诺费用等于规定的承诺费用率与未使用额度的乘积。3.补偿性余额是银行要求借款公司按贷款限额或实际借款额的规定比例（一般在1020%）在银行账户中保持的最低存款余额。由于补偿性贷款余额的存在提高了公司借款的实际利率。,存在补偿性余额的借款年实际利率=,某公司按12的利率向银行借款1 000 000元，银行要求维持贷款限额15的补偿性余额，那么，公司实际可用的借款只有

8、850 000元，该项借款的实际利率为：,担保贷款,担保贷款是指有一定保证人作保证或利用一定的财务作抵押或质押而取得借款。主要有三种形式：保证借款：以第三人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一般保证责任或连带责任而取得的借款。抵押借款：以借款人或第三人的财产作为抵押物而取得的借款。质押借款：以借款人或第三人的动产或权利作为质押物而取得的借款。,短期银行借款成本 借款成本的高低主要取决于银行贷款利率，商业贷款的利率一般是通过借贷双方协商决定。在某种程度上，银行根据借款人的信用程度调整利率，信用越差，利率越高。银行利息的支付方式 一次支付法 贴现法 加息分摊法,利随本清（收款法）大多数银行贷款

9、的利息采用单利计算、到期一次性交付利息的方法，这时借款人的实际付出利率为 实际付出利率=利息费用/借款人实际收到的贷款数 在银行没有补偿性余额要求时，实际付出利率即贷款规定的名义利率，而当银行有补偿性余额要求时，实际付出利率为：名义利率/（1-补偿性余额比例）,贴现利率计算法 贴现利率计算法是借款人取得借款时，已从中扣除了利息，因此借款到期时只要偿还本金即可。其计算公式为 实际支付利率=利息/（借款总额-利息）贴现利率贷款的贴现期越长，实际支付的利率比名义利率高的越多。当银行有补偿性余额要求时，会使贴现率贷款的实际支付利率提高为 实际支付利率=利息/（借款总额-利息-补偿性余额）,三、应收账款的转让,企业将应收账款出让给银行等金融机构以获取资金的一种筹资方式。优点：（1）即时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足。（2）节省收账成本，降低坏账损失风险，有利于改善企业的财务状况、提高资产的流动性缺点：（1）筹资成本较高。（2）限制条件较多。,