《理财综合技能》PPT课件.ppt

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1、理财综合技能 股票,证券投资工具的属性比较,第一部分 股票投资,一、股票,（一）股份有限公司,一）、股份有限公司的性质和特征 股份制起源 股份有限公司通常含义为法律规定人数以上的股东组成，全部资本划分为等额股份，股东仅就其认购的股份对公司债务负清偿责任的公司形式。,二）、股份有限公司的设立,1、设立方式依照我国公司法第74条的规定，股份有限公司的设立，可以采取发起设立或募集设立的方式。1）.发起设立方式，指由发起人共同出资认购全部股份而建立股份有限公司的方式。2）.募集设立方式，指发起人认购公司的部分股份，其余部分通过向社会公开募集而组建股份有限公司的方式。,2、设立程序1）.设立准备；2）.

2、申请和批准；3）.募集股份；4）.召开创立大会；5）.注册登记,三)、股份有限公司的组织结构,1、股东大会 股东大会是股份有限公司的全体股东共同组成的，对公司经营管理和股东利益进行最高决策的机构。,1）.股东大会的种类（1）创立大会（2）每年必须召开的股东大会（3）临时股东大会,2、董事会 董事会是由公司股东会选举产生的董事所组成的，对内管理公司事务对外代表公司的执行机关。,关于独立董事,起源于西方国家含义：外来监管和外部智慧我国推出时间：2001年8月（要求02年6月底前至少有2名）一人可兼数家公司报酬是花瓶董事吗？,3、经理 经理为具体掌握和处理公司事务的管理者，对外可以在董事会授权范围内

3、代理或者代表公司进行商业活动。,报酬该拿多少？,2001年（100/1000）上市公司董事长、总裁年薪平均发展速度为13.14万元，约是5年前的3倍。年薪最高的是科龙电器一位外藉副总。业绩与收入不关联。,4、监事会 监事会是股份有限公司依法设立的，监督公司业务活动的机构。,简单流程,股东大会（审议表决）B董事会（提出决策方案）A经理（执行）C监事会（监督）D,（二）股票的概念,股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。股票可以转让、买卖、抵押，不可以退股，抽回股资，是金融市场上主要的，长期的信用工具。它作为代表股份资本所有权的证

4、书，是独立于实际资本之外的虚拟资本。,1、股票的分类,1）按国际惯例和股票所代表的不同权益和风险来划分，股票可分为普通股和优先股。,A、普通股票 普通股指收益随股份有限公司的利润变动而变动，不限制股东权利的一种股票。普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，也是风险最大的一种股份。,普通股股东的权利和义务,权利（1）投票选举权（2）收益分配权（3）优先认股权（4）资产分配权（5）股份转让权,义务,（1）遵守公司章程（2）依其所认购的股份和入股方式缴纳股金（3）除法律、法规规定的情形外，不得退股（4）法律、行政法规及公司章程规定应当承当的其他义务,B、优先股票 优先股是相对于普通股而言的。

5、优先股的收益事先约定而且是固定的具有优先于普通股取得股息和公司破产倒闭时优先于普通股得到清偿的权利。,优先股票的特征,优先领取固定股息 分配剩余财产具有优先权 享受股东权利有限,2）、按投资主体分，现行股票类型,A、国家股（国有资产股股票）是指有权代表国家投资的部们或者机构，以国有资产向股份有限公司投资形成的股票。一般是指国家投资或国有资产经过评估并经过国有资产管理部门确认的国有资产折成的股份。,B、法人股 法人股是指企业法人以其法可支配的资产向股份公司投资形成的股票，或具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的资产向股份公司投资形成的股票。,C、公众股 公众股是指社会个人或股份公司

6、内部职工以个人财产投入公司形成的股份,D、外资股 外资股是指外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买人民币特种股票形式向股份公司投资形成的股份，它分为境内上是外资股和境内上是外资股两种形式。,外资股的分类1.境内上市外资股（B股）2.境外上市外资股（1）N股（2）H股（3）S股,二、证券市场的组织架构,证券市场主体,证券市场中介组织,自律性组织,证券监管机构,证券市场的组织架构,三、证券市场,主要介绍发行市场与流通市场（一）发行市场证券发行是指符合发行条件的企业（或政府）组织，以筹集资金为直接目的，依法定程序向投资者要约出售代表一定权利的资本证券的行为。包括股票发行、债券发行、投资基金的发行

7、。,发行参与者,发行人（政府组织、金融机构、企业组织）投资人（机构、个人）中介人（主指承销商，另：律师事务所、会计师事务所、资产评估机构）,以股票发行为例,1、股票公开发行的条件 首发(IPO)条件、配股条件、增发条件、外资股发行条件,2、股票的发行方式,认购表（包括认购证）方式与储蓄挂钩方式全额预缴方式上网竞价方式上网定价方式（市值配售）,3、股票公开发行的程序,提出申请证监会受理和审核委托中介机构按期完成股票发行,4、股票发行价格的确定,发行价格的种类与制约因素（发行：面值发行、溢价发行。后者于发行人，价格越高越好；于承销商则未必。）决定因素：净资产、赢利水平、发展前景、发行数量、行业特点

8、、股市市况等确定发行价格的方法：市赢率法：发行价每股收益发行市赢率,（二）证券流通市场,是指对已发行的证券进行买卖、转让和流通的市场，又称二级（次级）市场、或证券交易市场。证券流通市场的分类场内交易市场（公平、公开、有组织；局限性、高成本）场外交易市场（交易对象、组织形式、价格确定、交易方式不同；组织差易出错、价格不能反映市场价格水平）,1、证券交易规则和程序,交易规则规定证券交易场所（交易所、交易柜台）规定证券交易方式（委托代理、自营买卖）规定证券收费标准（佣金、印花税、过户费等）交易原则（价格优先、时间优先）交易品种、时间（A股、B股、国债、基金）（周1-5,上下午各2小时）涨跌幅(10%

9、或5%,始于1996.12.16),2、证券交易程序,开户(开设证券帐户、资金帐户)委托（委托内容：代码、数量、价格；委托方式：柜台委托、非柜台委托：电话、传真、网上、自助委托等）竞价成交（竞价方式：集合竞价、连续竞价；连续竞价原则：价格优先、时间优先；）清算交割（净额清算、钱货两清；A股、债券及基金，T+I、B股，T+3。券商代理）过户（无纸化交易的今日，券商代理）,3、证券价格和股价指数,股票价格:1).票面价格（股票总额发行股数）2).发行价格（按票面价格、折价、溢价)3).帐面价格（总资产负债）/总股数4).清算价格（公司解散时才需清算,理论上4等于3,但往往4小于3）5).市场价格（

10、开盘价、收盘价、最高价、最低价、平均价）,四、投资的基本分析,（一）证券投资宏观经济分析（二）证券投资行业与区域分析（三）公司分析,证券投资分析中容易出现的失误 1、忽略风险 2、忽略交易成本 3、未考虑股利 4、采用不实用的策略 5、配合不合逻辑 6、直观比较的误导 7、事后选择偏差,(一)证券投资宏观经济分析,一、国民生产总值(GNP)分析 二、经济周期分析 可分为先行指标、重合指标和后续指标三大类。三、其他经济因素分析(一)通货膨胀因素(二)市场利率因素(三)货币政策因素(四)财政政策因素,一)、证券投资的行业分析行业市场结构分析,四个类型：完全竞争、垄断竞争、寡头竞争、完全垄断 二)行

11、业生命周期分析 1初创期 2成长期 3成熟期 4衰退期,(二)证券投资的行业与区域分析,三）证券投资区域分析,1、我国经济区域格局2、区域格局对上市公司的影响3、区域的板块情况,(三)公司分析,一）、公司竞争能力分析1、销售额 2、销售额的增长率3、销售额的稳定性 4、销售额前景的预测二）、公司盈利能力分析1、毛利率 2、资产周转率 3、投资收益率4、销售收益率 5、普通股产权收益率6、每股税后盈利额,三）、公司管理水平的分析,1、维持本公司竞争地位的能力2、扩张能力3、保持较高毛利率的能力4、合理融资的能力,1、财务报表的种类主要有资产负债表、损益表或利润及利润分配表、现金流量表等。1）资产

12、负债表公司资产总额负债(广义)：负债(狭义)+股东权益2）损益表内容包括：营业收入、与营业收入相关的生产性费用、销售费 用和其他费用、利润三部分 3）现金流量表,四）、公司财务状况分析,2、财务报表分析的内容、方法和意义,1）证券发行企业的获利能力2）证券发行企业的财务结构是否合理3）证券发行企业的营运效率和经济效益4）证券发行企业的扩张经营能力,3、财务报表分析的基本指标 1）公司盈利能力的分析 2）企业偿债能力的分析 3）公司经营效率的分析 4）公司扩张经营能力的分析4、财务分析中应注意的问题 1）财务报表数据的准确性、实性和可靠性 2）根据经济环境和经营条件的不断变化适当调整报表数据 3

13、）根据经济环境和经营条件的不断变化适当调整报表数据,五、证券投资技术分析,（一）技术分析概述（二）技术分析的基本指标（三）技术分析的K线理论（四）技术分析的形态理论,（一）技术分析概述,一）、技术分析的原理 基本分析：经济及公司分析、目的是判断目前价格的高低、解决买什么股票的问题 技术分析：历史资料分析、预测股价涨跌趋势、解决何时买卖的问题技术分析的前提假设：1、市场价格波动完全由供求关系变化所致2、市场供求受很多理性和非理性因素的制约3、股价呈趋势形态变动4、历史经常会重演,二）、技术分析的分类1、图表分析 线性分析和图形分析2、技术指标 技术指标主要由价格、成交量或涨跌幅度 等数据计算而得

14、，其种类大致可分三类：,1）、“价格平滑趋势”指标 对价格趋势采用“平均”运算。主要指标有：道琼斯理论、趋势线分析、移动平衡线等。2）、“买卖能量变化“指标 衡量买卖双方的力量变化。主要指标有：K线系统、RSI、KDJ等3）、“市场动力”指标 以成交量作为分析数据。主要指标：OBV、成交量图等,三）、技术分析的优点 1、简单、方便、明确 2、理性的分析 基本分析是主观的，技术分析是客观的、理 性的分析。3、保持利润，限制损失,（二）技术分析的基本指标,技术分析的应用主要是通过以下几方面进行：1，指标的背离；2，指标的交叉；3，指标的高位与低位；4，指标的徘徊；5，指标的转折；6，指标的盲点,一

15、）、趋向指标 1、MACD指标 由DIF和DEA组成，DIF是核心，DEA是辅助 MACD的应用法则：1）DIF和DEA均为正值时，为多头市场；均为负值时为空头市场；2）DIF上交叉DEA线，形成黄金交叉，同时，绿色柱状线缩短，为买入信号；3）DIF下交叉DEA线，形成死亡交叉，同时，红色柱状线缩短，为卖出信号；4）顶背离：股价上涨，DIF线及DEA线却逐渐下降，预示着股价将下跌；5）底背离：股价下跌，DIF线及DEA线却逐渐上升，预示着股价将上涨；6）当股价处于盘局或指数波动不明显时，MACD指标买卖信号也不明显。,2、DMI指标 DMI的应用法则：1）当DI向上突破DI形成交叉，为买入信号

16、；2）当DI向下突破DI形成交叉，为卖出信号；3）当ADX位于DI和DI下方，尤其是ADX低于 20，应卖出股票；4）当ADX值位于50以上时，向下转折，代表行情即将转折；,3、DMA指标 DMA的应用法则：1）DMA线上交叉AMA线，发出买入信号；2）DMA线下交出AMA线，发出卖出信号；3）DMA指标与MACD指标功能相近，也会出现顶背离和底背离；,4、EXPMA指标 EXPMA的应用法则：1）白色EXPMA线上交叉黄色的EXPMA线，白线有助涨作用；2）白色EXPMA线下交叉黄色的EXPMA线，白线有助跌作用；3）股价由下向上碰触EXPMA线时，容易遭阻力回档；4）股价由上向下碰触EXP

17、MA线时，容易受支撑反弹；5）白线上交叉黄线，而后微幅回档至黄线附件，为买入信号6）白线下交叉黄线，而后微幅反弹至黄线附件，为卖出信号7）当股价瞬间波动过大，放弃使用该指标；,5、TRIX指标 TRIX的应用法则：1）TRIX线上交叉TMA线，为买入信号2）TRIX线下交叉TMA线，为卖出信号3）TRIX线与股价产生背离时，应该注意随时反转4）该指标在盘整行情中不适用,二）、超买超卖指标 买卖双方能量变化手段的技术指标。1、KDJ指标 K为快速指标，D为慢速指标。J是辅助指标，使用较少。KDJ的应用法则：1）KD超过80为超买区，为卖出信号；KD低于20为超卖区，买入；2）KD在较高和较低位置

18、形成头肩形和多重顶底时，是卖出和买入信号；3）K线在较低位置上穿D线，为买入信号；反之，为卖出信号；4）顶背离，卖出信号；底背离，买入信号；5）不适用于交易量小的股票；6）J值大于100为超买，小于10为超卖；,2、CCI指标 顺势指标是一种针对高风险的极端行情的短期指标。应用法则如下：1）CCI在+100与100之间为常态范围；2）CCI由下向上突破+100时，为买入信号；3）CCI从+100由上向下突破100时，为卖出信号；4）CCI从100以下向上突破地线时，为买入时机,三）、能量指标1、BRAR指标 BRAR指标分BR和AR指标，BR代表人气指标，AR代表股价气势指标。应用法则如下：A

19、R：1）取值：AR大于150，可能向下调整；AR低于60可能反弹；2）背离 3）AR与BR结合使用BR：1）取值：BR大于300，可能向下调整；BR低于40可能反弹；2）背离；3）BR急剧上升，AR盘整或小回，逢高出货；4）BR由高档下跌一半，股价反弹；BR由低档上涨一半，股价回档；,2、CR指标CR指标的应用法则如下：1）由C、D构成的带状为主地震带，由A、B构成的带状为副地震带；2）CR由下向上穿越副地震带，股价受到次级压力干扰；穿越主地震带，受到强大的压力干扰；同样，由上向下穿越则会遇到次级支撑和极强支撑。3）CR在40以下，股价形成底部的较多；,四）、量价指标 主要分析成交量的变化。1

20、、OBV指标 应用法则：1）OBV线连续形成N字形上涨（5个），形成短期反转信号；2）OBV线连续形成9个N字形上涨，中期反转信号；3）小N字上涨后，又形成大N字上涨，行情随时反转；4）当OBV与股价产生背离，随时可能反转；2、ASI指标 应用法则：1）当股价向上接近前期高点，ASI若提前通过前一波的ASI高点，股价能突破前期高点；2）当股价向下接近前期低点，ASI若提前跌破前一波的ASI低点，股价能突破前期低点支撑；3）ASI也有顶背离和低背离；,3、EMV指标 应用法则：1）EMV大于0，买入信号2）EMV小于0，卖出信号 4、WVAD指标 应用法则：1）WVAD由负值转向真值，为买入信号

21、；2）WVAD由真值转向负值，为卖出信号；,五）、强弱指标1、RSI指标 应用法则：1）RSI大于80为超买区；RSI小于20为超卖区；2）RSI在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶底，是卖出和买入信号3）RSI与股价的背离4）当短期RSI在20以下，上交长RSI，后市看好；当短期RSI在80以上，下交叉RSI，后市看弱；2、W%R指标（威廉指标）应用法则：1）WR高于80为超买区，低于20为超卖区2）W%R与股价背离时，是采取行动的时候,六)、停损指标停损指标，简称SAR指标，应用法则如下：1股价曲线由下向上穿破SAR线时，为买进信号2股价曲线由上向下穿突SAR线时，为卖出信号 七)、压力支

22、撑指标BOLL指标，BOLL指标的买卖原则：1当波带变窄时，激烈的价格波动有可能随即产生；2高低点穿越波带边线时，立刻又回到波带内，会有回档产生；,(三)技术分析中的K线理论,一)、K线介绍 K线起源于日本的米市交易中，用来记录米价的涨跌情况。后应用到股市中。,二)、K线图的绘制 阳线、阴线三)、K线基本图形解释1、光头阳线（阴线）2、带帽阳线（阴线）3、带尾阳线（阴线）4、上下带影阳线（阴线）5、十字星 6、下跌转折线7、上升转折线8、一字型,四、利用K线图判断股价 以下几种是常见的图形：,图1,图2,图3,图4,图5,图6,图7,图8,图9,图10,（四）技术分析中的形态理论,一、形态理论

23、中的趋势线的绘制 上升趋势线、下跌趋势线,上升趋势线,下跌趋势线,二、趋势线的基本类型1上升趋势线；2下降趋势线,三、趋势线的可靠性判断趋势线可靠性的三项标准：1趋势线被触及的次数；2趋势线的倾斜度；3趋势线的时间跨度 四、趋势线的形态理论（一）头肩形 头肩顶形、头肩底形（二）圆形 圆形底、圆形顶（三）三角形 对称三角形、上升三角形、下降三角形,股价,时间,0,A,B,C,头肩顶形,股价,时间,0,头肩底形,D,E,F,股价,时间,0,圆形底,股价,时间,0,圆形顶,股价,时间,0,对称三角形,股价,时间,0,上升三角形,股价,时间,0,下降三角形,证券投资组合,一、证券投资组合概述（一）证券

24、投资组合的分类 证券投资组合以组合的投资目标划分：避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型（二）证券投资组合的主要内容和研究方法 组建投资组合，需要经过投资计划的制定、选择适当的投资时机、选择合适的证券类型，对组合证券进行定期检查等。,证券投资组合的研究方法主要有两种：1传统的证券投资组合理论。靠基本分析和技术分析来选择证券，构建组合 2现代证券投资组合理论 数量化的投资理论：用马柯维茨模型、单指数模型、资本资产定价模型和套利定价模型等来进行资产 的选择和组合。,二、传统的证券投资组合理论（一）传统证券投资理论的基本步骤 1确定投资政策 2实施证券投资分析 3组建证券投资组合 组建

25、组合应考虑的因素：本金安全原则；稳定的基本收益原则；资本增长原则；流动性原则 4调整证券投资组合资产结构 5对组合效果进行评价,（二）传统证券投资组合的内容 1收入型证券的组合 2增长型证券的组合 3收入增长型证券的组合,三、现代证券投资组合理论 投资组合讨论的立足点：基于对两个目标“预期收益最大化”和“风险最小化”的权衡。现代组合理论为这种权衡提供了一条有效的途径。主要理论：基于“期望收益率”和“方差”假设的马柯维茨模型；单因素模型；多因素模型；资本资产定价模型（CAPM）；套利定价理论（APT）。,六、证券投资策略,证券投资的基本原则与方法,（一）证券投资概述（二）证券投资的基本原则（三）

26、证券投资的基本方法,（一）证券投资概述,一）、证券投资的概念二）、证券投资的目的1、以获得相对稳定的高额股息红利为目的2、以获得证券买卖价差收益为目的3、以获得股息和价差的综合收益为目的在这种投资目的下，投资者的投资策略基本有两种：1）偏重股息收益的投资者2）偏重价差收益的投资者,（二）证券投资的基本原则,一）、证券投资的基本原则1、收益与风险最佳组合的原则2、分散投资的原则3、理性的投资原则4、剩余资金投资原则5、能力充实原则6、时间充裕原则,二）、证券投资的过程,1、确定证券投资政策 2、进行证券投资分析3、组建证券投资组合4、投资组合的修正5、投资组合业绩评估,（三）证券投资的基本方法,

27、一）、证券投资的基本方法 1、收入型投资法 收入型投资法强调本期收入的最大化，而不大重视资本利得的增长。收入投资法的投资对象大多是债券和支付股利较多的普通股。选择收入型投资法的投资者可选择信用等级较高的公司债券、国债等。2、增长型投资法 增长型投资法强调投资资金的增长，为此投资者宁肯牺牲近期的本期收入。增长型投资法的投资对象是现金红利较低但有升值潜力的普通股。,股票投资策略一、看盘,（一）时间1、开盘定性 2、开盘后30分钟3、中午收市前 4、尾盘效应,（二）空间,1、阻力位1）前收盘 2）今开盘 3）均线位置 4）前次高点5）前次低点 6）整数关口2、支撑位1）今日开盘 2）前收盘 3）均线

28、位置4）前次低点 5）前次高点 6）整数关口,（三）动量,成交和价格之间的相互关系。1、价涨量增和价涨量减 2、价跌量增 3、价跌量减 4、对敲放量 5、冷门股无量,二、选股,一）积极参与市场热点 二）重点抓强势板块中的龙头股 三）上市公司公告蕴藏一定的个股机会 四）利用各种技术工具已帮助优化买卖时机 五）避开高风险的“地雷”股 六）中低价、小盘成长股优先选择的原则,三、证券投资的主要策略,一、顺势而为策略二、平摊策略一）、逐次平均购进平摊二）加倍购进平摊三、保本投资策略四、渔翁撒网策略,第二部分 债券投资,一、票面要素,债券作为证明债权债务关系的凭证，一般用具有一定格式的票面形式来表现。通常

29、，债券票面上基本标明的内容要素有：债券的基本要素主要由以下几个方面构成：1、票面价值 包括：币种；票面金额2、还本期限 指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。3、债券利率 债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分比表示。4、发行人名称 指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。上述四个要素是债券票面的基本要素，但在发行时并不一定全部在票面印制出来，例如，在很多情况下，债券发行者是以公告或条例形式向社会公布债券的期限和利率。此外，一些债券还包含有其他要素，如还本付息方式。,二、债券种类,1、按发行主体分,政府债券金融债券公司（企业）债券,2、按偿还期限分,长期债券 一般说

30、来，偿还期限在10年以上的为长期债券中期债券 期限在1 年或1 年以上、10年以下（包括10年）的为中期债券短期债券 偿还期限在1 年以下的为短期债券。注：我国企业债券的期限划分与上述标准有所不同。我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为长期企业债券。,3、按债券形态分,实物债券（无记名债券）：是以实物债券的形式记录债权，券面标有发行年度和不同金额，可上市流通。实物债券由于其发行成本较高，将会被逐步取消。凭证式债券：是一种储蓄债券，通过银行发行，采用“凭证式国债收款凭证”的形式，从购买之日起计息，但不能上市流通。记帐式债券：指没有

31、实物形态的票券，以记帐方式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易。由于记帐式国债发行和交易均无纸化，所以交易效率高，成本低，是未来债券发展的趋势。,三、上市债券,目前深、沪证券交易所上市债券有记帐式国债、企业（公司）债券、可转换债券。,四、交易规则,证券代码,深市：国债现货的证券编码为：“1019+年号（1位数）+当年国债发行上市期数（1 位数）”，证券简称为“国债+相应证券编码的后三位数”；但自2001年十五期国债开始，深市国债现货证券编码为10*，中间2 位数字为该期国债的发行年份，后2 位数字为其顺序编号。沪市：国债现券代码为01*，中间2位数字为该国债的发行年份，后2 位数字为其

32、顺序编号；2000年以前国债现券代码00*。,五、全价交易与净价交易,全价交易是指债券价格中把应计利息包含在债券报价中的债券交易，其中应计利息：附息式国债指本付息起息日至交割日所含利息金额；零息式国债指发行起息日至交割日所含利息金额。净价交易指在现券买卖时，以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式，即将债券的报价与应计利息分解，价格只反应本金市值的变化，利息按票面利率以天计算，债券持有人享有持有期的利息收入。关系等式为：净价 全价 应计利息,六、国债为何实行净价交易？,投资者可以更加方便地计算出国债投资的收益率。在净价交易条件下，由于国债交易价格不含有应计利息，其价格形成及变动能够更

33、加准确地体现国债的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势,七、如何计算债券投资收益率？,1、债券出售者的收益率=（卖出价格发行价格+持有期间的利息）/（发行价格持有年限）100%2、债券购买者的收益率=（到期本息和买入价格）/（买入价格剩余期限）100%3、债券持有期间的收益率=（卖出价格买入价格+持有期间的利息）/（买入价格持有年限）100%,八、影响国债价格的主要因素,影响国债价格的主要因素是人民币利率。由于国债是一种固定收益的投资品种，在人民币利率上调时，投资者所要求的国债投资收益率也将相应上升，从而导致国债价格出现下跌。反之，若利率下调，则国债价格会相应上涨。因此，国债投资中很重要的一个因素就是对未来利率的走势能有一个很好的判断。对国债的投资价值进行分析，主要应从期限、付息方式、流动性等方面进行综合考虑。流动性好的券种，其投资价值相应就高。在其它条件相当的情况下，半年付息一次的券种投资价值较一年付息一次的高。,九、货币/财政政策如何影响债券价格,货币政策能影响债券价格的有信贷利率政策和公开市场业务。财政政策主要是通过调控国债的发行量和调整税率来对债券市场施加影响。,