《理财工具》PPT课件.ppt

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1、证券构成一览图,证券,所有权证券（如存单、土地所有权证书等）,证据证券（如借据、收据等）,有价证券,货币证券（如期票、支票等）,资本证券,商品证券（如提货单等）,股票,远期合约,债券,基金,基本证券,衍生证券,期货,期权,基本证券商品交易,一、基本证券商品概述股票债券投资基金二、证券的发行与流通证券发行市场证券流通市场三、基本证券商品交易股票交易程序股价指数 四、影响股票价格的因素,股票,股票的概念 股票是股份公司发行给股东作为入股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业有一个基本单位的所有权。股票可以作为买卖对象或抵押品，是资金市场的主要长期信用工具。,权利性：具有参

2、与公司决策的权利，有权参加股东大会，听取董事会报告；具有发言权、表决权和选举权；在特殊情况下有提请召开股东大会的权利。责任性：以所投资入股的资金对公司的债务承担有限责任。非返还性：一旦入股，不能退还，但可以转让。盈利性：股票的收益主要来自两个方面：一是发放的股息和红利；二是买卖差价，即资本利得。风险性：表现为不能获取预期回报或者造成无法预料的资本金损失（反映在股票市场价格的波动）。风险主要来源三个方面：一是公司经营风险；二是市场风险；三是投资者自身原因造成的。,根据股东的权利和义务分类：普通股和优先股股票按票面有无记名分类：记名股票和无记名股票股票按票面是否标明金额分类：有面额股票和无面额股票

3、,股票的种类,按投资主体的不同分类,主体不同,国家股,法人股,个人股,外资股,按发行时间的先后分类始发股：是设立时发行的股票。新股：是公司增资时发行的股票。始发股和新股发行的具体条件、目的、价格不尽相同，但股东的权利、义务是一致的。,按发行对象和上市地区的分类,按业绩好坏，股票分为绩优股和垃圾股绩优股：般指业绩好，收益稳定的股票；垃圾股：指业绩差，公司经营不稳定的股票。,1普通股普通股持有者拥有以下基本权利：A.公司决策参与权。B.利润分配权。C.优先认股权。D.剩余财产分配权。,2.优先股,它是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。这种优先权主要表现在股息分配优先和公司破产清算或结业

4、清算时获得剩余资产优先两项权利上。优先股的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定的限制，优先股一般不参加公司的红利分配，持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理。因此，优先股与普通股相比较，虽然收益和决策参与权有限，但风险较小。,我国现行的股票类型,我国现行的股票类型:按投资主体不同，可以划分为国有股、法人股、公众股；按上市地点和所面对的投资者不同，可以划分为A股、B股、H股。,1国有股,国有股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。在我国企业股份制改造中，原来一些全面所有制企业改组为股份公司，从性质上讲，这些全面所有制企

5、业的资产属于国家所有，因此，在改组为股份公司时，就折成国有股。,2法人股,法人股是指权益法人和具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的非上市流通的股份。法人持股所形成的也是一种所有权关系，是法人经营自身财产的一种投资行为。,3公众股,社会公众股是指股份公司采用募集设立方式设立时向社会公众募集的可上市流通的股份。在社会募集方式情况下，股份公司发行的股份除了由发起人认购一部分外，其余部分应该向社会公众公开发行。,A股、B股、H股,A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。,B股即

6、人民币特种股票，是以人民币标明流通面值，以外币认购和交易的特种股股票。,H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是Hong Kong，取其字首，在港上市外资股就叫做H股。,万科企业股份有限公司股本结构 截止时间：05-01-24(一)总股本 213187.28(二)流通股 182035.80 流通A 股 157684.77 流通B 股 24351.03 流通H 股-境外流通股-(三)非流通股 31151.48 国家股 15825.1 国有法人股-境内法人股 17326.38 境内法人股的构成 境内发起人股-募集法人股 17326.38,万科企业股份有限公司股本结构 2006年06

7、月30日,股份类别 数量(万股)比例%总股本 396,989.88 100已流通股 A股 292,231.31 73.61 B股 54,789.81 13.80 H(或S,N股)其它 股权分置受限股份 49,727.20 12.53,广船国际股本结构 项目 时间 2006-06-30总股本 49467.76 已流通股 流通A股 16062.90 流通B股 0.00 流通H股 15739.80 股权分置受限股份 17665.06,股票的价格,票面价格：面值，是股份公司发行股票的第一个价格，表示每股股份对公司总资本所占有的比例。国际惯例1元。发行价格：新股的实际销售价。账面价格：是公司账面所反映的

8、每股股份真实的投资价值。实际就是每股净资产。内在价格：真实价值。一般在预计股票未来收益的基 础上产生。市场价格：转让价格清算价格：公司在破产清算时，每一股份所代表的真正价格。,内在价格,市场价格,债券,债券的概念 债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按约定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。,债券的性质,1债券属于有价证券2债券是一种虚拟资本 因为债券的本质是证明债权债务关系的证书，在债权债务关系建立时所投入的资金已被债务人占用，因此，债券是实际运用的真实资本的证书。债券的流动并不意味着它所代表的实际资本也同样流动，债券独立于实际资本

9、之外。3债券是债权的表现 债券代表债券投资者的权利，这种权利不是直接支配财产，也不以资产所有权表现，而是一种债权。拥有债券的人是债权人，债权人不同于财产所有人。,债券的构成要素,A票面价值 B偿还期限及付息方式 C利率 D债券发行者名称,债券与股票的区别,最根本的是两者反映的经济关系和法律关系不同。股票是所有权凭证，代表一定的所有权关系，持有股票者作为公司的股东，享有经营管理权和收益分配权。债券是债权凭证，代表一定的债权债务关系，持有债券者即债权人，享有债券契约规定的到期收回本金、取得利息的权利，在发行人破产时，其对剩余财产的分配权优先于发行公司股东的权利。,债券种类,按发行主体不同，分为：1

10、、政府债券：国债。2、金融债券：银行和非银行金融机构发行的债券。3、公司债券：股份有限公司、国有独资公司和有限责任公司依法发行的债券。按债券形态分为：1、实物券2、凭证式债券3、记账式债券,A政府债券（国债，Government Bonds）是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。其主要的目的是解决由政府投资的公共设施或重点建设项目的资金需要和弥补国家财政赤字。其信誉度最高，投资风险最小，利率也最低。购买者利息收入不纳税。,上海证券交易所国债部分交易品种（2005-02-24）,挂牌代码 债券全称 到期日000696 96国债(6)2006-06-1400

11、9704 97国债(4)2007-09-05009905 99国债(5)2007-08-20009908 99国债(8)2009-09-23010004 20国债(4)2010-05-23010010 20国债(10）2007-11-14010103 21国债(3)2008-04-24,B金融债券（Financial Bonds）,金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。由于金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此，金融债券往往也有良好的信誉，违约风险相对较小，具有较高的安全性。所以，金融债券的利率通常低于企业债券，但高于国债和银行储蓄存款利率。但购买者利息收入要纳税。,C.企业债券

12、（Corporate Bonds）,企业债券(公司债券)是通常是指股份公司(企业)依照法定程序发行、承诺在未来的特定日期偿还本金并按事先规定的利率支付利息的有价证券。企业债券由于具有较大风险、它们的利率通常也高干国债和地方政府债券。购买者利息收入不纳税。,上海证券交易所部分挂牌企业债券(2005-2-24),挂牌代码 债券全称 到期日120001 99宝钢债 2005-08-10120101 01中移动 2011-06-17120102 01三峡债 2016-11-08120201 02三峡债 2022-09-20120202 02中移(5)2007-10-28120203 02中移(15)2

13、017-10-28,上海证券交易所挂牌交易可转换债券品种挂牌代码 债券全称 到期日100009 虹桥转债 2005-02-24100087 水运转债 2007-08-12100220 阳光转债 2005-04-18,不管是哪种债券，债券所规定的资金借贷的权责关系主要包括三点：一是面值；二是期限；三是利息或利率。,特征（1）偿还性（2）流通性（3）安全性（4）收益性（5）风险性,依国债利息的支付方式不同而划分为；1、贴现债券：债券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券。贴现同债的发行价格与其面值的差额即为债券的利息。2、附息债券：指债券券面上附有

14、息票的债券，是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。息票上标有利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。持有人可从债券上剪下息票，并据此领取利息。3、零息债券：到期一次还本付息。,可转换债券,可转换债券的性质可转换债券,是指发行人依照法定程序发行,在一定期间内依据约定条件可以转换成股份的公司债券。可转换债券是一种混合性金融产品，是债券和期权的组合体。特殊性：特有的可转换性可转换债券持有者的权利：按事先约定的时间内将其转换为公司股票的选择权。债务资本与所有资本的转换,可转换债券的基本要素 可转换债券的基本要素包括标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期限、赎回条款、回售条款、转换调

15、整与保护条款。1.标的股票 标的物一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司。2.票面利率 可转换债券的票面利率一般大大低于普通债券的票面利率，其上限是同期银行存款利息率。,3.转换价格 转换价格指的是可转换债券在存续期间内债券持有者据以转换为普通股而给付的每股普通股股票价格4.转换比率 转换比率指的是每一份可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。在债券面值和转换价格确定的前提下，转换比率为债券面值与转换价格之商。5.转换期限 转换期限指的是可转换债券转换为股票的起始日至结束日的期间。,6.赎回条款赎回指在一定条件下公司按事先约定的价格买回未转

16、股的可转换债券。赎回条款最主要的功能是强制可转换债券的持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。7.回售条款 回售是指公司股票价格在一定时期内连续低于转股价格达到某一幅度时，可转换债券的持有者按事先约定的价格将债券卖给发行公司。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。,8.转换调整条款与保护条款 发行公司发行可转换债券之后，其股票价格可能出现巨大波动。如果股价表现不佳，又未设计回售条款，公司可设计转换调整条款以保护公司利益，预防投资者到期集中挤兑引发公司破产的悲剧。转换调整条款又称向下修正条款，允许发行公司在约定时间内将转股价格下调为原价格的70%-80%,投资基金,

17、1、基金：从资金关系来看，基金是指专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金。从组织性质上讲，基金是指管理和运作专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金的机构或组织。2、投资基金：是指按照共同投资、共享收益、共担风险的基本原则和股份有限公司的某些原则，运用现代信托关系的机制，以基金方式将各个投资者彼此分散的资金集中起来以实现预期投资目的的投资组织制度。3、证券投资基金：是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。投资基金在不同国家或地区称谓有所不

18、同，美国称为共同基金，英国和香港称为单位信托基金，日本和台湾称为证券投资信托基金。,证券投资基金的优点,A.集合投资，能够发挥资金集中的优势，有利于降低投资成本，获取投资的规模效益。B.专业管理或称为专家管理。实行特许经营，行业准入门坎较高，监管严格。C.组合投资、分散风险。证券投资基金有特定的投资目标、投资范围、投资组合和投资限制。D.制衡机制。投资人、管理人和托管人之间相互监督、相互制约。五是运作透明度高，外部监管力度强。法律要求投资基金实行严格的信息披露制度，定期、充分披露与基金运作有关的情况，以充分发挥公众的监督作用。,证券投资基金的性质,其中最重要的性质就是:证券投资基金是一种金融信

19、托形式。证券投资基金与一般金融信托关系一样，主要有委托人、受托人、受益人三个关系人。其中受托人与委托人之间订有信托契约。,按基金单位是否可增加或赎回，投资基金分为：开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金；封闭式基金是基金规模在发行前已确定，基金规模固定不变的投资基金。根据组织形态的不同，投资基金可分为：公司型投资基金是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金；契约型投资基金也称信托型投资基金，是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。,根据不同标准可将

20、投资基金划分为不同的种类,封闭式,上海证券交易所部分基金代码表基金代码 基金简称500001 基金金泰500002 基金泰和500003 基金安信500005 基金汉盛500006 基金裕阳500007 基金景阳500008 基金兴华500009 基金安顺500010 基金金元500011 基金金鑫500013 基金安瑞500015 基金汉兴500016 基金裕元500017 基金景业500018 基金兴和500019 基金普润,封闭式基金和开放式基金的区别是：,A.发展历史不同。封闭式基金早于开放式基金。B.期限不同。封闭式基金有固定的封闭期限，开放式基金没有固定期限。C.发行规模限制不同。

21、D.基金单位的交易方式不同。E.基金单位交易价格确定方式不同。F.投资策略不同。,根据不同标准可将投资基金划分为不同的种类,根据投资对象的不同，投资基金可分为：股票基金是指以股票为投资对象的投资基金；债券基金是指以债券为投资对象的投资基金；货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司 债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金：,根据投资风险与收益的不同,投资基金可分为成长型投资基金、收益型投资基金和平衡型投资基金。成长型投资基金以资本长期增值为投资目标，其投资对象主要是市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票。为达成最大限度的增值目标，成长型基金通 常很少分红

22、，而是经常将投资所得的股息、红利和盈利进行再投资,以实现资本增值。成长型基金主要其股票作为投资主要标的。收益型投资基金这种基金的目的是最大程度地增加当期收入，而对证券升值并不十分重视。其投资对象主要是那些绩优股、债券、可转让大额存单等收入比较稳定的有价证券。收入型基金一般把所得的利息、红利都分配给投资者。这类基金虽然成长性较弱，但风险相应也较低，适合保守的投资者和退休人员。平衡型投资基金是既追求长期资本增值，又追求当期收入的基金，这类基金主要投资于债券、优先股和部分普通股，这些有价证券在投资组合中有比较稳定的组合比例，一般是把资产总额的25%-50%用于优先股和债券，其余的用于普通股投资。其风

23、险和收益状况介于成长型基金和收入型基金之间。,证券投资基金的投资限制与投资组合,投资基金作为一种投资信托方式，具有特定的投资范围。为维护基金资产的安全性与流动性，保障投资者的合法权益，许多国家对投资基金实施投资限制政策。A对投资对象的限制。一般来说，不同的投资基金具有不同的投资对象，加之各国相关法规有不同规定，所以对投资基金的投资对象和投资范围的划分也不一样，但总体来讲还是较为宽松的。,B对投资数量的限制。为分散投资风险以及避免影响股价公正，通常对基金的投资数量加以限制。一是对取得同一种类股票的限制，规定基金投资于任何一家公司股票的股份总额不得超过该公司已发行股份总数的一定比例；二是对同一种股

24、票的投资限制，要求基金对于每一发行公司发行的证券投资额不得超过该基金资产净值的一定比例。,C对投资方法的限制。各国除对投资基金的投资对象和投资数量作出一定限制外，对投资方法也作了较严格的限制。首先是禁止与基金本身或与关系人的交易，以维护交易的公正性；其次是限制基金资产相互间的交易，以避免基金投资者的利益受到损害；第三是禁止用基金资产从事信用交易。,补充 证券 衍生投资工具-股票指数期货,股票指数期货的概念,股票指数期货指以股票指数为标的物的期货合约。它是以股票市场的股价指数为交易的标的物的期货，是由交易双方订立的、约定在未来某一特定时间按成交时约定好的价格进行股价指数交易的一种标准化合约。股票

25、指数期货交易就是交易双方在特定的场所集中买卖股票指数期货合约的交易行为。其实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，通过对股票价格指数趋势持不同判断的投资者的买卖，来冲抵股票市场的风险。,世界主要股票指数期货品种 指数名称 交易单位 最小变动价位标准普尔500指数 500美圆/指数点 0.05个指数点恒生指数期货 50港元/指数点 1个指数点日经股票平均指数 1000日元/指数点 10个指数点伦敦金融时报指数 25英镑/指数点 0.05个指数点,股票指数期货作为期货的一种，在期货市场买卖，具有期货的一般特征。同时，由于股票股票指数期货价格可以综合反映出投资人对未来某

26、个时间的股票指数走势的预期。这种价格信息增加了市场的透明度，反映市场上多空力量的对比。同时，股票指数期货也是一种投资工具。由于指数波动起伏不定，交易者可以利用价差赚取风险利润。指数期货交易的对象是经过统计处理的股票价格指数，所以，它又和股票交易市场有关。因此，可以说，股票指数期货是期货市场与股票市场的共同产物，既有期货的特点，也和股票紧密相关。,股票指数期货的特点,1.股票指数期货不涉及股票本身的交割，以现金清算形式进行交割。因此提供较方便的卖空交易。2.股票指数期货合约的价值是由固定的交易单位交易金额乘以股票指数（点）来计算的。交易简便，交易成本低。3.较高的杠杆比率。（例：英国杠杆比例为2

27、8：1；即2500保证金能交易70000英镑）4.市场的流动性较高,股票指数期货的功能,1.价格发现功能（套期保值）2.规避系统风险3.活跃股票市场 a 能在一定程度上缓解大盘股股性呆滞的 问题。b 增加新的投资渠道，满足不同层次投资 者的需求。4.分散投资风险。5.杠杆作用,沪深300指数期货收取多少保证金？,目前设计沪深 300指数期货的交易所收取的保证金水平为合约价值的8%。交易所根据市场风险情况有权进行必要的调整。按照这一比例,如果沪深300指数期货的结算价为1400点,那么第二天交易所收取的每张合约保证金为1400点 300元/点 8%=3.36万元。投资者向会员缴纳的交易保证金会在

28、交易所规定的基础上向上浮动。,什么是合约大小,什么是合约乘数？,沪深 300指数期货的合约价值为当时沪深300指数期货报价点位乘以合约乘数。合约乘数是指每个指数点对应的人民币金额。目前合约乘数暂定为300元/点。如果当时指数期货报价为1400点,那么沪深300指数期货合约价值为1400点300元/点420,000元。,沪深300指数主要成分股有哪些？,截止2007年1月1日,沪深300指数前十五位成分股依次为：招商银行、民生银行、宝钢股份、长江电力、万科A、中国联通、贵州茅台、中国石化、五粮液、振华港机、上海机场、中国银行、工商银行、深发展、浦发银行、中兴通讯等。,沪深300指数期货有涨跌停板

29、吗？,沪深 300指数期货的涨跌停板为前一交易日结算价的正负10%。合约最后交易日不设涨跌停板。因为最后交易日不是以期货价格的平均价作为结算价,而是以现货指数的平均 价作为结算价。必须要保证指数期货的价格能够和指数现货趋同,因此不设涨跌停板。,合约的最后交易日是哪一天？,合约的最后交易日为到期月的第三个星期五。如 IF0607合约,该合约最后交易日为 2006年7月21日。同时最后交易日也是最后结算日。这天收盘后交易所将根据交割结算价进行现金结算。,合约的最小变动单位？,股指期货合约的最小变动单位是指合约报价时允许报出的小数点后最小有效点位数。沪深 300 指数期货的最小变动单位为 0.1点,按 每点300元计算,最小价格变动相当于合约价值变动30元。,