《理财产品》PPT课件.ppt

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1、第四章理财产品概述,（一）银行理财产品分类1.按照银行风险分类：极低风险产品：保证本金、收益低风险产品：本金安全、实现预期收益可能性高中等风险产品：预期收益存在一定的不确定性较高风险产品：本金可能亏损，收益波动性大高风险产品：本金亏损可能性大，收益波动性大,二、银行理财产品分类及特点,2.按理财产品投资标的分类：货币型理财产品：挂钩利率、外汇债券型理财产品：股票类理财产品组合投资类理财产品结构性理财产品QDII基金挂钩类理财产品其他理财产品,银行理财产品分类,3.按交易类型划分：开放式产品：总体份额和总体金额可变，可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资者赎回的理财产品。封闭式产品：产品存续

2、期内既不能申购也不能赎回，或只能赎回不能申购的理财产品,银行理财产品分类,4.按发行其次划分：期次类产品：在一段销售时间内销售滚动发行产品：采用循环销售方式，投资者可以进行连续投资,银行理财产品分类,一.货币型理财产品:1货币型理财产品定义：投资于货币市场的银行理财产品，主要投资于信用级别高，流动性较好的金融工具（标的物）。2货币型理财产品特点：投资期短、资金赎回灵活、本金收益安全性高。（活期存款替代品）3货币型理财产品风险：信用风险低，流动风险小。,部分银行理财产品简介,二.债券型理财产品:1债券型理财产品定义：以国债、金融债和中央银行票据为主要投资对象的银行理财产品。2债券型理财产品特点和

3、目标客户群特点：产品结构简单、投资风险小、客户预期收益稳定；市场认知度高，客户容易理解。目标客户：风险承受能力较低的投资者。3债券型理财产品投资方向：银行间债券市场、国债市场、企业债市场4债券型理财产品收益及风险特征：收益：投资风险较低，收益也不高风险：利率风险、汇率风险、流动性风险,部分银行理财产品简介,三.股票类理财产品:产品是部分或者全部投资于股票（或股权）的理财产品风险较大,部分银行理财产品简介,四.组合投资类理财产品:投资于多种资产组成的资产组合或资产池发行主体采用动态的投资组合管理方法和资产负债管理方法对资产池进行管理突破：1、突破了理财产品投资渠道狭窄的限制，可以进行多组合投资、

4、跨市场投资2、突破了银行理财产品间歇性销售的形式，可以滚动发行和连续销售,部分银行理财产品简介,1定义：运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品组合在一起而形成的一种新型金融产品。（固定收益产品+金融衍生品）2分类：外汇挂钩类指数挂钩类股票挂钩类商品挂钩类,五.结构性理财产品:产品）,挂钩标的决定回报率,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,外汇挂钩类 理财产品定义：回报率取决于一组或者多组的外汇汇率走势。,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,利率/债券挂钩类 理财产品（1）定义利率挂钩类理财

5、产品：与境内外货币的利率相挂钩，产品收益取决于产品结构和利率的走势。债券挂钩类理财产品：在货币市场和债券市场上进行交换和交易，并由银行发行的理财产品。产品包括：与利率正向挂钩产品、与利率反向挂钩产品、区间积累产品和达标赎回型产品。（2）挂钩标的 LIBOR：国际间最重要和常用的市场基准利率 国库券：金融市场风险最小的信用工具，可以为其他凭证在收益波动时提供套期保值，期限最短1年（中国）公司债券：记名和不记名；可提前赎回和不可提前赎回,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,QDII 基金挂钩类理财产品,（1）概念：在一国境内设立，经中国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价

6、证券业务的证券投资基金。（2）挂钩标的 基金 交易所上市基金：本质是开放式基金、ETF的三个特征。,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,结构性理财产品的主要风险,（1）挂钩标的物的价格波动（2）本金风险（3）收益风险（4）流动性风险,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,定义：另类资产是指除传统股票、债券和现金之外的金融资产和实物资产，如房地产、证券化资产、对冲基金、私募股权基金、大宗商品、巨灾债券、低碳产品和艺术品等与传统投资的区别：（1）交易策略（2）操作方

7、式,另类理财产品,较传统投资而言，另类投资的主要优点有：第一，另类资产多属于新兴行业或领域，未来潜在的高增长也将会给投资者带来潜在的高收益;第二，另类资产与传统资产以及宏观经济周期的相关性较低，大大提高了资产组合的抗跌性和顺周期性。第三，通过对另类资产投资帮助客户获取较为稀缺的实物资产。,投机风险小概率事件并非不可能事件：2007年全球金融危机中3A 级债券的违约便是实例损失即高亏的极端风险另类资产损毁风险,产品风险,产品描述中国建设银行面向合适的法人客户和具有相关投资经验和较强风险承受能力的高资产净值客户发行理财产品，所募资金通过设立信托计划投资于另类资产（如名贵酒、玉器等）或其收益权。为保

8、障产品到期安全及时兑付，由融资方为理财产品本金收益提供全额存单质押。,建设银行另类理财投资产品描述,一、银行代理理财产品的概念银行代理服务类业务（以下简称代理业务），指银行在其渠道代理其他企业、机构办理的、不构成商业银行表内资产负债业务、给商业银行带来非利息收入的业务。二、银行代理理财产品销售基本原则1.适当性原则2.客观性原则3.避免利益冲突原则,第二节 银行代理理财产品,（一）基金的概念和特点基金是通过发行基金份额或收益凭证，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按持有者投资份额分配给持有者的一种利益共享、风险共担的金融产品。,基金,基金投资

9、与股票投资的区别,目前国内投资者最常用的两种投资方式 股票投资和基金投资 两者最主要的区别在于：股票是一种所有权凭证 基金是一种受益凭证 高风险、高收益 风险相对适中，收益相对稳健,基金收益来源和分配,收益来源（1）投资标的（股票、债券等）的分红和利息；（2）资本利得，一般通过持有的金融产品价格的上涨实现。（3）其他收入，因基金资产带来的成本或费用的节约计入收益。收益分配方式（1）现金分红（2）红利再投资。,购买基金的风险,市场风险：主要投资于证券市场，证券市场价格会因经济因素、政治因素、投资心理和交易制度等各种因素的影响而产生波动，导致基金收益水平和净值发生变化，从而带来风险。管理风险：基金

10、管理人的管理水平、管理手段和管理技术等因素，而影响基金收益水平。,购买基金的风险 比直接购买股票的风险要小,基金具有以下几个特点：1.集合理财、专业管理2.组合投资、分散投资3.利益共享、风险共担4.严格监管、信息透明5.独立托管、保障安全,基金,1.基金按照收益凭证是否可以赎回，分为开放式基金和封闭式基金,基金的分类,按照投资对象不同，基金可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金。（1）股票型基金以股票为主要投资对象，股票投资比重不得低于60%，具有高风险、高收益的特征（2）债券型基金则是以各类债券为主要投资对象，债券投资比重不得低于80%，具有较低风险、较低收益的特征（3）

11、混合型基金同时以股票、债券为主要投资对象，通过不同资产类别的配置投资，实现风险和收益上的平衡；（4）货币市场基金以货币市场工具为投资对象，具有低风险、低收益、高流动性的特征。,基金的分类,依据投资目标的不同，基金可分为成长型基金、收入（收益）型基金和平衡型基金。成长型基金与收入型基金的区别：,依据投资理念的不同，基金可以分为主动型基金和被动型基金：（1）主动型基金：通过主动管理，力求取得超越基金组合表现的基金；（2）被动型基金：选取特定指数作为跟踪对象，被称为“指数基金”,基金的分类,基金还可以根据募集方式不同，分为公募基金和私募基金；根据基金法律地位的不同，可分为公司型基金和契约型基金,基金

12、FOF（Fund of Fund）交易型开放式指数基金ETF（Exchange Traded Fund）上市开放式基金LOF（Listed OpenEnded Fund）QDII基金基金“一对多”专户理财等。,特殊类型基金,1、基金FOF：投资基金的基金2、ETF：“股票化的指数投资产品”。从本质上看，ETF属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票，这是ETF有别于其他开放式基金的主要

13、特征之一。,3、LOF：中国特色的ETF具有与ETF相同的特征：一方面可以在交易所交易；另一方面又是开放式基金，持有人可以根据基金净值申购赎回。与ETF不同的是，LOF的申购、赎回都是基金份额与现金的交易，可在代销网点进行；而ETF的申购、赎回则是基金份额与一篮子股票的交易，且通过交易所进行。4、QDII基金是指在一国境内设置、经批准可以在境外证券市场进行股票、债券等有价证券投资的基金。,1.基金的流动性开放式基金通过申购和赎回实现转让，流动性强，但须支付一定的手续费。不同的基金具有不同的流动性，从基金赎回角度来看，货币型基金的流动性较高，一般是T+1或T+2到账，债券型基金一般为T+2或T+

14、3到账，而股票型基金一般为T+4或T+5到账。,基金的流动性及收益情况,证券投资基金的收益主要有：（1）证券买卖差价，也称资本利得。（2）红利收入，即因持有股票而享有的净利润分配所得。（3）债券利息，即基金因投资债券而获得的定期利息收入。（4）存款利息收入，即基金资产的银行存款利息收入。,基金的流动性及收益情况,基金收益分配一般有分配现金（现金分红）和分配基金单位（红利再投资）两种形式。货币市场基金的购买和赎回价格所依据的净资产值不变，对基金分配的盈利，基金投资者可以选择增加新的基金份额或领取现金。,基金的流动性及收益情况,影响基金类产品收益的因素主要来自两方面：一是来自基金的基础市场二是来自

15、基金自身的因素的收益特征由高到低的排序依次是：股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场型基金。,基金的流动性及收益情况,【例题多选题】基金的流动性风险表现在（）。A.基金组合中股票价格的波动B.基金组合中债券价格的波动C.开放式基金可能发生巨额赎回导致赎回时间延长D.封闭式基金可能会在一定价格下无法及时出售E.基金管理人操作失误,基金的风险,正确答案CD解析：基金产品面临的流动性风险主要体现在：封闭式基金在市场进行买卖，购买者有可能会面临在一定的价格下无法出售的风险或不能及时出售的风险。开放式基金管理人遇到巨额赎回，有时会延长赎回时间，卖出股票和债券以变现资产，这个过程会对资产价值带来影响

16、，从而造成持有人最终赎回金额的不确定。,（一）银行代理保险概述1.银行代理保险的概念银行代理保险是保险公司和商业银行采取相互协作的战略，充分利用和协同双方的优势资源，通过银行的销售渠道代理销售保险公司的产品，以一体化的经营方式来满足客户多元化金融需求的一种综合化的金融服务。银行可为保险公司代理的业务种类众多，内容涉及儿童教育金、养老、意外伤害、个人信贷等。,保险,银行主要代理的险种包括人身保险和财产保险。占据市场主流的险种来自人身保险，包括分红险、万能险、投连险这些产品大部分设计比较简单，标准化程度较高，在能提供一定保障的同时兼有储蓄的投资功能。财产保险也是目前各家银行大力发展的险种，主要包括

17、房贷险、企业财产保险、家庭财产险等。,保险代理的范围,保险产品最显著的特点是具有其他投资理财工具不可替代的保障功能。利用保险产品还可以合理避税。,保险产品特点,（1）分红险：指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。分红险的收益来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈余。红利分配有两种方式，即现金红利和增额红利。,银行代理保险产品,（2）万能险：全称是万能型储蓄类寿险产品，指的是可以任意支付保险费以及任意调整死亡保险金给付金额的人寿保险。客户缴纳的保险费被分成两部分，一部分同传统寿险一样，为客

18、户提供生命保障；另一部分将进入其个人账户，由专家进行稳健投资保险公司为万能保险设立单独账户，当单独账户的实际收益率低于最低保证利率时，结算利率为最低保证利率,银行代理保险产品,（3）投连险：集保障和投资于一体。财产险：（1）家庭财产险：可分为普通家财保险、长效还本家财保险两种（2）房贷险：个人抵押商品住房保险，是一种保证保险。银行作为保险第一受益人（3）企业财产保险：企业财产保险是指以投保人存放在固定地点的财产和物资作为保险标的的一种保险，对一切独立核算的法人单位均适用,银行代理保险产品,1.概念：国债是国家信用的主要形式。我国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债，由国家财政信誉作担保，

19、信誉度非常高，历来有“金边债券”之称。2.种类：目前银行代理国债的种类有三种：凭证式国债、电子式储蓄国债、记账式国债。,国债,债券弱于股票国债流动性高于公司债券短期国债高于长期国债,国债的流动性,相对稳定、安全的投资收益收益来源：利息收益和价差收益，后者限于记账式国债影响因素：债券期限、基础利率、市场利率、票面利率、债券的市场价格、流动性、债券信用等级、税收待遇以及宏观经济状况等。,国债的收益情况,债券投资的风险因素有：价格风险再投资风险违约风险赎回风险提前偿付风险通货膨胀风险。,国债的风险,信托产品,信托制度是英国人的创造发明，而且英国人认为，其在法学领域取得的最伟大、最杰出的成就，就是信托

20、的发明。美国将信托制度发扬光大当一件财产从一个人（委托人）处转移给另一人（受托人），且该转移是为了第三人（受益人）的利益时便构成信托。,信托产品,中华人民共和国信托法第二条给信托下的定义为：“本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。,信托产品,独立的受益权的存在及受益人与委托人的分离，是判断一个金融产品是否属于信托产品的首要标准。委托人可以指定他自己为受益人，也可以指定其他人为受益人，而且受益人可以是多人，每个受益人按照受益权份额享有受益权。,商业银行只承担代理资金收付责任，不承

21、担信托计划的投资风险。银行代理信托类产品：代理信托计划资金收付、代为推介信托计划特点：种类：,信托产品,流动性比较差。在通常情况下，信托资金不可以提前支取,但可以转让信托受益权。转让时，转让人和受让人均应到信托公司办理转让手续，并缴纳手续费。信托机构通过管理和处理信托财产而获得的收益，全部归受益人所有。同时，信托机构处理受托财产而发生的亏损全部由委托者承担。,信托类产品的流动性及收益情况,银行代理信托往往采用信托代理资金收付的模式进行面临的风险：1.投资项目风险2.项目主体风险3.信托公司风险：主要包括项目评估风险和信托产品的设计风险4.流动性风险,风险及法律约束,1.条块现货：2.金币：纯金

22、币和纪念金币3.黄金基金：属于风险较高的投资方式，适合喜欢冒险的积极型投资者。4.纸黄金：银行纸黄金让投资者免除了储存黄金的风险，也让投资者有随时提取所购买黄金的权利，或按当时的黄金价格，将账户里的黄金兑换成现金，通常也称为“黄金存折”。,贵金属,（二）业务流程1.实物黄金业务流程客户选择开办实物黄金的网点办理业务填写实物黄金购买申请表将申请表、身份证、现金或卡折提交柜员收取或代保管黄金产品、成交单及发票。2.纸黄金业务流程客户只需持现金或在银行开立的储蓄卡折以及身份证等有效证件，即可按银行公布的价格进行纸黄金的购买。3.黄金代销银行可以与公司企业签订代销协议，作为代理设立销售柜台，并接纳黄金

23、产品销售或购买申请。银行按照协议向合作方收取代销费用以及黄金加工成本，加工费等协议内的其他服务费用。,1.流动性:国内黄金市场不充分，变现相对困难，有流动性风险。2.收益情况:黄金和股票市场收益不相关甚至负相关，所以可以分散投资总风险，且价格会随着通货膨胀而提高，所以可以保值3.风险点:投资黄金等贵金属不能像投资其他金融资产一样取得利息和股利，且价格受国际市场影响较大，所以市场风险是第一位的。,黄金的流动性、收益情况及风险点,政策风险价格波动的风险技术风险交易风险,贵金属产品风险,1 上海黄金交易所的黄金交易的报价单位为（）。A美元/盎司B美元/克C人民币元/两D人民币元/克2 下列关于保险产

24、品的论述，正确的是（）。A保险产品的准入门槛比较高B保险产品用于规避风险，不能用于投资C保险产品购买者可以利用保险产品合理避税D保险产品投资收益率高于债券,答案：1 D解析国际黄金市场的黄金报价单位是美元/盎司，由于习惯，我国采取的是人民币元/克。2 C解析保险产品也是用来投资的，B错误。它的投资收益率和债券相比，不能笼统地说谁的收益率高，得看具体情况，D错误。保险产品按其产品特征有不同的准入标准，但准入门槛比较低，A错误。,【例题单选题】下列关于信托理财产品的说法，不正确的是（）。A.投资项目的方向决定了该信托产品的收益率和风险B.信托管理公司通常只对信托产品承担有限责任C.银行担保的信托产

25、品风险较低D.信托产品的流动性通常比较好，有较好的转让平台,正确答案D,【例题多选题】债券投资的风险因素有（）。A.价格风险B.再投资风险C.赎回风险D.提前偿付风险E.违约风险,正确答案ABCDE,【例题多选题】银行代理的黄金业务种类有（）。A.条块现货B.纯金币C.黄金基金D.黄金存折E.纪念金币,正确答案ABCDE,影响股票价格的因素是股票投资风险的来源，其中系统风险可由下列哪个因素引起？（）A央行调高再贴现率B发行公司的股息政策变动C发行公司管理层变动D发行公司的盈利水平,证券投资基金的收益来源不包括（）。A证券买卖差价B存款利息收入C红利收入D证券价格波动率上升,A 解析发行公司的股

26、息政策变动、管理层变动和盈利水平只能引起该公司的风险，为非系统风险。央行调高再贴现率才能够影响整个市场的状况，属于系统风险。D解析证券价格波动率上升带来的是风险的增加，而不是收益。,商业银行的客户计划投资黄金，则其可以选择的投资方式有（）。A条块现货B金币C黄金基金D金矿E“纸黄金”,ABCE解析开采金矿是国家严格监管的，普通个人投资者是不可能选择这种方式来投资的。,若理财客户的投资目标是获得较稳定的收益，但是收益率要超过银行存款，则以下哪个投资工具最适合他？（）A股票B债券C黄金期货D认股权证,答案：B解析债券的收益率比较稳定，但一般情况下能超过银行存款。股票风险受到市场和个股影响，不稳定。

27、黄金期货和认股权证的风险特别大，风险承受力小的投资者最好不要参与。,受托人向受益人承担支付信托利益的义务以（）为限。A受托人财产B托管人财产C委托人财产D信托财产,答案：D解析信托法第34条规定：受托人以信托财产为限，向受益人承担支付信托利益的义务。,第三节 其他理财产品,股票,（一）股票的含义及内容（二）股票的种类（三）股票的发行和交易（四）股票投资基础,股票的含义及内容,一、股票的含义是一种有价证券，是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份权益，并据以获得股息和红利的凭证。二、股票的基本内容股票的正面、反面的内容,案例：市民珍藏1913年发行铁路股票关于股票的内容,广州市白云区钟

28、落潭镇竹二村73岁的农民冯理发，珍藏其祖父遗下的两张1913年由商办广东粤汉铁路有限公司发行的股票，已历经95年岁月沧桑。股票长44厘米，宽34厘米，采用活字彩色印刷。股票正面分为两大部分：（1）右边是“息单”两张息单上分别写着股东“冯灿文”和“冯福藏”的名字，息单上印着从“第一期”到“第二十期”的“年息红利”表格；（2）左边是股票券面最上面印着一行拱形的文字：“商办广东粤汉铁路有限总公司”，下面是竖着一面红黄蓝白四色的旗帜的粤汉铁路总部大楼，大楼的右面是火车头图案，左面是火车车厢图案。图案下面印有粤汉铁路在广东省境内地形及设计线路走向图。,券面地图下方写着发行股票的过程：“本公司招集华股开办

29、广东粤汉铁路，每股实收广东双毫银伍圆整，共集股捌佰捌拾壹万柒仟伍佰陆拾贰股，分三期递收。第一期收银壹圆，第二期收银壹圆伍毫，第三期收银贰圆伍毫。冯福藏先生附股二份，业经照原章交足三期，实共缴股银壹拾圆整。理合发给股票息单作凭证此据。”股票发售时间“民国二年十一月廿八日(即1913年)”；股票落款有该总公司总理：詹天佑，协理：李煜棻，董事：徐恩佑等人的姓名和印章。股票的背面印有股票章程摘要其中有一条写明：“本公司收入股银支出股息红利均以粤省银毫为本位”；“本公司系华商集股自办，不收外国人股份，并不得将股票转售及抵押与外国人。如有私行转售及抵押致牵引外国人干预者，本公司有权将原股东股票注销作废。”

30、,背景史料京广铁路于1898年动工，至1936年全线建成。其中广州至武昌路段叫粤汉铁路，是贯通湖北、湖南、广东三省，连接珠江、长江地区交通的大动脉。老股票的形制、内容清朝、民国时期的老股票票幅面积较大，一般在600平方厘米，最大的超过2000平方厘米。每张股票上都记载着：时间、地点、人物、公司规模、主营、董事会成员、股本、红利、批准单位以及公司章程等等。老股票的文物价值中国革命博物馆自1998年以来已经把很多现在上市公司的股票界定为文物。而清朝和民国时期的老股票，其文物价值均远远高于这些新股票。,一、按股东的权益分类,1、普通股（common stock）关于累积投票制2、优先股（prefer

31、red stock）,1、普通股关于累积投票制,投票表决权采取形式多数投票制；累积投票制。累积投票制指股东大会选举两名以上的董事时，股东所持的每一股份拥有与待选董事总人数相等的投票权，股东既可用所有的投票权集中投票选举一人，也可分散投票选举数人，按得票多少依次决定董事入选的表决权制度。,举例：某公司要选5名董事，公司股份共1000股，股东共10人，其中1名大股东持有510股，即拥有公司51%股份；其他9名股东共计持有490股，合计拥有公司49%的股份。若按直接投票制度，每一股有一个表决权，则控股51%的大股东就能够使自己推选的5名董事全部当选，其他股东毫无话语权；若采取累积投票制，表决权的总数

32、就成为10005=5000票，控股股东总计拥有的票数为2550票，其他9名股东合计拥有2450票。根据累积投票制的原理，股东可以集中投票给一个或几个董事候选人，并按所得同意票数多少的排序确定当选董事，因此从理论上来说，其他股东至少可以使自己的2名董事当选，而控股比例超过半数的股东也最多只能选上3名自己的董事。采取累积投票制度可以增强小股东在公司治理中的话语权，有利于公司治理结构的完善。,案例：国美与三联股权之争,累积投票制与股权之争2008年6月27日，三联商社年年度股东大会在济南召开，时为三联商社第一大股东的国美电器此前突然宣布撤销对董事、监事的提名，使得股东大会备受关注。当日共有39名股东

33、或授权代表出席，代表股权，占上市公司总股本的28.5，国美电器亦派员出席。此次股东大会采取“累积投票”的方式进行，最终三联集团提名的张兴柱、冯伟忠和百文集团提名的周明当选为非独立董事，三联集团提名的于秀兰和百文集团提名的何建波当选独立董事。国美电器代表认为，采用“累积投票”的方式违反了公司章程，一般在大股东股权超过30时采用，但目前三联商社股权分散，不应采用“累积投票”方式，此次董事、监事选举“违反章程规定”，“选举无效”。,国美分两步成为三联商社大股东2008年2月14日，国美（黄光裕）参与了竞拍三联商社首批因债务纠纷走上拍卖台的2700万股权，经过与三联商社原大股东三联集团（张继升）一番厮

34、杀，最终国美以19.90元/股获得了三联商社10.67%股权。原第一大股东三联集团沦为第二大股东。此后不久，三联集团又将手中剩余的占总股本9.02%的三联商社2276万股股权再次拍卖。最初国美没有参与竞争，三次拍卖三次流拍，虽然其间三联集团分别以每股14.80元、14.90元举牌，但均因无法支付款项而选择了放弃。2008年7月29日，国美的第三方公司北京战圣投资有限公司，以每股5.94元的价格成交价，购得三联商社2276.5602万股限售流通股。,国美投资的成本分析第一次支付：2700万股*19.90元/股=53730万元；第二次支付：2276.5602万股*5.94元/股=13522.77万

35、元；累计支付：53730+13522.77=67252.77万元；单位股票成本：67252.77万元/4976.5602=13.57元/股股权之争与三联股票走势三联商社收盘价9.68元，3.4复盘，6个涨停后最高17.98元，之后下跌；三联商社收盘价9.25元，8.28复盘，之后一路下跌。国美正式入主三联商社2009年02月03日，成为三联商社股份有限公司第一大股东近一年，账面亏损超过4亿元后，国美电器有限公司2日自行召开三联商社股东大会，在三联集团“不符章程”的质疑中顺利“入主”三联商社董事会，正式接管三联商社。国美常务副总裁王俊洲、副总裁李俊涛、华北大区总经理孙一丁成为三联商社新董事；而国

36、美电器副总裁牟贵先、监察中心总监温正来则成为新监事。原董事冯伟忠、张兴柱，独立董事何建波被免去职务。三联商社董事会成员共有5名，持股约7%的郑州百文集团目前掌握其他两个董事名额。,后续故事1：黄光裕被抓黄光裕2008年11月17日被北京警方带走；2010年2月12日，除夕前一天，北京市人民检察院第二分院以被告人黄光裕涉嫌非法经营罪、内幕交易罪（中关村、ST金泰）、单位行贿罪，向北京市第二中级人民法院提起公诉。后续故事2：三联集团起诉国美三联集团认为，国美2008年2月的拍卖行为存在诸多可疑之处，故将国美电器有限公司等5家公司起诉至山东省高级人民法院，要求判决上述股权的拍卖无效，上述被告连带赔偿

37、损失5000万元。山东省高级人民法院于2009年3月民事裁定，驳回三联集团的起诉。三联集团不服，向最高人民法院提出上诉。2010年3月19日，最高院驳回三联集团上诉。*ST三联2个涨停。后续故事3：国美反诉三联集团国美反诉三联集团，要求三联集团兑现许可上市公司永久无偿使用且独占使用“三联”品牌的承诺，请求法院判令三联集团将“三联”商标无偿转让给*ST三联。,优先股与普通股享有的不同权利,课本教材145页,报道二、四川长虹发行优先股2007年6月18日，四川长虹(600839)发布公告称，微软承诺将作为战略投资者，出资9405万元认购四川长虹1500万股非公开发行股份（价格6.27元）。此外，两

38、家公司还将在数字媒体领域展开长期合作。在定向增发完成后，微软对四川长虹的投资占四川长虹总股份的1%。四川长虹的股票在2007年6月18日和19日连续两天涨停。结局：此次因“认购价明显低于股价”而未获证监会批准。2009年01月19日，四川长虹公告称，IBM中国公司花费约1.08亿元购买其1.56%股份，成为其战略投资者，且位居第二大股东。微软已经变成了IBM，成为四川长虹的战略合作伙伴。,二、按股票的面额形态分类,记名股票与非记名股票面额股票与无面额股票股票票面不记载金额的股票，也称无面额股股票，但要在票面上表示其在公司资本金额中所占的比例，又称比例股股票。实体股票（纸制的票卷）与记帐股票（电

39、子股票）,中国现行的股票种类,一、按投资主体分类二、按上市地点和投资者不同分类,一、按投资主体分类,国家股法人股企业法人股；非企业法人股社会公众股,二、按上市地点和投资者不同分类,A、B股A股境内上市外资股又称B种股票，是指以人民币标明票面价值、以外币认购、供境内外投资者买卖的股票。上海证券交易所的B股是以美元交易；深圳证券交易所的B股是以港币交易。,H股、N股、S股、L股H股是境内公司发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在香港联合交易所上市的股票。N股是以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，获纽约证券交易所批上市的股票。目前几乎所有的外国公司(即非美国公司，但不包括加拿大公司

40、)都采用存托凭证(ADB)形式，而非普通股的方式进入美国市场。存托凭证是一种以证书形式发行的可转让证券，通常代表一家外国公司的已发行股票。L股，在伦敦London上市的外资股。S股，在新加坡上市的外资股。,按股票是否流动分类,1、流通股2、非流通股并非完全不能买卖，可以通过拍卖或协议转让的方式来进行流通,新闻报道 养老保险资金入市问题,广东千亿养老金委托社保运营 多配置固定投资全国社保基金理事会2012年03月21日发布消息称，经国务院批准，社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。此举在全国尚属首次。全国社保基金理事会和广东省政府于3月19日在北京

41、签订了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。社保基金理事会称，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。全国社保基金理事会数据显示，在2001年-2011年的11年里，全国社保基金共实现投资收益2847亿元，年均收益率为8.41%，比同期通胀率高出6个百分点。,全国社保基金结余情况截至2011年年底，五项社会保险（养老社会保险、医疗社会保险、失业保险、工伤保险、生育保险等）基金累计结余总额2.87万亿元。据人社部2012年1月公布的数据显示，目前我国基本养老保险基金结余1.92万亿元，大致分为基本养老保险、补充养老保险、商业保险和个人储蓄。

42、目前讨论入市的主要指由各地政府负责管理的基本养老保险，这部分在养老金中所占比例最大。另据经济观察报的消息，由中国地方政府管理的社会基本养老保险基金保持滚存，至2011年的结余或逾1.8万亿元。此前，补充养老保险、由社保基金理事会管理的基本养老保险等在证券市场已有投资。全国社保基金理事会2000-2010年在资本市场上的年均收益率为9.17%。,2011年底，我国五项社会保险基金结余情况,，中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山在北京考察中关村非上市公司股份转让试点工作。,王岐山：探索建立全国统一场外交易市场,王岐山强调，场外交易市场是多层次资本市场的重要组成部分。要按照“十二五”规划和全国金融

43、工作会议的要求，把握好“稳中求进”的总基调，认真总结试点经验，加快推进体制机制改革和组织制度创新，探索建设场外交易市场，努力提高直接融资比重，优化金融结构，满足多元化投融资需求，更好地服务实体经济。,调研现场，证监会和中关村管委会在为王岐山制作的展示材料当中，首次提出新三板发展五大建议：建立和完善各层次市场间的转板制度；探索实行做市商制度；支持主办券商开展直接投资业务；开展挂牌企业股权激励试点；适度扩大合格投资者队伍。,股票发行市场是股票发行者向投资者出售新股票所形成的市场股票的出售通过证券公司进行遵循时间优先和价格优先的原则,股票的发行和交易,特点：高风险、高收益个人进行投资时，注意以下几个

44、方面：1、风险分散，组合投资2、量力而行，合理选择3、定期评估，修正策略,股票投资基础,衡量公司债券的违约风险高低最适合的指标是（）。A到期收益率B信用评级C债券价格波动率D资产负债率,B解析根据公司的信用评级，可以衡量公司的信用程度，即判断违约风险的高低。,通常而言，下列可以导致股票价格上涨的经济状况变动是（）。A社会总消费和总投资上涨B央行提高法定存款准备金率C企业所得税税率上调D国内发生了严重的通货膨胀,A 解析社会总消费和总投资上涨意味着整个宏观经济面良好，在这种情况下，企业的发展比较好，股价会上涨。,对基金的申购赎回叙述中，错误的是（）。A开放式基金的申购赎回，由基金管理人负责办理，

45、基金管理人可以委托证监会认定的其他机构代 为办理B基金管理人应在每个工作日办理基金的申购赎回C开放式基金的交易价格基本上是由社会供求关系决定D“未知价格”进行基金的申购和赎回是基金交易的基本规则,C 解析开放式基金申购和赎回的价格是建立在每份基金净值基础之上的，以基金净值再加上或减去必要的费用，就构成了开放式基金的申购和赎回的价格，而封闭式基金的交易价格则基本上是由市场的供求关系决定的。,基金份额总额不固定，而且可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金是（）。A契约型基金B公司型基金C封闭式基金D开放式基金,D解析开放式基金的基金份额总额不固定，封闭式基金份额固定。,以下有关黄金价格的

46、说法中，错误的是（）。A黄金价格与其他竞争性投资收益率成反向关系B国际局势紧张时，黄金价格会上升C一般而言，世界经济状况趋好，黄金首饰需求增加，将促使金价上升D美元的坚挺往往会推动金价的上涨,D 解析美元的坚挺会导致金价的下降，一方面因为投资者会选择更多地持有美元，而减少对黄金的需求；另一方面也是因为国际市场上的黄金价格是以美元来标价的。,通常，股价的变化要（）发行公司盈利的变化。A先于B同时于C滞后于D无法确定,A 解析通常股价的变化要先于盈利的变化，股价变动程度也要大于盈利的变动程度。,稳健型投资者为了获得稳定的现金流，应当投资于哪种基金？（）A创业基金B对冲基金C收入型基金D成长型基金,

47、C解析收入型基金投资于发展稳定的公司，因此获得的现金流是比较稳定的。创业基金和成长型基金是投资于创业成长阶段发展不太成熟的公司的，风险会稍微高一点。对冲基金是用来进行投机保值的，风险很大，现金流不能保证稳定性。,下列理财产品不能用来保本的是（）。A国债B股票市场基金C货币市场基金D央行票据,B解析股票市场基金可能遭受很大的损失，也可能带来很高的收益，即它的收益取决于整个股市的运行情况，波动性比较大。而其他三类都是流动性很好、收益率偏低但很稳定的。目前各商业银行的理财产品及银行代理的理财产品不断推陈出新，种类日益丰富，分析的难度加大。作为银行的理财顾问，只有充分地掌握理财产品，才能更好地为客户作

48、出合适的理财规划方案。,下列属于股票最基本的特征是（）。A收益性B流动性C永久性D风险性,A解析股票具有收益性、风险性、流动性、永久性和参与性。收益性是股票最基本的特征。,某基金的资产配置长期维持在如下水平：股票75%、债券20%、现金5%，则基本上可以判断，该基金是（）。A成长型基金B股票型基金C平衡型基金D收入型基金,B解析市场上比较常见的基金分类方式是按照基金投资对象的不同来划分的。根据相关法规的规定：60以上的基金资产投资于股票的为股票基金；80以上的基金资产投资于债券的为债券基金；仅投资于货币市场工具的为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合

49、前面所说的股票型、债券型的则被称为配置基金（也称混合基金）。B选项正确。,股票投资会使投资者承担多种风险，其中属于非系统性风险的是（）。A经营风险B财务风险C市场风险D信用风险E货币政策风险,ABD解析经营风险、财务风险和信用风险都取决于某一特殊的企业，而市场风险和货币政策风险则是能够影响整个市场的风险因素。,以下证券中风险通常比政府债券高的金融工具是（）。A银行定期存款B期货C期权D股票E公司债券,BCDE解析银行存款是以银行信用为担保的，风险很低。期权、期货、股票和公司债券的风险通常比国债高。,导致金融产品系统性风险的因素包括（）。A经济周期B交易对手信用状况C金融市场发展状况D道德因素E

50、政治危机,ACE解析交易对手信用状况和道德因素属于非系统风险，不会使整个市场都受之影响。,投资型保险产品的种类包括（）。A出口信用保险B万能保险C投资连接型保险D分红保险E收入补偿保险,BCD解析投资型保险产品同时具有保障功能和投资功能。出口信用保险和收入补偿保险仅具有保障功能。,假设一个投资者以贴现形式购买了一张面值l000元、期限为1年的可提前赎回债券，市场上同期限、同面值并且其他条件与上述可提前赎回债券完全一致的普通债券的购买价格为900元，则上述可提前赎回债券的购买价格可能为（）。A1000元B950元C900元D890元E850元,DE解析由于可提前赎回债券赋予了发行人可以赎回的权利