《投资分析概论》PPT课件.ppt
《《投资分析概论》PPT课件.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《《投资分析概论》PPT课件.ppt(45页珍藏版)》请在三一办公上搜索。
1、1,第二章 证券投资分析概论,证券投资的原则 证券投资的收益与风险 证券投资分析方法 案例分析,2,第一节 证券投资的原则,安全性:投资的首要任务是保全资本。根据自身的风险承受能力进行资产配置确定合理的资产组合(分散化)制定有效的止损策略并严格实施收益性:选择价值被低估的股票,在股票价格相对处于底部时介入流动性:资产组合,3,第二节 股票投资的收益与风险,股利收益:股息和红利资本利得:价差收益股权盈利:优先认购权,一、股票投资收益,4,第二节 股票投资的收益与风险,1.系统性风险:由某些全局性因素所带来的风险,对所有股票都发生作用,不能通过分散化投资来消除掉 利率风险 购买力风险 市场风险 政
2、策风险 政治风险 偶然事件风险,二、股票投资风险,5,第二节 股票投资的收益与风险,(1)利率风险:利率变化给投资者带来损失的可能性;一般而言,股票价格与利率成反向变化利率变化改变资金流向(利率提高,资金流向储蓄;利率降低,资金流向证券)利率变化改变企业的融资成本利率变化改变股票估值的贴现率,6,第二节 股票投资的收益与风险,(2)购买力风险:通货膨胀风险,指由于价格总水平变动而影响股票价格变化的风险。实际收益率可以近似地用名义收益率减去通货膨胀率得到一般来说,通货膨胀初期,股票价格会上升企业的产品价格上升,盈利增加通货膨胀率上升,企业实际资产价值增加结构型通货膨胀往往首先会带来上游产业产品价
3、格上涨,使这些公司的股票价格上涨(交通、能源、钢铁、建材、石化、装备制造等),7,第二节 股票投资的收益与风险,(3)市场风险:指股票市场行情波动而引起的风险整体价格波动通常用股票价格指数的升降来衡量股票市场价格波动受实体经济景气周期变化的影响,同时又有自己的变化周期一般情况下,股市的周期性变化会早于实体经济的周期性变化,8,第二节 股票投资的收益与风险,(4)政策风险:政府的政策、法规以及其他政策性手段对股市的影响。我国股市是典型的政策市重大政策:股权分置改革;新股发行;融资融券政策等,(5)政治风险:如海湾战争、美国大选、政府换届,中央会议等(6)偶然事件:如9.11恐怖事件,印度洋海啸,
4、9,第二节 股票投资的收益与风险,2.非系统性风险:只对某个行业或个别公司股票产生影响的风险。理论上讲,可以通过分散化投资予以消除掉业务风险经营风险财务风险公司治理风险流动性风险,10,第二节 股票投资的收益与风险,(1)业务风险:企业的产业特性、产品特性及经营特性所带来的风险产品的需求和销售价格变化原材料供应和价格变化产业的技术革新,产品升级产业的周期性波动产业的进入壁垒、顾客的忠诚度、产业集中度是非系统风险的影响因素,11,第二节 股票投资的收益与风险,(2)经营风险:经营管理过程中出现失误而导致公司盈利水平下降。项目投资决策失误(盲目多元化)技术战略或产品开发失败销售决策失误(渠道建设,
5、目标客户选择),(3)财务风险:企业财务状况恶化所带来的风险过高的负债比例经营现金流不足,过多依赖于外部融资企业过快增长或盲目多元化(增长型破产),12,第二节 股票投资的收益与风险,(4)公司治理风险:公司治理水平低下,公司管理当局没有正当履行对公司相关利益人的信托责任所带来的风险。如:操纵利润,与庄家联手炒作本公司股票,大股东占有上市资金,不正当关联交易,管理层挪用贪污资金,非正当管理层收购等。(5)流动性风险:由于市场交易不活跃,导致买卖受阻而带来的风险,13,第二节 股票投资的收益与风险,利用历史股票价格数据对风险做定量评估主要是对市场风险的评估用历史数据评估风险实际是假设风险不具有时
6、变性实际的风险评估应该将市场风险和其他风险相结合,定量方法和定性方法相结合,历史数据和未来预测相结合,三、风险的评估,14,第二节 股票投资的收益与风险,1、范围法(价差率法),价差率,(最高价最低价),(最高价+最低价)2,100,价差率越大,表明风险越大简单直观,但包含的信息量少,容易出现信息失真,15,第二节 股票投资的收益与风险,2、概率法(标准差法),均值:,标准差:,差异系数:,16,第二节 股票投资的收益与风险,17,第二节 股票投资的收益与风险,3、系数()法,系数用来表示某一股票收益变化相对于整个股票市场的收益变化的比较,反映该股票的系统性风险与市场总风险的相关程度系数是由资
7、本资产定价模型引入的,用来表示某一证券的系统性风险的大小任何一个投资组合的系数是各个证券系数的加权平均值,18,第二节 股票投资的收益与风险,19,20,第三节 股票投资分析方法,通过对决定股票投资价值及价格的基本要素的分析,确定股票的内在价值,判断股市走势。(主要包括:宏观经济环境,行业环境,公司业绩前景、财务结构、经营状况,以及影响股票市场的一些政策因素、政治因素等)基本分析包括两部分:市场基本面分析和公司基本面分析。市场基本面分析主要是通过对影响市场的整体性因素的分析研究,判断市场未来的走势。公司基本面因素主要是通过对行业因素和公司因素的分析,预测公司未来的业绩和财务状况,评价其风险,对
8、公司价值进行评估。,一、基本分析方法,21,第三节 股票投资分析方法,经济周期或景气变动利率通货膨胀国家相关政策政治因素,1、市场因素分析,22,第三节 股票投资分析方法,行业生命周期初创期扩张期成熟期衰退期行业竞争环境政府的行业政策其他行业因素(技术革新,产品升级,替代品等),2、行业因素分析,23,第三节 股票投资分析方法,定性分析公司竞争能力分析公司竞争策略分析定量分析会计分析财务分析(比率分析,横向比较和纵向比较)盈利预测与公司估值,3、公司因素分析,24,第三节 股票投资分析方法,优点:有利于对长期趋势的把握;有助于个股的选择缺点:不利于把握近期走势;需要收集大量的信息;对分析能力的
9、要求较高适用范围:相对成熟的股票市场;中长期投资,4、基本分析的优缺点及适用范围,25,第三节 股票投资分析方法,通过对股票历史交易数据的分析,来判断其未来的走势(价格,成交量)技术分析的理论基础市场行为涵盖一切信息价格的运动有趋势性,一旦形成一种趋势,在一定时期内会延续下去历史往往会重演,二、技术分析方法,26,第三节 股票投资分析方法,K线法移动平均线法指标法形态法切线法波浪法,技术分析的主要内容,27,第三节 股票投资分析方法,优点:直接对市场数据进行分析,反应周期短缺点:可靠性不高,有庄家骗线问题;有些技术分析的原则相互矛盾,不容易把握适用范围:适用于对市场趋势的分析;适用于较短时间的
10、行情预测,技术分析的优缺点及适用范围,28,第四节 案例分析长盛动态精选证券投资基金投资策略,(一)投资目标(二)投资范围(三)投资理念(四)投资策略 1、资产配置策略 2、股票组合的构建与调整(1)股票选择范围(2)股票数量(3)选股标准和步骤 1)初始行业分类 2)行业优选,3)股票精选标准 A、公司在行业中的地位 B、财务稳健性 C、公司的管理水平和信息 透明度 D、流动性(4)股票调整 3、债券组合的构建与调整(五)投资决策流程(六)业绩比较基准(七)风险收益特征(八)投资限制(九)禁止行为,29,第四节 案例分析长盛动态精选证券投资基金投资策略,(一)投资目标 本基金将通过积极投资于
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 投资分析概论 投资 分析 概论 PPT 课件
![提示](https://www.31ppt.com/images/bang_tan.gif)
链接地址:https://www.31ppt.com/p-5514708.html