【基金】台湾五十指数股票型基金ETF认购售权证宣导资料.ppt

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1、臺灣五十指數股票型基金（ETF）認購（售）權證宣導資料,台灣證券交易所上市部九十三年六月,http:/,臺灣五十指數股票型基金（ETF）認購（售）權證導會課程內容,問與答,16:3016:50,認購（售）權證常見問題說明,16:0016:30,休息,15:5016:00,指數股票型基金（ETF）權證介紹,15:1015:50,認購（售）權證介紹,14:4015:10,引言,14:3014:40,報到,14:0014:30,講題,時間,http:/,認購（售）權證介紹,臺灣證券交易所上市部陳組長欣昌,http:/,內容綱要,壹、認購(售)權證之定義 貳、認購(售)權證的種類 參、認購（售）權證名

2、詞解釋 肆、認購(售)權證的特性 伍、投資認購(售)權證應注意事項及投資策略,http:/,壹、認購(售)權證之定義,發行人:股票發行公司以外的第三者(綜合證券商),認購權證,認售權證,http:/,貳、認購(售)權證的種類,投資人只能在權證到期日當天請求履約,歐式權證(European style),投資人可以在權證到期日(含)之前任一交易日請求履約,美式權證(American style),定義,分類,一、以可履約的時點分類,http:/,二、以標的證券來分類,http:/,三、以發行時履約價格與標的證券價格的高低分類,http:/,參、認購（售）權證名詞解釋,大華證券公司以友達光電為標的

3、之認購權證於九十三年四月三十日上市，每一單位認購權證代表0.1股友達光電，持有人可以在93.4.30至93.10.29間以每單位新台幣68.43元之價格透過往來券商向大華證券公司申請履約。,發行人,標的證券,行使比例,履約期間,履約價格,http:/,權利金：購買權證時所支付的價款。存續期間：權證上市日至到期日之期間。履約價格：事先約定行使權利買進賣出 標的證券之價格。行使比例：每單位認購售權證所表彰可 買進賣出標的證券之單位數。現金結算:履約時不交付標的證券及買賣價 金，僅依行使價格及標的證券市 場價格之現金差價結算。,參、認購（售）權證名詞解釋,http:/,證券給付：履約時應預付依履約價

4、格及標的 證券數量計算之履約款項予往來券商，權證 持有人可於次二營業日取得履約給付之證券。具履約價值（價內權證）：當認購權證標的 證券股價履約價格時，或當認售權證標的 證券股價履約價格時，該權證即具履約價 值。唯投資人應併計買進權證時所支付之權 利金。,參、認購（售）權證名詞解釋,http:/,履約價格與行使比率之調整：當標的證券遇 除權或除息時，權證之履約價格與行使比率 亦會配合調整，維持持有人原有之權益。接前例：假設友達五月五日除息，配發現金股利2元，五 月四日友達收盤價為60元，則權證最新履約價格 為66.15元【68.43 60-2 6066.15】,參、認購（售）權證名詞解釋,htt

5、p:/,接前例：假設標的股票友達光電於五月五日除權，每 一張股票配發500股，五月四日友達收盤價為 60元，五月五日友達之除權參考價即為40元60 1.540，則權證最新履約價為新台 幣45.62元【68.43 40 6045.62】，最新行使比例為 1：0.15【0.1 60 400.15】,http:/,上（下）限型認購（售）權證：發行時即設定一個上（下）限價格，在權證存 續期間內，當標的證券收盤價格達到所設定之 上（下）限價格時，則以當日標的證券之收盤 價格自動辦理現金結算。例：元大J3 美式價外上限型認購權證 標的證券：光寶科技普通股 發行價格：新台幣1.558元 存續期間：自上市買賣

6、日起算，存續期間六個月。惟存續期 間內若有任一營業日標的證券收盤價高於或等於 上限價格時，則本認購權證視該日為到期日。原始履約價格：新台幣51.25元 上限價格：新台幣76.87元（履約價之150%）,http:/,重設型認購(售)權證：係指履約價格可以調整的權證。以認購權證為 例，在一段特定期間內，權證的履約價格將可 依發行之約定向下重設。例：日盛23 美式重設型認購權證 標的證券：鴻海精密普通股 發行價格：新台幣20.628元 存續期間：自上市買賣日起算，存續期間一年。履約價格：新台幣133.8元，即發行日前一營業日標的證券收盤 價之120%。重設條件：自發行日(含)起一個月後，即自91年

7、11月15日起，履 約價格調整為發行日前一營業日標的證券收盤價之 110%；自發行日(含)起兩個月後，即自91年12月16日 起，履約價格調整為發行日前一營業日標的證券收盤 價之100%,http:/,肆、認購(售)權證的特性,、高槓桿功能，以小搏大 購買權證的資金只需標的股票的1/41/3，亦即約有34倍的槓桿倍數，比現股操作具更高的槓桿效果，持有成本相對較低。亦即是若投資人看對標的股票的走勢，購買權證的報酬率比直接操作現股高34倍。、風險有限，獲利空間大 如權證到期投資人未請求履約，最大損失為付出的 權利金，其風險有限。實際上，權證有到期日之限 制，故獲利限於存續期間股價之最高漲（跌）幅。

8、,http:/,肆、認購(售)權證的特性,、作為避險工具 對已持有現貨或期貨部位的投資人，權證可成 為一項有效的避險工具。、不能享有股票特定的權利 權證無法享有現金或股票股利，没有投票權。、具一定之存續期間 權證有存續期間的限制，權證到期後未履約則 投資人之權利消滅，故不適合長期持有。,http:/,伍、投資認購(售)權證應注意事項及投資策略,(一)購買權證時考慮的因素：1、標的證券的選擇：購買權證首要考量因素是標的證券 的選擇，投資人應先對標的證券有一定的認識再決定 是否購買該檔權證，單是價格低不能保證一定獲利。2、標的證券未來走勢：當標的證券股價明顯處於上漲或 下跌波段時，較適合購買認購或認售權證；若股價位 於盤整階段，則不利權證之操作。3、履約價格及權利金高低、流動性是否良好、發行人之 信用，權證距到期時間長短等因素。,http:/,(二)影響認購(售)權證價格的因素：認購(售)權證在市場交易之價格係由市場供需機制所 決定，此特性同於上市股票，然權證本身價值之評估 亦會受到下列因素之影響：,http:/,