《外汇行情分析》PPT课件.ppt

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1、第二章 外汇交易行情分析,教学目的与要求：了解汇率基本面分析与技术面分析的含义，理解汇率技术面分析的三大前提条件，掌握汇率基本面分析的基本方法，包括：基本经济因素分析、中央银行干预与政策调整因素分析、市场预期心理和投机因素分析、政治与新闻因素分析；掌握汇率技术面分析的基本方法，包括：K线图分析法、移动平均线分析法、RSI分析法，教学重点：汇率基本面分析与技术面分析的基本方法 教学难点：K线图的运用、移动平均线的绘制及应用方法、RSI等技术指标的含义及运用。,第一节 基本面分析,基本面分析法是指通过对一个国家的基本情况，如从国际收支变化状况、国内外利率差额、国内外相对物价水平变动、货币供给量的增

2、减情况、经济增长率、预期心理、公共政策以及不可预期的新闻事件等，来分析汇率走势的方式。影响汇率变动的因素多种多样，一般多从经济和政治两个方面对汇率进行基础分析预测。,一、经济因素分析,1、国际收支,顺 差 外汇供给 逆 差 外汇供给 本币汇率 本币汇率,2、经济增长率,高 本币汇率 低 本币汇率,例：在世界金融危机影响下，中国经济自2008年10月开始出现下滑趋势，人民币对美元汇率也从9月23日的6.8009贬值到12月2日的6.8527，贬值幅度为0.76%。此后人民币对美元汇率保持了异乎寻常的稳定性，一直在6.83区间小幅双向变动。,3、相对通货膨胀率,从购买力平价的角度：通胀率高 货币购

3、买力 汇率,从国际收支的角度：本国出口品价格 通胀率高 实际利率 外汇供给 本币汇率,4、相对利率 利率升，货币强 利率跌，货币弱,（二）政治因素分析,在外汇市场中，汇率的变动不仅受到经济因素的影响，还受到其他如政治的、社会的等非经济的影响，从而使得预测汇率变动变得非常复杂和困难。因此，在进行外汇交易的分析时，除了要注意各国经济的变化，还必须了解、分析世界政治格局的变化及地区性热点问题和动态。政治因素分析重要的是要掌握最新的信息，尽可能掌握最充分的资料，对影响国际金融市场的因素进行全面的分析，从而找出一般性的规律，对外汇汇率的走势做出正确的判断,在政治因素中，中央银行的干预占有重要的位置。在政

4、治因素中，一些重大政治事件也会引起汇率的变化，如国际性政治、经济、军事等突发事件的冲击，国内国际政局的变动，地区性、局部性军事冲突的爆发、升级、缓和或结束，政权交替，重大政策的改变，重要资源、能源的发现等等。,2009年4月，在策略师们刚刚开始确信英镑上升行情到来之际，因有传闻称英国首相布朗(Gordon Brown)即将辞职，英镑却突然大幅下挫。,（三）市场观点,即外汇交易员对未来汇率短期波动方向的预期与认知。经济数据好于市场预期，对应货币汇率上涨经济数据差于市场预期，对应货币汇率下跌经济数据基本与市场预期相同，汇率振荡后横向运动。,第二节 技术面分析,（一）含义,技术面分析：主要是依据市场

5、的历史资料来对整个汇市或某种货币汇率的未来变动方向和程度作出一定判断。由于通常是借助一些画有各种技术指标的图表，并结合一定规则来预测汇率走势，因此常常被形象地称为图线分析方法。,（二）作用,基本面分析市分析影响供求关系的基本经济因素，是研究汇率运动的原因，而技术面分析则是注重研究汇率运动的方式。通俗而言，基本面分析可以解决投资者在某种外汇的操作上“应该买还是应该卖”的问题，即选择哪个交易币种的问题；而技术面分析则要解决“何时入市或何时买卖”的问题，即交易时机的问题。,理论基础,（一）市场行为反映一切技术分析的基础“市场行为反映一切”构成了技术分析的基础。除非您已经完全理解和接受这个前提条件，否

6、则学习技术分析就毫无意义。技术分析者认为，能够影响某种商品外汇价格的任何因素（基础的、政治的、心理的或任何其它方面）;实际上都反映在其价格之中。由此推论，我们必须做的事情就是研究价格变化。这句话乍一听也许过于武断，但是花功夫推敲推敲，确实如此。这个前提的实质含义其实就是价格变化必定反映供求关系，如果需求大于供给，价格必然上涨；如果供给过于需求，价格必然下跌。,供求规律是所有经济预测方法的出发点。把它倒过来，那么，只要价格上涨，不论是因为什么具体的原因，需求一定超过供给，从经济基础上说必定看好；如果价格下跌，从经济基础上说必定看淡。归根结底，技术分析者不过是通过价格的变化间接地研究基本面。大多数

7、技术派人士也会同意，正是某种商品的供求关系，即基本面决定了该商品的看涨或者看跌。图表本身并不能导致市场的升跌，只是简明地显示了市场上流行的乐观或悲观的心态。,（二）价格呈趋势变动核心和根本“趋势”概念是技术分析的核心。研究价格图表的全部意义，就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺着趋势交易的目的。事实上，技术分析在本质上就是顺应趋势，即以判定和追随既成趋势为目的。,（三）历史会重演推演手段 这是从人的心理因素考虑。技术分析和市场行为学与人类心理学有着千丝万缕的联系。比如价格形态，它们通过一些特定的价格图表形状表现出来，而这些图形表示了人们对某市场看好或看淡的心理。其

8、实这些图形在过去的几百年里早已广为人知、并被分门别类了。既然它们在过去很管用，就不妨认为它们在未来同样有效，因为它们是以人类心理为根据的，而人类心理从来就是“江山易改本性难移”。“历史会重演”说得具体点就是，打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。,图形分析法,是将历史价格按时间序列数据绘成图形，从图形表现的价格波动形态和趋势来判断未来价格趋势。,一、分时图,（一）分时图 是在图中按时间等分，将每段时间的最新价格标出，随着时间延续出现一条弯曲的曲线。,二、K线图,K线图的发明,K线图的绘制,如果收盘价高于开盘价，称为阳线，K线图一般以红色表示。如果收盘价低于开盘价，称为阴线，K

9、线图一般以黑色（绿色）表示。,K线图的基本类型,单一K线可能出现的典型形态如下图，表明当日买卖势力强弱。,典型形态图：1、大阳线（光头阳线）开盘后买方势强，价格一直上扬到收市。2、大阴线开盘后卖方一直势强。3、先跌后涨常见于涨势中。4、下跌抵抗形常见于跌势中。5、上升抵抗形涨势中6、先涨后跌跌势中7、反转试探形市不明郎，常见于市场顶部或底部。,在分析K线图形态时，除了注意其基本形态外，还应注意以下几点：第一、要注意上影线及下影线的长度关系。当上影线极长而下影线极短时，表明市场上卖方力量较强，对买方予以压制；当下影线极长而上影线极短时，表明市场上卖方受到买方的顽强抗击。第二、要注意实体部分和上下

10、影线相对长短的比例关系，以此来分析买卖双方的力量。,第三、还要注意K线图所处的价位区域。对于同一K线形态，当出现在不同的地方时，它们的意义与解释不同，甚至完全相反。比如，K线实体上下都带长影线，如果出现在上升行情末期，则一般意味着天价的形成；如果出现在下跌行情末期，则一般意味着底价的出现。又如上下影线的阳线锤子和阴线锤子，如出现在高价位时，一般预示后市转跌，若出现在低价位时，一般预示后市看涨。所以，进行K线图分析，就要观察阴线或阳线各部分之间的长度比例关系和阴阳线的组合情况，以此来判断买卖双方实力的消长，来判别价格走势。,三、线条,（一）趋势线反映外汇价格的基本趋势。上升趋势线在上升趋势中，把

11、两个谷点连成一条直线。下降趋势线在下降趋势中，把两个波峰顶点连接成的直线。,一系列依次上升的峰和谷定义为上升趋势。上升趋势中，市场的高峰和低谷依次抬高，表现为一系列依次抬高的底部和逐步上升的顶部,一系列依次下降的峰和谷定义为下降超势。下降趋势中，市场的高峰与低谷依次下降，表现为一系列逐步降低的顶部和不断创新低位的低谷。,一系列波峰和浪谷依次横向排列的情形称为盘整趋势。盘整趋势常被人忽略，因为市场呈现没有趋势的状态，高峰与低谷依次呈水平方向伸展，并在横向方向形成平衡区域。,趋势线在运用过程中的要点：1、当外汇价格跌破上升趋势线时卖出信号。向下突破下降趋势线时买入信号。2、如果外汇价格随着固有趋势

12、线移动的时间愈久，这条线愈有效。3、汇价沿趋势线运行时，汇价每次都配合成交量的增加，当有巨大成交量出现时，可能是中期行情终了的信号，随后将是反转行情的出现。4、趋势线与水平线形成的角度陡，愈容易被一个横向整理所突破，因此，趋势线愈平愈具有技术意义。5、汇价的上升与下跌，在各种趋势末期，均有加速上升与加速下跌的现象。因此，趋势反转的顶点或底部，大都远离趋势线,1,2,3,4,5,6,7,8,9,（二）支撑线和阻力线支撑线抵抗线，将两个或两个以上的价格以上的价格最低点连接起来形成的直线，在此线附近有相当大的买盘，支撑价格，阻止汇价继续下跌。阻力线阻力线，将两个或两个以上的价格最高点连接形成的直线，

13、在此线附近有相当大的卖盘，阻止汇价继续上升,支撑,阻挡,支撑,阻挡,支撑线运用中的要点：1、当价位向下跌破支撑线时，出现卖出信号，可作空头。当价位向上突破阻力线时，应平仓空头头寸，同时可反手做多。,2、按以上方法操作时，特别注意“跌破”与“突破”的有效性。一般认为：阻力线的突破或支撑线的跌破，必须有2%-3%以上的幅度才视为有效。3、水平的支撑线及阻力线一般出现在整数价位上，这个价位称之为“关卡价”，当关卡阻力被突破时，即为买进信号，此时阻力线变成支撑线。当支撑线被跌破后，即为卖出信号，此时支撑线反成为阻力线。,阻力变成支撑线,支撑线变成阻力线,三、缺口 缺口是指汇价在快速大幅变动中有一段价格

14、区域内没有任何交易，出现在汇价走势图是一个空白。当汇价出现缺口，经过几天变动，然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺口的封闭，或叫补空。,普通缺口一般出现在密集的交易区域，许多需要较长时间形成的整理或转向的形态，如三角形矩形都可能有这类缺口。对于为通缺口，实际运用过程中，注意以下几点：第一，普通缺口并无特别分析意义，一般在短时间内填补。第二，普通缺口在整理形态出现的机会比反转形态大。突破性缺口常出现在多空交战激烈、突破拉锯的状况下。常出现在反转形态。,对于突破性缺口，在实际运用过程中，注意以下几点：1、突破性缺口的分析意义较大，可辩认突破信号的真伪。如果汇价突破支撑线或阻力线后，以一个很大

15、的缺口跳离形态，则突破是有效且强有力。2、突破性缺口一旦出现，获胜一方，不是一路轧空上涨就是一路杀多下跌。不会在很短时间内补空。,3、突破性缺口一般马上补空，但还是存在补空的可能性。如果在突破缺口之前有大量成交，而缺口出现后成交量相对减少，那迅速填补机会有50%，但成交量明显增加，汇价在继续远离形态时保持有很大的成交量，补空性便很低。,持续性缺口常出现在一段时间内急剧上涨或下跌的行情之后。急涨或急跌后，也仅仅作小幅度获利回吐。空头见行情跌不下来，纷纷平仓或做多，新多头见行情还有上升空间，继续追高。,消耗性缺口伴随着大幅的汇价波动而出现,四、波浪理论（一）波浪理论的基本形态,5,1、3、5浪是上

16、升浪,2浪和4浪则是对1、3浪的逆向调整,a浪和c浪是下跌浪，b浪是反弹浪,上升5浪，下跌3浪(1),扩展：主浪可分为21个小浪，调整浪可分为13个小浪,1、主浪的特点,第1浪，通常出现在汇市见底的地区，它是8浪循环的开始由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反转，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因而第l浪的升幅通常是5浪中最短的行情。第2浪，是第1浪的调整浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，故其调整的幅度相当大，几乎吃掉第1浪的升幅，但在接近第1浪的起点时，市场出现惜售心理，售压逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小，遂完成第2浪。在此浪中，如果跌回第1浪起点或越过此点，便形成双底或可能形成头

17、肩底形态。第3浪，通常是最具爆发力和升幅最大的上升浪，持续的时间也最长，成交量大幅扩张，且常出现传统图表中的突破信号。这一浪的走势非常强劲。一些图形上的“关卡”被轻易突破，尤其在突破第1浪的高点时，是最强烈的买进信号。同时，延伸浪(该浪放大或拉长的现象)也多出现在此浪。第4浪，此乃行情大幅劲升厉的调整浪。其调整幅度一般不低过第1浪的顶点，其低点则经常是未来熊市的终结点。同时，此浪通常以较为复杂的形态出现。第5浪，该浪属上升浪，但一般要比第3浪短，劲势也大大双顶型，在该浪中，二、三线期票通常是市场的主导力量，其升幅常常大于一线期(绩优胜、大型期)，市场情绪相当乐观。,2、调整浪的特点,调整浪由两

18、跌升3个大浪构成，分别用英文字母a、b、c标示，各浪的特性如下：第a浪，在该浪中，大多数市场人士认为上升行情尚未逆转其下跌仅为一个暂时的回档现象。实际上，a浪的下跌，在第5浪中通常已有警告信号。如成交量与价格走势的背离或技术指标上的背离等。但由于此时的市场心态仍比较乐观，a浪有时出现平势调整或呈之字型走势。第b浪，在该浪中，成交量通常不大，一般而言是多头的逃命线，然而由于它是一段上升行情，很容易让投资者误以为是另一波的涨势，从而使之成为“多头陷阱”，许多投资者在此惨遭套牢。第c浪。是一段破坏力较强的下跌浪，跌幅较大，跌势较为强劲，持续的时间也较长久，而且出现全面性下跌。,3、波浪理论的应用,最

19、重要的是认真准确地识别三浪结构和五浪结构。这两种结构具有不同的预测作用，一组趋于向上的五浪结构，通常可能是更高层次的波浪的一浪，好戏还在后头，中途若遇调整，我们就知道这一调整肯定不会以五浪的结构而只会以三浪的结构进行。一旦调整完成三浪结构，就是我们采取行动的时候。如果我们发现了一个五浪结构，而且目前处在这个五浪结构的末尾，我们就清楚地知道，一个三浪的回头调整正等着我们，我们应该立即采取相应行动由于世界的汇市指数都是不断上升的，人们习惯于把汇市处于牛市看成主流，而熊市看成汇市的调整。因此，上升5浪下降3浪成为波浪理论最核心的内容。波浪理论的缺陷在于，大浪和小浪不易区分；浪的形式多样，不易判断。,

20、五、反转形态 反转形态指汇价趋势逆转所形成的图形，亦指汇价由涨转为跌或由跌转为涨的信号。常见的反转形态有：头肩形、圆弧形、双重形态、三重形态、V型、直角三角形、菱形。,（一）头肩形中间涨跌幅最大，两边较低。分为头肩顶和头肩底形。,颈线,左肩,头,右肩,头肩顶,头,左肩,右肩,颈线,卖出信号,买入信号,（二）圆弧形态,圆弧底的两端点，底越坚实，后期涨幅越高,突破,（三）双重形态 双重底与双重顶类似于“M”与“W”形态，对其行为特征简单分析，即汇价在波动过程中，曾经达到同样的汇价高度，在K线图上就留下一个类似“M”的形态。实际上该形态表明，汇价已经达到顶点，由于前期在同样的位置遭到了市场的抛售，表

21、明外汇已经没有向上涨的可能。既然无法上涨，在一个追求最高收益的场所，投资者肯定会抛售手中的合约去寻找更值得投资的对象，遭到大量的抛售必然使得该汇价格继续下跌。反之，假若形成“W”底，则在汇价两次见底后，表明该外汇的最低价格已经得到市场的确认，下跌可能性非常低了，故吸引大量投资者参与投资，使得汇价持续上扬。,双重顶,双重顶,双重底,双低点，形成W底,（四）三重形态,（五）V形反转,在反转形态中，最激烈的就是V形反转，由急剧下跌不经调整马上转为急剧上涨，或由急剧上涨不经调整变为急剧下跌。出现这种形态通常是由于在下跌或上涨中出现了某些突发因素而发生了逆转。一旦出现V形反转，其表现会非常剧烈，下跌或上

22、涨的角度都比较高，短期内会出现极大盈利或亏损。,V顶,V底,（六）直角三角形形态,六、整理形态,六、整理形态,（一）对称三角形态 由一系列的价格变动所组成，其变动幅度逐渐缩小，即每次变动的最高价，低于前次的水准，而最低价比前次水准高，呈一压缩图形，把短期高点和低点，分别以直线连接起来，就可以形成相当对称的三角形。,对称三角形的市场含义,预示汇价运动暂时休整，以后很可能延续原来的运动方向，汇价突破三角形态越早，对操作的指导作用越强。一般突破的位置在三角形宽度1/2或3/4的地方，突破后汇价至少运动到与形态高度相等的位置。,对称三角形,对称三角形的成交量，因愈来愈小幅度的汇价变动而递减，然后当汇价

23、突然跳出三角形时，成交量随之变大。,1.一般情形之下，对称三角形是属于整理型态，即汇价会继续原来的趋势移动。只有在汇价朝期中一方明显突破后，才可以采取相应的买卖行动。如果汇价往上冲破阻力（必须得到大成交量的配合），就是一个短期买入讯号；反之若是往下跌破（在低成交量之下跌破），便是一个短期沽出讯号。,对称三角形的投资策略,2.对称三角形的最少升幅量度方法是当汇价往上突破时，从型态的第一个上升高点开始画一条和底部平行的直线，我们可以预期汇价至少会上升到这条线才会遇上阻力。因此这种量度方法可估计到该期最少升幅和需要的时间。,矩形,形成过程：汇价每次反弹到一定水平便遇阻回落，但回落到一定低点很快获得支

24、撑，再回升到上次同一高点时再一次受阻，而挫落到上次低点时则又得到支持。将这些短期高点和低点连接起来，则可形成两条直线，也就是矩形的上轨、下轨，同时可绘出一箱型整理区间，这就是所谓的矩形型态。,矩 形,矩形,矩形整理,特征条件：1）长方矩形的上轨和下轨大体呈现水平和平行状态。2）矩形一般是中继形态，即经过整理后一般汇价运行的轨迹趋势不会改变；3）矩形的成交量一般是呈递减状态，如果成交量较大，则要提防主力出货形成顶部，向上突破时需要放大成交量来配合，向下突破则不必要；4）矩形整理的时间越长，则形态的意义越可靠；5）长方矩形的最小理论升跌幅为箱体的垂直高度；,矩形形态属于整理形态，矩形形成过程中，其

25、成交量应该是不断减少的。究其具体操作，长方矩形最佳的买卖点为箱体突破和回抽确认之时，日常亦可在接近箱体上下轨时做做差价，但需注意设立止损点。当汇价突破上下限后，可继续作买入和卖出操作。同时必须注意的是，当汇价突破矩形上限的水平时，必须有成交量激增的配合；向下突破则不必要。矩形呈现突破后，汇价经常出现反抽，这种情形通常会在突破后的三天至三星期内出现。反抽将止于顶线水平之上。,操作策略,矩形整理，突破箱体上部,矩形整理，突破箱体下部,旗形走势的型态就象一面挂在旗杆顶上的旗帜，这型态通常在急速而又大幅的市场波动中出现，汇价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍徽与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就

26、是旗形走势。旗形走势又可分作上升旗形和下降旗形。,（三）旗形,上升旗形的形成过程是：股价经过陡峭的飙升后，接着形成一个紧密，狭窄和稍微向下倾斜的价格密集区域，把这密集区域的高点和低点分别连接起来，就可以划出二条平行而又下倾的直线，这就是上升旗形。,下降旗形则刚刚相反，当汇价出现急速或垂直的下跌后，接着形成一个波动狭窄而又紧密，稍微上倾的价格密集区域，象是一条上升通道，这就是下降旗形。注意：两种旗形的旗幅持续时间应少于三周；形成前和突破后成交量均很大，旗幅形成过程中的成交量从左至右减少。,下降旗形,分析要点 1.市场在形成旗形和三角旗形之前存在剧烈的市场运动，价格呈近似直线上升或直线下跌的状态。

27、其间成交量相应急剧扩张。2.旗形和三角旗形属于短暂的市场价格形态其在下降趋势中维持的时间比上升趋势中更短。3.这两种形态是最可靠的持续形态，它们充当市场顶部或底部的机会甚微。4.这两种形态一般会出现在市场运动的中间位置，价格目标测算可以用形态出现之前市场近似直线上升或下跌的距离作参照，因为它们存在对等的关系。,技术分析法的指标方法,一、移动平均线(MA)理论基础1、价格的“惯性作用”市场价格具有一定的变化趋势，在移动平均线的运用中，通常要求这种趋势短期内不会改变。若趋势不明显，则其可靠性要打个折扣。2、平均价格反映了市场交易的平均成本(道琼斯)从平均价格的代表意义可以反映出市场的持货成本情况，

28、从中可以对市场的成本分布，赢余状况进行较科学的分析，以便决定买入或卖出的时机。一般来说，现行价格在平均价之上，意味着市场买力（需求）较大，行情看好；反之，行情价在平均价之下，则意味着供过于求，卖压显然较重，行情看淡。,移动平均线的概念,移动平均线（Moving Average，简称MA）是指利用统计的平均原理来消除汇率波动的不规则变动因素，形成描述外汇市场交易价格变化的趋势线。所谓“移动”的概念，指的是每天产生的新价格会被纳入后一日的平均计算法里，形成更新的价格平均值。具体说来，移动平均线是用统计处理的方式，将若干天的外汇价格加以平均，然后连接成一条线，用以观察汇价趋势。,移动平均线的种类,按

29、所选用的计算期间不同，移动平均线可以分为：1短期移动平均线 2中期移动平均线 3长期移动平均线,（三）简单移动平均线的计算实例,复合移动平均线举例,移动平均线的观察方法:葛兰维尔八大买卖法则,MA使用方法的论述中，最具影响力和实用意义的是葛兰维尔8项法则，其内容如下：,四个买进信号：,1、平均线从下降逐渐走平，当汇价从平均线的下方突破平均线时是为买进信号。2、汇价连续上升远离平均线之上，汇价突然下跌，但未跌破上升的平均线，汇价又再度上升时，为买进信号。3、汇价虽一时跌至平均线之下，但平均线仍在上扬且汇价不久马上又恢复到平均线之上时，为买进信号。4、汇价跌破平均线之下，突然连续暴跌，远离平均线时

30、，很可能再次向平均线弹升，是买进信号。,四个卖出信号：,1、汇价急速上升远超过上升的平均线时，将出现短线的回跌，再趋向于平均线时，是卖出信号。2、平均线走势从上升逐渐走平转变下跌，而汇价从平均线的上方往下跌破平均线时，是卖出信号。3、汇价跌落于平均线之下，然后向平均线弹升，但未突破平均线即又告回落，是卖出信号。4、汇价虽上升突破平均线，但立即又恢复到平均线之下而此时平均线又继续下跌，则是卖出信号。,二、平滑异同移动平均指标（MACD）,利用二条不同速度（一条变动的速率快短期的移动平均线12日，另一条较慢长期的移动平均线26日）的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状况（）作为研判行情的基础，

31、然后再求取其之日平滑移动平均线，即线。MACD实际就是运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的征兆来研判买入与卖出的时机与讯号。1、应用原理 一般而言，在一段真正持续的涨势或跌势中，快速的短期移动平均线与慢速的长期移动平均线之间的距离必定会越来越大。若涨势与跌势趋于缓和，则两者之间的距离会缩小，甚至相互交叉，形成买卖信号。但简单的移动平均线经常会发出虚假信号。MACD去掉了虚假信号后保留了判别大市的优点，成为较好的判别走势的技术分析手段。,2、计算方法,1、计算平滑系数MACD一大长处，即在于其指标的平滑移动，特别是对于某些剧烈波动的市场，这种平滑移动的特性能够对价格波动作出和缓的描绘，从而大为提

32、高资料的实用性。不过，在计算前，首先须求平滑系数。一般快速线同期取12天，慢速线的周期取26天2、计算EMA值,（二）平滑异同移动平均线（）,2、计算EMA值（指数平滑移动平均值）日今天收盘价昨日的（12）日今天收盘价昨日的（26）日日。（正负值）计算DIF值DIF=今日12天EMA今日26EMA计算DEA值（异同平均数）DEA为DIF的平滑值，通常计算DEA值取9天的平滑移动值：此时的平滑系数为=2（9+1）=0.2DEA值=今日的DIF值平滑系数+昨日的DIF(1平滑系数)MACD值=2倍DIF线与DEA线的差，彩色柱状线,3、应用判断：1.DIF与MACD在0以上，大势属多头市场。DIF

33、向上突破MACD可作点交叉向下，只能看作行情的回档，不能看成空头市场的开始。2.DIF与MACD在0以下，大势属空头市场。DIF向下跌破MACD，可作卖，若DIF向上突破MACD，是高价位抛售期票的汇价回补现象，也可看作少数投资者在低价位试探着去接手，只适合买入走短线。3.牛背离：汇价出现二或三个近期低点，而MACD并不配合出现新低点，可作买；4.熊背离：汇价出现二或三个近期高点而MACD并不配合新高点，可作卖；5.MACD可配合RSI（相对强弱指数）与KD（随机指数），互相弥补各自的缺点；6.高档二次向下交叉要大跌，低档二次向上交叉要大涨。注意事项:MACD技术分析，运用DIF线与MACD线

34、之相交型态及直线棒高低点与背离现象，作为买卖讯号，尤其当市场汇价走势呈一较为明确波段趋势时，MACD则可发挥其应有的功能，但当市场呈牛皮盘整格局，汇价不上不下时，MACD买卖讯号较不明显。当用MACD作分析时，亦可运用其他的技术分析指标如短期KD图形作为辅助工具，而且也可对买卖讯号作双重的确认。,三、随机指数线,（一）KDJ指标随机指数是外汇和期票市场常用的技术分析工具。它在图表上是由K%和D%两条线所形成，所以也称KD线。随机指数在设计中综合了动量观念、强弱指标和移动平均线的一些优点，在计算过程中主要研究高低价位与收市价的关系，即通过计算当日或最近数量的最高价，最低价及收市价等价格波动的真实

35、波幅，反映价格走势的强弱和超买超卖现象。因为市场趋势上升而未转向时，每月多数都会偏于高价位收市，而下跌时收市价就常常会偏于低价。随机指数还在设计中充分考虑价格波动的随机震幅和中、短期波动的测算，使其短期测市功能比移动平均线更加准确有效，而对市场短期超买超卖的预测，又比强弱指数敏感。因此，随机指数是颇为有效的中、短期技术分析工具。,随机指数的计算方法,随机指数可以选择任何一种天数作为计算基础，例如5日KD线公式为：（1）、计算非成熟随机值RSV N为时间跨距，一般取值视需要而定。RSV值说明当日收盘价处于N日内最高，低价位幅度内的位置，百分比越大说明越接近最高价。（2）、计算随机快速线K值和随机

36、慢速线D值今日K值=2/3昨日K值+1/3今日RSV今日D值=2/3昨日D值+1/3今日K值K、D的初始值一般定为50。（3）、计算J线J=3D值2K值,随机指数的应用,1、D值在70以上时，市场出现超买现象，D值在30以下则市场呈现超卖现象。2、当K线由上升趋于走平时，是卖出警告信号；反之，K线由下降趋于平时，是买进信号。3、当K值大于D值，表明价格处于上涨趋势。因此当图形上K线向上突破D线，即为买入信号。4、当D值大于K值，表明价格处于下跌趋势，当K线向下突破D线，则为卖出信号。5、K线、D线的交叉在80以上，20以下时，其买进卖出信号较为准确。6、当价格走势一峰比一峰高，随机指数三条曲线

37、一波比一波低，是卖出信号。反之，即为买入信号。7、KD指标用于发行量与成交量均较大的期票，可靠性更高。8、K线和D线在50左右交叉时为盘整行情时，此指标不能当成明显的买卖信号。9、J线大于100时为超买，小于10为超卖，J线反应较K线、D线敏感。,%线与%线的交叉突破，在80以上或20以下较为准确，KD线与强弱指数不同之处是，它不仅能够反映市场的超买或超卖程度，还能通过交叉突破达到发出买卖讯号的功能，但是，当这种交叉突破在50左右发生，走势又陷入盘局时，买卖讯号应视为无效。（4）线形状判断当%线倾斜度趋于平缓时，是短期转势的警告讯号，这种情况在大型热门期及指数中准确度较高；而在冷门外汇或小型外

38、汇中准确度则较低。（5）随机指数还有一些理论上的转向讯号：线和线上升或下跌的速度减弱，出现弯曲，通常都表示短期内会转势；线在上升或下跌一段时期后，突然急速穿越线，显示市势短期内会转向：线跌至零时通常会出现反弹至20至25之间，短期内应回落至接近零。这时，市势应开始反弹。如果线升至100，情况则刚好相反。注意事项（1）随机指数是一种较短期，敏感指标；（2）随机指数的典型背驰准确性颇高，看典型背驰区注意线，而线的作用只在发出买卖讯号。（3）在使用中，常有指标（32），目的是求出值与值的最大乖离程度，以领先KD值找出底部和头部。%大于100时为超买，小于10时为超卖。,三、相对强弱指标(RSI),1

39、.最著名的摆动指标。以一定期内汇价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据汇价涨跌幅度显示市场的强弱。是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买沽盘的意向和实力，从而作出未来市场的走势。,2、相对简单的计算方法,上升平均数(上升平均数下跌平均数)100 具体方法：上升平均数是在某一段日子里升幅数的平均，而下跌平均数则是在同一段日子里跌幅数的平均。例如我们要计算九日，首先就要找出前九日内的上升平均数及下跌平均数。（举例见教材 P121）,3、运用原则：（）受计算公式的限制，不论价位如何变动，强弱指标的值均在与之间。（）强弱指标保持高于表示为强势市场，反之低于表示为弱势市场。,（

40、）强弱指标多在与之间波动。当六日指标上升到达时，表示汇市已有超买现象，如果一旦继续上升，超过以上时，则表示已到严重超买的警戒区，汇价已形成头部，极可能在短期内反转回转。（）当六日强弱指标下降至时，表示汇市有超卖现象，如果一旦继续下降至以下时则表示已到严重超卖区域，汇价极可能有止跌回升的机会。,（5）超买及超卖范围的确定还取决于两个因素。第一是市场的特性，起伏不大的稳定的市场一般可以规定以上超买，以下为超卖。变化比较剧烈的市场可以规定以上超买，以下为超卖。第二是计算时所取的时间参数。例如，对于日，可以规定以上为超买，以下为超卖。对于日，可以规定以上为超买，以下为超卖。,（6）当强弱指标上升而汇价

41、反而下跌，或是强弱指标下降而汇价反趋上涨，这种情况称之为“背驰”。当在至上时，价位破顶而不能破顶，这就形成了“顶背驰”，而当在至下时，价位破底而不能破底就形成了“底背驰”。这种强弱指标与汇价变动，产生的背离现象，通常是被认为市场即将发生重大反转的讯号。,4、评价（）相对强弱指数能显示市场超卖和超买，预汇价格将见顶回软或见底回升等，但只能作为一个警告讯号，并不意味着市势必然朝这个方向发展，尤其在市场剧烈震荡时，超卖还有超卖，超买还有超买，这时须参考其他指标综合分析，不能单独依赖的讯号而作出买卖决定。,（）背离走势的讯号通常者都是事后历史，而且有背离走势发生之后，行情并无反转的现象。有时背离一，二次才真正反转，因此这方面研判须不断分析历史资料以提高经验。（）在牛皮行情时徘徊于之间，虽有时突破阻力线和压力线，但价位无实际变化。,