《外汇期货市场》PPT课件.ppt
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1、外汇期货市场,期货市场(futures transaction)发展历程1848年芝加哥谷物交易所(Chicago Board of Trade,CBOT)1972年,芝加哥商品交易所(CME)建立了国际货币市场(IMM)并首次提出了7种转移汇率风险的外汇合约交易,即最早的外汇期货合约;1975年,CBOT上市了第一张防范利率风险的利率期货合约;1982年股指期货合约在美国上市;,我国期货市场,大连商品交易所(农产品);上海期货交易所(铜);郑州期货交易所(农产品);中国金融期货交易所,期货交易的目的是为了获得有利的价格涨落差,进行套期保值或投机,一般来讲,期货交易很少用于实物投资或融资到期全
2、额交易。,期货交易的基本原则,1、保证金制度(detail)2、清算所的日结算制度:计算会员每天的盈亏额和净头寸3、现金交割,非实物交割,保证金(Margin)制度1)逐日盯市制(marketing to market):每天结算保证金账户 举例:假设某年11月30日,一位投资者买入1份次年6月到期的德国马克期货合约,目前期货价格为1马克=0.5882美元,IMM德国马克期货合约的初始保证金(Initial Margin)要求为2100美元,2)维持保证金制度(Maintenance Margin)维持保证金通常为初始保证金的75%,或者明确规定,如此例中规定德国马克期货合约的维持保证金为17
3、00美元。低于时会接到催交保证金通知,须及时补交;超过时投资者可以随时提走保证金账户中超过初始保证金的部分,期货价格变化与保证金制度运作 单位:美元(假设购买一份DM期货合约),注:德国马克的期货合约买卖单位为125000DM。,期货市场的功能,1、避险功能:套期保值2、价格发现功能3、投机功能4、收集和发布信息功能:期货市场比现货市场更全面地反映了所有市场信息。,CME各活跃币种规格表,套期保值原理,1、“空头套期保值”(Short Hedge)是指交易者先在期货市场卖出期货,当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失,从而达到保值的一种期货交易方式。2、“多头套期保值”(long
4、 hedge或buying hedge)是指交易者先在期货市场买进期货(Futures),以便在将来现货市场买进时不致于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。3、平仓(close position),原先买入的就卖出,原先是卖出(沽空)的就买入。,期货交易操作流程,看涨行情买入 开仓 卖出 平仓看跌行情卖出 开仓 买入 平仓,多头套期保值(buying hedge)案例,美国某进口商2月10日从德国购进价值125000马克的货物,1个月后支付货款。为防止德国马克升值而使进口成本增加,该进口商买入1份3月期德国马克期货合约,面值125000马克,价格为USD0.5841/DEM1,1
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