《外汇基本分析》PPT课件.ppt

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1、,外汇基本面分析,基本面分析研究对象包括经济、政治、军事、人文、地理、突发事件等各方面，一般用以判断长期汇率变化的趋势。基本面分析包括对宏观经济指标、资产市场以及政治因素等的研究。宏观经济指标包括经济增长率等数字，由国内生产总值、利息率、通货膨胀率、失业率、货币供应量、外汇储备以及生产率等要素计算而得；资产市场包括股票、债券及房地产等投资市场；政治因素则包括总统大选、总统弹劾、政权更替、大型罢工、政府主要官员丑闻等。,经济影响,1、国内生产总值（GDP）（影响指数：，影响力大且久远，但反应慢。）国内生产总值(Gross Domestic Product)，简称为GDP，是指在一定时期内(如一年

2、)，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值。一般来说，高经济增长率会推动本国货币汇率的上涨，而低经济增长率则会造成该国货币汇率的下跌。,2、通货膨胀率（Inflation rate）（影响指数：，影响大但较复杂。）(一)生产者价格指数(PPI)（影响指数：）生产者物价指数（Producer Price Index），简称为PPI，是衡量制造商和农场主向商店出售商品的价格指数。它主要反映生产资料的价格变化状况，用于衡量各种商品在不同生产阶段的成本价格变化情况。(二)消费者价格指数(CPI)（影响指数：）消费者价格指数(Consumer Price Index)，简称为CPI，是

3、对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为表达形式。,(三)零售物价指数(RPl)（影响指数：）3、外贸平衡（TB）（影响指数：，重要但目前被利率指标掩盖。）4、利率（Interest）（影响指数：，重要，常有较大的波动。）,中央银行对外汇市场的干预有三种方式：1、中央银行的间接干预，是指中央银行通过货币政策工具干预利率的变化进而影响汇率的走势。2、中央银行的直接干预，是指中央银行作为外汇市场主体参与外汇买卖，进而影响外汇汇率的走势（如日本中央银行就一贯采取干预日元的行动）。3、还有一种干预方式是官方发表申明或讲

4、话，对外汇市场以舆论导向的方式进行试探性的打压或抬高。,政策影响,政治新闻因素,一、政治因素对汇率走势的影响由于政治因素的出现多带有突发性，来得快，去得猛，事前无征兆，难以预测，所以对汇市的破坏力极大，造成外汇汇率短时间的大起大落。因此作为一个外汇投资者，不但要留意各国经济的变化，也必须经常了解、分析世界政治格局的变化及地区性热点问题的动态，对有关信息做出迅速的反应，否则很容易产生损失。一般来说，影响汇市的政治因素包括：1、政权更替：当一个国家或地区的政权更替时，新生的政府可能把以前政权的货币作废，然后发行自己的货币，以前国家的货币就可能会变得一钱不值。例如，1990年伊拉克占领科威特后，立即

5、宣布科威特这个国家不复存在，成为自己的第19个省，科威特货币作废，导致大多数科威特富人一夜之间变成了穷人。2、政变：当一个国家发生政变时，该国货币的汇率就会大幅下跌，局势的动荡永远是打击该国货币的重要原因。例如，东南亚地区的政治局势一直不稳定，象菲律宾、泰国、印尼等国，军人和不同的党派经常发生政变，每一次政变都会使该国的货币遭到沉重的打击。3、政府重要官员的遇刺或意外死亡：政府重要官员的遇刺或意外死亡也会给政治局势带来不安定的因素，并导致该国货币汇率的急跌。例如，在美国总统里根当政时，里根突然遭到刺杀，生死未卜，市场上的投机客听到这个消息，立即大量抛售美元，买入瑞郎和马克，令美元大幅下挫。4、

6、政治丑闻和官员下台：一个国家的政治家、政府官员被牵扯到桃色事件、金融丑闻、选举舞弊、引咎辞职等事件时，对该国的货币也会造成剧烈的波动。例如：曾经有美国财长辞职，引发了许多投资者对在美国投资的不信任，致使大量的资金流出美国，令美元汇率大幅下跌。5、战争因素：战争因素也是令参战国汇率大跌的重要因素，因为投资者都担心该国是否经得起战争的拖累，是否会引发参战国经济衰退等问题。例如，美国和伊拉克战争前夕，美元一直都受到压力，这使避险货币瑞郎的汇率节节上升。6、罢工：罢工会导致罢工所在国家的经济受到冲击，同时驱使该国货币汇率下跌。例如，美国西海岸的罢工曾一度致使美国经济疲软，使美元汇率短期内处于弱势。,7

7、、恐怖袭击：恐怖袭击也是令汇率短期内大幅下挫的主要因素。例如，“9.11事件”中的世贸大厦受到恐怖袭击，造成了数千人死亡，这些人都是美国经济界和金融界的精英，这对于美国经济的损失是不可估量的。当时引发了美元汇率的大幅波动，人们纷纷抛售美元，买入瑞郎、欧元等避险货币来逃避风险，半个小时内瑞郎的涨幅接近5%。,二、新闻因素对汇率走势的影响“新闻”是指那些不可预料的事件，包括经济统计数字的发表、政治事件、新的国际货币安排、谣言等等。需要注意的是，新信息和“新闻”之间存在很大的差别。这是因为外汇市场对信息的反应不取决于它们是“好”还是“坏”，而是取决于它们是比预期中“更好”还是“更坏”。新的信息中可能

8、不仅包括未预期到的信息，还包括人们已经预期到的信息。由于预期到的信息已经体现在现有的市场汇率之中，那么接下来的汇率将根据未预期到的信息发生变化。例如，当政府的货币供给、利率调整等重大政策出台后，汇率的变化并不取决于这些政策本身，而是取决于这些政策和人们预期之间的差额。所以，只有从“总”信息中减去预期到的信息，剩下的“净”信息才是“新闻”。,币种分析,美元现钞的主要特征货币名称：美元（UNITED STATES DOLLAR）发行机构：美国联邦储备银行（U.S.FEDERAL RESERVE BANK）货币符号：USD辅币进位：1美元=100分（CENTS）钞票面额：1、2、5、10、20、50

9、、100元七种。以前曾发行过500和1000元面额的大面额钞票，现在已不再流通。辅币有1分、5分、10分、25分、50分等,美元又称为“绿背”美国最早的纸币是由13个殖民地的联合政权“大陆会议”批准发行的，称为“大陆币”。1863年财政部被授权开始发行钞票，背面印成绿色，被称为“绿背”一直沿用至今。美元指数说明出人意料的，美元指数并非来自 CBOT 或是 CME，而是出自纽约棉花交易所(NYCE)。纽约棉花交易所建立于 1870 年，初期由一群棉花商人及中介商所组成，目前是纽约最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期货与选择权交易所。在 1985 年，纽约棉花交易所成立了金融部门，正式进军全

10、球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。美元指数期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，以 100 为强弱分界线。一共采取了 10 个国家为计算标的，以欧元、日圆、瑞士法郎、及英镑为主。,美元的特性 美元是全球硬通货，是各国央行主要储备的货币，美国的政治经济地位决定了美元的地位；同时，美国也通过操纵美元汇率为其自身利益服务，有时甚至不惜以牺牲他国利益为代价。美国的一言一行对汇市的影响很大，因此，从美国自身利益角度去衡量美国对美元汇率的态度，对把握汇率走势非常重要。当美国以外的国际间发生危机事件时，资金往往希望寻求避风港，此时美元通常是

11、第一个被考虑的对象。美国国内金融资本市场发达，同全球各地市场联系紧密，且国内各市场也密切相关。资金随时能在汇市、股市、债市之间流动，也能随时从国内流向国外，这种资金的流动对汇市具有重大的影响。美国国债收益率的涨跌，对美元汇率也会有很大影响。如果国债收益率上涨，将吸引资金流入，而资金的流入将支撑汇率的上涨；反之，则相反。因此，投资者可以从国债收益率的涨跌来判断市场对利率前景的预期，以决策汇市投资。,欧元货币特征欧元现钞的主要特征可以简单归纳为以下几个：货币名称：欧元（EURO）发行机构：欧洲中央银行（EUROPEAN CENTRAL BANK）货币符号：EUR辅币进位：1欧元=100欧分（CEN

12、TS）钞票面额：5、10、20、50、100、200、500欧元。铸币有1、2、5、10、20、50欧分和1欧元、2欧元共8个面值。,二、欧元的特性欧元占美元指数的权重为57.6%，比重最大，因此，欧元基本上可以看做是美元的对手货币，投资者可参照欧元来判断美元强弱。欧元的比重也体现在其货币的特性和走势上，因为比重和交易量大，欧元是主要非美元币种里最为稳健的货币，如同股票市场里的大盘股，常常带动欧系货币和其它非美货币，起着领头羊的作用。因此，新手入市，选择欧元作为主要操作币种，颇为有利。美国方面，因其国家实力、影响力以及政治结构等原因，政府对货币的干预能力颇强，美元的长期走势基本上可以按照美国的

13、意图来发展；而欧元的政治结构相对分散，利益分歧较多，意见分歧相应也多，因此欧盟方面影响欧元汇率的能力大打折扣，不能与美国同日而语。当欧美方面因利益分歧在汇率上出现博弈时，美国方面占上风是毋庸置疑的。欧元历史走势平稳，交易量大，不易被操纵，人为影响因素较少。因此，仅从技术分析的角度而言，对其较长趋势的把握更具有效性。除一些特殊市场状况和交易时段，一般而言，欧元在重要点位和趋势线以及形态上的突破，都是较为可靠性的。,英镑现钞的主要特征可以简单归纳为以下几个：货币名称：英镑（POUND、STERLING）发行机构：英格兰银行（BANK OF ENGLAND）货币符号:：GBP辅币进位：1镑=100便

14、士（PENCE）钞票面额：5、10、20、50镑由于英国是世界最早实行工业化的国家，曾在国际金融业中占统治地位，英镑曾是国际结算业务中的计价结算使用最广泛的货币。一战和二战以后，英国经济地位不断下降，但由于历史的原因，英国金融业还很发达，英镑在外汇交易结算中还占有相当的地位。,英镑的特性英国与欧元区经济、政治密切相关，且英国原为欧盟的重要成员国，因此欧盟方面的经济政治变动，对英镑的影响很大。相对于其它货币而言，英镑和欧元走得比较近。英镑是曾经的世界货币，目前则是最值钱的货币，因其对美元的汇率较高，但其交易量又远逊于欧元，因此其货币特性就体现为波动较强。而伦敦作为最早的外汇交易中心，交易员的技巧

15、和经验都非常丰富，这些交易技巧在英镑的走势上得到了很好的体现。英镑相对欧元来说，人为因素较多，特别是短线的波动。因此，短线操作英镑是考验投资者功力的试金石，而那些经验和技巧欠缺的投资者，对英镑最好敬而远之。,日元的印制水平较高，特别在造纸方面，采用日本特有的物产“三亚皮浆”为原料，纸张坚韧有特殊光泽，为浅黄色，面额越大颜色越深。日本是二战后经济发展最快的国家之一，目前拥有世界最大的进出口贸易顺差及外汇储备，日元也是战后升值最快的货币之一，因此日元在外汇交易中的地位变得越来越重要。日元纸币现钞的主要特征可以简单归纳为以下几个：货币名称：日元（JAPANESE YEN）发行机构：日本银行（NIPP

16、ON GINKO）货币符号：JPY钞票面额：500、1000、5000、10000元，铸币有1、5、10、50、100元等。,日元的特性日本国内市场狭小，为出口导向型经济，特别是近十余年的经济衰退，使出口成为其国内经济增长的救命草。因此，经常性地干预汇市、使日元汇率不至于过强、保持出口竞争力，已成为日本惯用的外汇政策。日本央行是世界上最经常干预汇率的央行，且日本外汇储备位居世界第二，干预汇市的能力较强。因此，对于汇市投资者来说，对日本央行的关注是必须的。日本干预汇市的手段主要是口头干预和直接入市，因此，日本央行和财政部官员经常性的言论对日元短线波动影响较大，是短线投资者需要重点关注的，也是短线

17、操作日元的难点所在。,瑞郎货币特征由于瑞士奉行中立和不结盟政策，所以瑞士被认为是世界最安全的地方，被称为传统避险货币，加之瑞士政府对金融、外汇采取的保护政策，使大量的外汇涌入瑞士。瑞士法郎也成为稳健受欢迎的国际结算与外汇交易货币。其现钞的主要特征可以简单归纳为以下几个：货币名称：瑞士法郎（SWISS FRANC）发行机构：瑞士国家银行（BANQUE NATIONALE SUISSE）货币符号：CHF辅币进位：1瑞士法郎=100生丁（CENTIMES）钞票面额：纸币面额有10、20、50、100、500、1000法郎，铸币有1、2、5法郎和1、2、5、10、20、50分等。,瑞郎的特性瑞士是传统

18、的中立国，瑞士法郎也是传统的避险货币，政治动荡期间，能吸引避险资金流入。另外，瑞士宪法曾规定，每一瑞士法郎必须有40%的黄金储备支撑，虽然这一规定已经失效，但瑞士法郎同黄金价格仍具有一定心理上的联系。黄金价格的上涨，能带动瑞士法郎一定程度上的上涨。瑞士是一个小国，因此，决定瑞士法郎汇率更多的是外部因素，主要因素是美元的汇率；另外，因其也属于欧系货币，因此平时常跟随于欧元的走势。瑞士法郎货币量小，在特殊时期，特别是政治动荡引发对其大量的需求时，能很快推升瑞士法郎的汇率，且容易使该币值被高估。,澳元货币特征澳大利亚新版塑料钞票，经过近30年的研制才投入使用，它是以聚酯材料代替纸张，耐磨，不易折断，

19、不怕揉洗，使用周期长而且手感强烈，具有良好的防伪特性。澳大利亚现钞的主要特征可以简单归纳为以下几个：货币名称：澳大利亚元（AUSTRALIAN DOLLAR）货币符号:：AUD辅币进位：1澳元=100分（CENTS）钞票面额：5、10、20、50、100元。发行机构：澳大利亚储备银行（RESERVE BANK OF AUSTRALIA）,澳元的特性澳元是典型的商品货币，澳大利亚在煤炭、铁矿石、铜、铝、羊毛等工业品和棉纺织品的国际贸易中占绝对优势，因此这些商品价格的上涨，对于澳元的正面影响很大。另外，尽管澳洲不是黄金的重要生产国和出口国，但是澳元和黄金价格正相关的特征比较明显；而石油价格的升跌也

20、会在很大程度上影响澳元的走势。同时，澳元是高息货币，美国利率前景和国债收益率的变动对其影响较大。,加元货币特征加拿大居民主要是英、法移民的后裔，分别是英语区和法语区，因此钞票上均使用英语和法语两种文字。加拿大是英联邦国家，钞票上主要是以英国统治者的头像作为主要图案。其现钞的主要特征可以简单归纳为以下几个：货币名称：加拿大元（CANADA DOLLAR）货币符号：CAD辅币进位：1元=100分（CENTS）钞票面额：2、5、10、20、50、100、1000元发行机构：加拿大银行（BANK OF CANADA）,加元的特性加元也属于商品货币，是西方七国里最依赖出口的国家，其出口占其GDP的四成，

21、而出口产品主要是农产品和海产品。同时，加元是非常典型的美国集团货币（美元集团指的是那些同美国经济具有十分密切关系的国家，主要包括同美国实行自由贸易区或者签署自由贸易协定的国家，以加拿大、拉美国家和澳大利亚为主要代表），其出口的80%是美国，与美国的经济依存度极高。表现在汇率上，加元和美元走势基本一致。此外，加拿大是西方七国里唯一一个石油出口的国家，因此石油价格的上涨对加元是大利好消息，使其在对日元的交叉盘中表现良好。,练习,1 受欧债危机影响，欧元区自2008年以来经济陷入持续衰退。问题：1.1 欧元区都包括哪些国家？对欧元影响最大的国家是？欧元区包括德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、

22、爱尔兰、希腊、西班牙、葡萄牙、奥地利、芬兰、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚 德国（马克)1.2 欧元区的经济衰退理论上会对欧元产生什么样的影响？欧元贬值1.3 是否可以用EURUSD自08年的走势来证明你的观点？波动幅度大（整体是下降的趋势）,回答问题2.1文中“德国制造业订单数据午盘时段一度提振欧元走强”这句话有什么理论支撑？利好经济，货币走强。2.2“市场对欧银或在必要时再度降息的预期升温，欧元/美元纽约时段震荡下挫并全数回吐此前涨幅。”解释为什么会这样。利率对货币的影响利率高，货币升值；利率低，货币贬值。,3、2008年中国全年CPI上涨5.90%。CPI上涨5.9意味

23、着什么？在这样的CPI 水平下，当时的USDCNY理论上会有什么样的表现？打开相应行情印证 自己的想法。5.9 上涨意味着通货膨胀 CNY贬值 4、如我国央行加息，USDCNY理论上会有什么样的表现？加息，利好人名币 USD CNY下跌,97亚洲金融风暴是从泰国开始的，外资热钱（美元）大量涌入泰国，疯狂的兑换泰铢，抬高了泰铢，导致泰铢急剧升值，一旦泰铢升值到一定的高位之后，外资热钱就要开始下手赚取泰铢和美元之间兑换的差价了，同时泰国也是外资热钱选择的一个试验国，当看到在泰国的行动比较成功之后，就开始在亚洲其他国家开始使用同样的方法，包括中国在内，当时的亚洲各国在97年之前正进入疯狂的发展期，需

24、要大量的资金，也就为外资热钱创造了土壤。当各个国家的货币兑换美元达到高位之后，就开始用最快的速度抽出资金，将各国的货币兑换成美元，外资大量抽出，直接导致各国的货币贬值，制止贬值的方法就是动用外汇储备，当外汇储备不够时，就只有直接将本国货币贬值来减少国家的损失，但已经为时已晚，直接导致国内物价飞涨，通货膨胀，政府破产，国家混乱，经济发展极度减缓，甚至停滞。中国之所以在亚洲金融风暴中没有出大问题，主要是中国有足够的外汇储备，这是最重要最重要的原因，因为当时的中国正处于高度发展时期，如果出现货币贬值，那物价飞涨，社会动乱的情况将比泰国严重几十倍，那时中国已经接手了香港的回归，也不允许出现这样的事情，

25、一旦发生货币贬值，中国的经济将倒退二十年以上，回到改革开放初期的水平。,5、阅读以下材料，回答问题,中国雄厚的外汇储备除了保证本国货币不贬值，最主要是用于帮助香港的港币稳定，中央政府在金融危机中至少动用了近300亿的美元帮助香港政府稳定恒生指数，主要作用是让香港政府有足够的资金能够吸纳国际炒家抛售的港币，从而导致的恒生指数暴跌的情况能够避免，让香港政府将恒生指数托稳。在整个亚洲金融危机中，唯一顶住了外资热钱（索罗斯）的进攻而没有经济崩溃的就只有回归后的香港，保住了香港几十年的发展果实。当时索罗斯发动世界舆论（包括香港舆论），大肆攻击香港政府“行政干预市场”违反市场经济规则，要是当时香港特区政府

26、及中央政府屈服于世界的舆论压力而不运用宏观调控进行入市干预，那将酿成大祸。（这一举措俗称港币保卫战）其实中国在亚洲金融风暴中能稳住的另一个重要原因就是中国的资本市场当时根本没向外资开放，直到今天，也有严格的外资准入制度，换句话说，你外资随便进来多来，我中央政府都照接不误，但是你外资想突然抽走，那是不行的，必须根据我的制度来，在一定的时间内一部分一部分的抽走，这样就不会对中国的资本市场产生巨大影响了，这个制度就是QFII（合格的境外投资机构）,问题：1、97年金融风暴，索罗斯的手法是怎么样的？索罗斯及其他套利基金经理开始大量抛售泰铢，导致泰铢急剧升值.赚取泰铢和美元之间兑换的差价.2、“中央政府

27、在金融危机中至少动用了近300亿的美元”，当时中国政府的行为 中央政府运用宏观调控进行入市干预，使香港政府有足够的资金能够吸纳国际炒家抛售的港币，从而导致的恒生指数暴跌的情况能够避免，让香港政府将恒生指数托稳 属于什么手法来干预外汇？可能对当时的哪个外汇进行了操作？方向如何？中央银行的间接干预。港币。中国雄厚的外汇储备除了保证本国货币不贬值，还帮助香港的港币稳定。3、查询QFII和QDII的含义？（1）QFII是QualifiedForeignInstitutionalInvestors（合格的境外机构投资者）的简称，QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度（2）QDII即合格

28、境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investors）是与QFII（合格境外机构投资者Qualified Foreign Institutional Investors）相对应的一种投资制度，是指在资本项目未完全开放的情况下，允许政府所认可的境内金融投资机构到境外资本市场投资的机制。,6、美元指数的含义？美元指数（US Dollar Index，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。7、阅读以下链接问题：斯坦利朱肯米勒 的操作手法是怎样的？,