《国际收支》PPT课件.ppt

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1、国际收支,2,现代市场经济是一种开放经济。在开放经济条件下，必须要有一种工具来反映一国对外经济交往的全貌，这就是国际收支。本章中讲授的国际收支是学习国际金融的起点和基础。掌握：国际收支的概念；国际收支平衡表的内容及编制方法；国际收支平衡与失衡的内涵；调节国际收支的措施。了解：我国国际收支的状况。能够运用国际收支的基本概念、基本原理，对一国对外经济交往的若干问题进行初步探讨和分析。,学习要求,3,第一节 国际收支与国际收支平衡表第二节 国际收支平衡表的编制第三节 国际收支的平衡与失衡第四节 国际收支的调节第五节 我国的国际收支,4,思考：1、美国30多年的贸易逆差如何维持？美国支付贸易逆差的财源

2、？2、美国拽的资本-真实收益？对外直接投资-跨国公司证券投资-美国银行投资建行ipo,30亿美元，赚了1300亿人民币国际铸币税,开篇案例：2007年美国国际收支状况,5,第一节 国际收支与国际收支平衡表,补充：国际收支(Balance of Payments)的概念是一发展的过程，与国际交往的形式与规模密切相关。17世纪初第一次世界大战前：国际收支=对外贸易收支一战后二战前：国际收支(狭义的国际收支)=外汇收支二战后今：国际收支(广义的国际收支)=各种国际经济交易的总和,6,一、国际收支与国际平衡表的概念,狭义的国际收支的概念是指一个国家或地区在一定时期内，由于经济、文化等各种对外交往而发生

3、的，必须立即结清的外汇收入与支出。-现金基础广义的国际收支概念是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。它是以交易为基础，既包括贸易收支和非贸易收支，也包括资本的输出输入；既包括已实现外汇收支的交易，也包括尚未实现外汇收支的交易。-交易基础 广义的国际收支=狭义BOP+未结清债权债务（权责发生制）+以货币表示的无需货币结清的国际交易(易货、无偿援助),7,一、国际收支与国际平衡表的概念,国际收支平衡表（Balance of Payments Statement）又称为国际收支账户,是指将国际收支按照特定账户分类,根据一定的原则用会计方法编制出来的报表。具体地说，是指按照

4、复式簿记原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明的表格形式总括地反映一经济体（一般指一国家或地区）在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易的统计报表。-大家都承认国际收支是动态的，活动，国际收支平衡表是静态的，结果。,8,二、国际收支的特征对概念的解释,第一，国际收支是一个流量概念,它与一定的报告期相对应，一般以一年为报告期。-与国际借贷的区别第二，国际收支所反映的内容是以货币记录的经济交易。4页第三，国际收支记录的经济交易必须是本国居民与非居民之间发生的经济交易。第四，国际收支是一个事后的概念。-统计出来,9,国际收支和国际借贷,国际借贷也被称作国际投资状况，是指一定时点上一国居民对

5、外资产和对外负债的汇总。是存量概念只包括了产生债权、债务的国际经济交往 BACK,10,IMF国际收支概念中的经济交易分为五类,1.金融资产与商品和劳务之间的交换，即以货币为媒介商品和劳务的买卖；2.商品和劳务与商品和劳务之间的交换，即物物交换；3.金融资产和金融资产之间交换；4.无偿的、单向的商品和劳务转移；5.无偿的、单向的金融资产转移。BACK,11,居民与非居民,只有居民(resident)和非居民(non-resident)之间的经济交易才是国际经济交易居民和非居民的划分以居住地为标准，居住1年以上的法人和自然人居民和公民是两个不同的概念例外：一国的外交使节、驻外军事人员、出国留学、

6、出国就医，仍是本国居民。国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。我国对居民的规定：4页、4种类型判断：跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。BACK,12,第二节 国际收支平衡表的编制,一、国际收支平衡表的记账原理二、国际收支平衡表的格式三、国际收支平衡表的主要内容四、国际收支平衡表编制举例五、国际收支平衡表的分析,13,一、国际收支平衡表的记账原理,国际收支平衡表是根据“有借必有贷、借贷必相等”的复式簿记原理编制的。借方表示该经济体资产（资源）持有量的增加，贷方表示资产（资源）持有量的减少。具体见页第段从外汇的角度,14,进口商品属于借方账户，出口商品属于贷方账户；非居

7、民为本国居民提供劳务或从本国取得收入，属于借方账户，本国居民为非居民提供劳务或从外国取得的收人，属于贷方账户；本国居民对非居民的单方向转移，属于借方账户，本国居民收到的国外的单方向转移，属于贷方账户；本国居民获得外国资产属于借方账户，外国居民获得本国资产或对本国投资，属于贷方账户；本国居民偿还非居民债务属于借方账户，非居民偿还本国居民债务属于贷方账户；官方储备增加属于借方账户,官方储备减少属于贷方账户。,15,二、国际收支平衡表的格式,16,国际收支的记账方法,以我国为例，列举6笔交易来说明国际收支的记账方法及各账户之间的相互关系。例1我国企业向美国出口设备100万美元，其出口所获取收入存入该

8、公司在美国银行的存款账户上。则记 借：本国在外国银行的存款100万 货：商品出口100万例2中国居民在澳洲旅游花销20万美元，该费用由该居民海外存款上扣除。记 借：服务收入20万 贷：在外国银行存款20万例3我国某企业在海外投资所获利润200万美元，调回国内结汇。记 借：官方储备200万 贷：海外投资利润收入200万,17,国际收支的记账方法,例4英国以价值1，000万美元的设备投入中国，兴办合资企业。记借：商品进口1，000万贷：直接投资1，000万例5我国政府动用外汇库存50万美元向苏丹提供无偿援助以及相当于60万美元的粮食药品援助。记借：官方无偿援助110万贷：官方储备50万 商品出口6

9、0万例6我国居民动用海外存款500万美元购买IBM公司股票。记借：证券投资500万贷：在外国银行存款500万,18,上述6笔交易的有关数据编成一张国际收支表：单位：万美元,19,三、国际收支平衡表的主要内容国际收支平衡表的组成部分由三大账户组成：一是经常账户（Current Account）；二是资本与金融账户（Capital and Financial Account）；三是错误与遗漏账户(Errors and Omissions Account)。依据IMF在1993年颁布的国际收支手册第五版，国际收支平衡表包括以下内容：,20,（一）经常帐户(Current Account),对实质资源

10、在国际间流动行为进行记录的账户，包括货物、服务、收入和经常转移四个项目。,l.货物（Goods）：货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具、在港口购买的货物和非货币黄金。（1）一般商品：居民对非居民进行的可移动商品的进出口，以所有权变更为原则（保持2个一致性），使用离岸价（）（2）用于加工的货物：以在国外加工为目的的货物出口及加工后的货物再进口，或是以在本国加工为目的的货物进口及加工后的货物再出口。按加工前后货物总价值计算，是所有权原则的例外。,21,（3）货物修理：指为非居民的船舶、飞机等货物提供的修理活动。只计修理费。（4）各种运输工具在港口购买的货物：船舶、飞机等运输工具

11、在国外港口获得的燃料、给养、仓储和供应等商品。（5）非货币黄金：所有不以官方储备资产为目的的黄金进出口。,2.服务（Services）：服务包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费、咨询、广告与宣传、个人文化和娱乐服务、其它商业服务、政府服务等内容。,22,（1）运输：居民与非居民之间所有形式的海、陆、空货运和客运、太空和管道运输，以及其他分配性和辅助性服务，同时还包括运输设备的租金。（2）旅游：在外国停留一年以内的非居民旅游者在其旅游期间出于商业目的和个人使用目的在当地获得的商品和服务，与健康和教育有关的内容也包括其中。不管时间长短，学

12、生和病人被视为旅游者。旅游不包括国际客运服务。（3）通讯服务：居民与非居民之间的通讯往来，包括邮政和邮递服务、电讯服务（电话、电传、电报、电缆、广播、卫星、电子邮件等）。（4）建筑服务：本国企业在外国完成的建筑和安装项目，但不包括居民企业在国外的分支机构。,23,（5）保险服务：指居民与非居民各项保险业务的收支包括给进出口商提供的货运保险服务、为生命和非生命提供的各项直接保险服务以及同保险交易有关的代理商的佣金等。（6）金融服务：指居民与非居民之间进行的金融中介服务和辅助服务收支，包括信用证、信用卡、金融租赁服务、换汇交易、消费和商务信贷服务、经纪人服务、包销服务以及各种形式的套购保值安排等发

13、生的费用，辅助服务主要包括金融市场操作与管理服务、抵押保管服务等。（7）计算机和信息服务：指居民与非居民之间所发生的与硬件咨询、软件实现、信息服务（数据处理、数据库和新闻代理）有关的交易，以及计算机及其相关设备的保养与维修。,24,（8）专有权利使用费和特许费：指使用无形资产的专有权、特许权等发生的收支，主要包括授权使用商标、版权、专利、工序、技巧、设计制造权等。（9）咨询：包括法律、会计、管理、技术等方面的咨询服务收支。（10）广告与宣传：包括广告设计、创作和推销；媒介版面推销；在国外推销产品；市场调研等的收支。（11）个人文化和娱乐服务：包括音像及有关服务和其它文化服务。音像及有关服务包括

14、与电影、电视节目和音乐录制品的服务以及有关租用费用收支；其它文化服务包括诸如与图书馆、展览馆以及其他文体活动相关的个人文化和娱乐服务。（12）其它商业服务：指在别处未及的各类服务交易收支。（13）政府服务：包括所有与政府部门（诸如使馆和领馆的开支）、国际或区域性组织有关的其他服务。,25,3.收入（Income）：主要是指生产要素国际流动的报酬收入，包括职工报酬和投资收入两项内容。职工报酬是指非居民因工作而获得的现金或实物形式的工资、薪水和福利；投资收入是指因资本的国际流动所获取的利润、股息和利息等，包括直接投资收入、证券投资收入和其他投资收入等。,26,4.经常性转移（Current tra

15、nsfers）：转移是指发生在居民与非居民之间无等值交换物的实际资源或金融项目所有权的变更。经常性转移包括除以下几项所有权的转移：固定资产所有权的资产转移；与固定资产的收买或放弃有关或以其为条件的资产转移；债权人不要求任何补偿而豁免的债务。上述三种例外均属于资本转移。经常转移还包括政府转移（如政府间经常性的国际合作）和其他转移（如工人汇款）。,27,（二）资本与金融帐户（Capital and financial account）,指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，包括资本账户和金融账户两个部分。,l.资本账户（Capital account）（1）资本转移:3种形式 8页（2）非

16、生产、非金融资产的收买或放弃非生产、非金融资产的收买或放弃是指土地和地下资产、专利、版权、商标和经销权的收买或放弃例：专利的使用（服务帐户）与购买（资本账户）,28,2.金融帐户（financial account）,(1)直接投资（Direct investment）直接投资的主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。这一永久利益意味着直接投资者和企业之间存在着长期关系，投资者可对企业经营管理施加相当大的影响。直接投资可采取在国外直接建分支企业的形式，也可采用购买国外企业一定比例以上股票的形式。在后一种情况下，国际收支手册中规定这一比例最低为百分之十。,记录一国居民对外资产和负债所有权

17、变动的所有交易，包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四个部分,29,(2)证券投资（Portfolio investment）证券投资的主要对象是股本证券和债务证券,后者又可以进一步细分为期限在一年以上的中长期债券、货币市场工具和其他派生金融工具。,(3)其他投资（Other investment）其他投资是指所有直接投资、证券投资或储备资产（见下）未包括的金融交易，包括长期和短期贸易信贷、贷款、货币和存款及其他可收支项目。,30,(4)储备资产（Reserve assets）储备资产是指一国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的流动资产，包括货币黄金、

18、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产（包括货币、存款和有价证券）和其他债权。,31,（三）错误与遗漏账户（Error and Omissions Account)按照复式记账原则，国际收支账户的借方总额和贷方总额应该相等，借贷双方的净差额应为零，但在实际中并非如此。由于不同账户的统计资料来源不一、记录时间不同以及一些人为因素（如虚报出口）等原因，会造成国际收支账户出现净的借方或贷方余额，这就需要人为设立一个平衡账户错误和遗漏账户，在数量上与该余额相等而方向相反与之相抵消。当经常账户、资本和金融账户总计贷方总额大于借方总额，从而出现贷方余额时，则在错误和遗漏项下的借方记入与该余额相同的数额

19、；反之，当出现借方余额时，则在错误和遗漏项下的贷方记入相同数额。,32,表1-1 国际收支平衡表 借方 贷方一经常账户1.货物2.服务3.收入4.经常转移二资本与金融账户1.资本账户2.金融账户（1）直接投资（2）证券投资（3）其他投资（4）储备资产三错误与遗漏账户,33,四、国际收支平衡表编制举例,（1）借：其他投资 100 贷：商品 100（2）借：服务 10 贷：其他投资 10（3）借：直接投资 500 其他投资 200 商品 100 官方储备 200 贷：收入 1000,34,四、国际收支平衡表编制举例,（4）借：商品 2000 贷：直接投资 2000（5）借：经常转移 150 贷：官

20、方储备 100 商品 50（6）借：证券投资 2000 贷：其他投资 2000,35,五、国际收支平衡表的分析,在国际收支平衡表的一个账户与下一账户之间划一水平直线，水平线之上账户的贷方和借方的净差额就是一国的国际收支状况。净差额为零，表示国际收支平衡，否则表示国际收支失衡。国际收支失衡时，如线之上其他户的借贷净差额为正数，即贷方总额大于借方总额，称国际收支状况为盈余或顺差(Surplus)；如为负数，即贷方总额小于借方总额，则称国际收支状况为赤字或逆差(Deficit)。-划线法,36,按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法，国际收支的不平衡可通过以下四种口径来衡量：1贸易收支差额 2经

21、常账户收支差额 3资本和金融账户差额 4综合账户差额,37,贸易收支差额,经常账户收支差额,资本和金融账户差额,综合账户差额,NEXT,38,贸易收支差额即商品进出口收支差额。如果这一差额为正，代表该国存在贸易顺差；如果这一差额为负，代表该国存在贸易逆差；如果这一差额为零，代表该国贸易收支平衡。由于贸易收支在全部国际收支中所占的比重较大，同时贸易收支的数字尤其是货物贸易收支的数字易于通过海关的途径及时收集，因此贸易收支差额能够比较快地反映出一国对外经济交往的情况。贸易收支差额在国际收支中具有特殊重要性的原因还在于，它表现了一个国家（或地区）自我创汇的能力，反映了一国（或地区）的产业在国际上的竞

22、争能力，是一国对外经济交往的基础，影响和制约着其他账户的变化。BACK,贸易收支差额,39,经常账户差额,经常账户差额线上项目包括贸易收支、无形收支（服务、收入）和经常转移收支。其中前两项构成经常账户的收支的主体。经常账户差额与贸易差额的主要区别在于无形收支余额的大小。服务反映了该国的软实力，收入项目主要反映的是资本通过直接投资或证券投资所取得的收入，因此，以上两种差额的对比可以反映一国的国际竞争力。赤字资本的形成利用了国外的资金盈余对外净投资的规模或能力,40,资本和金融账户差额,资本和金融账户差额主要分析直接投资、证券投资、其他投资及储备资产交易的差额。含义：第一，它反映了一国为经常账户提

23、供融资的能力。当经常账户出现赤字时，必然对应着资本和金融账户的相应盈余，一国利用金融资产的净流入为经常账户提供了融资。差额越大，代表一国为经常账户提供融资的能力越强。第二，该差额还可以反映一国金融市场的发达和开放程度。资本和金融账户已经不仅仅局限于为经常账户提供融资，或者说国际资本流动已经逐步摆脱了对国际贸易的依赖，而表现出具有相对独立的运动规律。资本和金融账户差额将能够反映该国金融市场的开放程度以及这种独立的资本运动规律。如10页第6条分录,41,综合账户差额,把国际收支账户中的官方储备剔除以后所得的余额，称为综合账户差额，它是全面衡量一国国际收支状况的综合指标，通常所说的国际收支差额往往就

24、是指国际收支的综合账户差额。综合账户必然导致官方储备的反方向变动，可以根据这一差额判断一国外汇储备的变动情况以及货币汇率的未来走势。如果综合差额为正，该国外汇储备就会不断增加，本国货币将面临升值的压力；如果综合差额为负，该国外汇储备就会下降，本国货币将面临贬值的压力。（解释）中央银行可以运用这一差额判断是否需要对外汇市场进行干预，政府也可以根据这一差额确定是否应该进行经济政策的调整。BACK,42,第三节 国际收支的平衡与失衡,国际收支的平衡也称外部平衡.一、国际收支平衡与失衡的几种理解二、国际收支失衡的判定三、国际收支不平衡的原因四、国际收支不平衡的影响,43,一、国际收支平衡与失衡的几种理

25、解依据的思想,（一）自主性交易与补偿性交易（二）静态平衡与动态平衡（三）全面均衡与局部均衡,44,（一）自主性交易与补偿性交易,1.自主性交易又叫事前交易，这类交易纯粹由于经济上的某种目的而自动进行。所谓国际收支的平衡就是指自主性交易的平衡。2.补偿性交易又叫事后交易，这类交易是在国际收支的自主性交易各项发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易。由于研究者需要的不同，对哪些是自主性交易，哪些是补偿性交易的划分准则往往不同。在实践中，划定自主性交易范围的问题，就变成了“划线”问题。,45,（二）静态平衡与动态平衡,1.静态平衡指一定时期内（强调短时期）的会计上的均衡，适合会计周期，但过于强调在规定

26、时间内的期末平衡，与经济发展目标冲突2.动态平衡指在较长计划期内的符合预期经济目标的国际收支平衡，如周期性失衡的顺差与逆差大体相抵,46,（三）全面均衡与局部均衡,全面均衡指整个经济周期内国际收支自主性交易收支平衡的均衡。对内均衡，对外也均衡。涉及三方面：15页局部均衡以市场均衡（外汇市场）为衡量国际收支是否平衡的标准。含义及优缺点：15页对应总量失衡和结构失衡,47,二、国际收支失衡的判定-依据的标准,1账面平衡与实际平衡 2线上项目与线下项目 3自主性交易国际收支失衡的判定-归到第2项国际收支平衡是指自主性交易的借贷双方相等，不需要补偿性交易来弥补。国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差

27、，需要用补偿性交易来弥补。国际收支逆差：自主性收入自主性支付,48,三、国际收支不平衡的原因,（一）周期性失衡:即经济的周期性波动引起的国际收支失衡。-发达、不发达国家萧条-盈余 繁荣-逆差？-假设出口不变（二）结构性失衡:即一国产业结构同国际分工失调引起的国际收支失衡-不发达国家通常反映在贸易项目或经常项目上？-资本金融项目也有结构问题（直接投资借贷数额差距）两层含义：17页,49,（三）货币性失衡:又称为价格性失衡，是指在汇率一定（无法通过汇率调节）的条件下，一国的物价与商品成本高于其他国家，引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜（从经常账户的角度），从而导致贸易收支和国际收支失衡

28、。货币供应量增加，货币贬值还会引起资本外逃（从资本与金融账户）（四）收入性失衡:指由国民收入及其变动引起的国际收支失衡。,50,（五）贸易竞争性失衡:指由于一国商品缺乏国际竞争力所引起的失衡。（六）过度债务性失衡。-拉美国家（七）其他因素导致的临时性失衡:临时性失衡是指由短期的、非确定或偶然因素，如自然灾害、政局动荡等引起的国际收支不平衡。注意：1.固定汇率与浮动汇率条件下的失衡不相同2.发达与发展中国家的不同,51,四、国际收支不平衡的影响,国际收支持续大量逆差对经济发展的不利影响国际收支持续大量顺差对经济发展的不利影响,52,国际收支不平衡的影响,53,某国的BOP表 单位：百万美元,1、

29、该国BOP的贸易收支差额、经常项目收支差额、资本与金融账户差额、综合差额是多少？2、试简要分析该国的国际收支平衡状况（国际收支的比例、资本市场开放度、三产比重等）。3、外汇储备增加了或减少了多少？,课 堂 练 习,54,国际收支差额=194716+（158509）+23778+（31288）+10571+（28545）+5368+（424）+（80106）+（37478500）+（7011304）+（9018167）+(14656)=8652，国际收支是顺差。,贸易收支差额=194716+（158509）=36207，贸易收支是顺差,经常项目收支差额=194716+（158509）+23778

30、+（31288）+10571+（28545）+5368+（424）=15667，经常项目是顺差,资本与金融帐户差额=（80106）+（37478500）+（7011304）+（9018167）+（8652）=1011，为逆差,综合差额=8652，为顺差,55,（2）简要分析该国的国际收支：经常项目的国际收支占整个BOP很大比重，该国的资本市场开放度小，金融市场欠发达；经常项目中，商品的进出口处于绝对主导地位，说明该国产业结构中的第一、第二产业比重较大，但服务业不发达；在资本与金融帐户中，直接投资占很大比重，说明该国的直接融资的比例大，通过证券市场融资的比例小，故资本市场不发达。,（3）外汇储备

31、增加了8652（百万美元）,56,第四节 国际收支的调节,一、国际收支失衡的市场调节机制（立即、自动）二、国际收支失衡的政策调节（时滞、人为）三、国际收支失衡的国际调节四、内外均衡的矛盾及政策搭配调节,57,国际收支失衡的市场调节机制,国际收支市场调节机制是指在不考虑政府干预的情况下，市场经济体内的经济变量与国际收支相互制约和相互作用的过程，即国际收支的自动调节过程。(一)国际金本位制度下的国际收支自动调节机制国际金本位制度下的“价格现金流动机制”是英国经济学家大卫休谟(David Hume)1752年最早提出来的，其论述被称为“休谟机制”。也成为“物价-金币流动机制”、“物价-铸币流动机制”

32、。,58,59,逆差,顺差,黄金输出,黄金输入,本币下跌,物价下降,本币上升,进口增加,出口增加,物价上升,60,理论前提：贸易自由化、国际金本位制（各国放弃了自己的外汇政策）三个传导环节：黄金量多少、物价高低、进出口增减在20世纪30年代世界竞争性货币贬值的出现，该理论的解释力大打折扣。,61,（二）纸币本位固定汇率制度下的国际收支自动调节机制 这里所指的固定汇率制度是指纸币本位制度下，一国当局通过外汇储备变动干预外汇市场来维持汇率的稳定。,62,纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制,63,货币-价格自动调节机制:是指一国国际收支不平衡时，该国的价格水平发生变动，这些变动反过来又会

33、削弱国际收支的不平衡。收入机制:是指一国国际收支不平衡时，该国的国民收入、社会总需求会发生变动，这些变动反过来又会削弱国际收支的不平衡。利率机制:是指一国国际收支不平衡时，该国的利率水平会发生变动，利率水平的变动反过来又会对国际收支不平衡的调节起到一定的调节作用。从分析可知，在固定汇率制度下，国际收支的市场调节机制是通过国内宏观经济变量的变化来实现国际收支的平衡。这就意味着在固定汇率制度下，外部均衡目标的实现是以牺牲内部均衡为代价。,64,（三）浮动汇率制度下国际收支的自动调节,国际收支的调节是通过汇率变动(否则)来实现的汇率调节机制的过程：21页,65,马歇尔-勒纳条件,四个弹性：21页 贬

34、值国：升值国前提：进出口商品供给弹性；假定没有资本流动，国际收支等于贸易收支；假定其他条件（如收入、偏好等）不变，只探讨汇率变化对贸易收支的影响。,66,马歇尔-勒纳条件,x 表示他国对贬值国出口商品的需求弹性-弹性大，贬值国出口幅度更大，m表示贬值国对进口商品的需求弹性-弹性大，他国对贬值国出口减少幅度更大xm1，则有，贸易收支会因本币贬值而得到改善；若xm1，则有，贸易收支状况保持不变；若xm1，贬值可以改善贸易收支，被称为马歇尔勒纳条件（Marshall-Lerner Condition）。例子：22页第3、4段,67,马歇尔-勒纳条件分析法示例,假定:本币贬值10%；进出口价格均以本币

35、计值；例1:m+x=0.5+0.5=1 相对价格 数量变动 差额 进口+10%-5%支出5%出口 0 5%收入5%合计 0 结果:?贸易收支不变注意：从贬值国的角度；本币汇率贬值，外币汇率升值，同样的商品，进口价格提高10%；本国商品出口价格未变，但他国的进口价格降低10%，数量增加5%,68,马歇尔-勒纳条件分析法示例,例2:m+x=0.6+0.5=1.1 相对价格 数量变动 差额?进口+10%-6%支出4%出口 0 5%收入5%合计 1%?结果:?贸易收支改善,69,马歇尔-勒纳条件分析法示例,例3:m+x=0.4+0.5=0.9 相对价格 数量变动 差额?进口+10%-4%支出6%出口

36、0 5%收入5%合计-1%结果:?贸易收支恶化,70,马歇尔-勒纳条件分析法示例,书中例题:m+x=3/4+1/4=1以外币计价 相对价格 数量变动 差额?进口 0-3%支出-3%出口-4%1%收入-3%合计 0 结果:?贸易收支不变,71,J曲线效应,J曲线效应是指：当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有在经过一段时间以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终使该国贸易收支状况得到改善。（围绕弹性论的争论）合同阶段，量不变，初期，xm1二战之前弹性的乐观主义，二战之后弹性的悲观主义,72,J曲线效应,73,二、国际收支失衡的政策调节,由于：市场调节机制发

37、生作用的过程存在限制（一）政府国际收支调节政策的一般选择1.融资(Financing)。当局通过借款（外部融资）或动用外汇储备（内部融资）向外汇市场提供外汇，以弥补外汇市场的供求缺口，弥补国际收支赤字。针对国际收支逆差不很严重时，针对季节性国际收支不平衡、不正常的资本流动更为有效，不会影响其他的宏观经济变量。具体可采取外汇平准基金的形式。,74,二、国际收支失衡的政策调节,2.调整(Adjustment)。当局通过各种调整政策来消除外汇市场的供求缺口来消除赤字。包括支出变更政策、支出转换政策。支出变更政策即通过增加或减少国民收入，以直接影响社会总需求改变国内支出总量，通过边际进口倾向和利率机制

38、影响国际收支，包括财政政策和货币政策。支出转换政策通过改变支出的构成使本国收入相对于支出增加的政策，包括汇率政策和直接管制政策。-乾坤大转移3.融资与调整相结合,寻求融资与调整的某种适当的组合来调整国际收支均衡。,75,（二）国际收支的具体调节政策,1财政政策针对周期性和货币性失衡2.货币政策针对周期性和货币性失衡逆差，紧缩性政策，顺差，扩张性政策3汇率政策针对货币性失衡（通过调节汇率）4直接管制政策针对局部性因素、起效快5供给调节政策长期增加经济实力6政策搭配,76,米德冲突 英国经济学家詹姆斯米德(JMeade)于1951年在其名著国际收支中最早提出固定汇率制下的内外均衡冲突问题。他指出，

39、在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样，在开放经济运行的特定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。这一情况被称为“米德冲突”（Meades conflict)。,政策搭配,77,78,政策搭配,丁伯根原则 荷兰经济学家丁伯根(JTinbergen)是第一个经济学诺贝尔奖的得主(1969年)。他最早提出将政策目标和工具联系在一起的正式模型，即所谓的“经济政策理论”，被称为“丁伯根原则”（Tinbergensule），指出要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。,79,政策搭配,蒙代尔提的“分派原则”（Assignment Rule），

40、又称为“有效市场分类原则”。政策分派问题的最有效方法是政策工具应与其最能发挥作用的目标相匹配，如果工具分派得不合理，则经济会产生波动而距离均衡点越来越远。根据这一原则，蒙代尔区分了财政政策、货币政策在影响内外均衡上的不同效果，提出以货币政策实现外部均衡目标、财政政策实现内部均衡目标的指派方案。一般来说，我们将这种政策间的指派与协调称为“政策搭配”。蒙代尔-弗莱明模型的一个重要结论：26页,80,财政政策与货币政策的搭配,81,政策的搭配斯旺模型 支出转换政策与支出变更政策的搭配，是由斯旺（T.Swan）1955年提出的。按斯旺的见解，可用图1-5来加以说明。,82,三、国际收支失衡的国际调节,

41、依据进行政策协调的程度，国际间政策协调可由低到高分为六个层次。第一，信息交换。第二，危机管理。-突发性第三，避免共享目标变量的冲突。-避免竞争性货币贬值 第四，合作确定中介目标。-碳排放 第五，部分协调。第六，全面协调。-欧盟,83,国际调节的内容包括：1通过各种国际经济协定确定国际收支调节的一般原则。2通过国际金融组织或通过国际协定向国际收支逆差国提供资金融通，以缓解其国际清偿力不足的问题。3建立区域性经济一体化集团，以促进区域内经济、金融的一体化和国际收支调节。,84,四、内外均衡的矛盾及政策搭配调节,封闭经济中的三个目标存在冲突造成内外均衡冲突的根源在于经济的开放性经济的内在稳定性与合理

42、开放性的要求使各种变量的调整方向是相反的，实现某一目标会带来另一目标的恶化，从而导致内外均衡的冲突。这是内外均衡矛盾产生的根本原因。,85,第五节 我国的国际收支,一、我国国际收支及其统计的发展(一)中国国际收支的发展历程 第一阶段：1980年以前，中国仅有外汇收支统计。第二阶段：1980年1984年，国际收支统计制度的初步建立。第三阶段：19841995年：国际收支统计制度不断改进。第四阶段：1996年至今。中国人民银行行长令于1995年8月正式颁布了国际收支统计申报办法。1997年中国国际收支平衡表按照国际收支手册第五版的原则进行编制公布。1998年开始按照季度编制国际收支平衡表，2005

43、年起，国家外汇管理局每半年发布一次中国国际收支报告,86,国家外汇管理局,87,（二）我国国际收支平衡表的编制原则,我国国际收支平衡表按国际货币基金组织国际收支手册第五版规定的各项原则编制，采用复式记账法的原理记录国际经济交易。所有交易均发生在我国大陆居民与非我国大陆居民之间。国际收支平衡表中的贷方项目是：货物和服务的出口、收益收入、接受的货物和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少。国际收支平衡表中的借方项目是：货物和服务的进口、收益支出、对外提供的货物和资金无偿援助、金融资产的增加和金融负债的减少。,88,（三）中国国际收支统计的数据收集框架,通过金融机构进行的逐笔间接申报金融机构

44、汇兑统计金融机构对境外资产负债及损益申报直接投资企业的直接申报统计证券投资统计境外账户统计二、我国国际收支现状分析 表1-4,89,二、我国国际收支现状分析,1990-2010中国国际收支交易规模及其占GDP比例,90,二、我国国际收支现状分析,1990-2010中国国际收支经常项目差额及其占GDP比例,91,二、我国国际收支现状分析,92,我国10年来的外汇储备数量 单位：10亿美元,2010 2847.34 2011.6 3197.49,93,2000-2010中国货物贸易进出口及顺差与GDP之比,94,货物贸易结构,2010年，我国货物贸易顺差为2542亿美元，我国与欧盟、美国和日本的进

45、出口总值占贸易总量的39%，对美国和欧盟的顺差分别为1813亿美元和1428亿美元；对日本、韩国和东盟等周边国家为逆差。外商投资企业加工贸易仍是顺差的主要来源。2010年为顺差2701亿美元。贸易条件恶化，截至2010年底，出口和进口商品价格指数分别较上年同期上涨4.9和10.1个百分点。,95,服务贸易结构,2010年，我国服务贸易逆差221亿美元，下降25%，其他商业服务、建筑服务、计算机和信息服务及咨询等项目顺差造成了服务贸易逆差的缩小。服务贸易逆差主要来自运输、保险服务、专业权利使用费和特许费及旅游项目。,96,2010年旅游收支情况,97,外国在华直接投资,98,2010年境外对我国

46、证券投资净额,99,复习,1.国际收支的概念 狭义：立即结清、现金基础广义：全部经济交易的货币价值之和、交易基础广义的国际收支=狭义BOP+未结清债权债务+以货币表示的无需货币结清的国际交易2.特征流量、经济交易、交易主体（居民与非居民）、事后概念,100,复习,3.国际收支平衡表的编制方法-会编有借必有贷，借贷必相等的复式薄记原理。贷方项目：货物和服务的出口、收益收入、接受的货物和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少。借方项目：货物和服务的进口、收益支出、对外提供的货物和资金无偿援助、金融资产的增加和金融负债的减少。,101,复习,4.国际收支平衡表的内容第五版国际收支平衡表的格式

47、与第四版的比较,102,复习,5.国际收支平衡表的划线分析线上、线下项目；贷方减借方为正、为负的含义贸易收支差额经常账户收支差额资本和金融账户收支差额综合账户差额,103,复习,6.国际收支平衡与失衡的内涵几种判定思想：自主性交易和补偿性交易；静态平衡和动态平衡；全面均衡和局部均衡失衡的原因：长期失衡：结构性失衡-供给政策短期失衡：周期性失衡、货币性失衡、收入性失衡等-融资、支出变更政策及支出转换政策国际收支顺差、逆差对经济的不利影响,104,复习,7.调节国际收支的措施。分为市场调节和政策调节。其中市场调节可分为国际金本位制度下的调节及纸币本位下的固定汇率及浮动汇率调节。政策调节分为融资、调整（包括支出变更政策及支出转换政策）、融资及调整的结合。,105,复习,8.价格-现金流动机制（物价-铸币流动机制、物价-金币流动机制、休谟机制）前提：国际金本位、贸易自由化3个环节：黄金量的多少、物价高低、进出口增减,106,复习,9.纸币本位固定汇率的市场调节机制,在固定汇率制度下，外部均衡目标的实现是以牺牲内部均衡为代价。,107,复习,10.纸币本位浮动汇率的市场调节机制求证在何种条件下货币贬值能改善贸易收支-马歇尔-勒纳条件J曲线效应,108,复习,11.与政策搭配相关的概念米德冲突丁伯根原则蒙代尔-弗莱明模型斯旺模型,