《公司理财学》PPT课件.ppt

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1、需要课件的同学可以登录以下邮箱下载：密码：20090909,第三章财务分析,财务分析的基础环节 解读财务报表财务分析的核心环节 比率分析财务分析的深层环节 综合分析财务分析的关键环节 关注报表的真实性 本章主要介绍财务报表分析中采用的几张会计报表，常用的财务比率及其财务状况综合分析。,第一节财务分析概述,一、财务分析以企业的财务报表和其他资料为依据和起点，对企业财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。实务中主要有以下七类人员需要对财务报表进行分析：投资人债权人经理人员供应商政府雇员和工会中介机构,二、财务分析的目的 一般分析目的：评价企业过去的经营业绩衡量现在的财务状况预测未来的发展趋势具

2、体分析目的包括：偿债能力分析资产管理能力分析盈利能力分析企业的发展趋势分析,三、财务分析的基础以企业的会计核算为基础，通过对会计所提供的核算资料进行加工整理，得到相关财务指标，以便进行比较、分析和评价。财务分析常用的报表：资产负债表利润表现金流量表股东权益变动表（新会计准则中新增的报表）,资产负债表,资产负债表：反映企业某一特定日期资产、负债和所有者权益及其构成情况的会计报表，又称财务状况表。资产负债表从两方面反映企业财务状况的时点指标：一是企业资产规模及其分布；二是企业资金来源及其构成。资产负债表的作用：提供了企业的资产结构、资产流动性、资金来源、负债水平及其负债结构等财务信息。,编制公式：

3、资产负债所有者权益,利润表,利润表：反映企业在一定时期生产经营成果的会计报表。又称损益表或收益表。利润表的作用：一是用利润综合反映企业经营的成果；二是有助于考核经营者的业绩和效率；三是有助于分析企业收入、费用和利润之间的消长趋势，以发现问题，改善经营状况；四是有利于预测企业未来的现金流动，以判断其偿债能力。利润表主要缺陷：以权责发生制来编制，因此只能反映账面利润，而不是实际的利润，利润大的企业现金流量不一定好，而企业能否正常经营主要受现金流量的影响。,编制公式：利润收入费用,现金流量表,现金流量表：反映企业一定时期内经营活动、投资活动和筹资活动等对现金流量及现金等价物产生影响的会计报表。现金流

4、量表的作用：提供会计年度现金流量的信息，有助于报表使用者了解和评价企业获取现金的能力、偿债能力等。,编制公式：现金净流量现金流入现金流出,所有者权益(或股东权益)增减变动表,所有者权益(或股东权益)增减变动表编制说明：1.本表反映企业年末所有者权益(或股东权益)增减变动的情况。2.本表各项目应根据“实收资本(或股本)”、“资本公积”、“盈余公积”、“利润分配”科目的发生额分析填列。,财务报表附注及财务情况说明书P13,财务报表附注对基本会计报表中的有关问题进行的补充说明或解释。财务情况说明书对会计报表内容的必要补充说明。,第二节财务比率分析,财务比率分析包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力

5、分析。一、偿债能力分析：（一）短期偿债能力分析影响短期偿债能力的因素：资产的流动性企业的经营收益水平流动负债的结构,反映短期偿债能力的主要评价指标：流动比率流动资产流动负债速动比率（流动资产存货）流动负债影响短期偿债能力的特别项目：可动用的银行贷款指标即将变现的长期资产企业偿债的声誉,（二）长期偿债能力评价指标：影响长期偿债能力的因素：企业的盈利能力所有者资本的积累程度反映长期偿债能力的主要评价指标：资产负债率负债总额资产总额利息保障倍数息税前利润利息费用,负债率越高越好吗？,二、营运能力分析：存货周转率(次数)销售成本平均存货 存货周转天数360存货周转率应收账款周转率赊销收入净额平均应收账

6、款 应收账款周转天数360应收账款周转率总资产周转率=销售收入净额平均总资产,三、盈利能力分析：销售净利率净利润销售收入资产报酬率净利润平均资产总额对于股份制企业，还应分析每股利润、每股现金流量、每股股利、股利发放率、每股净资产、市盈率等。,（一）每股股利每股股利是普通股分配的现金股利总额与年末普通股股数的比率。（二）股利发放率股利发放率也称股利支付率，它是普通股每股股利与每股收益的比率（三）每股净资产 每股净资产，也称每股账面价值或每股权益，它是期末净资产（股东权益）与年末普通股数的比率。（四）市盈率 市盈率是股票每股市价与每股收益的比率。该比率是股票市场上用于反映股票投资价值的首选比率，它

7、的高低反映了投资者对公司股票的投资收益与投资风险的预期。投资者对公司预期的收益能力越好，股票的市盈率就高；反之，公司股票则为低值股票。,财务分析的关键环节关注报表的真实性,主要表现为利润操纵问题。,操纵利润几大手法,一、利用销售调增本期利润。为了突击达到一定的利润总额，如扭亏或达到净资产收益率及格线，公司会在报告日前做一笔假销售，再于报告发送日后退货，从而虚增本期利润。二、利用推迟费用入账时间降低本期费用。将费用挂在“待摊费用”科目；,操纵利润几大手法,三、利用关联交易降低费用支出、增加收入来源。上市公司在主营业务收入中制造虚增利润较为困难，但可以通过“其他业务收入”项目的调整来影响利润总额。

8、四、利用会计政策变更进行利润调整。对短期投资跌价准备、存货跌价准备和长期投资减值准备这三个项目的不同处理可以使上市公司将利润在不同年度之间进行调整。,操纵利润几大手法,五、利用其他非经常性收入增加利润总额。通过地方政府的补贴收入和营业外收入（包括固定资产盘盈、资产评估增值、接受捐赠等）来增加利润总额；这种调节利润的方法有时不必有真实的现金流入，但却能较快的提升利润。,一些具体的案例,“寅吃卯粮”法,“深南玻”：1999年度一次性提取房地产跌价准备1.7亿元，长期投资减值准备1500万元，导致帐面亏损16970万元。正是有了“一次亏个够”，才有了2000年中期的轻松扭亏。,杭钢股份：调减利润总额

9、2.75亿元,2003年，杭钢股份实现净利润5.32亿元，每股收益达0.823元，若不是公司对固定资产的折旧年限和折旧方法进行变更，采用加速折旧，公司的业绩还会更高。从2003年1月1日起，公司将房屋建筑物的折旧年限由原来的20-30年变更为20年，运输工具的折旧年限由原来的8年变更为5年，折旧方法由原来的平均年限法变更为双倍余额递减法，本次变会计政策的变更减少了杭钢股份合并利润总额2.75亿元。,2000年报涉及的典型关联交易,深信泰丰：将两家子公司（净资产分别为-23104万元和-4702万元）以每股7元和3元价格分别转让给公司的第一大股东和第二大股东，获得投资收益25531万元，占当年利润的93.2%。陕长岭：以1元/股的价格购买母公司持有的圣方科技1000万股，随后即以8元/股的价格将这部分股份转让给了美鹰玻璃实业（浙江）公司，获投资收益7000万元，占当年利润的52.4%。,