五章公有制经济和非公有制经济的关系.ppt

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1、2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,第五章 公有制经济和非公有制经济的关系,教学目的和要求 通过本章的学习，了解和认识生产资料所有制的构成。掌握社会主义公有制经济在社会主义经济中的主体地位及其原因。掌握公有制经济与非公有制经济相互促进、共同发展的关系及处理二者关系的价值取向和实践意义。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,第五章 公有制经济和非公有制经济的关系,本章教学内容：第一节 社会主义公有制经济占主体地位 第二节 公有制经济与非公有制经济的辩证关系 第三节 促进多种所有制经济实现共同发展,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,第五章 公有制经济和非公有制

2、经济的关系,重点和难点：1、公有制的主体地位和原因 2、公有制经济和非公有制经济的关系 3、处理公有制经济和非公有制经济的价值取向,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,第一节 社会主义公有制经济占主体地位,一、公有制经济与非公有制经济关系的重要性和实质 在中国现存的生产力水平条件下，如果要人为地消除全部私有制经济关系（也就是私有制经济的社会形态），势必窒息社会生产力的发展，这就决定了社会主义公有制经济将同非公有制经济长期并存，同时也提出了它们之间的关系问题。它们之间既相互依赖，又存在矛盾。（P81页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,社会主义公有制经济同非公有制经济

3、的相互关系，实质上是公有制经济利益主体与非公有制经济利益主体的关系。（P81页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,二、社会主义公有制经济的物质内容在公有制经济与非公有制经济的关系中，最基本的就是，与其他经济成分相比，公有制经济必须在国民经济中占主体地位。社会主义公有制经济在生产资料所有制关系上，不仅包括国有经济和集体经济，还包括混合所有制经济中的国有成分和集体成分。（P82页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,公有制经济在物质内容上，包括全体人民和劳动群众集体拥有所有权的自然资源、土地和各种经营性、非经营性资产。这就是说，在社会主义的中国，自然资源和土地的所有权

4、是公有的，是排斥私人所有权的。(P82页),2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,三、社会主义公有制占主体地位的含义社会主义基本经济制度决定了公有制经济在国民经济中占主体地位。主要体现在以下几个方面：1、公有资本在社会总资本中占优势。不仅自然资源、土地公有，而且在全社会的经营性资本中，公有资本也必须占优势地位。（P82页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,2011年中国企业500强名单：中石化以1.91万亿元的营业收入位居榜首，这已经是中石化连续7年蝉联榜首,名次企业名称 营业收入（百万元）1中国石油化工股份有限公司 19131822中国石油天然气股份有限公司 146

5、54153中国移动有限公司 4852314中国中铁股份有限公司 4736635 中国铁建股份有限公司 4701596中国人寿保险股份有限公司 3887917 中国工商银行股份有限公司 380821 8中国建筑股份有限公司 3704189中国建设银行股份有限公司 323489 10上海汽车集团股份有限公司 313376,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,2、公有资本占优势，要有量的优势，更要有质的优势。质的优势，体现在公有资本的运营与私人资本、外国资本相比具有较强的稳定增值能力，体现在公有资本独资或控股的企业具有较强的市场竞争力，尤其是国际市场竞争力。（P82页）,2023/7/9

6、,南京财经大学经济学院 卢映西,2011年财富世界500强企业的最新排名,营业收入达4218.49亿美元的沃尔玛蝉联全球第一的宝座，力压群雄，第二名是荷兰皇家壳牌石油公司，埃克森美孚石油排名第三。中国入榜企业数量再次刷新，今年，中国大陆(不包括台湾)共有61家公司进入财富世界500强排行榜，比上一年增加了15家公司，这是中国上榜公司数量连续第8年上升，而在2003年，中国大陆只有11家公司上榜。美国的上榜公司仍然是最多的，达到133家；其次是日本，68家。不过，如果计入台湾地区的上榜企业，中国的上榜公司数量将达到69家，已经超过日本，仅次于美国。与中国上榜公司数量不断增加相对照的是，美国上榜公

7、司数量2002年达到创纪录的197家，在随后的9年，每年都在减少。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,其中，中国石化、中国石油、国家电网三家央企进入前十名。三者分别位列第5、第6和第7位。其中，郭台铭的鸿海精密集团全球排在60位，而2010年排名是112位。其中，中国大陆上榜公司绝大多数都是央企，属于大而非强。值得可圈可点的是一些民营、私营企业进入500强，与去年相同，今年上榜的61家大陆公司中仍然只有两家民营企业，即排在351位的华为、排在366位的江苏沙钢集团。今年，入围财富世界500强的门槛为约195亿美元，比上年的约171亿美元提高了24亿美元。,2023/7/9,南京财

8、经大学经济学院 卢映西,如果将中国500强与财富杂志评出的“世界500强”进行一次比较，我们可以发现，世界范围内盈利能力好的行业主要集中在汽车、食品、电子电器、建材、工农业设备、零售、贸易、银行、保险、制药等竞争性行业，而中国则主要集中在电信、钢铁、石油、天然气开采、石化、电力等传统垄断性行业。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,3、国有经济控制国民经济命脉，对经济发展起主导作用。国有经济在关系国民经济命脉的关键领域、基础部门、重要行业、支柱产业和高新技术产业占支配地位。如金融、电信、铁路、航空、石油、电力、能源、交通、邮电、冶金、石化、化工等产业。（P83页）,2023/7/9

9、,南京财经大学经济学院 卢映西,4、公有制经济在国民经济中占主体地位，实质上是生产资料社会主义所有制关系，在社会主义初级阶段现存的多种生产关系中占统治地位。说明全国生产劳动者的大多数是在生产资料公有制的经济关系中从事生产和取得个人收入的。（P83页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,四、社会主义公有制经济必须占主体地位的原因1、这是当代中国社会生产力实现现代化的客观需要。第一，从民民族的长远着眼，最大限度地动员经济资源；第二，从全局出发，集中资源，有重点的发展重点行业，带动整个民族经济发展；第三，积累资本，取得规模效益。（83-84页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院

10、卢映西,2、公有制是决定社会主义劳动者获得主人翁地位和实现共同富裕的根本保证。3、保证社会主义市场经济的健康运行，走出资本主义经济周期性危机的基本条件。（P84-85页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,第二节 公有制经济与非公有制经济的辩证关系,一、非公有制经济的性质、特征和作用 非公有制经济是指在公有制经济以外的各类所有制经济，即在性质上不是由自主的联合劳动者共同占有生产资料从事生产，不实行按劳分配原则的经济。在社会主义初级阶段，占主体地位的社会主义公有制经济同非公有制经济具有相互依赖、相互矛盾的辩证关系。（P85页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,1、个

11、体经济 这种经济的特征是，生产资料归城乡个体劳动者所有，并以个人或家庭独立生产经营为主，自食其力。具有灵活多样，广泛适应的特点。2、私营经济 这种经济的特征是，私人投入资本，占有需要社会化生产的生产资料，使用并支配众多雇佣劳动者，以私人资本增值为经营目的，依然存在剥削剩余价值的关系。（P86页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,3、外资经济 外资经济本质上也是私营经济，但这种私人经济的资本所有权归外国国民，不属于中国民族经济范畴。合理利用外资，不但能够增加可利用资本的数量，更重要的是，可以通过合理利用发达资本主义国家的资本，引进、学习和借鉴先进的经营方式，管理经验和现代科学技术

12、，加快中国经济管理和科技人才的培养。（P86-87页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,4、混合型的非公有制经济 这种经济是上述几种私有制经济的派生形式，主要有私人资本控股经营的私人合伙制和股份制。（P87页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,在理解非公有制经济的性质上，要注意两个区别：一是把非剥削性质的个体经济与存在一定剥削性质的私营经济区别开来。二是把属于中国民族经济的个体经济、私营经济同非民族经济的外资经济区别开来。（P87页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,第二节 公有制经济与非公有制经济的辨证关系,二、公有制经济与非公有制经济的相互依

13、赖关系（一）公有制经济的发展需要同时发展非公有制经济 1、这是公有制经济平稳实现转换体制的需要。2、这是公有制经济在市场经济运行中发展自身的需要。（P87-88页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,第二节 公有制经济与非公有制经济的辨证关系,（二）非公有制经济的生存和发展依赖于占主体地位的公有制经济 1、面对外国资本的竞争，非公有制经济必须借助于国有经济的强大，才能作为民族经济的组成部分得以生存和发展。2、非公有制经济的发展需要公有制经济尤其是国有经济提供支撑。（P88-89页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,第二节 公有制经济与非公有制经济的辨证关系,3、非

14、公有制经济需要从公有制经济中吸取营养，克服自身弊病，求得发展。4、非公有制经济需要公有制经济发挥主体作用，才能有稳定发展的可能。5、从历史发展的长期趋势看，私营经济发展的最终出路是转向社会主义公有制经济。（P89页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,1986年，联营被看成是国营企业获得活力的一个新药方，在这一年，政府对联营的热衷让人吃惊。事后表明，这种支援和联营，是沿海一带乡镇企业获得迅猛发展的重要原因之一，国营企业在联营中所获得的效应最终被证明只是暂时有效的，而灵活的民间企业则从这个体量庞大而体制僵硬的“大笨象”身上汲取了无尽的“血液”。数年之后，联营的乡镇企业迅速壮大，而被

15、掏得资源一空的国营企业则更加羸弱不堪，于是，将很快出现“儿子”吃掉“老子”的现象。（苏泊尔）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,第三节 促进多种所有制经济实现共同发展,一、处理公有制经济与非公有制经济关系的价值目标 1、价值目标 就是为了增进中国最大多数人的根本利益，实现共同富裕。这也是中国社会主义现代化建设和中华民族伟大复兴的价值目标。（P91-92页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,第三节 促进多种所有制经济实现共同发展,2、坚持这种价值目标的实践意义 这种实践价值目标，规定了调整所有制结构的指导方针，这就是坚持社会主义基本经济制度，在社会主义公有制经济占主

16、体地位的前提下，促使多种所有制经济共同发展。由于社会主义公有制经济的利益主体占全社会的大多数人，因此，只有坚持公有制经济的主体地位，才能实现调节多种所有制经济关系的价值目标。（P92页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,第三节 促进多种所有制经济实现共同发展,而支持、鼓励非公有制经济发展，绝不意味着中国要私有化，走资本主义道路。这是因为，非公有制经济成为振兴民族经济的积极因素，不能不依赖于社会主义公有制经济所起的中流砥柱作用。因此，坚持社会主义基本经济制度，才能实现中国最大多数人的利益。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,世行发布会遭抗议者搅局 抵制国企私有化 2

17、012年02月29日新京报,2012年2月28日上午，日前正在中国访问的世界银行行长罗伯特佐利克发布了一份联合研究报告。据悉，这份名为2030年的中国：建设现代、和谐、有创造力的高收入社会的报告主要内容是，中国如果不进行深层次改革，可能会面临经济危机。对中国的改革重申要“重新界定国有部门和私营部门的作用，完成向市场经济转型”。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,这个报告是由国务院发展研究中心和世界银行联合编著的，据说指明了中国未来20年的改革路径。据佐利克表示，中国的“十二五”规划指出了前进之路上需要“做什么”，而这个报告试图帮助说明的是“怎样做”。由此可见，这个报告的立意相当高

18、远。尤其是，这个报告提出的“不改革或面临经济危机”观点，对公众的视觉刺激相当之大。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,世行记者会刚开始，一名身着笔挺西装、自称“独立学者杜建国”的抗议者突然高喊：“银行不能私有化，国企不能私有化，华尔街都是骗子，世行报告是毒药。”该抗议者随后在现场散发一份传单世界银行，带上你的毒药滚回美国去。这份传单将27日世行发布的报告2030年的中国总结为给中国改革开出了三个药方，即“要求国有银行进行私有化、将国有企业私有化、降低私营企业的准入壁垒”，并对这三个药方逐一进行了批驳。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,传单最后写道：“世界银行以及佐

19、利克，你们把在西方和其他发展中国家已经试验失败的毒药拿来中国推销，你们这是成心在破坏中国的经济，是企图假借深化改革的名义让少数中国人和华尔街来掠夺中国人民。”,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,独立学者杜建国世界银行，带上你的毒药滚回美国去,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,在西方经济学的研究领域中，国企无效率和私有化并不是畅通无阻的“公理”，只是一家之言。国企无效率=傻瓜经济学。例如，诺贝尔经济学奖得主约瑟夫斯蒂格利茨和赫伯特西蒙等就批评过“国企无效率”，私有化乃人间正道的经济学“伪公理”。斯蒂格利茨指出，有了竞争，加强监管，经理资本主义企业和国企都可以发展。天下

20、没有“国企搞不好”的公理，只有这样不切实际的市场原教旨主义观点。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,不仅如此。这些年来，欧美的一些知名经济学家已经和斯蒂格利茨联手研究，再次据实在私有化：成功与失败的报告集中说明，国企通过改革可与市场经济共舞、融合，且“做得好”。他们的这项内容广泛的研究成果分别显示出，在全球的资本主义市场经济国家中：私有企业“不胜其任”的例子很多，而国有企业做得好的例子屡见不鲜。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,2012年伊始，欧美自由派代言人英国经济学家周刊就发表阿德里安伍尔德里奇“国家资本主义在崛起”的主题报告。报告认为：西方国家新自由主义资本

21、主义危机在加剧，与此同时国家资本主义在新兴市场以全新方式强势崛起。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,报告强调，全球最强大企业都是国家资本主义的践行者，汇集世界四分之三石油储备的十三大石油企业全部为国家所有，例如俄罗斯天然气工业股份公司。伍尔德里奇说，“国有企业的成功身影几乎存在于任何产 业”。国家资本主义发展“一帆风顺、欣欣向荣，因为西方国家危机而更显强大”，“国家在前进而私人部门在后退，这种现象不仅发生在中国，也发生在全世界”。据统计，在全球工业范围内，能源产业的国有企业参与比例为67%，电力产业为55%。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,卢映西微博 2011

22、-09-26,又见吴敬琏先生发文指出：“不对国有经济进行彻底的改革，就不可能建立市场机制在资源配置中起基础性作用的市场经济体系，不改革国有经济就无法实现共同富裕。”拜托，这个世 界上到底有哪个建立了市场经济体系的大国曾经实现过共同富裕？！时至今日，还以为信口开河就能忽悠人，不如问问自己尚能饭否。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,第三节 促进多种所有制经济实现共同发展,二、支持、鼓励与引导非公有制经济的发展 促使多种所有制经济共同发展，包括两个基本环节，一是巩固和发展社会主义公有制经济，一是支持、鼓励和引导发展非公有制经济。既然公有制经济同非公有制经济存在对立统一的辩证关系，政府

23、对待非公有制经济就需要采取支持、鼓励和引导相结合的基本方针。（P93页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,第三节 促进多种所有制经济实现共同发展,1、支持和鼓励非公有制经济的发展 一是从认识上转变观念，科学地认识非公有制经济在当代中国的经济地位。二是针对管理上的空白或薄弱环节，采取支持、鼓励非公有制经济发展的切实措施。（P93-94页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,第三节 促进多种所有制经济实现共同发展,2、鼓励、支持必须与引导紧密结合起来。制定科学的产业政策。把私营经济的发展纳入国家和地方经济发展的总体规划。加强多方面组织建设。促进微观体制创新。（P94-

24、95页）,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,国有企业、外资企业、民营企业在中国市场的激烈博弈,根据WTO的市场开放进程表，我国的金融、保险、通信乃至传播等产业次第开放，但在执行过程中，出现了对“外”开放优先，对内开放滞后的现象，一些跨国大公司获得了优先的进入权。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,中国经济所有制格局演变,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,如果说在2001年之前，国际资本在中国的超国民待遇主要体现在税收优惠、行业优先进入等方面，那么，在此之后，它们的最大收获是优先参与了国有垄断企业的资本市场化运作。除2002年能源行业的合资景象，近年来，

25、更大规模的资本获利发生在金融领域。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,中国对国有银行的市场化再造开始于20世纪末。1998年，财政部发行2700亿元特别国债向中国银行、建设银行、工商银行和交通银行等四大国有商业银行注入资本金，1999年，四大银行被允许剥离1.4万亿元不良资产。然而，第一次“注血”与剥离并没有让这些银行的经营和资本状况得到根本改善。一直到2002年，后来成为全球最大银行的工商银行仍然在年报中承认，资本充足率只有5.54%，不良资产合计有7598亿元，所有者权益数却只有1782亿元。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,根据WTO的协议约定，中国将在20

26、06年全面开放人民币业务，所以在此之前完成银行的改革已进入倒计时。于是，在2003年12月，国务院决定动用450亿美元的外汇储备为中国银行和建设银行注入资本金，2005年又动用150亿美元的国家外汇储备为工商银行注资。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,正是在这种强有力的国家资源的巨量输入下，四大银行一下子变得靓丽无比，其一级资本充足率均达到或超过8%，不良贷款率大幅下降至5%以下，历史包袱基本甩光，资产负债表质量显著改善。接下来，变“靓女”的四大银行纷纷出境“路演”，寻找国际战略投资人，在进行了资产重组后，再谋求上市。2006年和其后的2007年，是“银行上市年”，几乎所有重要

27、的银行都在这期间纷纷上市。那些捷足先登的国际金融机构从中渔利惊人，构成一个百世不现、无以复制的“花样年华”。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,2006年5月，交通银行在香港上市，英国汇丰银行出资144.61亿元购买91.15亿股，拥有19.9%的股权，每股为1.86元。到2007年中期，交行市价接近10港元，汇丰净赚800多亿元，获得6倍多回报。另外值得一提的是，该股国内发行价7.9元，是外资购买价的4.25倍。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,6月，中国第二大银行中国银行在香港上市，苏格兰皇家银行、新加坡淡马锡控股、瑞银集团和亚洲开发银行以51.75亿美元购得

28、近20%的股份，购买价格1.22元。上市后，按照2007年9月7日盘中价格计算，市值最高达2335亿元，四家外资公司净赚1932亿人民币，投资收益4.8倍。中行国内发行价3.08元，是外资购买价的2.52倍。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,10月上市的工商银行亦呈现现相同景象，美国高盛集团、德国安联集团及美国运通公司出资37.8亿美元入股工商银行，收购工行约10%的股份，每股价格1.16元。当年上市后，按照2007年8月15日盘中价格计算，市值最高达到2313亿元，三家外资公司净赚2018亿元人民币，不到一年时间投资收益6.84倍。该股国内发行价3.12元，是对外资发行价的2

29、.69倍。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,于2005年10月在香港上市的中国建设银行，在上市前向美洲银行和新加坡淡马锡公司定向发行39.66亿美元的股票，占总股本的14.1%，每股定价约0.94港元。建行上市的发行价格为2.35港币。2007年9月，建行回归国内A股上市，两大外资公司的股权市值达到2932亿元人民币，共赚2600多亿元。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,除了上述四大国有银行之外，中型银行的资本重组也如出一辙。也是在这一年，兴业银行宣布向香港恒生银行、新加坡新政泰达和国际金融公司定向出售27亿元股份，每股售价为2.7元。2007年2月，兴业银行在

30、上海证券交易所上市，当日股价就达62.8元，三家外资公司净赚约600亿元。该银行国内发行价格每股15.98元，是外资购买价的5.92倍。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,2006年4月，德意志银行和萨尔奥彭海姆银行出资26亿元人民币，购入华夏银行约5.872亿股份，占华夏银行总股数的14%，每股价格4.5元，按2007年9月的市值计算，净赚112亿多人民币。而且，两家跨国机构拥有的股份超过首钢成为华夏银行的第一大股东，这也是第一家被外资实际控股的中国银行。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,中国政府对庞大的国有商业银行体系进行的重大改革，被认为“采取了从未尝试过的

31、全新的改革方式和途径”，与之前的所有变革行为一样，它也引起了观点截然对立的争论。一些专家表示了强烈的质疑，认为这种银行再造模式有“用国民财富为商业银行洗澡”、“国有银行被贱卖”、“引进战略投资人拒绝内资进入”等诸多质疑。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,不过，所有引进了国际金融资本的银行，都异口同声地认为，“成功地引入国际战略投资者后，治理结构得到极大的加强，使其真正成为具有国际竞争力的现代化商业银行。”美国高盛集团董事总经理、经济学家胡祖六亲自下场参与论战。胡的立论基础是“用股权换经验”，这颇似当年“用市场换技术”的论调，后者之落空已被证明，前者之成效有待未来的观察。,202

32、3/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,跨国公司在中国的扩张特点,1985年进入中国1992年后大规模进入中国高增长行业正在吸引更多的外商直接投资（通用设备和专用设备制造业）服务业外商投资出现若干新亮点 跨国公司在华设立研发机构有不断增加的趋势 跨国并购将成为我国吸收外资的新形式：“斩首计划”,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,资料：徐工凯雷案从一个地方国有企业的引资演变成一场波及全国的大讨论,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,作为中国最大的工程机械开发、制造和出口企业，徐工集团是国有独资企业，2004营业额增长到年的170亿元，成为行业龙头。徐工独占我国压路机和

33、汽车起重机半壁江山。2005年10月25日，我国最大的工程机械制造企业徐州工程机械集团有限公司，被美国凯雷投资集团以3.75亿美元(约合30亿元人民币)的价格收购了85%的股权。这也是私人股权投资基金（Private Equity Fund）在中国第一个真正意义上的控股权收购（Buyout），也是迄今在中国实现的最大一宗私人股本交易。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,改革起步：2002年，江苏省委、省政府将徐工集团列为江苏省82家改制的大型国有企业之一。2003年4月，江苏省政府组织的国有企业改制项目推介会上，徐工集团作为江苏省准备改制的几百家企业之一亮相，并提出国有控股51%

34、，民营或者外资参股49%的方案。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,排除民营企业。徐工方面认为，民营企业存在如下问题：不具备徐工所需的技术、管理和市场优势；运作不规范；资金实力有限；风险意识淡薄。引进外资财务投资者成为徐工改制目标。从并购到培育到最终退出，外资财务投资者进行企业并购更注重企业价值的提升，既可以保持企业原有品牌，同时其拥有强大的资金实力，还能为徐工引入新项目。而且，依靠其自身资本运作优势，可帮助徐工完成海内外企业并购。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,凯雷胜出：2005年9月2日，徐工确认美国国际投资集团、摩根大通亚洲投资基金和凯雷三家为候选投资者。

35、同年10月25日，徐工与凯雷战略投资签约仪式在南京举行，凯雷以3.75亿美元收购徐工机械85%股权。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,向文波发难：三一重工愿以凯雷的价格加价30%替换凯雷做此交易。声称摩根大通亚洲愿意以31.94亿元的收购价收购公司原有普通股中85%的股权，凯雷与摩根大通亚洲二者报价的差价为9.75亿元。,三一重工执行总裁向文波,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,湖南三一重工是全球工程机械制造商50强、全球最大的混凝土机械制造商。其中混凝土机械、桩工机械、履带起重机、煤炭掘进机械为国内第一品牌，混凝土泵车全面取代进口，国内市场占有率达57%，为国内

36、首位，且连续多年产销量居全球第一。2003年7月3日,三一重工在上海证券交易所成功上市,股票代码为600031。2009年，三一重工混凝土泵车入选中国世界纪录协会混凝土泵车产销量世界第一。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,论战：随着向文波的发难，演变成了一场大战。参与讨论者的观点开始一边倒：通过黑幕交易以确定卖给凯雷，贱卖以让凯雷通过这个中国的地方国有企业获得暴利，这同时也将极大地伤害中国在装备制造业的产业安全。卖徐工就是卖国的逻辑关系也渐渐成立。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,高层听证：2006年7月17日至19日，连续三天下午，商务部召集所有与凯雷徐工并购

37、案相关的单位，分批征求意见并详细询问细节问题，这是中国第一次因企业收购举行的听证会。凯雷攻关：凯雷的创始人大卫鲁宾斯坦专门飞抵北京，低调拜会相关部委诸多官员，同机抵达的，还有美国前国务卿鲍威尔。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,新协议：2006年10月16日，凯雷收购徐工的新修订协议出台，凯雷最终持股价比例由原先的85%降至50%，收购金额则从3.7亿美元减少到约18亿人民币，折合2.25亿美元。西方舆论：国际资本“检验中国政府改革大型国企决心的试金石”。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,围绕“徐工案”的争论,正方：政府在并购活动中扮演的角色更多应该是平衡并购活

38、动中的商业利益和国家利益，而不应该一味只看国有资产的控制权问题。凯雷收购徐工机械作为一种商业合作行为，有利于徐工机械未来的发展和价值的升值。经济学家张军：徐工所处的工程机械业不是战略性行业,不要随意将经济问题政治化。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,反方:全国工商联：外资并购要有底线。在跨国公司扩大占有其他国家市场时，往往使被并购企业所在国经济受到很大冲击，甚至会威胁一国经济安全。国内资本市场国际化的步伐迈得过快。要谨慎对待垄断性跨国并购,防止出现财富创造出来后,其所有权和支配权却不完全属于当地政府和人民。凯雷并购徐工的争论，是对外资享受超国民待遇的反弹，政府有权利和义务保护国

39、家安全。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,传凯雷只是中介 卡特彼勒是幕后买家,全球最大的机械设备制造商美国卡特彼勒公司正在中国展开一场并购扩张风暴，中国机械制造业的龙头企业几乎都被列入其并购计划中；对于卡特彼勒发起的这一并购风暴，业界人士认为其“扩张野心”在于：整合并吃掉中国整个机械制造行业。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,在2004年5月，卡特彼勒开始对国内老牌企业山东工程机械公司进行兼并重组。据了解，有40多年历史的山工机械，年生产能力5000台，销售额10亿元人民币，在中国装载机行业中排名第七，总资产约6亿人民币，资产负债率较高，净资产仅436万元。,2

40、023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,2005年4月，山东省外经贸厅公布：“3月10日，卡特彼勒(中国)投资有限公司和卡特彼勒(香港)有限公司分别出资130.8万元人民币和43.6万元人民币，以股权并购方式获得山东山工机械有限公司30%和10%的股权，成立中外合资经营企业。项目投资总额620万元人民币，注册资本436万元人民币,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,也就是说，卡特彼勒用不到200万元人民币收购山工机械这家销售收入10亿元、国内工程机械企业排名第七的国有企业40%的股份，顺利地将其纳入自己的中国体系内。而收购山工40%的股份也只是卡特彼勒的一期并购，卡特彼勒提出有权在未来3年内随时收购山工机械的剩余股份。也就是说，其余60%的股份在适当时机均会收归美商的氅下。,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,2023/7/9,南京财经大学经济学院 卢映西,