《产权交易》PPT课件.ppt

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1、产权交易,吴红兵 副总裁,改革开放的重点是把行政化配置资源转变为市场化配置资源,引言,生活资料商品化(70年代末80年代初)生产资料商品化(80年代中期)生产要素商品化(90年代中期产权市场探索),指进行社会生产经营活动时所需要的各种社会资源，它包括劳动力、土地、资本、技术、信息等内容,引言,引言,中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定提出，建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度。,引言,“要深化对社会主义市场经济规律的认识，从制度上更好发挥市场在资源配置中的基础性作用”，“加快形成统一开放、竞争有序的现代市场体系，发展各类生产要素市场”。,产权市场,证券市场,期

2、货市场,黄金市场,货币市场,多层次的资本市场,产权市场是按照我国完善基本经济制度、健全现代市场体系的内在要求产生和发展起来的，是具有中国特色社会主义的资本市场。,引言,提纲,历程现状,一,规则流程,二,发展趋势,三,产权市场与集团发展,四,一.历程现状,（一）定义概念,物权：物权法所称的物权，是指权利人依法对特定的物享有直接支 配和排他的权利，包括所有权、用益物权和担保物权。债权：指特定的当事人之间，依据合同的约定或法律的规定而发生 的特定的权利和义务。股权：指股东因出资而取得的、依法定或者公司章程的规定和程序 参与事务并在公司中享受财产利益的、具有可转让性的权利。知识产权：公民或法人等主体依

3、据法律的规定，对其从事智力创作 或创新活动所产生的知识产品所享有的专有权利。,产权是指包括物权、债权、股权和知识产权等各类财产权利。,（一）定义概念,（一）定义概念,产权市场,股票市场,非上市股份公司,国有企业,有限责任公司,独资企业,民营企业,上市股份公司,股权市场,（一）定义概念,（1）存量交易,已经客观形成的股权、债权交易。（交换市场）,交易方式,（2）增量交易,企业改制、公司制企业增加注册资本，与新增资本持有人的交易行为。（发行市场）,（一）定义概念,甲方,乙方,甲方,乙方,增量 交易,存量 交易,甲方转让给一方,资产增加部分,通过增资扩股方式实现,转让,存量交易-联合证券有限责任公司

4、0.27%股权,增量交易-上海通用阀门真空设备有限公司70%股权融资,一.历程现状,（二）发展历程,1.全国产权市场发展历程,2.上海产权市场发展历程,（二）发展历程,1.全国产权市场发展历程,19871994,19942003,2003至今,初创期,探索期,发展期,以实物产权交易和盘活存量资产业务为主,以配合企业股份制改造和产权流动业务为主,以产权多元化改造为主，市场开始向区域化发展,（二）发展历程,1.全国产权市场发展历程,目前全国经省以上国资委选认的企业国有产权交易市场有64个，其中可以从事央企产权交易的机构有4家：上海联合产权交易所天津产权交易中心北京产权交易所重庆联合产权交易所,（二

5、）发展历程,1.全国产权市场发展历程,全国最大的区域产权交易市场联合体：长江流域产权交易共同市场,上海联合产权交易所 江苏省产权交易所 福建省产权交易中心 江西省产权交易所 武汉光谷联合产权交易所 湖南省产权交易所 西部产权交易所 浙江产权交易所 南方联合产权交易中心 西南联合产权交易所 云南产权交易所有限公司 安徽省产权交易中心有限责任公司 宁夏多元产权交易所 贵州阳光产权交易所 广西联合产权交易所有限责任公司 广西北部湾产权交易所 海南产权交易所有限公司 青海省产权交易市场,（二）发展历程,2.上海产权市场发展历程,上海城乡产权交易所,上海产权交易所,上海技术产权交易所,上海联合产权交易所

6、,四个阶段,（二）发展历程,2.上海产权市场发展历程,运作构架,上海市产权交易管理办公室,上海联合产权交易所,各产权经纪机构,监管层,交易层,经纪层,“三位一体”市场体系,（二）发展历程,2.上海产权市场发展历程,运作构架,上海市产权交易管理办公室,上海联合产权交易所,各产权经纪机构,监管层,交易层,经纪层,“三位一体”市场体系,负责拟订产权交易的市场政策、规划和管理制度，监督产权交易市场的业务活动和中介机构活动，查处违规行为，指导产权交易中介行业协会工作。,（二）发展历程,2.上海产权市场发展历程,运作构架,上海市产权交易管理办公室,上海联合产权交易所,各产权经纪机构,监管层,交易层,经纪层

7、,“三位一体”市场体系,产权交易市场是不以营利为目的的事业单位法人，产权交易市场应当根据相关的制度章程制定相关交易流程，并组织实施。,（二）发展历程,2.上海产权市场发展历程,运作构架,上海市产权交易管理办公室,上海联合产权交易所,各产权经纪机构,监管层,交易层,经纪层,“三位一体”市场体系,实行会员代理制，会员在市场平台上扮演“运动员”角色，在买卖双方之间开展产权交易的经纪业务。,（二）发展历程,2.上海产权市场发展历程,自1994年创立至今，上海产权市场的交易规模和运行质量连续十六年保持全国第一，已经成为目前中国交易量最大、覆盖面最广、影响最大、运行质量最好的产权市场。,（二）发展历程,2

8、.上海产权市场发展历程,一.历程现状,（三）功能作用,功能作用,资源配置功能,价格发现功能,专业服务功能,规范交易行为功能,（三）功能作用,功能作用,资源配置功能,价格发现功能,专业服务功能,规范交易行为功能,有利于产权交易行为符合国家法律法规,与国家出台的国资国企产权转让政策、规定相匹配 有利于保护各类产权交易主体的合法权益，监督产权交易各方切实履行合同约定的各项义务，确保转让资金收付的目标准确、及时到位,电脑控制流程,黄灯预警项目挂牌价低于评估净资产值,红灯预警项目：挂牌时间不满20个工作日,2007-03-11,2007-03-21,红灯预警项目：挂牌时间不满20个工作日,（三）功能作用

9、,实时监控,交易系统与国资委监测系统接口程序,（三）功能作用,功能作用,资源配置功能,价格发现功能,专业服务功能,规范交易行为功能,为产权所有者和投资者在更广的市场范围内实现有效的对接。,（三）功能作用,市场网络,网站集群,专业媒体,投资人信息库,（三）功能作用,1.异地交易,石家庄东方城市广场有限公司92.73%股权,挂牌价：49036万元,出让方,受让方,标的方,交易地,北京的中国东方资产管理公司,山东某集团股份有限公司,所在地是河北省,挂牌地在上海产权市场,成交价:102494.56万元,（三）功能作用,1.异地交易,持有方：中国东方资产管理公司挂牌价：4.9亿元,7月在上海联交所挂牌,

10、7家意向受让人,福建某集团股份有限公司某技术深圳有限公司深圳某有限公司某商业控股有限公司石家庄市某发展有限公司山东省商业集团总公司、银座集团股份有限公司联合收购体石家庄某集团有限责任公司,山东产权交易中心是山东省商业集团总公司、银座集团股份有限公司联合收购体的委托代理机构,竞价,9.25亿元,4.9亿元,竞价时间,结束时间,开始时间,最终受让人：山东省商业集团总公司、银座集团股份有限公司联合收购体竞价增值率达到88.6%,（三）功能作用,2.境外并购,上海某国际低温物流发展有限公司43.33股权,出让方,受让方,外资企业Mitsui&Co.(Asia Pacific)Pte.Ltd.,国有参股

11、有限责任公司上海锦江国际实业投资股份有限公司,国有绝对控股有限责任公司,成交价:8972.89万元,（三）功能作用,3.混合并购,成都某企业（集团）股份有限公司（受让方）,攀钢集团成都地产有限公司（出让方）,成交价512万元,成都某物业管理有限公司100股权（国有独资公司）,国有企业,私营股份有限公司,某资本投资有限公司（受让方）,上海某资产管理有限公司（出让方）,成交价13200万元,某证券股份有限公司0.2128%股权（1000万股）（国有相对控股股份有限公司）,私营企业,国有控股,（三）功能作用,2010年度产权交易资金流向一览表（宗数）,（三）功能作用,功能作用,资源配置功能,价格发现

12、功能,专业服务功能,规范交易行为功能,通过信息集聚有效发现产权市场价格,（三）功能作用,价格发现案例：价格上涨,参与单位：2挂牌价格：1元最终报价：169万增 值 率：169万倍报价次数：106竞价阶梯：1万整数倍竞价时间：49分钟最终受让方:青海省某铜业有限责任公司,1元,青海省某铜业有限责任公司,吴某,竞价阶段,时间,169万元,14:36:41,15:25:35,上海某珠宝有限公司70%股权转让,公司总资产:250.2万元 总负债:283.7万元 所有者权益:-33.5万元,40,60,80,100,120,140,20,150,（三）功能作用,价格发现案例：价格上涨,无形资产,实物资产

13、,有效资产,品牌形象营销网络经营人才,（三）功能作用,价格发现案例：价格上涨,雪津啤酒的价值,75万吨产量，低度啤酒技术，4.7亿元净资产，6亿元评估值，,如何转让？,.,（三）功能作用,价格发现案例：价格上涨,对雪津整体产权的不同报价,（三）功能作用,上海某旅游（集团）有限公司30%股权转让,上海某旅游（集团）有限公司30%股权转让信息通过上海联交所系统挂牌披露，挂牌价格定为资产评估价格2145万元。结果市场对此转让价格没有反应。在挂牌20个工作日满后，该公司决定将挂牌价格下浮10%以后再次挂牌。再次挂牌后的市场反应大大出乎上海某旅游（集团）有限公司预期，有多家企业表示出受让意愿。经上海联交

14、所会同该公司对意向企业进行初步资格审查，向符合受让条件的3位潜在竞买人发出了竞价邀请，启动了竞价程序。经过严格的竞价交易程序，最终以资产评估价的95.85%，合计2056万元转让成功。,开始挂牌,再次挂牌,2145万元,1930.5万元,价格下浮10%,20个工作日,市场反映冷淡,市场反映强烈,竞价交易,选择 3家,2056万元,资产评估的95.85%,最终成交,竞价阶段,挂牌价格,产生受让方,价格发现案例：价格下浮,（三）功能作用,价格,时间,评估价值,成交价格2056万元,再次挂牌价格1930.5万元,首次挂牌价格2145万元,价格发现案例：价格下浮,（三）功能作用,杭州某酒店有限公司10

15、0%股权转让项目,杭州某大酒店有限公司100%股权转让项目，去年年底以评估价22581.72万元挂牌后，市场无反应，降价到20323.55万元挂牌，也无反应，再以17000万元第三次挂牌，形成了竞价，5个竞买人通过竞价，以2.57亿元成交，比当初评估价高13.81%.,开始挂牌,22581.72万元,20323.55万元,价格下浮,20个工作日,市场反映冷淡,竞价交易,5个竞买人,2.57亿元,比评估价高13.81%,最终成交,竞价阶段,挂牌价格,产生受让方,价格再下浮,17000万元,价格发现案例：价格先下浮后上涨,（三）功能作用,价格,评估价值,成交价格2.57亿元,再次挂牌价格20323

16、.55万元,首次挂牌价格22581.72万元,第三次挂牌价格17000万元,时间,价格发现案例：价格先下浮后上涨,（三）功能作用,房地产业,制造业,基础设施类,竞价项目涉及行业,金融类,生物医药,新能源高科技领域,涉及行业进一步拓展,（三）功能作用,上海产权市场,产权交易信息中心,定价中心,交易中心,推介中心,金融类企业房地产企业,（三）功能作用,金融类企业,（三）功能作用,从宗数总量上看，房地产股权交易持续保持高位态势,单位：宗,房地产企业,（三）功能作用,从金额总量上看，呈现出逐年递增的趋势,单位：亿元,房地产企业,（三）功能作用,参与单位：7挂牌价格：7800多万元 最终报价：29426

17、万元增 值 率：273.59%最终受让方:某房地产开发公司,7800多万元,竞价阶段,时间,29426万元,14:36:41,15:25:35,某房地产开发有限公司100%股权,20000,15000,HY001,HY002,HY003,HY004,HY005,HY006,HY007,10000,25000,价格发现案例：价格上涨,（三）功能作用,价格,时间,评估价值,价格发现案例：价格上涨,（三）功能作用,功能作用,资源配置功能,价格发现功能,专业服务功能,规范交易行为功能,各类投资、中介机构专业化服务,（三）功能作用,经纪人：指在经济活动中，以收取佣金为目的，为促成他人交易而从事居间、行纪

18、或者代理等经纪业务的自然人、法人和其他经济组织。,（1）执业素质,（2）能力素质,（3）知识素质,政治素质 职业道德,心理素质 能力潜质,基本经济理论知识 产权经济的理论知识 部门经济学知识 心理学知识 相关的法律知识,（三）功能作用,产权经纪人,拥有各类专业人员100多人，其中专职服务央企业务的员工有30多人，既有经济学专门人才，也有来自银行、证券、期货等金融机构的精英；既有高学历的经济学博士，又有从事产权转让业务十余年的资深专家，正是由于汇集了各方面才华出众的人员，形成了一支能够政治坚定，业务精湛，能够熟练驾驭资本市场产权、投融资运作的300多家专业化产权中介机构和2000多个从业人员，以

19、及覆盖全国的合作机构。,提纲,历程现状,一,规则流程,二,发展趋势,三,产权市场与集团发展,四,二.规则流程,（一）法律法规规则,法律,规则,规章政策,（一）法律法规规则,中华人民共和国企业国有资产法 中华人民共和国公司法 中华人民共和国合同法 中华人民共和国证券法 中华人民共和国公司登记管理条例,法律,（一）法律法规规则,企业国有产权转让管理暂行办法国资委、财政部令第3号事业单位国有资产管理暂行办法财政部令2006第36号令关于规范国有企业改制工作的意见国办发200396号关于进一步规范国有企业改制工作的实施意见国办发200560号企业国有资产评估管理暂行办法国务院国资委令第12号金融企业国

20、有资产转让管理办法财政部令第54号关于金融企业国有资产评估监督管理有关问题的通知财金201159号,规章政策,企业国有产权转让管理暂行办法国务院国资委、财政部令第3号本办法所称企业国有产权，是指国家对企业以各种形式投入形成的权益、国有及国有控股企业各种投资所形成的应享有的权益，以及依法认定为国家所有的其他权益。第九条 所出资企业对企业国有产权转让履行下列职责：（一）按照国家有关规定，制定所属企业的国有产权转让管理办法，并报国有资产监督管理机构备案；（二）研究企业国有产权转让行为是否有利于提高企业的核心竞争力，促进企业的持续发展，维护社会的稳定（三）研究、审议重要子企业的重大国有产权转让事项，决

21、定其他子企业的国有产权转让事项；（四）向国有资产监督管理机构报告有关国有产权转让情况。第三十二条 在企业国有产权转让过程中，转让方、转让标的企业和受让方有下列行为之一的，国有资产监督管理机构或者企业国有产权转让相关批准机构应当要求转让方终止产权转让活动，必要时应当依法向人民法院提起诉讼，确认转让行为无效。（一）未按本办法有关规定在产权交易机构中进行交易的；（二）转让方、转让标的企业不履行相应的内部决策程序、批准程序或者超越权限、擅自转让企业国有产权的（三）转让方、转让标的企业故意隐匿应当纳入评估范围的资产，或者向中介机构提供虚假会计资料，导致审 计、评估结果失真，以及未经审计、评估，造成国有资

22、产流失的；（四）转让方与受让方串通，低价转让国有产权，造成国有资产流失的；（五）转让方、转让标的企业未按规定妥善安置职工、接续社会保险关系、处理拖欠职工各项债务以及未补缴 欠缴的各项社会保险费，侵害职工合法权益的；（六）转让方未按规定落实转让标的企业的债权债务，非法转移债权或者逃避债务清偿责任的；以企业国有产 权作为担保的，转让该国有产权时，未经担保权人同意的。（七）受让方采取欺诈、隐瞒等手段影响转让方的选择以及产权转让合同签订的；（八）受让方在产权转让竞价、拍卖中，恶意串通压低价格，造成国有资产流失的。,3号令配套的规则和通知,01关于中央企业加强产权管理工作的意见（国资发产权2004180

23、号）02关于加强对国有企业改制及国有产权转让监督检查工作的意见（国资纪发产权20042号）03关于做好贯彻落实企业国有产权转让管理暂行办法有关工作的通知（国资发产权2004195号）04关于做好产权交易机构选择确定工作的指导意见（国资发产权2004252号）05关于企业国有产权转让有关问题的通知（国资发产权2004268号）06企业国有产权向管理层转让暂行规定（国资发产权200578号）07关于进一步规范国有大中型企业主辅分离辅业改制的通知（国资发分配2005250号）08关于做好企业国有产权转让监督检查工作的通知（国资发产权2005294号）09关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知

24、（国资委产权2006274号）10关于企业国有产权转让有关事项的通知（国资发产权2006306号）11关于建立中央企业国有产权转让信息联合发布制度有关事项的通知（国资发产权200832号）12企业国有产权交易操作规则（国资发产权2009120号）13关于中央企业国有产权协议转让有关事项的通知（国资发产权201011号）,企业国有产权转让管理暂行办法国务院国资委、财政部令第3号,（一）法律法规规则,针对产权交易非标非连续的特点以及实际操作中遇到的各种问题，不断完善交易制度，已形成了一整套由办法、交易规则、若干个细则及操作程序等组成的产权交易规则体系，规范从挂牌申请、信息发布、意向登记、竞价流程、

25、组织交易、保证金管理、价款结算到中止终结、纠纷协调等各个产权交易可能涉及的环节或领域。,规则,（一）法律法规规则,01,03,05,07,09,11,02,04,06,08,10,12,规则,二.规则流程,产权交易流程图,确定转让主体,制定转让方案,职工会审议安置方案,债权债务处置,履行审批或决策程序,清产核资审计评估,(一)转让前准备工作,受理转让申请,发布转让信息,登记受让意向,(二)场内交易工作,价款结算,资产交接,(三)转让后相关工作,产权权证变更,组织交易签约,结算交易价款,出具交易凭证,（二）交易流程,(一)转让前准备工作,(二)场内交易工作,(三)转让后相关工作,（二）交易流程,

26、企业国有产权交易主流程,受理转让申请,发布转让信息,登记受让意向,组织交易签约,结算交易价款,出具交易凭证,受理转让申请,转让方与受托会员签订委托转让合同,受托会员核实转让方提供的材料,转让方通过受托会员向交易机构提出转让申请,交易机构进行合法合规性审核,交易机构在网站公布会员名单,转让方自主选择受托会员,交易机构进行齐全性审核,齐全性审核不通过退回整改重新提交,齐全性审核通过,合法合规性审核不通过退回前一级,符合条件,交易机构出具受理通知书,合法合规性审核通过,发布转让信息信息,受理转让申请,（二）交易流程,企业国有产权交易主流程,受理转让申请,发布转让信息,登记受让意向,组织交易签约,结算

27、交易价款,出具交易凭证,发布转让信息,央企交易,央企交易,信息发布期满,信息发布期中,中途撤牌,信息发布中止,恢复信息发布,产权转让公告,延长信息发布时间,网站,省级以上经济、金融类报刊,交易机构网站联合公告,标的所在地经济、金融类报刊,征集意向受让方,终止,受理转让申请,每次延牌不少于5个工作日,重新计算公告期累计不少于20个工作日继续公告期不少于10个工作日,发布转让信息,（二）交易流程,企业国有产权交易主流程,受理转让申请,发布转让信息,登记受让意向,组织交易签约,结算交易价款,出具交易凭证,登记受让意向,意向受让方与受托会员签订委托受让合同,受托会员核实材料,提交意向受让申请及相关材料

28、,争端协调机制,交易机构进行合法合规性审核,交易机构进行齐全性审核,齐全性审核不通过退回整改重新提交,齐全性审核通过,合法合规性审核不通过退回前一级,符合条件,合法合规性审核通过,交易机构将意向资格确认意见告知转让方,交易机构向意向受让方出具书面意见书,双方意见一致或转让方不答复,双方存在意见分歧,通过资格确认的意向受让方在约定期内交纳保证金,登记受让意向,（二）交易流程,企业国有产权交易主流程,受理转让申请,发布转让信息,登记受让意向,组织交易签约,结算交易价款,出具交易凭证,组织交易签约,交易机构确定交易方式,协议转让,竞价转让,1个意向受让方,2个意向受让方,交易机构组织竞价 确定受让方

29、,交易机构审核合同,交易机构组织双方签订产权交易合同,拍卖,网络竞价,多次报价,一次报价,权重报价,招投标,其他竞价,组织交易签约,（二）交易流程,企业国有产权交易主流程,受理转让申请,发布转让信息,登记受让意向,组织交易签约,结算交易价款,出具交易凭证,结算交易价款,交易机构通知受让方交纳交易价款,资金统一进场结算,受让方完成交易价款交纳,交易机构向受让方出具收据凭证,交易机构向转让方划出交易价款,转让方向交易机构出具收款凭证,交易双方为同一控制人,经交易机构核实,交易机构将受让方保证金转为价款,交易双方可场外结算,进场结算例外情况,结算交易价款,（二）交易流程,企业国有产权交易主流程,受理

30、转让申请,发布转让信息,登记受让意向,组织交易签约,结算交易价款,出具交易凭证,出具交易凭证,交易机构出具交易凭证,交易双方签订产权交易合同,交易双方完成交易价款结算,交易双方向交易机构付清手续费,交易凭证应载明：项目编号、签约日期、挂牌起止日、转让方全称、受让方全称、交易方式、转让标的评估结果、转让价格、交易价款支付方式、交易机构审核结论等,出具交易凭证,中止,中止,产权交易进程中，出现妨碍交易活动且严重影响交易按规定程序正常实施的情形时，交易机构将该交易项目予以暂停。,转让方、意向受让方或其它相关主体可以提出中止申请，也可以由交易机构根据情形直接中止。可以中止的主要情形有：转让标的的权属存

31、在争议或纠纷的；转让标的被查封或冻结的；标的企业的资产、财务或经营状况发生重大变化可能会影响交易的；当事人之间存在的重大争议的；法律法规规定的其它事项或其它严重影响交易的情形。,终结,终止（终结）,产权交易进程中，出现妨碍交易活动且严重影响交易按规定程序正常实施的情形，经调查核实并确认无法被消除时，交易机构将该交易项目予以终止。,中途撤牌,即终止，特指在挂牌公告期间终止交易。,转让方、意向受让方或其它相关主体可以直接提出终止申请，也可以由交易机构根据情形直接终止。如转让方提出终止申请，需由原挂牌时的批准机构予以批准。可以终止的主要情形有：转让标的因不可抗力毁损、灭失的；标的企业因解散、吊销营业

32、执照或依法被注销的；导致项目中止的情形经调查核实无法消除的；法律法规规定的其它情形。,纠调,争端协调机制,交易一方当事人或与产权转让有利害关系的第三方，认为交易相对方、其他交易相关方等的行为违规违约或损害其合法权益，可向产权交易机构或国资监管机构提出调解或复核申请。产权交易机构受理申请人提出的调解申请，对争议事项进行调查核实，组织争议当事人调解争议事项。国资监管机构受理申请人提出的涉及产权交易机构或产权交易机构作为申请人提出的争议调解申请，调查核实相关情况，组织争议当事人调解争议事项；核查处理交易当事人对产权交易机构的争议调解意见提出的复核申请。,二.规则流程,（三）妥善处理三个关系,1.妥善

33、处理产权转让与企业发展的关系,2.正确处理好产权转让与企业稳定的关系,3.妥善处理好交易产权的特点与交易方式的关系,1.妥善处理产权转让与企业发展的关系,企业国有产权转让，不是简单的卖与不卖的关系，不是简单的一卖了之、一退了之、一换了之，而是一种合理有序的产权流转和资源优化配置的过程。既要通过产权流动，发现价值，实现增值，促进优化配置。又要处理好业务模式与相关的国有资产转让的法律法规如何衔接的问题。如夹层投资等协议回购条款问题,（三）妥善处理三个关系,1.妥善处理产权转让与企业发展的关系,（三）妥善处理三个关系,1、进行可行性研究，基本原则是：1）有利于整个国有经济布局和结构调整2）有利于提高

34、企业核心竞争力，促进企业长远发展3）有利于保护国家和其他各方合法利益4）有利于转让方案在市场上可能实现2、可行性研究的具体操作内容：1）对转让标的的确定2）转让目的及其对企业未来战略发展规划的影响分析3）转让标的的价值分析4）转让标的企业所具备的基础5）提出对受让方的要求6）优选结论,2.正确处理好产权转让与企业稳定的关系,正确认识和处理改革发展稳定的关系,是我们党领导中国特色社会主义事业不断取得成功的一条基本经验。国有企业改革，除了关系国有资产的利益，同时也涉及到企业职工、债权人等主体的利益，因此，在交易组织及审核过程中，不仅要防止国有资产流失，而且要根据中国的国情和国有企业的特殊性，密切关

35、注职工安置、债权债务等处理，化解相关矛盾，维护稳定环境，促进持续发展。,（三）妥善处理三个关系,2.正确处理好产权转让与企业稳定的关系,（三）妥善处理三个关系,职工的合法权益赋予职工的合法权益主要表现在：参加和组织工会的权利；工会代表职工进行与厂方平等协商和集体谈类软权利；劳动经济权利；劳动安全和职业健康权利；民主参与权利；民主监督权利；工会组织和代表参与立法和政策制定的权利；精神文化权利；社会性别平等权利；女职工的特殊权益。职工代表大会的职权A 审议建议权（企业经营、规划）B 审查同意或否决权（审查各项重要的规章制度）C 审议决定权（审议决定职工各项福利的重大事项）D 评议监督权E 选举（厂

36、长）权职工安置方案通过职代会审议的标准 职代会审议通过职工安置方案行使“审查同意或否决”通过的方式，采取表决制。当投票职工代表占应到代表数的23以上；赞成票占应到职工代表人数的12以上时为表决通过。职工安置费用的规定 职工安置费用，在关于企业国有产权转让有关问题的通知（国资发产权2004 268号）中特别强调，除国家另有规定外，不得采取转让前将职工安置费等有关费用从净资产中抵扣的方法进行企业国有产权转让。,职工安置方案的主要内容A 劳动关系分类处理方式及有关补偿标准B 拖欠职工债务的处理方案C 社会保险、医疗、养老、失业、工伤等 各项社会保障关系的接续,转让企业国有产权导致转让方不再拥有控股地

37、位的，涉及职工合法权益，转让方案应当充分听取职工代表大会的意见，对职工安置等事项应当经职工代表大会讨论通过。,3.妥善处理好交易产权的特点与交易方式的关系,复杂多样的产权交易需要丰富的交易方式，国有产权转让的效果、改制的效率与产权交易方式密不可分。因此，我们根据国务院国资委3号令的要求，继承了拍卖和招投标中的一些法理、方法和优势，探索出了包括电子竞价法、一次报价法和评审法在内的竞价交易体系，在适应不同特点的产权交易中取得了一定的成效，今后，我们还将继续按照政策要求，进一步完善现有的交易方式，并探索更加适合市场需求的创新交易方式。,（三）妥善处理三个关系,多次报价,参与单位：8挂牌价格：765.

38、88万元最终报价：1305.88万元增 值 率：70.51%报价次数：46最终受让方:某国贸家用电器有限公司,765.88,某国贸家用电器有限公司,HY01,时间,1305.88万元,某上海进出口有限责任公司部分资产,竞价阶段,1000,1100,1200,800,900,HY02,HY03,HY05,HY06,HY07,HY04,一次报价,某水利规划设计所整体产权转让,参与单位：2挂牌价格：110万元成交价格：460万元增 值 率：318%受让方:管理层,JY00040,管理层,密封报价单,规定时间指定场地,原则价格优先时间优先,460万元,一次报价,参与单位：6(4家一般竞买人,2家老股东

39、)挂牌价格：1.25亿元成交价格：3.11亿元增 值 率：149%受让方:两个老股东(行使优先受让权),hy00122,两个老股东,hy001982,规定时间指定场地,原则原股东优先受让价格优先时间优先,密封报价单,hy001985,特点:出让方、受让方、标的公司，竞价地都为异地,泰康人寿保险股份有限公司5.87%股权转让,hu0188,某上市股份公司,hy0042,hy0125,评审委,出让方代表行业专家资产运营专家财务专家法律专家劳动保障专家,15436万元,竞买文件,评审打分,得分最高,参与单位：4挂牌价格：15436万元最终报价：15436万元最终受让方:上海某集团公司,上海市某污水处

40、理厂整体产权,某上市股份公司,权重报价,拍卖,hu0188,四川某公司,上海某公司,hy0125,拍卖,7583万元(15.17元/股),最终平均成交,参与单位：9挂牌价格：12.6元/股平价成交价格：15.17元/股平均增值率：20.40%最终受让方:四川某公司等三家单位,某证券股份有限公司三宗500万股股权转让,四川某公司等三家单位,hy0155,hu0223,hy0040,hy0120,浙江某公司,挂牌价格：6300万元(12.6元/股),6300,7250,7500,8000,提纲,历程现状,一,规则流程,二,发展趋势,三,产权市场与集团发展,四,三.发展趋势,（一）发展变化,包括股权

41、、物权、债权、知识产权等各类产权,（一）发展变化,包括国资、民资、外资等各类主体,（一）发展变化,2)市场交易主体多元化,（一）发展变化,包括第一、第二、第三产业,（一）发展变化,3)市场交易领域全能化,前十大行业排序（按宗数）,（一）发展变化,包括30个省市、30个国家和地区,（一）发展变化,4)市场交易地域全球化,前十大国家和地区（按宗数）,前十大省市（按宗数）,（一）发展变化,（一）发展变化,4)市场交易地域全球化,包括网络多次报价、网络权重报价、网络一次报价等,（一）发展变化,5)市场交易方式网络化,（一）发展变化,三.发展趋势,（二）发展领域,逐步将企业国有产权进场交易的制度和机制复

42、制到其他拥有公有产权的部门和领域：,金融企业国有产权 部门监管企业国有产权 国有矿产资源 国有地权、林权、水权 行政事业性资产处置,上海产权市场,上海环境能源交易所,南南全球技术产权交易所,上海文化产权交易所,上海股权托管登记中心,上海农村产权交易所,（二）发展领域,三.发展趋势,产权市场的创新,既要能为国资委监管的企业国有产权流转服务，也要能为其他各类国有资产流转服务，还要能为非国有产权流转包括PE产权流转服务,为创新企业融资，为中小企业融资，为PE基金及其受资企业融资,为国有大中型企业融资,信息服务，中介服务，监管服务，结算服务，增值服务,（三）发展融资,中小企业融资服务平台,上海产权市场

43、中小企业融资服务链,股权托管,股权质押,融资租赁,并购贷款,投资基金,为创意中小企业改制重组上市提供政策性、权益性和债务性融资服务,上海产权市场积极探索为中小企业提供服务，目前已经基本形成了中小企业融资服务链，为中小企业在不同成长阶段提供融资服务。2008年以来，上海产权市场为中小企业融资 375亿元。,（三）发展融资,成长期,小试,中试,批量生产,产业化,科技成果研发,成熟期,科技成果转化,组成企业初创期,成长期(改制),发展期(融资),风险创业投资,产业投资及多层次资本市场融资,一般科技企业成长路线,（三）发展融资,案例：上海置信电气股份有限公司,2000年9月,40股份通过上海产权市场所

44、转让,完成了从单一的民营企业向民营控股、国有、集体、自然人参股的整体改制,2003年10月,在上海证交所发行了2500万股A股股票,进一步推动非晶合金转化项目产品系列核心项目的技术改造,由民营科技企业上海置信(集团)有限公司投资控股由上海电力实业总公司、上海国有资产经营公司等 多元混合所有制投资组成的国家重点高新技术企业前身是置信电气工业有限公司,上海置信电气,为置信电气实现“高起点，超常规，跳跃式”的发展目标奠定了坚实的基础 通过两次融资，公司的注册资本从创办初期的980万元，扩展到15966万元 公司目前的非晶合金变压器的全国市场份额达86%，扩大了企业的市场份额,（三）发展融资,产权市场

45、有宽松的市场准入条件，中小企业可以通过产权市场开展私募，找到合作伙伴。现在产权交易比较多的是采用存量转让方式，这虽可以能为部分PE投资者找到收购对象，但这不是PE进入的主要投资方式，PE进入的方式主要是以增资扩股为主。所以，产权市场的交易方式也应该多样化。,1.依托增量交易逐步加大为私募（PE）和风险投资（VC）的股权融投资服务,（三）发展融资,广义PE-VC/DC/BC/Pre-IPO/,3-7年,机构投资者的股权融资,银行系统的债权融资,证券市场,产权市场,场外交易,企业管理,产品品牌,生产技术,市场渠道,资本,受资企业,募资,投资,退出,1.依托增量交易逐步加大为私募（PE）和风险投资（

46、VC）的股权融投资服务,（三）发展融资,VC/PE基金,场外交易,产权市场,股票市场,受资企业,出售,并购,退市,IPO,1.依托增量交易逐步加大为私募（PE）和风险投资（VC）的股权融投资服务,（三）发展融资,上海产权交易市场已成为VC和PE进退的重要平台,是我国VC/PE最活跃的市场平台,（三）发展融资,2.依托金融机构加大产权融资品种的探索,企业场外融资更多是通过金融衍生品市场实现的，因此，开发新的金融衍生产品是未来产权市场的发展方向。,（三）发展融资,积极开展债权类业务的创新,2.依托金融机构加大产权融资品种的探索,（三）发展融资,2.依托金融机构加大产权融资品种的探索,（三）发展融资

47、,产权转让具有非标和大宗交易的特点，流动性相对较差。但如果合法规范地与信托相结合，就可以搭建与中小投资者联系的通道。也就可以更多地吸引社会资本积极参与产权交易，在这方面产权市场具有庞大的客户群体和明显的优势。,信托产品融资交易示意图,种类1投资者,种类2投资者,信托合同,信托合同,资金,信托受益权,资金,信托受益权,信托,项目公司,结构性融资产品计划,信托公司,信息发布,产权交易平台,商业银行(资金托管人),托管和代理收付协议,二级市场转让,产权交易经纪公司,委托,2.依托金融机构加大产权融资品种的探索,（三）发展融资,提纲,历程现状,一,规则流程,二,发展趋势,三,产权市场与集团发展,四,四

48、.产权市场与集团发展,1.推进集团对外投资市场化清理工作,2.推进集团做强做大主业服务工作,3.增进标的企业的发展潜力,1.推进集团对外投资市场化清理工作,企业国有产权成交率,87.13%,挂牌成交项目的平均增值率,23.74%,竞价交易项目增值率,36.50%,2010年度,1）规范公正,企业国有产权成交宗数,970宗,四.产权市场与集团发展,1.推进集团对外投资市场化清理工作,2）效率提高,浙江某期货经纪有限公司18.69股权,出让方,受让方,浙江某进出口贸易有限公司,中国石化集团资产经营管理有限公司,成交价:2108万元,挂牌价：1598万元,四.产权市场与集团发展,1.推进集团对外投资

49、市场化清理工作,2）效率提高,南京某技术有限公司19.3%股权,出让方,受让方,自然人,中国南车集团下属公司,成交价:527.33万元,挂牌,四.产权市场与集团发展,2.推进集团做强做大主业服务工作,企业并购重组是企业实现跨越式发展的重要资本动力，可达到企业产品经营和资本经营联动效应，由算术级增长迈向几何级增长，快速实现企业资本原始积累，实现做强做优的战略目标。,四.产权市场与集团发展,2.推进集团做强做大主业服务工作,中国海运（集团）总公司在上海产权市场开展横向并购和纵向并购，完成收购了“东方国际集装箱（锦州）有限公司20%股权”以及“苏州中海集装箱储运有限公司75%股权”等十个项目，成交金

50、额达3亿元,四.产权市场与集团发展,2.推进集团做强做大主业服务工作,1）横向收购,山西某电力发展有限公司70.49%股权,出让方,受让方,华电集团下属山西能源有限公司,某能源开发有限公司,成交价:11亿元,挂牌,四.产权市场与集团发展,2.推进集团做强做大主业服务工作,2）纵向收购,上海某材料检测技术有限公司100%股权,出让方,受让方,宝钢某有限公司,上海宝钢建筑工程下属单位,成交价:223.86亿元,挂牌,四.产权市场与集团发展,2.推进集团做强做大主业服务工作,2）纵向收购,陕西某航空锻造有限责任公司100%股权,出让方,受让方,航空工业下属上市公司,某集团公司,成交价:3.95亿元,