《ch项目评价学》PPT课件.ppt

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1、1 投资项目的技术经济分析概述 2 投资项目的资金流量分析 3 投资项目的资金时间价值分析 4 析投资项目的经济评价分析 5 价值工程概述,第7章 投资项目的技术经济分析,1投资项目的技术经济分析概述,一、技术与经济的含义 技术的两层含义 其一（体现在劳动者身上）：“软技术”其二（体现在劳动资料上）：“硬技术”,我们所强调的技术含义：指广义技术“技术是把科学知识、技术能力和物质手段等要素结合起来所形成的一个能改造自然的 运动系统”。经济的多层含义二、技术与经济的关系 二者密切相关既相互促进、又相互制约。是既有对立性、又有统一性的一对矛盾的统一体。,相互促进 经济的需要是目的，技术是达到目的的手

2、段。即经济的需要是推动技术进步的动力，反过来，技术进步又会促使经济效果的提高。相互制约 经济需要受到技术水平、技术因素的限制，反过来，技术水平又影响了经济效果的提高。,在处理技术与经济的关系中，应坚持：“技术上先进，经济上合理”的原则,要防止两种倾向：一是不顾具体情况，盲目追求技术先进的倾向；二是不敢采用先进的技术。根据影响技术经济的各种因素处理好二者之间的关系。,2 投资项目的资金流量分析,一、投资项目及其经济评价的必要性 投资项目内涵 投资项目又称为技术应用项目（工程项目）指关于某项技术应用于生产或其他经济活动的设想、计划、方案。,技术应用项目的实现通常都要发生一定的投资或工程施工，所以技

3、术应用项目有时也称为投资项目或工程项目。投资项目经济评价的必要性 在项目实施前，客观地分析和评价技术应用项目所可能产生的经济效果是非常必要的。,经济效果，即,一个投资项目在投资前进行技术经济分析评价，才能对其未来的经济效果有所掌握。,技术经济评价又称为可行性研究.“它是在调查研究的基础上，通过市场分析、技术分析、财务分析和国民经济分析，对投资项目的技术可行性和经济合理性进行的综合分析评价。”,二、投资项目的资金流量,项目的资金流量 在技术经济分析中，把各个时间点上实际发生的这种资金流出或流入称为 现金流量。流出系统的资金称为 现金流出；流入系统的资金称为 现金流入；现金流入与现金流出的差额称为

4、 净现金流量。,项目的投资 投资的基本概念 广义的投资 是指人们的一种有目的的经济行为，即以一定的资源投入某一项计划，以取得所期望的报酬。,狭义的投资，指以技术应用为体现的工程项目，为实现某种预定的经营目标而 预先垫付的资金。,投资项目的建设资金包括 固定资产使用期限较长（超过一年），单位价值在规定标准以上，并且在使用过程中保持原有物质形态的资产。,无形资产 企业长期使用，能为企业提供某些权利或利益，但不具有实物形态的资产。如：专利权、非专利技术、商标权、版权、土地使用权、商誉等。,递延资产 集中发生但在会计核算中不能全部记入当年损益，应当在以后年度分期摊销的费用。包括：开办费、租入固定资产的

5、改良支出等。投资的构成 一般工业投资项目的建设投资构成为：,（2）流动资金及其构成 流动资金 在项目投产前预先垫付，在投产后生产经营过程中用于购买原材料、燃料动力、备品备件、支付工资和其他费用等形态出现的流动资产。,三、费用和成本,费用和成本概念及其构成 概念 费用指企业在生产经营过程中，在一定时期内所发生的各种耗费的货币表现的总合和。成本是指企业为生产一定产品或提供一定劳务所发生的各种费用的总和。,构成 工业项目运营过程中总费用按其经济用途和核算的层次分为直接费用、制造费用、期间费用。其构成及与成本的关系是：,1、2 项 形成制造成本计入产品成本，3 项不计入成本,按一定期间汇总计入当期损益

6、,技术经济分析中为便于计算，常按各要素的经济性质和表现形态归并为：,四、费用和成本中的折旧与摊销,固定资产折旧的含义 固定资产折旧是指固定资产由于其价值在多个时期内损耗降低的部分。固定资产折旧额是指固定资产在一定时期内应分摊的折旧费。固定资产折旧方法,例子：某项目的机械设备原始价值50万元，预计使用年限6年。6年末的残余价值约5万元。平均年限法（使用年限法、直线折旧法）,年折旧额=（原值-净残值）/预计使用年限,年折旧额=（50-5）/6=7.5(万元),实际计算中:年折旧额=固定资产原值年折旧率(预先确定)其中:年折旧率=年折旧额/固定资产原值 年折旧额=50 15%=7.5(万元)年折旧率

7、=7.5/50=15%余额递减法(曲线折旧法)该法以折旧期内每年初固定资产净资产(折余价值)计提折旧额 以折余价值乘年以折旧率 公式：Di=Fi-1 R曲,i 年折旧额,i-1年底（i 年初）净资产,曲线折旧率,R曲 的推导：第一年初：F0 第一年底：F1=F0 F0R曲=F0（1-R曲）第二年底：F2=F1 F1R曲=F1（1-R曲）=F0（1-R曲）2第n年底：Fn=Fn-1 Fn-1R曲=F0（1-R曲）n,F0（1-R曲）n,前例：折旧的计算,五、销售收入、税金和利润,销售收入 在销售商品、提供劳务以及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的总流入。包括：主营业务收入、产品销售收入

8、、商品销售收入、服务收入、其他业务收入（主营业务之外所取得的收入）,税 流转税商品流通过程中销售、经营收入所得征收的税,（1）增值税 计算：应纳税额=当期销项税-当期进项税 当期销项税=销售额（不含税）税率 当期销项税是由销售方计算并向购买方收取的。其中：销售额（不含税；即“价外税”）指商品税金不包含在商品的价值或价格内。增值税率：基本税率17%；低档税率13%（只适用所规定的部分商品）,2 当期进项税：当期购进方购进货物，由销售方计算，购买方向销售方支付的增值税。,(2)营业税 以销售劳务和销售不动产作为征虽范围，主要一第三产业为课税对象。计算：应纳税额=营业额 税率 税率设立二档：3%和5

9、%；9个大税目（见下页）。,营业税税目税率表,（3）所得税 生产、经营所得和其它所得为征税对象。计算：应纳税所得额税率其中：应纳时所得额=收入总额-税收准予扣除 收入总额=生产、经营收入（产品销售收入、劳务服务收入、营运收入、其它业务收入）+财产转让收入+利息收入+租赁收入+特许权使用费收入+股息收入+其它收入 准予扣除项目指与纳税人取得收入有关的各项成本费用和损失。所得税还有一些具体规定。税率：一般为33%,利润 净利润=利润总额-企业所得税 利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收入-营业外支出 营业利润=主营业务利润+其他业务利润-管理费用-财务费用 营业主营业务利润=主营业务收入-主营

10、业务支出-主营业务税金及附加-营业费用,3 投资项目的经济评价与决策,一、现金流量的概念 方案在各个时点上发生的现金流入或现金流出称为现金流量现金流量包括：现金流入量 现金流出量 现金净流量=现金流入量-现金流出量,现金流量图,0 1 2 3 4 5 7 8 9 10,n(时间）,50 000,20 000,现金流出,现金流入,现（资）金流 动 状况,第一、二年初各支出现金 50000 第二年底至第十年底等额流入2000,二、资金的时间价值分析,资金时间价值 资金在运用中，随时间推移会发生增值，这种现象称为资金时间价值（货币时间价值）。不同时间付出或得到的同样数额的资金在价值上是不相等的。,资

11、金时间价值的计算 单利计算 假设将10 000元存入一个金融机构，该机构承诺每年支付10%的利息。累计存三年，计算在第三年末单利计息存款额。,0,1,2,3,F3=？,（年）,设 P为现值，F n为第 n 年末单利终值；i 为年利率 第一年末：F1=P+Pi=P(1+i)第二年末：F2=F1+Pi=P(1+2i)第三年末：F3=F2+Pi=P(1+3i)第 n 年末：Fn=Fn-1+Pi=P(1+n i),P=10000,单利资金时间价值计算：Fn=P(1+ni),n年末单利终值,现值,单利终值系数,复利计算 假设将10 000元存入一个金融机构，该机构承诺每年支付10%的利息。累计存三年，计

12、算在第三年末复利计息存款额。,设 P为现值，F n为第 n 年末单利终值；i 为年利率 第一年末：F1=P+Pi=P(1+i)第二年末：F2=F1+F1 i=F1(1+i)=P(1+i)2 第三年末：F3=F2+F2 i=F2(1+i)=P(1+i)3 第n年末：Fn=Fn-1+Fn-1 i=Fn-1(1+i)=P(1+i)n,复利资金时间价值计算：,n年末复利终值,现值,复利终值系数,Fn=P(1+i)n,P=Fn(1+i)-n,复利现值系数,复利现值,n年末复利终值,贴现：指将未来某一时点的资金换算成现在时点的等值金额的过程称为贴现。贴现率或折现率：指贴现时所用的利率。年金计算 普通年金：

13、在连续的等长期间末，发生的一系列等额现金流量。分为普通年金终值、普通年金现值1）普通年金终值计算,第4节 项目的经济效果评价,1、贴现现金流量（discounted-cash-flow,简称DCF）模型 以一个项目的现金流入和现金流出为中心内容，并且明确而系统地将货币的时间价值因素考虑在内，以评价某项跨年度重大投资的财务影响模型。其中的两个重要评价指标：净现值NPV内部报酬率IRR,净现值 NPV：按最低要求的（收益）报酬率（即 基准折现率）i0 将所有预计的未来净现金流量折算成的现值。即现金流入现值与现金流出现值的差额。评价：当 NPV0，方案可行；当 NPV0，方案不可行；多个方案NPV大

14、者为优。其中：最低报酬率(基准折现率)i0 反映决策者对资金时间价值估计的一个参数。准确地确定较困难，涉及资金来源构成、未来投资机会、项目风险、通货膨胀等多因素。,例子：某企业拟购买一套设备以可提高工效，且每年预计有2 000元的资金节约额。该套设备预计可使用4年，期满后净残值为零。设备现价为7000元，每年要求的最低报酬率为10%。问是否购买该设备？,0,1 2 3 4,年,P=7000,A=2000,资金流量图：,内部报酬率IRR 使项目净现值为零的贴现率。评价：当IRR 最低收益率，方案可行；当IRR 最低收益率，方案不可行；多方案评价，IRR大者为优。,一般以插值法计算IRR 取 i1

15、,使 NPV10,且接近0；再增大i1至 i2 使 NPV20,且接近0。按下列线性插值公式计算：,NPV,i,0,(i1,NPV1),(IRR,0),(i2,NPV2),*,最低报 酬率 i,i1,i2,例：某企业拟购买一套设备以可提高工效，且每年预计有2 000元的资金节约额。该套设备预计可使用4年，期满后残值为零。设备现价为7000元，每年基准收益率为10%。问是否应该购买该设备？,年,资金流量图,例：某公司欲花6000元购买一台复印机，预计使用寿命4年。预计每年净收益2000元，寿命期末残值为0。投资者期望的收益率为8%。试以IRR评价购买的该设备是否可行？,2、投资回收期（Pay b

16、ack period）模型,投资回收期是指从项目投资建设之日起，以项目各年的净现金流入量将全部投资收回所需要的确时间。考虑资金与时间的关系分成：静态投资回收期Tp：不考虑资金时间价值动态投资回收期Td：考虑资金时间价值,评价：当TP Tb（标准投资回收期）时，投资项目可行；TP Tb不可行；多方案中小者为优。,TP=,每年营运净现金流入量,投资额,在等额的各年净收入回收最初投资时,静态投资回收期TP,例子：某企业以12 万元买来一台设备，投入使用后当年底即可获得净收益4万元，以后每年底都可获得等额的净收入。折旧不计，则静态投资回收期：TP=12万元/4万元/年=3年 当各年净收入不相等时 列表

17、计算投资方案各年的净流入量，以下式计算：,例子：某企业一投资项目的现金流量如下表：,单位：元,动态投资回收期Td 等额的各年净收入最初的投资 设投资项目年初一次性投资K元，当年底即可获得净现金流量R元。以后每年可获得同等现金流量。如果年投资报酬率i。计算该项目的投资回收期。该项目的现金流量图如下：,年,K,R,R,R,R,R,0,2 3 4 5 T=?,例子：前面的例子。如果投资最低报酬率为10%，则Td为：,3、费用现值（PC）与费用年值（AC）模型,用于：多方案比较时，如果产出效果相同；或多个方案能满足同样需要，但产出效益难以用货币计量。评价：费用年值或费用现值小者为优。费用现值（PC）将

18、多个投资项目的费用支出额（现金流出量），折算成现值，比较后选择最小者。费用年值（AC）将多个投资项目的费用支出额（现金流出量），折算成等额的年费用支出值（净现金流出量）。评价：比较后选择最小者。,例子：某项目有三个可供选择的方案A、B、C，都能满足同样需要。其费用支出如下表。在基准折现率 i0=10%的情况下，以PC和AC选择最优方案。,（1）以各方案费用现值比较评价：,（2）以各方案费用年值比较评价 将年初投资折算成各年底的费用支出额。,p,AC AC AC AC,0 1 2 3 10,年,5 价值工程（VE）,一、价值工程的起源与传播 1、价值工程的产生 2、价值工程的传播二、价值工程的含

19、义及原理1、价值工程含义 价值工程是以最低寿命周期成本，可靠地实现必要功能，以功能分析为核心、以提高价值为目的的有组织的技术经济活动。2、价值工程的原理 价值定义,价值（V）=,功能（F）,成本（C）,VValue,FFunction,CCost,寿命周期成本 致力于最低 寿命周期成本：产品从开发、设计、生产制造，直到使用报废为止全寿命周期所支付的总费用。制造成本C1包括科研、设计、原材料、生产制造、外协等物化劳动和或劳动所支付的费用。使用成本C2 包括储存、运输、销售、使用、维修直到报废等物化劳动和或劳动所支付的费用。,必要功能 可靠地实现 功能是产品的功用、用途、作用或效用。功能分析 VE

20、 的核心 VE有组织的技术经济活动,三、提高价值的五种途径与程序,1、提高价值的五种途径,2、VE工作程序讲义P255,四、选择VE对象1、原则与出发点 基本原则：面向市场、着手技术、落脚效益、以经营为主、扩大市场占有率2、选择VE对象方法（1）经验分析法（2）ABC分析法（3）强制确定法（4）最适合区域法,五、功能分析（1）功能定义 目的 抓住功能本质、把握准用户的要求，为功能评价提供依据，为方案创造打开设计思路。功能定义方法 功能分类 按功能重要性分：基本功能 提供产品或作业效用必不可少的功能。它决定产品用途提供产品使用效能，它改变意味着产品的改变；辅助功能 为更有效实现基本功能而添加的功

21、能。,按用户要求分：必要功能 用户购买的本质；不必要（多余、过剩）功能 用户不愿意购买。按功能性质分：使用功能 产品的实际用途、使用价值；美学功能产品的外观功能、艺术功能、其他贵重功能。按功能整理要求分：上位功能目的功能 下位功能 手段功能,功能整理 目的：理清各功能的内在联系，绘制功能系统图，掌握重要的功能领域，发现和消除不必要功能，把握价值改善的功能领域。以功能系统决定产品实体系统的合理性及存在形式,目的：明确要改进的具体功能，计算功能目标成本，确定重点改进目标和要达到的经济指标。,功能评价,七、方案创造、制定与评价,提出改进方案 抛开原有结构，根据功能要求的水平，重新提出实现该功能的种种

22、设想；（头脑风暴法、哥顿法、德尔菲法、希望列举法、缺点列举法、输入输出法、传阅会签法）综合评价，去掉部分不可行的方案；将可行方案具体化（或实物化）方案制定,八、可行性实验VE成果总结 新品技术性能评价；取得经济效果评价 全年净节约额 单位产品成本降低率,VE单位时间内创造效益额 方案实施的社会效果 VE工作总结,第7章结束,第7章 作业,题1:某企业从银行贷款100万元，年利率6%，还款期限5年。银行对企业提出四种还款方式：第5年末一次还清本金和利息；每年末偿还所欠利息，本金到第5末一次还清；在每年末等额偿还本息；每年偿还20万元本金加上所欠利息。如果年利率8%，请你从贷款企业角度选择还款方式

23、。,题2:某人有现金1万元，准备买 1 辆10万元的汽车。如果现在购买，需从银行贷款9万元（贷款年利率4.6%），分10年等额还贷。如果自己专门存钱，10年后正好能存足购车的钱（存款利率3.6%）。按年复利计算，试进行决策分析。,题3：某项目预计投资10000元，预测在使用期5年内，年平均收入5000元，年平均支出3000元，残值2000元，基准收益率10%，用净现值法判断该方案是否可行？题4：设第一年投资为P，第 n年末的残值为L（L0），年利率为i。试推导该情况下每年末的资金回收额为：如果年初投资2万元，10年末残值500元，年利率10%。试问该项目每年底只扫要收益达到多少才可行？,题5：某一设备进行大修，费用为1.2万元，大修后寿命为4年，大修后每年的维护费用为1200元；购买一台功能相同设备，价格为2万元，新设备的寿命为8年，每年的维护费用为1000元。设资金年利率为10%，不考虑设备残值。试问是大修还是购买？为什么？,题6：某项目方案净现金流量如下表所示，设基准收益率10%，用内部收益率确定方案是否可行。,单位：万元,题7：某一投资项目现金流量情况如下:,投资收益率10%。可参考的基准投资回收期为 5年，计算动态投资回收期，以此评价方案可行性。,作业结束,