资产评估8.9章(答案).ppt
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1、第八、九章 无形资产评估,案例1,在一项无形资产评估中,袁隆平三个字的品牌价值被估价超过1000亿元,案例2、“狗不理”品牌价值过7亿 位于津门首位,天津狗不理集团自2005年2月改制后,在海内外积极维权保护“狗不理”品牌,同时努力提高企业内在质量,经过两年多的发展,当初通过上市竞拍以1.06亿元价格实现国有资产整体转让的“狗不理”,其品牌价值今年被中国品牌研究院认定为7亿多元,位于津门首位。由于历史的原因,全国各地曾经一度有80多家“狗不理”加盟店,普遍存在入门门槛低,合同不规范,管理不到位的问题。全国各地假冒“狗不理”店铺层出不穷,另外,“狗不理”商标在日本被抢注10余年,在韩国以及香港地
2、区也出现商标被抢注情况。,首届中华老字号品牌价值百强榜(亿元),商标 荣誉 行业 省份1同仁堂29.55 驰名商标 医药 北京2恒源祥25.52 驰名商标 纺织服装 上海3云南白药25.19 驰名商标 医药 云南4冠生园24.76 驰名商标 食品 上海5王老吉22.44 省著名商标 医药 广东6全兴20.56 驰名商标 酒业 四川7老凤祥20.08 驰名商标 珠宝首饰 上海8锦江 19.77 驰名商标 酒店/饮食 上海9桐君阁18.65 驰名商标 医药 重庆10全聚德15.36 驰名商标 餐饮 北京18狗不理7.57 驰名商标 餐饮 天津,第一节 无形资产评估概述,一、无形资产及其分类无形资产
3、的定义 我国2007年颁布的企业会计准则-无形资产规定,无形资产是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。无形资产主要包括:专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等。商誉是企业合并成本大于合并取得被购买方各项可辨认资产、负债公允价值份额的差额,其存在无法与企业自身分离,不具有可辨认性,不属于准则所规范的无形资产。,第一节 无形资产评估概述,一、无形资产及其分类无形资产的定义 国际会计准则:无形资产是指为用于商品或劳务的生产或供应、出租给其他人、或为管理目的而持有的、没有实物形态的长期资产。无形资产可分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。,一、无形资产及其分类2008
4、年7月31号中评协颁布了资产评估准则-无形资产(征求意见稿)定义无形资产为:特定主体所拥有或控制的,不具有实物形态,能持续发挥作用且能带来经济利益的资源。无形资产包括专利权、专有技术、商标权、著作权、销售网络、客户关系、供应关系、人力资源、商业特许权、合同权益、土地使用权、矿业权、水域使用权、森林权益、商誉等。分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。,第一节 无形资产评估概述,思考?,资产评估中对无形资产范围的界定与我国会计准则中对无形资产的范围界定是否一致?若不是,差异在哪?,第一节 无形资产评估概述,一、无形资产及其分类无形资产的特性 1.非实体性 2.依附性 3.独创性 4.收益长期性及不
5、确定性 5.成本的弱对应性,第一节 无形资产评估概述,一、无形资产及其分类无形资产的功能特性1.共益性:一项无形资产可以在不同的地点,同一个时间,由不同的主体所使用、控制。2.积累性:无形资产的形成基于其他无形资产的发展;无形资产自身的发展也是一个不断积累和演进的过程。3.替代性:由更新的无形资产所取代,因而必须在无形资产评估中考虑它的作用期间,尤其是尚可使用年限。这要取决于该领域内技术进步的速度,和无形资产带来的竞争。,11,无形资产的分类,无形资产分类(课本 P189)1)性质与内容(技术型、非技术型)2)评估角度(知识型、权利型、关系型、其他)3)取得方式(自创、外购)4)可辨识程度(可
6、辨识无形资产、不可辨识无形资产)5)明确使用期限:(有限:专利权、著作权、租赁权、土地使用权 无限:商誉),第一节 无形资产评估概述,二、影响无形资产评估价值的因素1.无形资产的取得成本:开发成本、转化成本、获取及维权成本、交易成本等。2.机会成本3.收益因素4.市场因素5.风险因素:开发风险、转化风险、实施风 险、市场风险等。6.法律因素7.使用期限8.技术因素,第一节 无形资产评估概述,14,三、无形资产评估的估价标准1、以无形资产摊销为目的的评估,适用于重置成本标准。2、以无形资产投资、转让为目的的评估适用收益现值标准。,第一节 无形资产评估概述,四、无形资产评估的程序1、明确评估目的
7、转让、以无形资产出资,用于工商注册登记;股份制改造;企业合资、合作、重组及兼并;银行质押贷款;法律诉讼2、鉴定无形资产 确认无形资产存在;鉴别无形资产种类;确定无形资产有效期限3、搜集相关资料4、确定评估方法:市场法、收益法、成本法5、做出评估结论,整理并撰写报告,第一节 无形资产评估概述,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,一、收益法在无形资产评估中的应用形式 Ri-第i年分成基数(超额收益)r-折现率,二、各项参数指标的确定(一)无形资产收益额的确定确定无形资产收益额应注意的问题(1)无形资产评估的收益额为超额收益(2)无形资产评估的收益额为预期值(
8、3)收益额应与折现率口径一致,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,2、确定无形资产收益额常用的方法(1)直接估算法,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,(1)直接估算法 收入增长型:无形资产应用于生产经营过程,能够使得产品的销售收入大幅度增大。增大的原因:1)生产的产品能以高出同类产品的价格销售;R=(P2P1)Q(1T)(此处假定Q不变)P2 P1:使用前后单位产品的价格2)生产的产品采用与同类产品相同价格的情况下,销售数量大幅度增加,市场占有率扩大,从而获得超额收益。R=(Q2Q1)(PC)(1T)(此处假定P不变)Q2 Q1 使用前后产品的销量,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,
9、(1)直接估算法费用节约型:指无形资产的应用,使得生产产品的成本费用降低,从而形成超额收益。R=(C1C2)Q(1T)(此处假定Q不变)C1 C2:使用前后产品的单位成本,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,注意:无形资产应用后,其超额收益是收入变动和成本变动共同形成的结果。评估者应根据上述特殊情况,加以综合性的运用和分析,最终科学地估算超额收益。,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,(2)差额法,注意:分析计算出的超额收益是否由被评估的无形资产带来的,如是由组合无形资产带来的,还须进行分解。,无形资产带来超额收益,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,(3)分成率法无形资产收益=销售收入
10、销售收入分成率(1-所得税率)=销售利润销售利润分成率(1-所得税率)销售收入分成率=销售利润率销售利润分成率,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,利润分成率的确定,是以无形资产带来的追加利润在利润总额中的比重为基础的。有的情况下容易直接计算,而在不容易区别追加利润的情况下,往往要采取迂回的方法,因而,评估无形资产转让的利润分成率有多种方法,主要介绍如下几种:,1)边际分析法 边际分析法是选择两种不同的生产经营方式比较:一种是运用普通生产技术或企业原有技术进行经营;一种是运用无形资产进行经营,后者的利润大于前者利润的差额,就是投资于无形资产所带来的追加利润;然后测算各年度追加利润占总利润的比
11、重,并按各年度利润现值的权重,求出无形资产经济寿命期间追加利润占总利润的比重,即评估的利润分成率。,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,边际分析法的步骤:,第一,对无形资产边际贡献因素进行分析。新市场的开辟,垄断加价的因素;消耗量的降低,成本费用降低;产品结构优化,质量改进,功能费用降低,成本销售收入率提高。第二,测算无形资产寿命期间的利润总额及追加利润总额,并进行折现处理。第三,按利润总额现值和追加利润总额现值计算利润分成率。利润分成率=追加利润现值利润总额现值,边际分析法,例1企业转让彩电显像管新技术,购买方用于改造10万只彩电显像管生产线。经对无形资产边际贡献因素的分析,测算在其寿命期
12、间各年度分别可带来追加利润100万元、120万元、90万元、70万元,分别占当年利润总额的40、30、20、15,试评估无形资产利润分成率。分析:本例所给条件已经完成了边际分析法第一步的工作。只需计算出各年限的利润总额,并与追加利润一同折现即可得出利润分成率。,各年度利润总额现值之和(折现率为10)为:=2500.9091十4000.8264+4500.7513+4670.6830=227.275十330.56+338.085+318.961=1214.881(万元)追加利润现值之和为:=1000.9091+1200.8264+900.7513+700.6830=90.91+99.168+67
13、.617+47.81=305.505(万元)无形资产利润分成率=,2)约当投资分析法边际分析法是根据各种生产要素对提高生产率的贡献来计算,道理明了,易于被人接受。但是由于无形资产与有形资产的作用往往互为条件,在许多场合下较难确定购置的无形资产贡献率。因而,还需寻求其他途径。由于利润往往是无形资产与其他资产共同作用的结果,而无形资产通常具有较高的成本利润率,可以考虑采取在成本的基础上附加相应的成本利润率,折合成约当投资的办法,按无形资产的折合约当投资与购买方投入的资产约当投资的比例确定利润分成率。其计算公式为:,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,其计算公式为:,约当投资分析法,例2 甲企业以
14、制造四轮驱动汽车的技术向乙企业投资,该技术的重置成本为100万元,乙企业拟投入合营的资产重置成本8000万元,甲企业无形资产成本利润率为500,乙企业拟合作的资产原利润率为12.5。试评估无形资产投资的利润分成率。分析:如果按投资双方的投资品的成本价格折算利润分成率,就不能体现无形资产作为知识智能密集型资产的较高生产率。因而应采用约当投资分成法评估利润分成率。,约当投资分析法,据题意,(1)无形资产的约当投资量为:100(1+500)=600(万元)(2)企业约当投资量为:8000(1+125)=9000(万元)(3)甲企业投资无形资产的利润的分成率为:600(9000+600)=625,(4
15、)要素贡献法 有些无形资产,已经成为了生产经营的必要条件,由于某些原因不可能或很难确定其带来的超额收益,这时可以根据构成生产经营的要素在生产经营活动中的贡献,从正常利润中粗略估计出无形资产带来的收益。我国理论界通常采用“三分法”,即主要考虑生产经营活动中的三大要素:资金,技术和管理,这三种要素的贡献在不同行业是不一样的。一般认为,对资金密集型行业,三者的贡献依次是50、30、20;技术密集型行业,依次是40、40、20;一般行业,依次是30、40、30;高科技行业,依次是30、50、20。这些数据,也可供确定无形资产收益额时参考。,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,应该指出的是,在国内外技
16、术交易中,提成率不是一个固定的值,它会随着受让与使用无形资产生产的产品产量的增加而递减。我国某技术转让规定的提成递减率评估人员在利用提成率法确定无形资产收益额时要根据实际情况分析,合理确定提成收益。,(二)折现率的确定 1.确定折现率应注意的问题(1)是与投资于该无形资产相适应的投资报酬率(2)无形资产评估的折现率往往高于有形资产评估的折现率(3)折现率应与收益额口径一致,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,(1)无风险报酬率+风险报酬率(2)资本资产定价模型 R j=R f+(R m-R f)其中:R j 期望报酬率 R m 市场平均必要报酬率 R f 无风险报酬率(3)资本成本加权平均法
17、,(二)折现率的确定2.折现率的确定方法,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,3.要根据不同的评估目的选择不同的方法。,无形资产转让,风险累加法,无形资产投资入股,行业平均资金收益率,企业继续使用无形资产,以上两个方法均可以选择,小提示:要根据无形资产的评估目的、前提条件与未来使用状况来进行折现率的选择,折现率才能与被评估的无形资产具有更强的相关性,评估结果也具有更高的准确性。,(三)无形资产收益期的确定1.确定无形资产收益期应注意的问题(1)是无形资产发挥作用,并具有超额获利能力的时间(2)无形资产的有效期可能比其法定保护期限短2.无形资产收益期的估算方法和原则(1)法定有效期和受益期均有
18、,则选较短者。(2)无法定有效期,按规定的受益年限。(3)无法定有效期和受益期,按预计受益期。,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,(三)无形资产收益期的确定注意:一般来讲,无形资产的有效期限比其法定保护期限短比如废弃不用,人们的爱好转变等多因素会使无形资产更新周期加快,使其经济寿命缩短。,例3:甲啤酒厂将该厂知名的注册商标使用权通过许可使用合同允许乙啤酒厂使用,使用期限为5年。双方约定由乙厂每年按使用该商标实现的年利润的25%支付给甲厂,作为商标使用费。经预测,在未来5年中乙厂使用甲厂的商标后每年实现的利润分别为300万元、320万元、350万元、370万元和390万元。假设折现率为12%
19、,则该商标使用权的价值是多少?,第二节 收益法在无形资产评估中的应用,(1)该商标使用权超额收益计算:R1=300*25%=75(万元)R2=320*25%=80(万元)R3=350*25%=87.5(万元)R4=370*25%=92.5(万元)R5=390*25%=97.5(万元)(2)该商标使用权的价值计算:P=75/(1+12%)+80/(1+12%)2+87.5/(1+12%)3+92.5/(1+12%)4+97.5/(1+12%)5=307.13(万元),第二节 收益法在无形资产评估中的应用,例4:甲企业将一项专利使用权转让给乙企业,拟采用利润分成的方法评估无形资产的价值。该专利技术
20、是三年前自行研制的,账面成本80万元,三年间物价累计上升了25%,该专利保护期是10年,剩余保护期是7年,专业人员测算认为该专利技术的成本利润率为400%,乙企业当前的资产的重置成本为4000万元,成本利润率为13%,专业人员通过对该项专利技术的同类技术发展趋势分析,认为该专利的剩余经济使用年限为4年。通过对市场供求状况及生产状况分析得知,乙企业的年实际生产能力为20万件,成本费为每件400元,未来4年期间的产量与成本费用变动不大,使用该专利技术后产品的性能提高,预计每件产品的售价在未来第1,2年均为500元,第3、4年均为450元,折现率为10%,所得税税率为25%,试确定该专利的价值。,第
21、二节 收益法在无形资产评估中的应用,(1)约当投资量的计算:无形资产重置成本=80*(1+25%)=100(万元)无形资产约当投资量=100*(1+400%)=500(万元)购买方约当投资量=4000*(1+13%)=4520(万元)(2)利润分成率的计算:无形资产利润分成率=无形资产约当投资量/(购买方约当投资量+无形资产约当投资量)*100%=500/(4520+500)*100%=9.96%(3)无形资产超额收益的计算:R1=R2=(500-400)*20*(1-25%)*9.96%=149.4(万元)R3=R4=(450-400)*20*(1-25%)*9.96%=74.7(万元)(4
22、)该专利的价值P=R1/(1+10%)+R2/(1+10%)2+R3/(1+10%)3+R4/(1+10%)4=149.4/(1+10%)+149.4/(1+10%)2+74.7/(1+10%)3+74.7/(1+10%)4=366.43(万元),第二节 收益法在无形资产评估中的应用,收益法小结,收益额的界定和特征收益额的选择净利润、净现金流量收益额的确定1、直接估算法;2、差额估算法;3分成率法收益额的预测折现率的实质和构成折现率确定的原则折现率估算的方法1、风险累加法;2、行业平均资金收益率法;3、资本资产收益法收益期限的类型收益期限确定的原则收益期限确定的方法,收益额,折现率,收益期限,
23、第三节 无形资产评估的成本法和市场法,一、成本法1、成本法概述前提:被估无形资产获利能力难以量化无形资产的成本特性:不完整性:大量前期费用没有计入无形资产 弱对应性:成本与成果 虚拟性:象征性-如商标:成本核算仅核算设计费+注册费+广告费等,内涵却包括特种技术+配方+经验等,一、成本法2、基本公式:无形资产的评估值=无形资产重置成本(1贬值率)综合公式:无形资产的评估值=无形资产重置成本(1-贬值率)转让成本分摊率+转让的机会成本,第三节 无形资产评估的成本法和市场法,一、成本法(1)重置成本 自创:核算法 倍加系数法 外购:物价指数法 市价类比法,第三节 无形资产评估的成本法和市场法,自创,
24、核算法重置成本=成本+期间费用+合理利润管理费用+财务费用+销售费用(创建无形资产过程中分摊到该无形资产的费用),49,自创:倍加系数法无形资产的重置成本C无形资产研制开发中的物化劳动消耗;V无形资产研制开发中劳动消耗;1 科研人员创造性劳动倍加系数;2 科研的平均风险系数;L无形资产投资报酬率。注意:1 只适用于调整活劳动消耗的工资成本被估无形资产为非技术性资产时,不用考虑1、2,外购,重置成本包括购买价和购置费用两部分重置成本的计算方法:物价指数法、市价类比法物价指数调整法重置成本=账面历史成本x(评估时物价指数/购置物价指数)物价指数 生产资料价格指数物质消耗费用 生活资料价格指数人工消
25、耗费用,外购,重置成本包括购买价和购置费用两部分重置成本的计算方法:物价指数法、市价类比法市价类比法在无形资产交易市场选择类似的参照物,根据功能和技术先进性、适用性进行价格调整。购置费用可根据现行标准和实际情况核定。,一、成本法(2)贬值率估算专家鉴定法剩余经济寿命预测法 贬值率=已使用年限/(已使用年限+剩余使用年限)贬值率是借用的概念,综合考虑了被评无形资产的综合损耗(功能和经济的)无形资产使用效用与时间的关系:非线性的。(技术型:非线性递减;商标商誉等:非线性递增),第三节 无形资产评估的成本法和市场法,例5:某公司转让某项专利技术许可使用权,资料如下:(1)该项专利技术是该公司两年前购
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